金融創(chuàng)新競爭力研究

王文樂

金融創(chuàng)新競爭力研究

王文樂

金融創(chuàng)新競爭力是指根據(jù)市場的變化，構(gòu)建、創(chuàng)造和組織金融要素的能力。它具有一般技術(shù)創(chuàng)新競爭力的共性，同時又有獨特的個性。從空間上來劃分，金融創(chuàng)新競爭力主要包括八個方面內(nèi)容，其中隊伍創(chuàng)新能力是具有決定性意義的部分。在全球混業(yè)經(jīng)營的浪潮下，金融創(chuàng)新能力的應(yīng)用可以顯著改善金融體系的市場適應(yīng)性，是各國金融競爭力的核心。

金融創(chuàng)新；金融創(chuàng)新競爭力；評價指標(biāo)

王文樂，江西省社會科學(xué)院產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所副研究員。（江西南昌 330077）

國際金融體系發(fā)展到回歸混業(yè)經(jīng)營模式后，金融創(chuàng)新和創(chuàng)新能力重構(gòu)，正成為各金融企業(yè)、國家和地區(qū)開展國際競爭的重要戰(zhàn)略步驟，而金融創(chuàng)新競爭力及其地位和重要性，理應(yīng)成為這一背景下金融理論的重要研究方向。筆者認(rèn)為，和其他領(lǐng)域的競爭力一樣，金融創(chuàng)新競爭力是金融競爭力中至關(guān)重要的一部分，決定著一國金融體系在全球金融構(gòu)架下的持續(xù)生存與發(fā)展能力。在當(dāng)前國際混業(yè)經(jīng)營和我國金融業(yè)內(nèi)部相互交叉與滲透的環(huán)境下，金融創(chuàng)新競爭力事關(guān)金融體系和金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營與發(fā)展全局，是金融競爭力的核心。

一、金融創(chuàng)新競爭力的內(nèi)涵與特點

金融創(chuàng)新競爭力是指根據(jù)市場的變化，構(gòu)建、創(chuàng)造和組織金融要素的能力。通過創(chuàng)新能力的運(yùn)用，金融組織能得到市場的認(rèn)可，金融機(jī)制能得到企業(yè)的認(rèn)可，金融產(chǎn)品能得到客戶的認(rèn)可，最終使這種能力轉(zhuǎn)化為金融體系戰(zhàn)略競爭力的一部分。創(chuàng)新競爭力包括能夠在非常相似的事物中敏銳地發(fā)現(xiàn)其細(xì)微不同之處，即迅速發(fā)現(xiàn)市場差異的能力。它依靠抽象思維來創(chuàng)造新穎的、獨特的金融概念，用新的方法解決新的問題并能在短期內(nèi)形成被廣泛接受的新形式或新產(chǎn)品。

金融創(chuàng)新競爭力是一種未來市場的構(gòu)建能力。創(chuàng)新能力是一種不依賴于突出的天賦或優(yōu)秀的智力，而是依賴于思維產(chǎn)生的創(chuàng)造力。創(chuàng)新能力的一個先決條件是不要將固定的思維模式強(qiáng)加給眼前的事實，而是要學(xué)會如何另辟蹊徑，即使這樣做可能意味著將推翻他習(xí)以為常的思維方式。金融創(chuàng)新能力的每一個層次可能都是對部分金融要素或其組合的否定過程，或者說，每一次創(chuàng)新的結(jié)果都是對舊的要素及其組合的前景加以否定。

金融創(chuàng)新競爭力的基礎(chǔ)是金融知識與技能的創(chuàng)新能力。創(chuàng)新競爭力按應(yīng)用的先后包括三個階段：創(chuàng)造能力，即不斷提出新知識、新技能的能力；流動能力，即不斷地利用全球一切可以利用知識與技能的能力，并且讓知識與技能在各創(chuàng)新單位之間流動；創(chuàng)新的經(jīng)濟(jì)效益，即創(chuàng)新的產(chǎn)出能力。金融企業(yè)事實上更遵循成本效益曲線的一般經(jīng)營規(guī)律，因此和其他經(jīng)營主體一樣具有追求持續(xù)的或臺階遞進(jìn)型產(chǎn)出能力的愿望，但這并不意味著它具有超行業(yè)的創(chuàng)新能力，而缺乏知識與技能創(chuàng)新能力的金融企業(yè)不可能獲得持續(xù)的或臺階遞進(jìn)型的產(chǎn)出能力。在企業(yè)創(chuàng)新能力與產(chǎn)出能力之間需要一個過渡層面進(jìn)行無縫連接，這就是企業(yè)的核心價值或核心專長。對企業(yè)來說，核心價值具有 “此有則彼無”的不可復(fù)制性，因而構(gòu)成企業(yè)的戰(zhàn)略競爭力，是金融企業(yè)長期為客戶提供最大價值的基本源泉。在企業(yè)的諸多能力之中，只有少數(shù)的甚至唯一的能力能夠成為企業(yè)的核心價值或?qū)ｉL。長期以來，理論界和企業(yè)界對核心價值觀存有大量分歧，但在企業(yè)核心價值的構(gòu)成要素上幾乎殊途同歸，普遍認(rèn)同知識、技術(shù)與技能是任何可持續(xù)經(jīng)營企業(yè)核心專長的基本要素。金融企業(yè)核心價值與創(chuàng)新能力的關(guān)系進(jìn)而可概括為：金融知識、技能創(chuàng)新能力是核心價值的基礎(chǔ)和內(nèi)容，核心價值是金融知識、技能創(chuàng)新能力的載體，二者相輔相成。

金融創(chuàng)新競爭力具有產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新競爭力的共性，同時又有獨特的個性，其最重要的特質(zhì)就是雙重目標(biāo)性。金融創(chuàng)新能力的形成并不僅僅是企業(yè)追逐利潤的結(jié)果，還與企業(yè)規(guī)避管制的過程息息相關(guān)。歷史上，規(guī)避管制往往是形成金融企業(yè)創(chuàng)新競爭力的主導(dǎo)因素。由于金融企業(yè)在被管制的環(huán)境中更多的是面臨管制所帶來的風(fēng)險，因而隨著混業(yè)經(jīng)營全球化進(jìn)程的加快，以規(guī)避風(fēng)險和增加流動性為目標(biāo)的金融創(chuàng)新對金融企業(yè)創(chuàng)新競爭力的影響將會逐步深化。以贏利為目標(biāo)的創(chuàng)新能力甚至不會成為未來金融創(chuàng)新的主導(dǎo)競爭力。這一特性有別于產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新競爭力。

二、金融創(chuàng)新競爭力的主要內(nèi)容

從空間上來劃分，金融創(chuàng)新競爭力主要包括八個方面內(nèi)容，其中隊伍創(chuàng)新能力是具有決定性意義的部分。

（一）產(chǎn)權(quán)制度創(chuàng)新能力

產(chǎn)權(quán)制度創(chuàng)新能力是指要按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，改革現(xiàn)行非規(guī)范的產(chǎn)權(quán)制度的能力。對我國來說，這種能力體現(xiàn)為兩個方面：一是讓銀行或其他金融企業(yè)實現(xiàn)國家投資人所有權(quán)與企業(yè)法人經(jīng)營權(quán)的分離，使金融企業(yè)成為獨立經(jīng)營、自負(fù)盈虧的有限責(zé)任公司或股份有限公司；二是引進(jìn)新的投資主體，實現(xiàn)金融企業(yè)產(chǎn)權(quán)多元化，通過有效的管理制度實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和社會效益最大化。

（二）經(jīng)營制度創(chuàng)新能力

經(jīng)營制度創(chuàng)新能力是指一國金融當(dāng)局對分業(yè)與混業(yè)體制的判斷、選擇和實施能力，其能力發(fā)揮的空間與一定的國際金融環(huán)境相聯(lián)系。從2000年以來國際金融經(jīng)營制度的發(fā)展趨勢來看，混業(yè)經(jīng)營已經(jīng)成為金融機(jī)構(gòu)國際競爭的主要模式。因此，我國金融的銀行、證券、保險三業(yè)分立模式成為制約金融機(jī)構(gòu)構(gòu)建國際競爭力的主要障礙。在金融行業(yè)內(nèi)部，村鎮(zhèn)銀行的設(shè)立、集合票據(jù)和集合債券的創(chuàng)新，以及專業(yè)性證券公司設(shè)立、券商的基礎(chǔ)制度和功能的完善等，是我國金融體制創(chuàng)新能力培養(yǎng)的重要方向。

（三）市場結(jié)構(gòu)創(chuàng)新能力

市場是金融企業(yè)經(jīng)營的立足點和終端，也是金融企業(yè)生存與發(fā)展的指針。市場結(jié)構(gòu)創(chuàng)新能力是指金融機(jī)構(gòu)通過有效市場調(diào)研，規(guī)劃市場層次、發(fā)現(xiàn)市場主體、進(jìn)行市場滲透、鎖定市場份額，并有效協(xié)調(diào)貨幣、外匯、票據(jù)、資本市場關(guān)系的能力。

（四）監(jiān)管創(chuàng)新能力

監(jiān)管創(chuàng)新能力是指監(jiān)管機(jī)構(gòu)對金融體系的有效監(jiān)管能力，本質(zhì)上體現(xiàn)為監(jiān)管當(dāng)局能否營造一種容納創(chuàng)新的監(jiān)管機(jī)制。金融監(jiān)管創(chuàng)新能力包括三大要素：監(jiān)管體制、監(jiān)管方式、金融機(jī)構(gòu)內(nèi)控機(jī)制。

（五）技術(shù)創(chuàng)新能力

為促進(jìn)金融經(jīng)營的生產(chǎn)力，金融企業(yè)必須充分利用現(xiàn)代科技，實施技術(shù)創(chuàng)新的企業(yè)戰(zhàn)略，加快新技術(shù)的創(chuàng)造發(fā)明，引進(jìn)和借鑒外來成果，加速高新技術(shù)的推廣和應(yīng)用。技術(shù)創(chuàng)新能力是現(xiàn)代金融創(chuàng)新競爭力的關(guān)鍵，在未來的金融競爭中將起主導(dǎo)作用。

（六）工具創(chuàng)新能力

工具創(chuàng)新能力是指根據(jù)市場的變化，為適應(yīng)市場的需求而開發(fā)系列金融產(chǎn)品的能力。金融工具創(chuàng)新是金融創(chuàng)新的主要內(nèi)容，也是金融體系中最具影響力的子系統(tǒng)。金融風(fēng)險的產(chǎn)生主要是基于對金融工具的應(yīng)用。20世紀(jì)90年代以后，金融工具創(chuàng)新能力基本上通過中間業(yè)務(wù)的產(chǎn)品創(chuàng)新來體現(xiàn)。

（七）服務(wù)創(chuàng)新能力

服務(wù)創(chuàng)新能力是指以獨特的服務(wù)理念、方法和手段緊密聯(lián)系消費(fèi)者、獲取消費(fèi)者信任的能力。國際金融服務(wù)創(chuàng)新的重點，是在傳統(tǒng)銀行柜面服務(wù)的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)金融服務(wù)技術(shù)電子化和信息化、服務(wù)形式的多樣化和全方位化。

（八）隊伍創(chuàng)新能力

人才競爭力是一切競爭力的本質(zhì)內(nèi)容。金融機(jī)構(gòu)隊伍創(chuàng)新能力包括：（1）金融人力資源規(guī)劃能力。目標(biāo)是根據(jù)行業(yè)特點，建立符合現(xiàn)代金融企業(yè)經(jīng)營管理需要的行員級別體系。（2）金融人力資源使用能力。目標(biāo)是有效防止人才流失，保證不同類型的人員在金融機(jī)構(gòu)都有發(fā)展空間。（3）金融人力資源管理能力。目標(biāo)是健全專業(yè)人才管理機(jī)制，加大對員工的內(nèi)、外部業(yè)務(wù)和技術(shù)的培訓(xùn)力度，積極培養(yǎng)各業(yè)務(wù)領(lǐng)域的專業(yè)技術(shù)人才或業(yè)務(wù)專家。

三、金融創(chuàng)新競爭力是金融競爭力的核心

隨著區(qū)域金融的深化和相互滲透，要素的易變性和影響的強(qiáng)杠桿性成為目前全球金融業(yè)運(yùn)行的主要特征。無論是從金融機(jī)構(gòu)營運(yùn)商還是金融監(jiān)管的角度看，維持一個國家、一個區(qū)域金融的穩(wěn)定性和適應(yīng)性，已經(jīng)不再是相應(yīng)國家和區(qū)域的獨立事件。全球金融運(yùn)行的共同、長久和相對安全，在此基礎(chǔ)上提高運(yùn)行效率、增強(qiáng)營利性，正是金融創(chuàng)新競爭力對金融體系的重要導(dǎo)向，因而成為金融競爭力體系中的核心。

（一）混業(yè)背景下金融創(chuàng)新競爭力是金融體系競爭力的制高點

混業(yè)經(jīng)營是指銀行、投行、保險三大領(lǐng)域不受政策和法律約束，相互滲透和影響的市場格局，給金融體系帶來的不是市場的簡單擴(kuò)展，而是多維市場模型的重構(gòu)，市場效率的高低取決于內(nèi)部要素相互作用時是否正相關(guān)。在這個市場模型中，線性和非線性市場因素大量堆積、互相牽制，決定著金融體系的有效性和風(fēng)險度。在一個無效的市場中，要素被置于無組織的自由化狀態(tài)之中，正向作用受到制約，反向作用被放大，金融體系和機(jī)構(gòu)的泛經(jīng)營模式被巨大的風(fēng)險敞口替代。因此，混業(yè)架構(gòu)下，對市場要素的全面掌控、組織規(guī)范、正向引導(dǎo)并發(fā)揮有效作用，就成為金融主體參與市場競爭、提高競爭力的關(guān)鍵。金融創(chuàng)新與創(chuàng)新能力為市場要素的組合完善、要素的正相關(guān)和金融體系的有效性，提供了可能性和必然性。

金融創(chuàng)新的實質(zhì)是對金融市場中已有要素進(jìn)行重組，形成可供利用的要素鏈條。這個鏈條一端連接著金融創(chuàng)新主體，另一端連接市場或終端客戶，創(chuàng)新主體通過鏈條媒介控制和影響著市場，同時對各要素的活動形成有效管制。因此，金融創(chuàng)新不僅開拓了混業(yè)模式下的金融市場，提高了市場占有率，同時對市場內(nèi)部的不穩(wěn)定性及模糊性進(jìn)行了有效規(guī)范，從而規(guī)避和降低了金融風(fēng)險。

金融機(jī)構(gòu)的混業(yè)模式一旦確立，將面臨競爭更為激烈的跨界和跨國市場。銀行開始研究投行業(yè)務(wù)和保險業(yè)務(wù)，反之亦然。同時，由于混業(yè)經(jīng)營國際主流趨勢的形成，金融主體的多元化視角將不再是國內(nèi)區(qū)域市場和國內(nèi)市場，而是國際地區(qū)市場和國際市場。全局性的金融要素重構(gòu)和重構(gòu)能力的培育，就成為金融主體未來的戰(zhàn)略重點。在運(yùn)用國際化眼光與國外混業(yè)經(jīng)營主體一爭高低的過程中，金融機(jī)構(gòu)解決的是適應(yīng)性問題，防止風(fēng)險因素植入、避免風(fēng)險敞開擴(kuò)大，解決的是金融有效性問題。圍繞“發(fā)展”和“規(guī)避”這兩個相互依存和相互推動的目標(biāo)的實現(xiàn)，金融主體幾乎所有競爭力的戰(zhàn)略意義都要讓位于金融創(chuàng)新競爭力。

（二）金融創(chuàng)新能力具有核心競爭力的特質(zhì)和功能

金融創(chuàng)新能力具有知識性、獨特性、擴(kuò)展性和難模仿性等特點，而這正是國際上廣泛認(rèn)同的核心競爭力的基本特征。另外，金融創(chuàng)新能力作為一種戰(zhàn)略競爭力，它擁有核心能力所具備的兩大功能：戰(zhàn)略功能和價值功能。

1.金融創(chuàng)新能力是金融機(jī)構(gòu)戰(zhàn)略決策的重要依據(jù)。和其他企業(yè)一樣，金融企業(yè)同樣擁有兩種盈利模式。一是機(jī)會型模式，通過捕捉行業(yè)內(nèi)以及跨行業(yè)機(jī)會，充分利用不同經(jīng)營主體之間的時間差，進(jìn)行盈利要素的爭取、重構(gòu)和鎖定，最終形成自身的利益來源。由于盈利機(jī)會相對所有經(jīng)營主體具有透明性和開放性特征，特定的金融單位對機(jī)會本身并無獨占性。因此，機(jī)會型盈利模式以其快速、短期盈利特征而更適用于企業(yè)初創(chuàng)階段。二是價值型模式。在企業(yè)發(fā)展的中高級階段，如果仍舊依靠捕獲短期獲利機(jī)會、尋找共性缺口來奠定企業(yè)的發(fā)展基礎(chǔ)，就必然擴(kuò)大風(fēng)險敞口，帶來經(jīng)營上的困難和風(fēng)險。利用企業(yè)獨特的個性和文化，對瞬息萬變的市場基礎(chǔ)進(jìn)行重構(gòu)，以改變市場的整體朝向，形成有利于自身長期發(fā)展和生存的利益敞口，這正是現(xiàn)代金融企業(yè)構(gòu)建核心競爭力的關(guān)鍵。擁有創(chuàng)新能力的金融主體的戰(zhàn)略規(guī)劃和戰(zhàn)術(shù)應(yīng)用將緊緊圍繞企業(yè)的創(chuàng)新目標(biāo)和成果，金融市場和金融環(huán)境的變動則緊緊圍繞創(chuàng)新型金融主體，這種主次分明、相互依托和牽制的良性過程，恰恰是金融企業(yè)在混業(yè)金融大背景下控制市場風(fēng)險、獲取超額利潤的有力保障。因此，金融機(jī)構(gòu)的戰(zhàn)略決策必須以其創(chuàng)新能力為依據(jù)，以核心技術(shù)創(chuàng)新能力的孵化為企業(yè)戰(zhàn)略思維的出發(fā)點和重點。

2.金融創(chuàng)新能力具有強(qiáng)大的價值創(chuàng)造力。金融創(chuàng)新競爭力是金融企業(yè)生產(chǎn)力的重要構(gòu)成。一方面，它基于市場需求，為消費(fèi)者提供創(chuàng)新思維、創(chuàng)新理念、創(chuàng)新產(chǎn)品和創(chuàng)新服務(wù)，從而為終端用戶帶來消費(fèi)升級。這是創(chuàng)新能力對市場效用變動性的基本支持。從客戶的角度來看，每個客戶對產(chǎn)品的需求和適用是相對靜止而絕對變動，每一次變動可能都意味著消費(fèi)者價值追求的變動和發(fā)展，客戶將始終處在產(chǎn)品的“邊緣地帶”。金融企業(yè)除了利用創(chuàng)新去適應(yīng)客戶對邊緣產(chǎn)品的嘗試，還必須通過創(chuàng)新去主動引導(dǎo)消費(fèi)傾向，構(gòu)建新的盈利空間亦即創(chuàng)造新的價值。因此，金融企業(yè)的創(chuàng)新競爭力是市場或消費(fèi)者價值發(fā)現(xiàn)的推動力，是創(chuàng)造顧客價值的內(nèi)在動力。另一方面，創(chuàng)新能力是金融機(jī)構(gòu)企業(yè)價值的創(chuàng)造者。金融創(chuàng)新一能規(guī)避監(jiān)管風(fēng)險，這是創(chuàng)新的傳統(tǒng)功能。二能規(guī)避市場風(fēng)險，當(dāng)市場環(huán)境發(fā)生變化時，通過創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)，可能延長金融企業(yè)的供應(yīng)鏈，為企業(yè)帶來更大的市場適應(yīng)性。三能規(guī)避成本風(fēng)險。這是金融企業(yè)賴以生存的基礎(chǔ)。成本與利潤的此消彼長，是金融企業(yè)不得不面對的難題。創(chuàng)新首先能促進(jìn)成本的降低，在業(yè)務(wù)量不變的情況下，增大了盈利的可能性和盈利額；其次能促進(jìn)利潤的成長空間，即使在成本保持不變的情況下，利潤能隨業(yè)務(wù)量的增大而增加。在現(xiàn)代經(jīng)營體制下，監(jiān)管、市場和成本風(fēng)險是金融企業(yè)無法繞過的三大門檻，由此引發(fā)的金融企業(yè)的戰(zhàn)略調(diào)整和戰(zhàn)術(shù)應(yīng)用，就是在三者之間找到合適的平衡點，金融創(chuàng)新能力為這個平衡點的構(gòu)筑提供了強(qiáng)大的支撐?；谏鲜鲈?，金融創(chuàng)新能力成了金融企業(yè)創(chuàng)造企業(yè)價值的核心推動力。

（三）金融創(chuàng)新競爭力對金融深化的影響具有無可替代性

金融的發(fā)展過程實際上是金融深化的過程。未來的金融深化將會在逐步融合的全球化金融平臺上，表現(xiàn)為金融的規(guī)?；⒆C券化、多元化和信用化的過程，從而逐步增強(qiáng)金融與經(jīng)濟(jì)的綜合實力。金融深化必須依靠金融競爭力來推動，而創(chuàng)新競爭力對促進(jìn)金融深化有著重要的影響。

1.金融創(chuàng)新競爭力是金融與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的原動力?？v觀金融發(fā)展的歷史，我們可以得到下面的結(jié)論：金融行業(yè)的每一步發(fā)展，都與金融創(chuàng)新息息相關(guān)。從易貨交易到貨幣現(xiàn)象的出現(xiàn)，從簡單的貨幣中介到金融市場的建立，從貨幣交易到金融監(jiān)管，從現(xiàn)貨到衍生品市場，幾乎每一步都閃動著金融創(chuàng)新的影子。每一次金融危機(jī)的后期，也是金融創(chuàng)新（工具、產(chǎn)品和服務(wù)）率先把搖搖欲墜的經(jīng)濟(jì)體從危機(jī)的泥潭中解救出來?？梢姡瑳]有金融創(chuàng)新，要建立生命力旺盛的國際金融體系和現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)秩序是不可想象的。創(chuàng)新推動了金融與經(jīng)濟(jì)的進(jìn)步，是金融與經(jīng)濟(jì)擴(kuò)大再生產(chǎn)的源泉。因此，金融創(chuàng)新競爭力是一個國家金融與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的原動力。

2.金融創(chuàng)新競爭力決定貨幣化比率和金融相關(guān)率。國際上通常以貨幣化比率和金融相關(guān)率來衡量一國貨幣化的進(jìn)程和深度。一個具有創(chuàng)新能力的金融體系（包括宏觀和微觀體系）善于通過擴(kuò)充M2的規(guī)模，來提高一國貨幣化比率，而擴(kuò)充M2規(guī)模一般有兩種途徑。一是儲戶途徑，金融機(jī)構(gòu)通過創(chuàng)新來提升儲戶提現(xiàn)的便利性，從而減少居民生活或者生產(chǎn)的現(xiàn)金提取量亦即貨幣漏出量，增加儲蓄資金，擴(kuò)大貨幣乘數(shù)；二是機(jī)構(gòu)途徑，金融創(chuàng)新工具的應(yīng)用進(jìn)一步疏通了金融機(jī)構(gòu)之間資金調(diào)劑途徑，使銀行系統(tǒng)超額儲備金的減少成為可能，金融政策工具的緊縮效應(yīng)開始弱化，信貸總規(guī)模得以擴(kuò)展。隨著創(chuàng)新的深化，金融工具、金融服務(wù)、金融產(chǎn)品層出不窮，增加了資本市場和貨幣市場的資產(chǎn)規(guī)模，而不斷強(qiáng)化的金融證券化趨勢，使資本市場的擴(kuò)張速度會明顯快于貨幣市場。隨著金融資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)張，一國金融相關(guān)性得以提升。

3.金融創(chuàng)新競爭力決定金融資產(chǎn)和金融機(jī)構(gòu)的多樣性。如前所述，金融創(chuàng)新包括制度創(chuàng)新、市場創(chuàng)新、工具創(chuàng)新等8大體系。制度創(chuàng)新作為金融創(chuàng)新的基礎(chǔ)和平臺，是金融資產(chǎn)運(yùn)用和金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)發(fā)揮的 “遠(yuǎn)程”空間；市場創(chuàng)新作為金融創(chuàng)新的關(guān)鍵，為金融資產(chǎn)運(yùn)用和金融機(jī)構(gòu)運(yùn)營提供了即期空間；金融工具和產(chǎn)品的應(yīng)用以及金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)造力，直接豐富了金融資產(chǎn)和機(jī)構(gòu)的類型，使機(jī)構(gòu)與資產(chǎn)贏得了更大的市場適應(yīng)性。金融工具、金融市場、金融機(jī)構(gòu)與特定的金融制度密切配合，以金融技術(shù)支持體系為依托，構(gòu)成了一個完整的金融創(chuàng)新競爭力系統(tǒng)。按照上述邏輯，金融創(chuàng)新能力的釋放將促進(jìn)金融資產(chǎn)和金融機(jī)構(gòu)的多樣性。

4.金融創(chuàng)新競爭力決定金融資產(chǎn)發(fā)展的規(guī)范性。金融資產(chǎn)定價的有效性，是指金融資產(chǎn)的價格反映當(dāng)前可得信息的程度。在有效控制金融創(chuàng)新導(dǎo)致的金融投機(jī)行為和風(fēng)險敞口的前提下，金融創(chuàng)新能力也會成為優(yōu)化金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的動力，并提高金融資產(chǎn)定價的有效性，對金融資產(chǎn)發(fā)展規(guī)范化產(chǎn)生正面影響。金融創(chuàng)新能力決定金融資產(chǎn)發(fā)展的規(guī)范性的基本原理在于：金融創(chuàng)新日益呈現(xiàn)出自身證券化和表外業(yè)務(wù)趨勢，不斷增強(qiáng)金融體系的直接融資能力，提高一國的證券化水平，最終優(yōu)化金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。從各國金融發(fā)展的進(jìn)程來看，金融創(chuàng)新對金融體系穩(wěn)定性的每一次沖擊，最終都會導(dǎo)致金融體系向全新的金融秩序回歸。因此，金融創(chuàng)新的負(fù)面效應(yīng)實際上是對金融發(fā)展非規(guī)范性的一種矯正，綜合起來看，金融創(chuàng)新能力使金融資產(chǎn)的發(fā)展不斷走向規(guī)范化。

5.金融創(chuàng)新能力是社會資產(chǎn)信用形成的唯一動力?，F(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的實質(zhì)就是信用經(jīng)濟(jì)，信用是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)賴以生存的基礎(chǔ)。經(jīng)濟(jì)的信用化是金融深化的更高層次，是金融創(chuàng)新的直接結(jié)果。一方面，金融創(chuàng)新能力使信用擴(kuò)張成為可能。金融創(chuàng)新的保值避險功能，能擴(kuò)大投資和投機(jī)者的選擇范圍，激活衍生品市場，從而擴(kuò)大信用規(guī)模。另一方面，金融創(chuàng)新帶來企業(yè)成本曲線下降，亦使信用缺失的小微企業(yè)進(jìn)入金融市場進(jìn)行融資成為可能。

四、金融創(chuàng)新競爭力的評價指標(biāo)

對于金融創(chuàng)新競爭力，不同分析角度具有不同的評價標(biāo)準(zhǔn)。評價一個國家的金融競爭力必須考慮到產(chǎn)業(yè)的整體性和微觀要素的個體差異性。因此，金融創(chuàng)新競爭力指標(biāo)設(shè)計應(yīng)當(dāng)在宏觀與微觀兩個層面上展開。

金融創(chuàng)新政策的周期指標(biāo)。金融創(chuàng)新政策的滯后會影響微觀創(chuàng)新的熱情，增加其技術(shù)上的難度，從而削弱金融創(chuàng)新的整體競爭力。微觀創(chuàng)新的容納度指標(biāo)。對微觀創(chuàng)新品種的態(tài)度反映管理部門的價值取向，容納微觀創(chuàng)新并允許其對監(jiān)管的適度突破是一種積極的態(tài)度，也是體制創(chuàng)新富有成效的反映。政府創(chuàng)新性服務(wù)水平指標(biāo)。包括面向微觀組織國際創(chuàng)新的信息跟蹤服務(wù)，政府研發(fā)資金投入力度，國家級金融創(chuàng)新研討的組織水平，金融創(chuàng)新的教育普及水平等。新產(chǎn)品的開發(fā)能力指標(biāo)。它必須建立在市場調(diào)研的基礎(chǔ)上，并力爭縮短開發(fā)周期。新產(chǎn)品的市場價值指標(biāo)。這是金融企業(yè)創(chuàng)新競爭力的關(guān)鍵。應(yīng)綜合考慮市場導(dǎo)入成本，被客戶接受的周期和一定時期內(nèi)的市場占有率。技術(shù)創(chuàng)新能力指標(biāo)。許多金融工具的開發(fā)和運(yùn)用離不開科學(xué)技術(shù)。由于金融企業(yè)本身并沒有創(chuàng)造新技術(shù)的基礎(chǔ)和要求，因此技術(shù)創(chuàng)新能力是指企業(yè)運(yùn)用最新科技成果開發(fā)新產(chǎn)品的能力。科學(xué)技術(shù)運(yùn)用于產(chǎn)品開發(fā)將大大縮短開發(fā)周期和減少開發(fā)成本，高技術(shù)含量的金融商品也易于被市場接受。消化與改進(jìn)能力指標(biāo)。主要是針對國外成熟市場金融產(chǎn)品的引進(jìn)和再創(chuàng)造能力。這是企業(yè)在幾乎同樣的結(jié)果下，低成本擴(kuò)張的捷徑。創(chuàng)新與引進(jìn)從來就是一對孿生兄弟，發(fā)展中國家金融創(chuàng)新的早期總是以引進(jìn)的方式存在，當(dāng)引進(jìn)與本土化創(chuàng)新相結(jié)合的時候，會大大提升創(chuàng)新產(chǎn)品的市場價值。因此，越能模仿與消化的金融企業(yè)越具有創(chuàng)新競爭力。風(fēng)險損失率。指在開放的環(huán)境中，金融企業(yè)或金融體系在金融風(fēng)暴中遭受損失的程度。通常創(chuàng)新能力強(qiáng)的企業(yè)具有相對更強(qiáng)的風(fēng)險防范能力，其風(fēng)險損失率越小。

五、提高我國金融創(chuàng)新競爭力的思路

提高我國金融創(chuàng)新競爭力，必須鼓勵與監(jiān)管雙管齊下。一方面應(yīng)鼓勵和推動金融企業(yè)發(fā)展金融創(chuàng)新，另一方面又要加強(qiáng)金融監(jiān)管。金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管是辯證的統(tǒng)一體，在我國金融發(fā)展的進(jìn)程中，必須尋求他們的結(jié)合點，切實加強(qiáng)和改善創(chuàng)新引發(fā)的風(fēng)險管理，把兩者的發(fā)展統(tǒng)一起來，這樣才能有效增強(qiáng)金融競爭力。

第一，針對我國金融體系的弱項，培養(yǎng)金融創(chuàng)新能力。目前，我國金融制度、產(chǎn)品、市場和監(jiān)管創(chuàng)新還存在不少問題。因此，必須針對這些問題，開展多主體參與并相互支持的全方位創(chuàng)新活動，產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新要注重原創(chuàng)型創(chuàng)新能力的培養(yǎng)，逐步建立多層次、多元化的金融創(chuàng)新體系，增強(qiáng)金融業(yè)核心競爭力。

第二，切實搞好風(fēng)險管理，提高創(chuàng)新效率和監(jiān)管水平。就宏觀金融風(fēng)險管理而言，要建立穩(wěn)健的金融開放機(jī)制，做到既獲得金融全球化的利益，又避免金融開放的風(fēng)險。積極參與國際金融合作，借鑒發(fā)達(dá)國家的監(jiān)管經(jīng)驗，共同抵御國際金融風(fēng)險。從微觀金融風(fēng)險管理來說，要大力提高金融企業(yè)自我發(fā)展和自我控制的能力，建立把監(jiān)管要求與自身金融創(chuàng)新統(tǒng)一起來的內(nèi)控制度，完善內(nèi)部風(fēng)險管理系統(tǒng)和稽核體制，不斷提高自身的風(fēng)險識別、風(fēng)險估測、風(fēng)險評價、風(fēng)險控制和風(fēng)險財務(wù)處理能力。

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【責(zé)任編輯：陳保林】

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