俄羅斯風投最看重什么

10月2日至4日，第三屆“全球創(chuàng)新合作”論壇在莫斯科舉辦。論壇由俄羅斯最大的發(fā)展機構 RUSNANO（俄羅斯納米技術集團）、俄羅斯風險投資公司（RVC）和斯科爾科沃（Skolkovo）基金會組織，旨在探討俄羅斯與亞洲在高技術項目上的投資合作前景。前兩屆論壇分別邀請了北美和歐洲風險投資機構的代表。紅杉資本、中信資本等投資機構的代表參加了此次論壇。中國投資協(xié)會股權和創(chuàng)業(yè)投資專業(yè)委員會常務副會長沈志群還代表其協(xié)會與俄羅斯風險投資協(xié)會簽署了合作諒解備忘錄。與會者之一、深圳創(chuàng)新投總裁李萬壽對《創(chuàng)業(yè)家》剖析了中國與俄羅斯的投資合作機會。

俄羅斯風險投資剛剛起步，估計也就五六年時間，現(xiàn)在的投資機構也不多，但起點高。像母基金俄羅斯風險投資公司資金規(guī)模逾百億美金，對初創(chuàng)企業(yè)的投資規(guī)模一般較大。例如，美國克利夫蘭生物實驗室公司（Cleveland BioLabs）旗下位于俄羅斯的子公司Incuron，研制分子藥物Curaxins治療癌癥特別是肝癌，僅完成臨床一期，俄羅斯的風險投資就投了1億美金。

俄羅斯許多投資機構在歐美設有分支機構。像俄羅斯納米技術集團在以色列和美國加州都有分公司，集團旗下的納米技術基金（RUSNANO Capital AG）則在瑞士蘇黎世注冊。作為一家國有創(chuàng)投基金，它已經有5億美元，在全球范圍內投資技術導向型的成長型企業(yè)。中國本土基金特別是國有背景的創(chuàng)投，有幾個真正走出去呢？

俄羅斯投資機構走出國門投資，使命很明確：引進國外最先進的、俄羅斯國民經濟息息相關的產業(yè)與技術，在俄羅斯設立研發(fā)機構與生產基地，由俄羅斯的國際基金進行孵化投資。據(jù)悉，許多生物醫(yī)藥、新材料、新能源、LED、移動互聯(lián)網(wǎng)項目都是從歐美等國引進。在納米技術相關應用領域投資上，俄羅斯更是雄心勃勃，基金投資從早期起步，一直到擴張階段，計劃組織上百億美金，網(wǎng)羅全球技術，吸引全球基金到俄羅斯設立子基金，支持納米技術在俄羅斯實現(xiàn)產業(yè)化。

納米技術基金的管理團隊很用心很敬業(yè)，拉著來訪的眾基金GP一對一交流，還真能發(fā)現(xiàn)一些好項目，例如其投資的氣體感應芯片，靈敏度是現(xiàn)行最頂級產品的1000倍，成本低3～5倍，體積很小。

俄羅斯政府在推動創(chuàng)新型公司方面也下了很大工夫，包括鼓勵院所成果產業(yè)化、撮合院校與企業(yè)合作、資助創(chuàng)新項目、成立創(chuàng)投基金等。俄羅斯高新園區(qū)主要集中在莫斯科和圣彼得堡，基地規(guī)模較小，莫斯科國家技術園區(qū)目前入駐640家企業(yè)。此外，50%的創(chuàng)投基金集中于莫斯科地區(qū)。

俄羅斯國內資本市場規(guī)模較小，上市企業(yè)數(shù)量不多。俄羅斯允許國內公司赴海外上市，包括歐美和亞洲，目前在國際主流資本市場也可以看到不少上市的俄羅斯企業(yè)。

近幾年，俄羅斯對國際資本市場和國際風險投資相當重視，很多政府高級官員都出席“全球創(chuàng)新合作”論壇。俄羅斯納米技術集團由葉利欽執(zhí)政期間的第一副總理丘拜斯執(zhí)掌，他在集團總部接待了此次論壇的中國代表等，并進行了對話。

中國和俄羅斯投資的合作方式很多。我了解到，有一家俄羅斯民間風險投資機構在中國找到了兩個項目，只是尚未注資。在武漢，一家俄羅斯創(chuàng)業(yè)企業(yè)已經獲得國內機構投資。另一方面，中國的某些項目也可以去俄羅斯落戶。我在交流中得到確認，像深圳創(chuàng)新投投資的一家風電公司、三家太陽能公司、五家LED公司已經上市，如果它們到俄羅斯設廠和拓展市場，俄羅斯納米技術基金也可能考慮予以產業(yè)投資支持。俄羅斯方面對入駐項目或分支機構也可投資，不像中國一般都只投總部。

俄羅斯目前資本市場的開放，對中國投資者是巨大的機會。俄羅斯在核能、新能源、清潔技術、航天、激光、智能系統(tǒng)等領域有很多領先技術，還有豐富的礦產，石油、天然氣等資源，而中國在產業(yè)化上有優(yōu)勢，兩國在民間層面也有很多合作空間。例如，通信、能源在俄羅斯市場有超過百億美元的市場規(guī)模，節(jié)能涉及45%的企業(yè)，3-5年可以回收投資，政府也在出臺強制性的促進節(jié)能的收費、征稅等措施和法規(guī)，合同能源管理與服務在俄羅斯也有市場。

在中國人當中，除了黃河以北區(qū)域的愿意到俄國留學，更多人寧愿去日韓、歐美經商。實際上，俄羅斯歷史上與中國有許多淵源，在俄羅斯沒有真正崛起的未來二三十年間，正是中國經濟影響力全面進入俄羅斯的機遇期。