消費(fèi)乏力或致泡沫破滅

一個(gè)商品或一個(gè)產(chǎn)業(yè)，有沒有產(chǎn)生或成為泡沫，是一件不容易判斷的事情。不過，有一條基本的判斷是存在的，那就是，這個(gè)投資品是否基于一個(gè)真實(shí)的需求。

什么是泡沫?在日常生活中，你很容易回答。可是在商業(yè)界，這卻是一個(gè)沒有標(biāo)準(zhǔn)答案的問題，因?yàn)槿澜绲慕?jīng)濟(jì)學(xué)家都整不清楚。比如當(dāng)過美聯(lián)儲(chǔ)總裁的格林斯潘，連他也不知道什么是泡沫。他說，泡沫不破滅就沒法知道那是泡沫。

比如上海的房?jī)r(jià)，從2000年前后的5000來元一平方，漲到了三萬多元一平方。讀《芭莎男士》的白領(lǐng)朋友，你如果每月有兩萬元收入，想買一套百平方左右的房子，即便每天只靠呼吸空氣就能活下來，恐怕也起碼得存15年的錢。一般的人，都說那是相當(dāng)?shù)呐菽恕?/p>

可是，也有“二般”的人不這么認(rèn)為。他告訴你一個(gè)數(shù)據(jù)，在2000年前后，中國(guó)的廣義貨幣總量是11萬億元左右，現(xiàn)在是多少呢?70多萬億元。也就是說，現(xiàn)在的錢比12年前多了整整6倍多，12年前1塊錢的購(gòu)買力相當(dāng)于現(xiàn)在的6塊多錢。你這么一算突然發(fā)現(xiàn)，上海的房?jī)r(jià)上漲居然與廣義貨幣的增長(zhǎng)是同步的!所以，如果房?jī)r(jià)有泡沫，那么首先是貨幣的泡沫。

全中國(guó)最好的泡沫是什么?我們可以問一下自己，你炒股票虧過錢嗎?你投資工廠虧過錢嗎?你購(gòu)買房子虧過錢嗎?虧損最少的那個(gè)，就是最沒有泡沫的。

再算一下未來的賬。中國(guó)的金融專家有一個(gè)共識(shí)，他們認(rèn)為，要維持經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，人民幣的供應(yīng)量增長(zhǎng)在15％到18％之間是合適的。而從今往后的十來年里，中國(guó)的GDP很可能仍將保持8％左右的增速。這意味著什么?意味著每年的貨幣供應(yīng)是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一倍，貨幣貶值的長(zhǎng)期趨勢(shì)是不可遏制的，而且似乎沒有人打算去遏制它。

如果未來10年里發(fā)生通貨膨脹，每年物價(jià)上漲10％，那就意味著每隔7.2年，人民幣就貶值一倍。而如果你把錢存在銀行里，每年就相當(dāng)于貶值8％左右。所以，你必須要投資出去，可你投資什么呢?

一個(gè)商品或一個(gè)產(chǎn)業(yè)，有沒有產(chǎn)生或成為泡沫，是一件不容易判斷的事情。不過，有一條基本的判斷是存在的，那就是，這個(gè)投資品是否基于一個(gè)真實(shí)的需求。

所以，老格林斯潘是對(duì)的。中國(guó)的經(jīng)濟(jì)有沒有泡沫，房?jī)r(jià)、股市以及高鐵建設(shè)有沒有泡沫，只基于一個(gè)事實(shí)：如果它破滅了，那就是泡沫，如果沒有破滅，就沒有泡沫。

那么，中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)不會(huì)破滅，又該如何觀察呢?我認(rèn)為，有兩個(gè)“紅利”會(huì)讓泡沫不破滅，但是有一個(gè)危機(jī)會(huì)讓泡沫破滅。

兩個(gè)紅利，一個(gè)是“人口紅利”，一個(gè)是“基尼紅利”。

“人口紅利”是中國(guó)的城市化。在過去的15年里，中國(guó)每年的城市化率提高一個(gè)百分點(diǎn)，也就是說每年有1400萬農(nóng)民變成城里人，他們的消費(fèi)力將成為經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)增長(zhǎng)的動(dòng)力。具體到不同的地區(qū)和城市，如果那里每年都有很多新面孔出現(xiàn)，你就不必?fù)?dān)心房?jī)r(jià)下跌，如果你走在街上到處碰到的都是和藹可親的熟面孔，那么，他們的臉上就都寫著泡沫兩字。

“基尼紅利”是我發(fā)明的新詞，大家聽說過的是基尼系數(shù)，它的高低標(biāo)志著一個(gè)國(guó)家的貧富差距。中國(guó)的貧富差距相當(dāng)大，這是一件很讓人擔(dān)憂的事情，不過問題的另一面是，正是因?yàn)橛腥绱舜蟮呢毟徊罹啵嗣袢匀粵]有喪失追求財(cái)富的熱情。在經(jīng)濟(jì)學(xué)上，貧富差距會(huì)成為經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的動(dòng)力，我這樣說有點(diǎn)殘酷，但它是事實(shí)。

那么，將讓泡沫破滅的危機(jī)是什么呢?是消費(fèi)乏力。

如果大家都不想著賺錢了，如果農(nóng)民都不想到城里來了，如果你情人節(jié)只給情人寫一個(gè)溫馨的短信而不買iPad了，如果你的男朋友不存錢買房了，泡沫就破滅了，中國(guó)經(jīng)濟(jì)就完蛋了。

這就是當(dāng)今中國(guó)人的命運(yùn)：我們都是泡沫的制造者，我們也是泡沫的獲益者，同時(shí)，我們也可能是泡沫要?dú)绲哪莻€(gè)人。