復(fù)雜金融系統(tǒng)工程的風(fēng)險(xiǎn)管理研究

浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院 柳沙衍

金融風(fēng)險(xiǎn)是指各種金融資產(chǎn)價(jià)值在多種因素影響下讓投資使用者所承擔(dān)的各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)。從系統(tǒng)理念來(lái)看，金融風(fēng)險(xiǎn)無(wú)疑較為復(fù)雜，涵蓋了眾多分支系統(tǒng)如機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)和個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)等。而每個(gè)分支系統(tǒng)又可再分為相應(yīng)的子系統(tǒng)，如金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)下面就有流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、收益信用和管理經(jīng)營(yíng)等多種風(fēng)險(xiǎn)。金融風(fēng)險(xiǎn)的多重因素構(gòu)成性決定了它特殊性功能的特點(diǎn)，具備整體的多元性、層次性、關(guān)聯(lián)性和目標(biāo)性。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)在高速增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展進(jìn)程也不斷加快，虛擬經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展和現(xiàn)代化的計(jì)算機(jī)信息技術(shù)都使得全球金融體系比過(guò)去得到了更多的發(fā)展空間及機(jī)遇，如何輕松應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)并把握機(jī)遇，是需要從金融體系的大局著眼，掌握金融發(fā)展的新觀念和方法來(lái)構(gòu)建科學(xué)的防范體系和有效的風(fēng)險(xiǎn)管理措施。

1 金融系統(tǒng)的工程定義和研究?jī)r(jià)值

1.1 金融系統(tǒng)的工程定義

金融系統(tǒng)工程是根據(jù)系統(tǒng)工程為基礎(chǔ)的一門(mén)學(xué)科，而什么是系統(tǒng)工程呢？其實(shí)系統(tǒng)工程主要是以整體協(xié)調(diào)為依據(jù)的研究方法，將社會(huì)和自然科學(xué)中的某些基礎(chǔ)思想策略以及方法理論來(lái)綜合聯(lián)系，并結(jié)合計(jì)算機(jī)和現(xiàn)代數(shù)學(xué)等學(xué)科，對(duì)系統(tǒng)的系統(tǒng)構(gòu)成、組織要素以及信息互換等功能進(jìn)行分析探討，以實(shí)現(xiàn)理論上的最優(yōu)設(shè)計(jì)、最強(qiáng)管理和最佳控制。整體可分為三個(gè)大階段：系統(tǒng)研發(fā)階段、系統(tǒng)制造階段和系統(tǒng)使用階段，當(dāng)然各個(gè)大的階段還能分解成若干小的分支，就不一一贅述。目前，對(duì)于系統(tǒng)工程定義有多種解釋?zhuān)强傮w上來(lái)說(shuō)，內(nèi)容差異并不明顯，大英百科全書(shū)將其定義為“系統(tǒng)工程是一門(mén)把已有學(xué)科分支中的知識(shí)有效地組合起來(lái)用以解決綜合化的工程技術(shù)”。而金融系統(tǒng)工程實(shí)際上是根據(jù)系統(tǒng)工程的理論基礎(chǔ)而建立起來(lái)的一門(mén)巨大且復(fù)雜的學(xué)科，包括金融學(xué)、工程學(xué)和信息學(xué)等多門(mén)綜合學(xué)科。同時(shí)，還將計(jì)算機(jī)技術(shù)、數(shù)據(jù)分析、全自動(dòng)技術(shù)、通訊技術(shù)等技術(shù)融合到金融領(lǐng)域之中，使得經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域得到全面發(fā)散，擁有更多的內(nèi)涵與延展性。金融系統(tǒng)工程方法和原理也參照了系統(tǒng)工程的研究原理綜合分析金融系統(tǒng)，包括其產(chǎn)品的創(chuàng)新性生產(chǎn)和服務(wù)意識(shí)。金融系統(tǒng)還是一個(gè)綜合開(kāi)放型的系統(tǒng)，是由系統(tǒng)科學(xué)的理論角度出發(fā)去研究金融系統(tǒng)中包含的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)律和動(dòng)態(tài)趨勢(shì)，以便更好地預(yù)測(cè)和抵制金融風(fēng)險(xiǎn)。

1.2 金融系統(tǒng)的研究?jī)r(jià)值

隨著經(jīng)濟(jì)全球化的總體趨勢(shì)、計(jì)算機(jī)技術(shù)的迅速發(fā)展和中國(guó)在改革開(kāi)放方面的不斷創(chuàng)新，應(yīng)該用整體的觀點(diǎn)而非片面的觀點(diǎn)去對(duì)待中國(guó)金融系統(tǒng)的發(fā)展變化模式，要更多地從金融經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域全局方面來(lái)把握金融改革創(chuàng)新方向，以便加強(qiáng)我國(guó)金融業(yè)在國(guó)際上的核心競(jìng)爭(zhēng)力，全面促進(jìn)金融行業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)進(jìn)步，為打造國(guó)際規(guī)范化的金融總體秩序做出貢獻(xiàn)。所以，從科學(xué)系統(tǒng)上去研究全球金融危機(jī)和金融體系，還有在全球化背景下金融系統(tǒng)的動(dòng)態(tài)發(fā)展和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)方法、金融監(jiān)管創(chuàng)新等基礎(chǔ)問(wèn)題是極具現(xiàn)實(shí)和理論意義的。因此，對(duì)于系統(tǒng)工程發(fā)展的分析，可以有效防止我國(guó)在金融業(yè)發(fā)展方向上走彎路，還能夠使我國(guó)的金融業(yè)實(shí)現(xiàn)科學(xué)健康、可持續(xù)發(fā)展的總目標(biāo)。并且，在極大程度上能更好地預(yù)測(cè)將來(lái)會(huì)出現(xiàn)的金融危機(jī)等多種負(fù)面的金融問(wèn)題。

2 金融系統(tǒng)工程的主要特點(diǎn)

2.1 復(fù)雜特點(diǎn)

復(fù)雜系統(tǒng)的主要特點(diǎn)是大規(guī)模、高契合度、低透明度和開(kāi)放的動(dòng)態(tài)性，最本質(zhì)的特點(diǎn)則是各因素之間的相互作用性與自身的適應(yīng)性。各因素之間的互相作用性說(shuō)明了有聯(lián)系的事物之間不是單純的影響，而是共同的影響、互相制衡與依存的。金融系統(tǒng)復(fù)雜性則主要體現(xiàn)在較大規(guī)模的虛擬資本、動(dòng)態(tài)發(fā)展的開(kāi)放系統(tǒng)和多元層次的內(nèi)部系統(tǒng)間的相互影響，還包括人類(lèi)決策行為的不確定性因素。整個(gè)系統(tǒng)由于各因素之間的影響會(huì)出現(xiàn)隨機(jī)的不穩(wěn)定性，但由于系統(tǒng)自身原因，內(nèi)部結(jié)構(gòu)也會(huì)隨之產(chǎn)生一定的有序性。

2.2 高風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)

金融系統(tǒng)工程的高風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)是由于自身的復(fù)雜性和不穩(wěn)性所決定的，眾所周知，虛擬資本原本就具有內(nèi)在不穩(wěn)定性，價(jià)格也難以控制，而金融市場(chǎng)的大規(guī)模交易和多種交易品種更是增加了其復(fù)雜程度；還因?yàn)榇蟊妼?duì)市場(chǎng)環(huán)境變化的把握不到位，缺乏良好的預(yù)測(cè)預(yù)期收益的方法，經(jīng)常會(huì)造成決策上的失誤。

2.3 周期特點(diǎn)

金融系統(tǒng)的變化整體上呈周期發(fā)展的特點(diǎn)，一般周期的過(guò)程是經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)泡沫發(fā)酵、貨幣信用開(kāi)始膨脹、各種資產(chǎn)價(jià)格上漲、樂(lè)觀情緒擴(kuò)散、股價(jià)房產(chǎn)價(jià)格火速升高、外部干擾使得經(jīng)濟(jì)泡沫破滅、金融指標(biāo)急劇降低、實(shí)際金融資產(chǎn)大量拋售、經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)減緩甚至是負(fù)增長(zhǎng)的狀況。但是，此類(lèi)周期表并不是重復(fù)的單次循環(huán)，而是螺旋狀增長(zhǎng)的?，F(xiàn)階段我國(guó)金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀主要是集中在銀行的系統(tǒng)內(nèi)部。銀行內(nèi)部系統(tǒng)潛在的風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)源于高達(dá)90%以上的銀行異常信貸生態(tài)，積壓多時(shí)的逾期貸款數(shù)額度增長(zhǎng)迅速。雖然近年來(lái)的幾次經(jīng)濟(jì)和金融危機(jī)推動(dòng)我國(guó)政府強(qiáng)化了對(duì)金融系統(tǒng)的防范手法和調(diào)整力度，銀行也不斷在改善信貸環(huán)境，甚至政府有時(shí)候會(huì)直接收購(gòu)一些大型銀行中的不良資產(chǎn)，但由于不合理的制度等原因，我國(guó)的國(guó)有銀行金融系統(tǒng)仍稱(chēng)不上健康完善，與國(guó)外金融強(qiáng)者的水準(zhǔn)還相差甚遠(yuǎn)。

3 金融系統(tǒng)主要的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源和問(wèn)題

前文提到過(guò)，我國(guó)金融系統(tǒng)主要風(fēng)險(xiǎn)有一部分是來(lái)自銀行系統(tǒng)，與此同時(shí)，還有一部分則涉及了很少被人們關(guān)注重視的其他方面——弱勢(shì)群體問(wèn)題。該類(lèi)問(wèn)題在國(guó)有企業(yè)與農(nóng)村中屬于普遍問(wèn)題，例如退休職工和農(nóng)民工的收入保障、福利社保等問(wèn)題在由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)朝著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)過(guò)渡上面臨著很多不穩(wěn)定因素，所以有關(guān)管理部門(mén)一定要制定科學(xué)合理的實(shí)踐措施來(lái)規(guī)避該類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)。近幾年來(lái)，政府部門(mén)先后出臺(tái)了一系列減少風(fēng)險(xiǎn)因素的管理措施，比如在城市規(guī)劃中實(shí)行多重保障路線(xiàn)，來(lái)達(dá)到居民獲得最低生活保障的目的。尤其是面向城鄉(xiāng)居民建設(shè)基本醫(yī)療保險(xiǎn)與養(yǎng)老保障制度是最為關(guān)鍵的部分，但是在現(xiàn)階段看來(lái)，我國(guó)廣大農(nóng)村地區(qū)醫(yī)保和養(yǎng)老保險(xiǎn)的基本體系建設(shè)還不夠成熟，仍然需加強(qiáng)改革完善，確實(shí)保障社會(huì)弱勢(shì)群體享有應(yīng)有權(quán)益。

而金融風(fēng)險(xiǎn)管理存在的主要問(wèn)題有：一是欠缺有效系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，在控制和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，我國(guó)金融行業(yè)所做的工作中還有很多不足的地方，具體來(lái)說(shuō)就是風(fēng)險(xiǎn)管理的覆蓋面不廣，或者說(shuō)是只是基于表面的業(yè)務(wù)管理層面而沒(méi)有深入到金融管理的各個(gè)方面和全體流程中去，這樣一來(lái)就很容易導(dǎo)致無(wú)法實(shí)現(xiàn)全面監(jiān)督規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)。除此之外，針對(duì)個(gè)別性的監(jiān)測(cè)和預(yù)警體系也沒(méi)有建立健全，風(fēng)險(xiǎn)管理的數(shù)據(jù)庫(kù)也沒(méi)有十分完善。二是缺少足夠的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)管理范疇的不清楚使得對(duì)突發(fā)事件的應(yīng)對(duì)比較薄弱，造成的破壞性也較大；在金融體系的內(nèi)部沒(méi)有形成一種專(zhuān)業(yè)的企業(yè)文化，員工們的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避意識(shí)較弱，在開(kāi)展業(yè)務(wù)和拓寬市場(chǎng)時(shí)往往沒(méi)有注意或者只注意到某一方面，對(duì)整體的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)重視度不夠。三是缺少在風(fēng)險(xiǎn)管理方面的人才。人才是未來(lái)發(fā)展的核心力量，也是管理最重要的一環(huán)，要全面依靠所有職工的共同努力來(lái)促進(jìn)制度的改革完善，并形成整體的企業(yè)文化。而現(xiàn)階段我國(guó)金融業(yè)這方面的人才極為稀少，也直接影響了風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)程發(fā)展的速度。

4 復(fù)雜金融系統(tǒng)工程風(fēng)險(xiǎn)管理研究動(dòng)態(tài)和模型構(gòu)造

迄今為止發(fā)現(xiàn)金融系統(tǒng)涵蓋的外延已不是單一的經(jīng)濟(jì)范圍，而是出現(xiàn)多種學(xué)科和學(xué)科交叉發(fā)展的特征，有專(zhuān)門(mén)研究金融系統(tǒng)復(fù)雜性的系統(tǒng)理論，也有研究金融系統(tǒng)空間性的結(jié)構(gòu)理論，多種假說(shuō)如投資者非理性行為、不同的投資者對(duì)信息的敏感度的差異性、投資者會(huì)以持續(xù)方式對(duì)不同階段的信息做出不同應(yīng)對(duì)等都是要求從復(fù)雜性角度來(lái)綜合研究復(fù)雜金融系統(tǒng)工程。另一個(gè)流行的研究方法就是基于風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值模型的金融系統(tǒng)工程的風(fēng)險(xiǎn)管理方法。風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值模型法是現(xiàn)今世界范圍內(nèi)金融機(jī)構(gòu)預(yù)防金融風(fēng)險(xiǎn)主要措施，實(shí)踐證明風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值模型法作為一種科學(xué)的統(tǒng)計(jì)和風(fēng)險(xiǎn)度量技術(shù)，能夠有效地管理大量金融工具交易而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值模型法包括數(shù)據(jù)收集、投資組合和風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量三方面。數(shù)據(jù)收集主要關(guān)注歷史數(shù)據(jù)和當(dāng)前市場(chǎng)有效的金融信息，通過(guò)分析工具對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行初步處理；投資組合則是對(duì)收集的數(shù)據(jù)按科學(xué)方法進(jìn)行邏輯性的加工；風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量是從宏觀層面上分析風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)，從微觀層面上計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)大小，有機(jī)結(jié)合定性與定量的分析。

金融風(fēng)險(xiǎn)管理的最終目標(biāo)不是完全消除風(fēng)險(xiǎn)，而是衡量風(fēng)險(xiǎn)選擇后實(shí)現(xiàn)收益最大化，所以風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)的模型構(gòu)造應(yīng)該由風(fēng)險(xiǎn)影響因素著手，科學(xué)計(jì)算負(fù)債或資產(chǎn)價(jià)值，并依據(jù)組合投資原理把資產(chǎn)和負(fù)債當(dāng)作一個(gè)整體來(lái)組建最理想的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)。由于流動(dòng)與信用風(fēng)險(xiǎn)等原因，很難通過(guò)數(shù)學(xué)模型對(duì)其具體描述，所以在實(shí)際工作中，應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況對(duì)風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化結(jié)果靈活調(diào)整，讓它更具合理性和適用性。還有進(jìn)行綜合風(fēng)險(xiǎn)度量時(shí)要統(tǒng)一好計(jì)量單位，有利于對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)的數(shù)據(jù)在整體的框架中進(jìn)行比較計(jì)算。

世界金融危機(jī)在某些方面顯示出我國(guó)在金融體系理念、技術(shù)革新和金融體制監(jiān)管構(gòu)建方面上的缺陷，也讓我們認(rèn)識(shí)到加強(qiáng)與世界特別是金融系統(tǒng)健全的西方發(fā)達(dá)國(guó)家間的合作來(lái)加速促進(jìn)我國(guó)金融管理體系改善的迫切性。從金融屬性方面來(lái)說(shuō)，只有不斷增強(qiáng)金融理論和技術(shù)革新，積極與國(guó)外金融管理前沿的國(guó)家學(xué)習(xí)交流，創(chuàng)造良好的國(guó)際大環(huán)境，才能加速建設(shè)我國(guó)成熟、完整且健全的金融系統(tǒng)，為把我國(guó)建設(shè)成金融強(qiáng)國(guó)打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

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