探討上市公司財務(wù)風(fēng)險控制

[摘要]當(dāng)前我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)正處于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重要時期，這將使經(jīng)營規(guī)模較大、經(jīng)營領(lǐng)域涉及面廣的集團(tuán)性企業(yè)在發(fā)展中面臨更多的經(jīng)營風(fēng)險。如何科學(xué)、有效的防范與控制財務(wù)風(fēng)險就成為企業(yè)財務(wù)管理中重點關(guān)注的問題。本文結(jié)合甕福集團(tuán)公司的發(fā)展趨勢，通過探討上市公司財務(wù)風(fēng)險生成的機理以及當(dāng)前上市公司主要應(yīng)對的財務(wù)風(fēng)險，并分析上市公司財務(wù)風(fēng)險相關(guān)案例與文獻(xiàn)，然后針對性的制定出一些財務(wù)風(fēng)險控制措施，以提高公司成為上市公司后的財務(wù)風(fēng)險管理能力。

[關(guān)鍵詞]上市公司 財務(wù)風(fēng)險 風(fēng)險控制 探討 分析

上市公司財務(wù)風(fēng)險存在的根源在于企業(yè)所處自然、經(jīng)濟(jì)、政治環(huán)境的不確定性以及內(nèi)部經(jīng)營各項條件的多變性。鑒于上市公司在引導(dǎo)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及帶領(lǐng)行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展中的重要作用，對其財務(wù)風(fēng)險防范與管理進(jìn)行探索研究是非常有必要的。與此同時，我們規(guī)范上市公司的財務(wù)風(fēng)險控制來降低企業(yè)經(jīng)營中的風(fēng)險，實現(xiàn)財務(wù)狀況的最優(yōu)化，這也是公司經(jīng)營發(fā)展中必不可少的內(nèi)容。

一、上市公司財務(wù)風(fēng)險形成機理分析

上市公司作為集團(tuán)性經(jīng)營的經(jīng)濟(jì)組織，其財務(wù)活動相對更加的復(fù)雜，如果其財務(wù)經(jīng)營的某一個環(huán)節(jié)或者是某一個方面出現(xiàn)問題，都有可能促使風(fēng)險的發(fā)生并造成損失，嚴(yán)重時還有可能造成集團(tuán)財務(wù)陷入困境的現(xiàn)象。在公司即將上市之際，分析上市公司財務(wù)風(fēng)險形成的機理，對保障公司金融化戰(zhàn)略的穩(wěn)定實施有著重要的作用和意義。

1.上市公司財務(wù)風(fēng)險生成機制。上市公司財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的影響因素很多，一般主要包括自然環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及政治環(huán)境三大方面的不確定性。自然環(huán)境的不確定性，可能會使生產(chǎn)經(jīng)營活動不能按照正常的程序和既定的方式進(jìn)行；政治環(huán)境的不確定性，主要是通過影響企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略、既定方案等，政治環(huán)境的改變具有一定的不可抗拒性；經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性主要體現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)周期波動、國際收支與匯率、利率等方面。這些因素的變動可能會對上市公司財務(wù)狀況產(chǎn)生有利或不利影響，也是引發(fā)上市公司財務(wù)風(fēng)險的關(guān)鍵因素，給企業(yè)的財務(wù)狀況產(chǎn)生了重大的影響。

2.上市公司財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)機制。當(dāng)上市公司無法對風(fēng)險因素及風(fēng)險結(jié)果進(jìn)行控制時，風(fēng)險結(jié)果將會在公司內(nèi)部進(jìn)行延伸發(fā)展并將風(fēng)險傳導(dǎo)或者轉(zhuǎn)嫁給其他公司及利益相關(guān)者。財務(wù)風(fēng)險的傳導(dǎo)過程就是由小到大、由此及彼、由個體傳導(dǎo)到集體的層層傳遞過程。對上市公司財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)機制進(jìn)行分析，有助于我們了解風(fēng)險因素和風(fēng)險結(jié)果之間的關(guān)系，這也是我們風(fēng)險控制過程中必須實施的一項內(nèi)容。上市公司的分公司、子公司以及利益相關(guān)者，更要注重對風(fēng)險傳導(dǎo)機制的分析與研究。

二、 上市公司需要應(yīng)對的主要財務(wù)風(fēng)險

財務(wù)風(fēng)險始終貫穿公司經(jīng)營管理的全過程，我們財務(wù)體系應(yīng)該在公司股改上市之際，做好充分的準(zhǔn)備，有計劃、有組織的制定財務(wù)風(fēng)險的防范與控制方案。上市公司財務(wù)活動通常分為籌資、投資、資金營運以及收益分配四大方面，因此相應(yīng)的也就產(chǎn)生了不同的財務(wù)風(fēng)險需要我們?nèi)?yīng)對。

1.籌資活動產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險。通過資本市場，拓寬融資渠道，有利于加速金融化進(jìn)程，支撐企業(yè)快速發(fā)展，上市公司在資金籌集的過程中主要是通過股權(quán)籌資和債券籌資。股權(quán)籌資的風(fēng)險主要來自于太高的籌集費用，并且所受到的限制性政策比較多。而在債權(quán)籌資過程中，企業(yè)必須按照規(guī)定的期限、方式向債權(quán)人還本付息。由于財務(wù)杠桿的作用，當(dāng)息稅前利潤下降時，息稅后利潤將會更快的下降，從而給股東帶來財務(wù)杠桿損失，這就可能導(dǎo)致公司出現(xiàn)不能按時還本付息的可能。如果籌資決策不當(dāng)，引發(fā)資本結(jié)構(gòu)不合理或無效融資，還可能導(dǎo)致企業(yè)籌資成本過高或債務(wù)危機，從而形成籌資活動的財務(wù)風(fēng)險。

2.投資活動產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)自主投資權(quán)擴大以后，投資風(fēng)險也開始相應(yīng)增加。投資風(fēng)險主要是企業(yè)以現(xiàn)金、無形資產(chǎn)、實物或者是購買股票、債權(quán)等形式向其選定的對象進(jìn)行投資，由此遭受經(jīng)濟(jì)損失的可能性或者是不能獲得預(yù)期投資收益的可能性。當(dāng)前上市公司投資風(fēng)險主要體現(xiàn)在收益風(fēng)險、購買力風(fēng)險以及變現(xiàn)風(fēng)險。如果投資決策失誤，引發(fā)盲目擴張或喪失發(fā)展機遇，還可能導(dǎo)致資金鏈斷裂或資金使用效率低下，從而形成投資活動的財務(wù)風(fēng)險。

3.資金營運活動產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險。公司在日常生產(chǎn)經(jīng)營活動中會發(fā)生一系列的資金收付行為，運作流程主要包括資金收付業(yè)務(wù)發(fā)生、授權(quán)部門審批、財務(wù)部門復(fù)核、出納支付款項。資金營運是企業(yè)整體資金運作的支撐，承載著企業(yè)價值補償與價值增值的使命。其運作風(fēng)險主要體現(xiàn)在：缺乏有效的審批制度配流程、缺乏對業(yè)務(wù)的認(rèn)真復(fù)核、缺乏資金收付點控制等；如果資金調(diào)度不合理、營運不暢、資金活動管控不嚴(yán)，可能導(dǎo)致公司陷入財務(wù)困境或資金冗余，資金被挪用、侵占、抽逃或遭受欺詐。從而形成資金營運活動的財務(wù)風(fēng)險。

4.收益分配產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險。通常情況下，企業(yè)的收益分配風(fēng)險一般來自兩個方面。一方面，是收益對投資者分配的時間、形式和金額的把握不當(dāng)所產(chǎn)生的風(fēng)險，如果企業(yè)正處于資金緊缺的關(guān)頭，再采取以貨幣資金的形式對投資者進(jìn)行利益分配，則會大大降低企業(yè)的償債能力，從而影響企業(yè)擴大再生產(chǎn)的規(guī)模。另一方面，收益確認(rèn)時產(chǎn)生的風(fēng)險。在收益確認(rèn)的過程中經(jīng)常存在著因為客觀因素的影響或者是會計方法不當(dāng)，引起的少計成本、多計收益的現(xiàn)象發(fā)生，從而使企業(yè)納稅提高，所確定的可分配利潤也偏低。

三、 上市公司財務(wù)風(fēng)險控制主要采取的措施

通過對上市公司財務(wù)風(fēng)險機理以及上市公司主要存在的財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行的分析與探討，我們就可以從公司的財務(wù)體系現(xiàn)狀出發(fā)來制定一些針對性的加強措施，以提高公司成為上市公司后財務(wù)風(fēng)險控制的能力。

1.充分發(fā)揮預(yù)算風(fēng)險室的風(fēng)險事前控制作用，從根源上有效的避免財務(wù)風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險事前控制主要是及時識別可能發(fā)生的財務(wù)風(fēng)險，分析財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的可能性和影響程度后，結(jié)合風(fēng)險承受度，權(quán)衡風(fēng)險與收益，采取規(guī)避、承受、降低或分擔(dān)等應(yīng)對策略，使財務(wù)風(fēng)險帶來的損失降到最低。因此，我們應(yīng)該充分發(fā)揮集團(tuán)預(yù)算風(fēng)險室在風(fēng)險防范中的作用，具體的措施主要包括完善各種財務(wù)管理的規(guī)章制度、建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制等，按照上市公司財務(wù)治理組織機構(gòu)優(yōu)化當(dāng)前公司的財務(wù)治理結(jié)構(gòu)、完善公司當(dāng)前的財務(wù)運行機制、建立現(xiàn)代化的財務(wù)與風(fēng)險管理信息體制。鑒于財務(wù)風(fēng)險事前控制的重要性，對當(dāng)前公司財務(wù)體系尤其是預(yù)算風(fēng)險室進(jìn)行優(yōu)化與能力提升也是公司上市之際勢在必行的一項舉措。

2.充分發(fā)揮集團(tuán)財務(wù)室、母公司財務(wù)室的財務(wù)管理作用，加強財務(wù)風(fēng)險的事中控制。風(fēng)險的事中控制主要是對已發(fā)生的風(fēng)險進(jìn)行阻斷性的控制，盡可能的避免防線的擴大或者是損失的增加，因此應(yīng)當(dāng)充分發(fā)揮集團(tuán)財務(wù)室以及母公司財務(wù)室在財務(wù)管理中的調(diào)度作用，加強公司財務(wù)體系在財務(wù)風(fēng)險發(fā)生時的控制能力。首先，在總會計師的指導(dǎo)下，對集團(tuán)的財務(wù)體系進(jìn)行全面的完善，完善的內(nèi)容主要包括：公司財務(wù)管理制度、公司財務(wù)體系、公司財務(wù)保障體系、公司財務(wù)監(jiān)督體系等。其次，為了應(yīng)對公司上市后開展的跨國經(jīng)營業(yè)務(wù)方面的財務(wù)風(fēng)險控制，還應(yīng)該加強與銀行或者是外匯經(jīng)紀(jì)公司、證券公司之間的合作，通過簽訂遠(yuǎn)期外匯合約、外匯期權(quán)合約、外匯期貨合約，對所經(jīng)營的外幣業(yè)務(wù)采取一系列的保值措施，充分發(fā)揮稅收策劃室的作用，從而有效地分散匯率變動帶來的外匯風(fēng)險。

3.充分發(fā)揮結(jié)算中心的資金管理作用，加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金使用效率。隨著集團(tuán)信息化的逐步完善，現(xiàn)已經(jīng)建立了集團(tuán)公司資金池，將母（子）公司的資金統(tǒng)一匯集到資金池，通過全面預(yù)算工作，在資金計劃內(nèi)統(tǒng)一調(diào)度資金池的資金運作，在集團(tuán)內(nèi)調(diào)劑使用資金，提高資金的使用效率，實現(xiàn)銀行與公司資金管理信息系統(tǒng)的鏈接。

4.對財務(wù)風(fēng)險實施規(guī)范性的事后控制。風(fēng)險事后控制主要是對已發(fā)生的風(fēng)險采取一系列的有效措施進(jìn)行處理，從而有效的減少風(fēng)險造成的損失，提高企業(yè)風(fēng)險控制的能力。具體的措施有：第一、建立企業(yè)的償債基金和各種準(zhǔn)備金，有效的防范以后可能發(fā)生的債務(wù)方面的財務(wù)風(fēng)險。第二、建立企業(yè)風(fēng)險管理檔案，為企業(yè)的經(jīng)營者提供警示性的作用，既有風(fēng)險事前管理的作用，同時也能為事后控制提供較大的助力。第三、合理的利用債務(wù)重組，既能保障債權(quán)人的債權(quán)能夠得到一定的償還而不至于全部損失，而債務(wù)人又可以獲得部分重組收益得以繼續(xù)經(jīng)營。

四、 總結(jié)

關(guān)于上市公司財務(wù)風(fēng)險發(fā)生機理以及控制研究，本文主要從以上幾個方面進(jìn)行簡要的論述。具體的內(nèi)容可能因為考慮問題的出發(fā)點以及制定措施的角度不同而不盡相同?？偟膩硌?，上市公司財務(wù)風(fēng)險控制是一項系統(tǒng)化的工程，其有著重要的作用和意義。在此，也希望有更多的從業(yè)人員和專業(yè)人士參與到這項課題的探討中來，為企業(yè)的現(xiàn)代化發(fā)展而共同努力。

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