2013年9月國(guó)內(nèi)外大宗飼料原料市場(chǎng)分析

國(guó)家糧油信息中心

一、國(guó)新玉米上市打壓國(guó)內(nèi)價(jià)格，國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)下跌

（一）東北地區(qū)產(chǎn)量與質(zhì)量雙增，華北黃淮地區(qū)局部減產(chǎn) 9月下旬，東北地區(qū)新季玉米收割陸續(xù)開始。從已收獲上市的新季玉米來看，今年?yáng)|北地區(qū)玉米產(chǎn)量和質(zhì)量呈雙增態(tài)勢(shì)。從個(gè)別地區(qū)的實(shí)地調(diào)研情況來看，局部地區(qū)玉米單產(chǎn)較上年提高7%～10%，容重較上年提高一個(gè)等級(jí)。今年?yáng)|北地區(qū)降雨較多，特別是傳統(tǒng)旱區(qū)由于降雨較多，玉米長(zhǎng)勢(shì)好于上年，東北地區(qū)玉米產(chǎn)量較上年有顯著增加。

從實(shí)地調(diào)研情況來看，河南南部、安徽北部等局部地區(qū)玉米單產(chǎn)較上年減少18%～20%。但河南東部及北部地區(qū)雖遭受干旱，但由于當(dāng)?shù)毓喔葪l件良好,加之農(nóng)戶及時(shí)抗旱，所受影響較小，當(dāng)?shù)赜衩桩a(chǎn)量較去年持平略增。

（二）新玉米開秤價(jià)格低于上年，后期價(jià)格主要看農(nóng)戶售糧 9月份，華北黃淮地區(qū)玉米價(jià)格普遍下跌，河南玉米迅速大量上市，但山東玉米上市速度偏慢。由于庫(kù)存處于低位，山東地區(qū)部分加工企業(yè)按照陳玉米行情混收少量新玉米，體現(xiàn)為新玉米收購(gòu)價(jià)格逐步下調(diào)，也有加工企業(yè)庫(kù)存充裕，開秤價(jià)格一步到位。截至10月初，山東濱州地區(qū)深加工企業(yè)玉米到廠價(jià)格為2260元/t，較9月初下跌50元/t；石家莊地區(qū)深加工企業(yè)玉米入廠價(jià)格為2160元/t，較9月初下跌80元/t。河北和山東有少部分陳玉米庫(kù)存，市場(chǎng)行情偏弱，因貿(mào)易商挺價(jià)，下跌空間有限。用糧企業(yè)認(rèn)為，如果新玉米上市受到影響，用糧企業(yè)可以采購(gòu)陳玉米，新玉米價(jià)格難以上漲，同時(shí)價(jià)格過低容易引發(fā)農(nóng)戶惜售，因此可根據(jù)收購(gòu)數(shù)量來逐漸調(diào)整收購(gòu)價(jià)格。后期收購(gòu)價(jià)格走勢(shì)主要受農(nóng)戶售糧和短期天氣的影響。

9月份，東北多數(shù)地區(qū)深加工企業(yè)掛牌收購(gòu)新季玉米，價(jià)格低于上年水平。截至10月初，黑龍江綏化地區(qū)深加工企業(yè)玉米掛牌收購(gòu)價(jià)為2080～2140元/t，小幅下跌10元/t。9月25日長(zhǎng)春某公司公布新玉米掛牌收購(gòu)價(jià)格為二等2100元/t，三等2080元/t，較去年開秤定價(jià)降低60～70元/t，也較陳玉米收購(gòu)價(jià)格降低100元/t；該企業(yè)在錦州的公司目前新收購(gòu)價(jià)格為2200元/t，較上年開秤價(jià)格低150元/t。今年?yáng)|北地區(qū)玉米增產(chǎn)壓力大，市場(chǎng)價(jià)格存在走低預(yù)期，市場(chǎng)普遍認(rèn)為秋糧上市之后農(nóng)戶會(huì)積極售糧。吉林省加工企業(yè)開秤價(jià)格低于國(guó)家臨時(shí)存儲(chǔ)玉米收購(gòu)價(jià)140元/t，意味著國(guó)家托市收購(gòu)啟動(dòng)之前收購(gòu)價(jià)格處于季節(jié)性的低谷，價(jià)格走勢(shì)還要關(guān)注農(nóng)戶售糧是否積極。

（三）新玉米陸續(xù)上市穩(wěn)定內(nèi)陸銷區(qū)市場(chǎng)，沿海玉米價(jià)格大幅波動(dòng) 9月份，華北黃淮部分地區(qū)新季玉米上市，當(dāng)?shù)赜眉Z企業(yè)開始大量采購(gòu)，銷區(qū)河南新玉米供應(yīng)也開始增加，河南新玉米有明顯的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，逐漸擠占東北玉米市場(chǎng)份額。四川地區(qū)玉米供應(yīng)主要以陜西、山西、新疆玉米為主，也出現(xiàn)新糧供應(yīng)，銷區(qū)新陳銜接順暢。9月底東北地區(qū)新季玉米陸續(xù)開始收割上市，但除遼寧新玉米上市已有一定規(guī)模外，吉林、黑龍江玉米仍處微量上市階段，今年?yáng)|北玉米水分低于上年，批量上市應(yīng)該在11月份之后。內(nèi)陸銷區(qū)玉米價(jià)格呈現(xiàn)穩(wěn)中偏弱的態(tài)勢(shì)，新玉米供應(yīng)將繼續(xù)壓制價(jià)格走低。但運(yùn)輸、需求以及市場(chǎng)心態(tài)的變化導(dǎo)致沿海港口價(jià)格出現(xiàn)較大幅度的波動(dòng)。10月上旬南北港口庫(kù)存約216萬t，較上年同期高36萬t。其中北方港口玉米庫(kù)存約176萬t，較9月初下降86萬t左右，比去年同期高31萬t。9月中旬受貿(mào)易商平倉(cāng)量減少、臺(tái)風(fēng)天氣以及國(guó)慶節(jié)前集中備貨的多種因素影響，港口玉米價(jià)格大幅上漲，月底北方港口平倉(cāng)量增加，新季玉米陸續(xù)上市，廣東玉米價(jià)格迅速回落。本次價(jià)格波動(dòng)對(duì)前期過于看跌心態(tài)進(jìn)行了重估。截至10月初，北方港口貿(mào)易企業(yè)平倉(cāng)價(jià)2350～2370元/t，與9月初持平，9月下旬價(jià)格最高達(dá)2420元/t；廣東港口東北優(yōu)質(zhì)玉米成交價(jià)2480～2500元/t，較9月初上漲50元/t左右，下旬價(jià)格最高達(dá)2620元/t。

（四）美國(guó)玉米開始收割，CBOT價(jià)格呈現(xiàn)持續(xù)回落 9月份以來CBOT玉米價(jià)格震蕩回落。截至10月8日收盤，CBOT玉米期貨12月份合約收于441.75美分/蒲式耳，較8月30日下跌40.25美分/蒲式耳，累計(jì)跌幅在8.4%。美國(guó)玉米開始收獲，由于春季美國(guó)玉米播種進(jìn)度大幅推遲，所以收割開局較晚。據(jù)分析機(jī)構(gòu)Informa公司發(fā)布的最新報(bào)告顯示，今年美國(guó)玉米產(chǎn)量將高于美國(guó)農(nóng)業(yè)部9月份的預(yù)期，因?yàn)閱萎a(chǎn)潛力改善。Informa預(yù)計(jì)今年美國(guó)玉米產(chǎn)量為140.1億蒲式耳（3.559億 t），單產(chǎn)為 158.8 蒲式耳/英畝（663.99 公斤/畝）。美國(guó)農(nóng)業(yè)部9月份預(yù)計(jì)玉米產(chǎn)量為138.43億蒲式耳（3.516億 t），單產(chǎn)為 155.3蒲式耳/英畝（649.35公斤/畝）。美國(guó)玉米產(chǎn)量創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄，刷新了2009年創(chuàng)下的前期歷史紀(jì)錄，當(dāng)時(shí)為131億蒲式耳（3.325億t）。由于新糧即將上市，陳作庫(kù)存對(duì)于玉米市場(chǎng)行情的影響降低。在沒有較大的利好因素出現(xiàn)前，新季玉米創(chuàng)紀(jì)錄的產(chǎn)量水平將繼續(xù)壓制美國(guó)玉米行情，玉米價(jià)格下行態(tài)勢(shì)難以改變。

二、市場(chǎng)供應(yīng)偏緊，小麥價(jià)格大幅上漲

（一）制粉企業(yè)收購(gòu)量下降，飼料企業(yè)收購(gòu)量減少 9月份，小麥?zhǔn)召?gòu)主體的收購(gòu)量較8月份略有下降。9月份面粉經(jīng)銷商的雙節(jié)備貨結(jié)束，大型制粉企業(yè)保持了較高的開工率，不過多數(shù)中小制粉企業(yè)的開工率下降較多。飼料企業(yè)的小麥采購(gòu)量較8月份有所下降，主要是因?yàn)槿A北黃淮地區(qū)新玉米即將上市，且價(jià)格預(yù)期較低，飼料企業(yè)的小麥采購(gòu)積極性較低。飼料企業(yè)的小麥飼用消費(fèi)量同比大幅下降，主要是因?yàn)橛衩變r(jià)格偏低，山東地區(qū)飼料企業(yè)采購(gòu)量同比下降較多。目前小麥飼用消費(fèi)量較大的地區(qū)主要是長(zhǎng)江流域，而這些地區(qū)9月份的小麥飼用消費(fèi)量也較8月份出現(xiàn)一定幅度下降。

（二）農(nóng)戶出售小麥減少，小型貿(mào)易商售糧減少，臨儲(chǔ)小麥成交量增加 9月份，農(nóng)戶的小麥出售量減少，主要是由于存糧逐漸減少。國(guó)家糧油信息中心估計(jì)，9月份農(nóng)戶的售糧比例為6%，9月底農(nóng)戶售糧進(jìn)度達(dá)到66%，9月份的售糧比例較8月份減少一半。制粉企業(yè)反映，農(nóng)戶散糧已經(jīng)無法作為制粉企業(yè)的主要糧源。9月份，小型貿(mào)易商和收糧點(diǎn)出售小麥數(shù)量也較8月份減少，因?yàn)?月份小麥價(jià)格上漲加快，貿(mào)易商持糧待漲心理加重。今年小型貿(mào)易商和基層收糧點(diǎn)存糧數(shù)量較上年增加，其售糧節(jié)奏對(duì)價(jià)格的影響能力提高。9月底，小型貿(mào)易商和基層收糧點(diǎn)增加了小麥出售量，一方面是因?yàn)樾←渻r(jià)格出現(xiàn)明顯漲幅，取得了一定利潤(rùn)，另一方面是為收購(gòu)秋糧準(zhǔn)備資金和倉(cāng)容。

9月份，臨儲(chǔ)小麥成交量較8月份明顯增加，用糧企業(yè)對(duì)政策性小麥需求旺盛。9月份托市小麥共進(jìn)行了3次投放，累計(jì)成交量為179萬t，平均每周成交60萬t，較8月份每周成交量增加33萬t，增幅達(dá)122%。

（三）主產(chǎn)區(qū)小麥價(jià)格漲幅加大，預(yù)計(jì)10月份仍將上漲 9月份，主產(chǎn)區(qū)小麥價(jià)格漲幅大于8月份，盡管小麥需求下降，但小麥有效供給下降的幅度更大。9月底，河北石家莊地區(qū)大型制粉企業(yè)三等小麥進(jìn)廠價(jià)2660元/t，較8月底上漲100元/t；山東濟(jì)南地區(qū)進(jìn)廠價(jià)2630元/t，較8月底上漲100元/t；河南鄭州地區(qū)進(jìn)廠價(jià)2600元/t，較8月底上漲80元/t；安徽宿州地區(qū)進(jìn)廠價(jià)2540元/t，較8月底上漲110元/t；江蘇徐州地區(qū)進(jìn)廠價(jià)2620元/t，較8月份上漲120元/t。

（四）國(guó)際小麥價(jià)格觸底反彈，部分主產(chǎn)國(guó)豐產(chǎn)預(yù)期減弱 9月份，美國(guó)農(nóng)業(yè)部上調(diào)2013/14年度全球小麥產(chǎn)量至7.09億t，較上月預(yù)測(cè)值上調(diào)350萬t，較2012/13年度提高5370萬t，創(chuàng)歷史新高。預(yù)計(jì)2013/14年度美國(guó)小麥產(chǎn)量將達(dá)到5754萬t，與上月預(yù)測(cè)值持平，較2012/13年度減少442萬t。預(yù)計(jì)2013/14年度黑海地區(qū)三個(gè)國(guó)家的小麥產(chǎn)量為9300萬t，較上月預(yù)測(cè)值上調(diào)50萬t。

全球小麥產(chǎn)量大幅增加對(duì)國(guó)際小麥價(jià)格形成持續(xù)打壓，但小麥增產(chǎn)預(yù)期壓力已經(jīng)得到充分消化，9月份國(guó)際小麥價(jià)格因此觸底反彈，CBOT軟紅冬小麥12月合約報(bào)收于678.50美分/蒲式耳，較8月底上漲35.25美分；KCBT硬紅冬小麥12月合約報(bào)收于739.5美分/蒲式耳，較8月底上漲38.75美分。部分主產(chǎn)國(guó)豐產(chǎn)預(yù)期開始減弱，小麥價(jià)格還有上漲空間。澳大利亞小麥東部產(chǎn)區(qū)遭遇干旱天氣，影響小麥產(chǎn)量和品質(zhì)，巴西和巴拉圭出現(xiàn)霜降，農(nóng)作物面臨嚴(yán)重?fù)p失，8月份以來澳洲和南美地區(qū)小麥價(jià)格逐漸上漲。因?yàn)樗祩α税⒏⑿←湲a(chǎn)量，8月份以來阿根廷小麥出口暫停，促使巴西從美國(guó)進(jìn)口小麥。加拿大小麥豐產(chǎn)預(yù)期同樣減弱，夏季高溫天氣加快了小麥作物成熟，可能導(dǎo)致單產(chǎn)潛力下降。小麥貿(mào)易開始活躍，美國(guó)小麥出口進(jìn)度較快，市場(chǎng)對(duì)中國(guó)和巴西小麥進(jìn)口需求預(yù)期提高，在一定程度上推升小麥價(jià)格。

三、9月豆類炒作氣氛濃厚，豆粕大幅飆升

（一）夏收菜籽托市收購(gòu)結(jié)束，臨儲(chǔ)大豆拍賣總成交率超50% 國(guó)家糧食局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，湖北、四川等12個(gè)油菜籽主產(chǎn)區(qū)各類糧食企業(yè)累計(jì)收購(gòu)夏收油菜籽616萬t，比上年同期增加25萬t。今年國(guó)家給中儲(chǔ)糧總公司下達(dá)了500萬t臨時(shí)存儲(chǔ)菜籽托市收購(gòu)指標(biāo) （包括秋收菜籽）。跟蹤監(jiān)測(cè)顯示，夏收菜籽托市收購(gòu)量在450萬t左右。據(jù)悉近日中儲(chǔ)糧總公司將下達(dá)秋收菜籽托市收購(gòu)計(jì)劃，托市收購(gòu)價(jià)格仍為國(guó)標(biāo)三等菜籽5100元/t。8月8日有關(guān)部門決定公開競(jìng)價(jià)銷售臨時(shí)存儲(chǔ)大豆，截至9月26日，共舉辦7次臨儲(chǔ)大豆競(jìng)價(jià)交易會(huì)，累計(jì)成交188.38萬t，總體成交率保持在50%以上。其中2008年大豆成交

0.336 萬 t，2009 年大豆成交 23.77 萬 t，2010 年大豆成交164.27萬t，預(yù)計(jì)10月份臨儲(chǔ)大豆競(jìng)價(jià)銷售工作將會(huì)繼續(xù)進(jìn)行，去年臨儲(chǔ)大豆競(jìng)價(jià)銷售在11月份停止。近日東北地區(qū)新產(chǎn)大豆開始上市銷售，但由于國(guó)家沒有公布今年大豆托市收購(gòu)政策，購(gòu)銷雙方觀望心理較強(qiáng)，成交量保持較低水平。

（二）9月份國(guó)內(nèi)植物油價(jià)格震蕩回落，蛋白粕價(jià)格震蕩上漲 受美國(guó)大豆即將收獲上市以及大豆產(chǎn)量好于市場(chǎng)先前預(yù)期的影響，9月份美盤大豆期價(jià)呈現(xiàn)震蕩回落走勢(shì)，美盤豆油期價(jià)和馬來西亞棕櫚油期價(jià)也全線下跌，美盤豆粕期價(jià)因供應(yīng)緊張呈現(xiàn)相對(duì)堅(jiān)挺的走勢(shì)。國(guó)內(nèi)油脂油料期價(jià)走勢(shì)出現(xiàn)分化，其中植物油期價(jià)震蕩下跌，大豆和豆粕期價(jià)震蕩上漲。國(guó)內(nèi)食用植物油供應(yīng)充裕，需求疲軟，國(guó)際市場(chǎng)植物油價(jià)格下跌對(duì)國(guó)內(nèi)油價(jià)形成打壓。9月份大豆進(jìn)口量大幅下降，國(guó)內(nèi)豆粕供應(yīng)偏緊，飼料養(yǎng)殖業(yè)對(duì)豆粕需求強(qiáng)勁，刺激粕價(jià)上漲。今年國(guó)產(chǎn)大豆產(chǎn)量下降，為保護(hù)農(nóng)民種植利益，國(guó)家可能繼續(xù)提高大豆托市收購(gòu)價(jià)格，對(duì)大豆期價(jià)形成有利支撐。

9月初沿海地區(qū)43%蛋白豆粕價(jià)格集中于5150～4250元/t，月底上漲至4350～4650元/t；棉粕和菜粕價(jià)格繼續(xù)上漲，現(xiàn)貨供應(yīng)緊張和原料價(jià)格居高不下是主要原因。9月初黃淮地區(qū)和長(zhǎng)江流域42%蛋白棉粕價(jià)格集中于3600～3800 元/t，月底上漲至 3800～4000元/t；長(zhǎng)江流域菜粕價(jià)格由月初的3200～3300元/t上漲至月底的3500～3600元/t。

9月份大豆和食用植物油進(jìn)口量?jī)r(jià)減少，進(jìn)口成本下降。海關(guān)初步統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，9月份我國(guó)進(jìn)口大豆470萬t，較8月份的637萬t大幅減少167萬t，也低于去年同期的497萬t。9月份我國(guó)進(jìn)口大豆平均到港價(jià)格為603.22美元/t，較8月份的608.97美元/t下降5.75美元/t，在連續(xù)3個(gè)月上漲后首次出現(xiàn)下降，預(yù)計(jì)10月份到港進(jìn)口大豆價(jià)格難以明顯下降。今年1～9月份我國(guó)累計(jì)進(jìn)口大豆4575萬t，較去年同期的4430萬t增加145萬t，增幅為3.37%；進(jìn)口大豆平均到港價(jià)格為605.19美元/t，較去年同期的577.35美元/t提高278.84美元/t，漲幅為4.82%。

四、10月份糧油市場(chǎng)展望

（一）10月份玉米市場(chǎng)展望 由于國(guó)內(nèi)玉米階段性供大于求，玉米銷售壓力有所顯現(xiàn)，而玉米價(jià)格在臨儲(chǔ)價(jià)格持續(xù)提高的支撐下居高難下。一方面是美國(guó)玉米豐產(chǎn)價(jià)格持續(xù)走低，另一方面臨儲(chǔ)收購(gòu)價(jià)格不斷提高造成國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)玉米差價(jià)不斷拉大。我國(guó)優(yōu)質(zhì)玉米匱乏加上國(guó)家臨時(shí)大量收儲(chǔ)，市場(chǎng)流通的優(yōu)質(zhì)玉米較少，貿(mào)易商一般通過進(jìn)口渠道以彌補(bǔ)對(duì)優(yōu)質(zhì)玉米需求。隨著進(jìn)口壓力增加，現(xiàn)行的玉米政策正面臨巨大挑戰(zhàn)。

國(guó)慶期間，少量玉米收購(gòu)企業(yè)開秤價(jià)格不斷微幅下調(diào)，謹(jǐn)慎收購(gòu)，而廣東銷區(qū)玉米現(xiàn)貨較節(jié)前下跌50元/t，在新糧上市的情況下，價(jià)格壓力較大，預(yù)計(jì)短期內(nèi)期貨價(jià)格將延續(xù)向下試探。新季玉米上市后，階段性供過于求的格局將有所顯現(xiàn)，國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格可能跌破臨儲(chǔ)收購(gòu)價(jià)格。

（二）10月份小麥?zhǔn)袌?chǎng)展望 預(yù)計(jì)10月份小麥?zhǔn)袌?chǎng)需求總體會(huì)較9月份進(jìn)一步減少。制粉企業(yè)開工率預(yù)計(jì)下降，國(guó)家糧油信息中心預(yù)計(jì)制粉企業(yè)開工率將從9月下旬的54%降至10月中下旬的52%，制粉企業(yè)的小麥采購(gòu)量可能較9月份有所減少，但具體還要看企業(yè)增加庫(kù)存的力度。10月份，預(yù)計(jì)飼料企業(yè)采購(gòu)小麥的數(shù)量可能有所下降，華北黃淮地區(qū)玉米將陸續(xù)上市，價(jià)格可能較陳玉米進(jìn)一步下降，小麥將失去成本優(yōu)勢(shì)。10月份貿(mào)易商的收購(gòu)難度加大，主要是因?yàn)檗r(nóng)戶余糧減少以及農(nóng)戶可能優(yōu)先出售玉米。

10月份，農(nóng)戶出售小麥的數(shù)量將明顯減少。農(nóng)戶進(jìn)入收獲和出售秋糧階段，預(yù)計(jì)售糧數(shù)量將較9月份明顯減少。國(guó)家糧油信息中心估計(jì)，9月份農(nóng)戶售糧進(jìn)度已經(jīng)達(dá)到66%，10月份的農(nóng)戶售糧比例可能為3%，10月底售糧進(jìn)度可能達(dá)到69%。相比之下，9月份的農(nóng)戶售糧比例為6%，10月份農(nóng)戶售糧數(shù)量可能較9月份下降一半。

10月份托市小麥投放量成為小麥?zhǔn)袌?chǎng)供給的最大影響因素。如果后期河南2012年產(chǎn)托市小麥的投放量大幅增加，達(dá)到每周投放30～40萬t甚至更多，那么托市小麥補(bǔ)充市場(chǎng)糧源的能力將顯著提高；而如果投放量低于每周20萬t，那么補(bǔ)充市場(chǎng)糧源的能力將較小。從地區(qū)結(jié)構(gòu)看，河北、山東、江蘇三省已經(jīng)停止投放托市小麥，河南2012年產(chǎn)托市小麥能否補(bǔ)充上述三省的糧源，需要看河南2012年產(chǎn)托市小麥的投放量。預(yù)計(jì)10月份小麥價(jià)格漲幅可能超過9月份，小麥?zhǔn)袌?chǎng)供應(yīng)偏緊。

（三）10月份油脂油料市場(chǎng)展望 預(yù)計(jì)10月份進(jìn)口大豆和食用植物油到港量繼續(xù)下降。據(jù)進(jìn)口大豆裝運(yùn)船期和到港預(yù)報(bào)統(tǒng)計(jì)，10月份我國(guó)進(jìn)口大豆到港量在430萬t左右，低于9月份的實(shí)際進(jìn)口量470萬t，但高于去年同期的403萬t，連續(xù)第3個(gè)月下降。監(jiān)測(cè)顯示，10月份我國(guó)到港大豆仍以南美大豆為主，但有少量美國(guó)大豆到港。11月份后進(jìn)口大豆到港量將會(huì)大幅增加，預(yù)計(jì)11～12月份進(jìn)口大豆到港量將達(dá)到或超過1200萬t。

預(yù)計(jì)10月份植物油和蛋白粕價(jià)格呈現(xiàn)震蕩下跌走勢(shì)。進(jìn)入10月份后，美國(guó)大豆收獲工作陸續(xù)進(jìn)入高潮，今年美國(guó)大豆增產(chǎn)已成定局，未來3個(gè)月大豆壓榨量和出口量將大幅增加，可能會(huì)對(duì)美盤大豆期價(jià)形成打壓。在今年美國(guó)大豆產(chǎn)量基本確定后，市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)向南美天氣和大豆種植情況。今年南美大豆播種面積增加基本已成定局，如果后期不出現(xiàn)嚴(yán)重災(zāi)害性天氣，明年南美大豆產(chǎn)量將繼續(xù)增加，短期內(nèi)也不支持大豆期價(jià)的上漲。未來幾個(gè)月東南亞地區(qū)棕櫚油產(chǎn)量將繼續(xù)增加，美國(guó)大豆和加拿大油菜籽開始集中上市，全球油籽壓榨量將會(huì)提高，植物油供應(yīng)量壓力再次加大，國(guó)際市場(chǎng)植物油價(jià)格呈現(xiàn)下跌的可能性較大。

監(jiān)測(cè)顯示，10月份國(guó)內(nèi)大豆進(jìn)口量繼續(xù)下降，但最近兩個(gè)月200多萬t臨儲(chǔ)大豆投放市場(chǎng)在一定程度上彌補(bǔ)9～10月份大豆進(jìn)口量的減少，國(guó)內(nèi)大豆供應(yīng)仍將保持充裕局面。隨著國(guó)內(nèi)秋收油籽開始上市銷售，尤其是11～12月份進(jìn)口大豆和進(jìn)口油菜籽到港量大幅增加，到港成本明顯下降，未來幾個(gè)月國(guó)內(nèi)油廠開工率將會(huì)不斷提高，植物油和蛋白粕供應(yīng)量不斷增加。在國(guó)內(nèi)植物油供應(yīng)明顯過剩，蛋白粕供應(yīng)偏緊狀況逐漸得到改善，國(guó)內(nèi)油粕消費(fèi)需求難以大幅增加，國(guó)際市場(chǎng)油脂油料價(jià)格震蕩下跌的情況下，10月中下旬以后國(guó)內(nèi)植物油和蛋白粕價(jià)格可能會(huì)走出一輪下跌行情。

進(jìn)口大豆壓榨利潤(rùn)在達(dá)到一年內(nèi)高點(diǎn)后可能會(huì)下降。受國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格持續(xù)上漲的影響，8月中旬以來，沿海地區(qū)油廠進(jìn)口大豆壓榨利潤(rùn)自年內(nèi)低點(diǎn)開始回升，8月底扭虧轉(zhuǎn)盈，9月底達(dá)到一年內(nèi)最高點(diǎn)。監(jiān)測(cè)顯示，9月份進(jìn)口大豆平均到港價(jià)格為4400元/t，按照江蘇地區(qū)43%蛋白豆粕成交價(jià)格4400元/t，四級(jí)豆油成交價(jià)格7000元/t，加工費(fèi)用150元/t計(jì)算，不考慮期現(xiàn)套保，油廠壓榨進(jìn)口大豆盈利393元/t，連續(xù)第8周盈利，并達(dá)到一年內(nèi)的高點(diǎn)。考慮8月份國(guó)際市場(chǎng)大豆價(jià)格大幅上漲，10月份進(jìn)口大豆到港成本可能會(huì)出現(xiàn)提高，但豆油和豆粕價(jià)格呈現(xiàn)震蕩下跌的走勢(shì)，進(jìn)口大豆壓榨利潤(rùn)將會(huì)再次出現(xiàn)下跌。盡管11～12月份進(jìn)口大豆到港成本將會(huì)出現(xiàn)下跌，但豆粕現(xiàn)貨價(jià)格下跌幅度可能會(huì)超過進(jìn)口大豆到港成本的下跌幅度，進(jìn)口大豆壓榨利潤(rùn)可能會(huì)繼續(xù)下降。