銀行業(yè)董事會(huì)治理與績效分析

賴付軍　崔利波

摘要本課題通過選取2006-2010年間在我國上海證券交易所和深圳證券交易所上市的14家商業(yè)銀行作為樣本，以各家銀行2006至2010年的年度報(bào)告作為數(shù)據(jù)來源，實(shí)證分析中國商業(yè)銀行董事會(huì)特征對(duì)銀行業(yè)績效的影響，希望通過以上分析能夠?qū)χ袊y行業(yè)的公司治理機(jī)制改革提供幫助和理論依據(jù)。

關(guān)鍵詞銀行業(yè)董事會(huì)治理與績效

中圖分類號(hào)：F832.4 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

一、相關(guān)變量與模型

績效的衡量我們使用ROA和股票價(jià)格收益率（SHR），自變量包括以下這些：

為了衡量董事會(huì)特征對(duì)銀行績效的具體的量化影響，我們將使用2006至2010年中13家上市銀行的數(shù)據(jù)來估計(jì)以下的模型：

：表示log（ROA）和股票價(jià)格收益率（SHR）；

i：表示固定效應(yīng)。

為了能更好地研究董事會(huì)特征對(duì)銀行績效的量化影響，我們將使用三種估計(jì)方法對(duì)上述模型進(jìn)行估計(jì)，這三種方法分別是混合OLS，固定效應(yīng)估計(jì)和隨機(jī)效應(yīng)估計(jì)。

二、研究結(jié)論

（一）銀行獨(dú)立董事在董事會(huì)中的比例對(duì)銀行公司治理績效的影響并不大。

在三種估計(jì)結(jié)果的匯總表中，我們可以清晰的看到，三種方法的估計(jì)系數(shù)都是不顯著的。因此，我們有較強(qiáng)的依據(jù)來支持這一結(jié)論。

（二）銀行下屬委員會(huì)會(huì)議頻率（（LNCOM））對(duì)銀行治理績效有正的影響的。

首先，我們應(yīng)該可以確認(rèn)的是，無論是以ROA，還是SHR作為衡量銀行治理績效的指標(biāo)，回歸結(jié)果都顯示，銀行下屬委員會(huì)會(huì)議頻率（（LNCOM））對(duì)銀行治理績效應(yīng)該是存在影響的。但是，在HAOSMAN檢驗(yàn)中我們知道，我們更加偏好log（roa）方程的固定效應(yīng)估計(jì)結(jié)果；而對(duì)SHR方程，我們更加偏好隨機(jī)效應(yīng)估計(jì)結(jié)果。除此以外，還有一點(diǎn)我們是需要強(qiáng)調(diào)的，作為公司治理績效的代表指標(biāo)，銀行股票價(jià)格的變動(dòng)（SHR），不比ROA好。眾多的研究都指出，股票價(jià)格的變動(dòng)影響的因素非常多，有時(shí)候甚至是被認(rèn)為是隨機(jī)游走的。雖然，在SHR的隨機(jī)效應(yīng)估計(jì)中認(rèn)為，LNCOM對(duì)SHR是有負(fù)的作用的，但是這也不能完全說明，銀行下屬委員會(huì)會(huì)議頻率（（LNCOM））對(duì)銀行治理績效有負(fù)的影響。因此，我們更加偏向于以ROA作為公司治理績效指標(biāo)的估計(jì)結(jié)果。

（三）銀行董事會(huì)會(huì)議次數(shù)（MEETS）與女性董事在董事會(huì)中的比例（FEMALE）對(duì)銀行治理績效的影響不大。

與上面第二點(diǎn)提到的原因相同，雖然這兩個(gè)變量在SHR的隨機(jī)效應(yīng)估計(jì)中都是顯著的，但是考慮到由于銀行股票價(jià)格變動(dòng)這一指標(biāo)的特殊性，我們更加偏好于log（roa）固定效應(yīng)回歸結(jié)果。

（四）銀行董事會(huì)成員的人均報(bào)酬（SALARY）對(duì)銀行治理績效有正面的影響。

銀行董事會(huì)成員的人均報(bào)酬（SALARY）對(duì)銀行股票價(jià)格是沒有顯著影響的，但是對(duì)ROA有顯著影響。

上述結(jié)論的第一點(diǎn)得到了SHR（股票價(jià)格收益率的）回歸結(jié)果的確定，但是第二、三、四點(diǎn)的都沒有得到以SHR（股票價(jià)格收益率）為績效衡量指標(biāo)的確認(rèn)，因此結(jié)論的說服力和強(qiáng)度都要小于第一點(diǎn)?！?/p>

（作者：崔利波，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國經(jīng)濟(jì)與管理研究院2010級(jí)研究生；賴付軍，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國金融發(fā)展研究院碩士，現(xiàn)就職于中國建設(shè)銀行廣東省分行）

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