試析海外石油投資項目的決策風險控制

摘 要：我國石油公司在實施“走出去”戰(zhàn)略過程中，項目投資決策風險的控制尤為重要。投資項目的成敗關(guān)鍵取決于投資決策者對相關(guān)風險要素的認識和把握能力，而這與決策者的綜合素質(zhì)、專業(yè)知識和風險偏好等因素有關(guān)。從優(yōu)化決策機制、建立健全全面風險管理體系、戰(zhàn)略目標與投資組合、引入外部力量、加強國別風險研究以及培養(yǎng)和引入國際化人才等方面，對海外石油投資項目決策風險的控制措施進行了探討。

關(guān)鍵詞：海外；石油；決策風險；控制

中圖分類號：F740 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2012）17-0012-02

隨著國民經(jīng)濟快速發(fā)展，我國對油氣資源的需求也在不斷增長，對外石油依存度不斷攀升。根據(jù)海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)，2011年我國原油進口量為25 378萬噸，石油對外依存度達到56.5%，比2010年上升了1.7個百分點。我國各大石油企業(yè)為了自身生存和發(fā)展，也為了保障國家的能源供給安全，近年來始終堅持“走出去”戰(zhàn)略，逐步加大海外油氣投資規(guī)模，并已取得重大進展。

然而，不容忽視的是，石油企業(yè)海外投資將面臨遠大于國內(nèi)投資的風險，復雜的投資地區(qū)地緣政治、經(jīng)濟、文化環(huán)境以及劇烈震蕩的國際市場都可能會給投資項目帶來巨大風險。投資決策作為整個投資過程的依據(jù)和始點，大量失敗的投資項目是由投資決策的失誤造成的[1]。從項目的決策階段入手，辨識、分析和駕馭風險才能有效地從根源上減少或規(guī)避投資風險，提高投資的成功率。借鑒目前比較通用的風險分類方法，參考相關(guān)研究[2，3]，可能會影響到海外石油投資項目決策的風險因素主要包括政治風險、市場風險、經(jīng)濟風險、技術(shù)風險、管理風險、自然風險以及環(huán)保風險等。充分認識這些風險因素的內(nèi)容和特性，是進行風險管理并提出有效對策的基本條件。

一、投資決策者的風險控制能力

投資風險是客觀存在的，投資決策者不可能消除項目投資所涉及到的各類風險要素。但是，投資決策者可以在制定和實現(xiàn)未來戰(zhàn)略目標的過程中，努力將各類不確定因素產(chǎn)生的結(jié)果治理至預(yù)期可接受范圍內(nèi)，從而確保和促進投資項目的預(yù)期收益。因此，決策風險產(chǎn)生的根本原因在于投資決策者對于各類風險要素的認識和把握。影響投資決策者風險控制能力的因素主要包括以下幾個方面。

（一）決策者的素質(zhì)與能力

決策者是決策的主體，決策者素質(zhì)和能力的高低直接決定著決策的質(zhì)量。能力較強的決策者既能有效地抓住機會，又能恰當?shù)叵L險。而能力較差的決策者則往往因過于規(guī)避風險又不能把握機會，或者因受機會的誘導而對風險防范不足從而陷入困境。

（二）決策者的專業(yè)知識與經(jīng)驗

決策者的專業(yè)知識與經(jīng)驗進一步影響決策者對信息的辨識能力、對問題的判斷能力、對未來的把握能力、以及風險預(yù)防與應(yīng)急處理的能力。海外石油投資項目決策，需要把包括地質(zhì)因素、工程因素、經(jīng)濟因素、政治因素等大量不確定因素通過專業(yè)處理，分析可能出現(xiàn)的各種結(jié)果，預(yù)測決策所追求的目標的成功或失敗的概率，從而為制定和選擇最佳的投資方案提供依據(jù)。因此，海外投資項目的決策對決策者的專業(yè)知識和經(jīng)驗提出了更高的要求。

（三）決策者的心理傾向

決策傾向是指決策者對待決策問題的態(tài)度、思維方式，以及決策手段中所表現(xiàn)出的具有比較穩(wěn)定的傾向特征，主要包括風險性傾向、謹慎性傾向、自信性傾向、平均性傾向和長期性傾向。決策傾向不同的人所采取的決策思維和決策方法不同，因而在企業(yè)經(jīng)營決策部門中的不同崗位，決策者的作用和效果可能不同。有些決策者喜歡進行把握很大但獲利不太高的投資活動，而另一些決策者喜歡進行獲利很高但沒有太大把握的投資活動。

二、海外石油投資項目決策風險的控制措施

相關(guān)研究[4]發(fā)現(xiàn)，各類損害性風險的出現(xiàn)具有再現(xiàn)性，不論是外部環(huán)境突變還是內(nèi)部管理失誤或兩者綜合作用而成，其形成必然表現(xiàn)為企業(yè)內(nèi)部的一種逐漸擴展或傳導的過程，且反映在內(nèi)部管理流程與管理行為的重要環(huán)節(jié)中。因此，可以從投資決策者的組織內(nèi)部和管理方式著手，分析決策過程中的缺陷，盡量規(guī)避或減少風險，建立起完善有效的投資風險管理機制。

（一）加強權(quán)力制約，實施科學決策

海外石油投資項目基本上都屬于重大投資，科學民主的決策程序能有效降低和控制相關(guān)風險。對于我國大型石油企業(yè)來說，企業(yè)和投資成敗的關(guān)鍵在于企業(yè)決策與管理者是否符合現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，是否能切實落實民主科學決策。2011年，根據(jù)國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會推行的中央企業(yè)公司治理改革，三大石油公司集團黨組書記和總經(jīng)理二位一體的局面被打破，分設(shè)董事長和總經(jīng)理，加強權(quán)力制約。隨著集團公司董事會的建立和規(guī)范，引入專業(yè)人士擔任外部董事，企業(yè)內(nèi)部的規(guī)章制度將更加完整和規(guī)范，決策制度體系也將更加民主和科學。

（二）建立健全全面風險管理體系

在項目投資決策過程中，要樹立全面風險管理的意識，把風險管理的各項要求融入到技術(shù)、商務(wù)和財務(wù)評價中，構(gòu)建風險預(yù)警與控制機制。如果條件具備，可建立風險管理三道防線，即各有關(guān)職能部門和業(yè)務(wù)單位為第一道防線；風險管理職能部門和董事會下設(shè)的風險管理委員會為第二道防線；內(nèi)部審計部門和董事會下設(shè)的審計委員會為第三道防線?？紤]到海外石油投資項目所固有的高投入高風險特點，應(yīng)根據(jù)投資戰(zhàn)略重點和預(yù)期目標確定風險偏好和風險承受度，即愿意承擔哪些風險，明確風險的最低限度和不能超過的最高限度，并據(jù)此確定風險的預(yù)警線及相應(yīng)采取的對策。確定風險偏好和風險承受度，要正確認識和把握風險與收益的平衡，防止和糾正忽視風險片面追求收益而不講條件與范圍的觀念和做法；同時，也要防止單純?yōu)橐?guī)避風險而放棄發(fā)展機遇。

（三）明確戰(zhàn)略目標，優(yōu)化投資組合

做出任何一項決策，都必須要有明確的目標，尤其是對于通常需要大量資金投入的海外石油投資項目，必須緊密圍繞著投資的長期、中期和短期目標來進行決策。只有有了正確的決策指導思想，決策的風險才能夠得到最大限度的降低。具體投資過程中，就是要在有限的資金投入和人員配置條件下，確立明確清晰的投資戰(zhàn)略，重點選擇重點發(fā)展地區(qū)和領(lǐng)域的資產(chǎn)。同時，為了降低投資風險，決策時需要考慮投資組合的概念，比如高勘探風險項目與低勘探風險項的組合，勘探項目與在產(chǎn)項目的組合，投資國別的組合，以及近期收益項目和遠期收益項目的組合。

（四）借助外部力量，完成風險評估

隨著社會的進步和科技的發(fā)展，一方面，電子計算機的普及應(yīng)用，使得信息化成為現(xiàn)代企業(yè)的重要特征；另一方面，一大批新興學科理論的提出，推動了企業(yè)決策科學的進一步發(fā)展。這兩方面的作用，使得企業(yè)決策的方法紛繁復雜[5]。因此，要善于利用投資金融顧問、稅務(wù)會計顧問、法律顧問、技術(shù)顧問、政策顧問等外部顧問的力量，協(xié)助完成海外石油投資項目的技術(shù)、經(jīng)濟和政治風險的評估工作，以克服投資決策者自身經(jīng)驗不足、信息渠道有限等問題。與此同時，與外部專家尤其是國際同行一起合作與研討，也有利于培養(yǎng)公司的內(nèi)部力量，提高公司自身的風險評估能力。

（五）高度重視政治風險，加強國別分析研究

石油勘探開發(fā)的投資周期一般在20年以上，投資回收期也多在5~8年，要求的政治穩(wěn)定性的時間跨度很長，因此政治穩(wěn)定性的評估，不僅要看到現(xiàn)在，更要判斷未來。油氣資源國政治風險通常包括[6]：（1）戰(zhàn)爭和內(nèi)亂風險。這類風險指東道國發(fā)生革命、戰(zhàn)爭和內(nèi)亂，致使外商及其財產(chǎn)蒙受重大損失，甚至無法繼續(xù)經(jīng)營。（2）國有化和征收風險。如今公開、直接的征收風險已經(jīng)大大降低，但是一些隱性的、蠶食性的征收風險日益突出。（3）政府違約風險。政府違約是指東道國政府非法解除與投資項目相關(guān)的協(xié)議，或者非法違反或不履行與投資者簽訂的合同項下的義務(wù)。因此，在進行海外油氣項目投資決策之前，就應(yīng)先通過各種途徑做好東道國的國別風險分析研究。

（六）大力培養(yǎng)和引入國際化人才

無論是在確定投資決策目標階段、擬定備選方案階段、選擇最優(yōu)方案階段，還是項目實施階段，都不僅是項目決策者自己就能完成的，而是會涉及到各個方面的專業(yè)人才和企業(yè)員工。只有從理論到實踐不斷提高全體員工的技能和素質(zhì)，才能切實降低海外項目投資的決策風險。我國石油企業(yè)人才隊伍普遍存在缺乏大規(guī)模發(fā)展海外業(yè)務(wù)人力資源的問題，缺乏有經(jīng)驗的項目開拓和管理人才。這需要從兩方面開展努力：（1）加強企業(yè)現(xiàn)有員工的培訓，一方面加強培訓的針對性，另一方面加強培訓內(nèi)容與實際工作的結(jié)合程度；（2）對于急需的專業(yè)和管理人才，要積極吸納國內(nèi)外優(yōu)秀人才，嚴格按照國際標準選拔，并在具體工作中科學地運用和配置各種人才。

結(jié)語

海外石油項目必然伴隨著較大的投資風險，而投資決策風險控制是整個投資風險控制的核心與關(guān)鍵。就投資者的決策過程而言，影響把握和控制決策風險的因素主要包括決策者的素質(zhì)與能力、決策者的專業(yè)知識與經(jīng)驗以及決策者的心理傾向等。結(jié)合我國石油企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，可從優(yōu)化決策機制、建立健全全面風險管理體系、戰(zhàn)略目標與投資組合、引入外部力量、加強國別風險研究以及培養(yǎng)和引入國際化人才等方面開展工作，以規(guī)避或控制相關(guān)的投資決策風險，順利完成投資項目的預(yù)期收益。

參考文獻：

[1] 汪克夷，董連勝.項目投資決策風險的分析與評價[J].中國軟科學，2003，8（1）: 141-144.

[2] 張勇，焦樹國.中國石油企業(yè)海外投資中的風險問題淺析[J].經(jīng)濟研究導刊，2010，81（7）:148-149.

[3] 郭炳宏.關(guān)于石油企業(yè)投資風險的分析[J].現(xiàn)代商業(yè)，2012，（6）:29.

[4] 佘廉，胡華夏，王超.企業(yè)預(yù)警管理實務(wù)[M].石家莊：河北科學技術(shù)出版社，1999: 3-4.

[5] 袁捷敏.企業(yè)決策風險芻議[J].企業(yè)經(jīng)濟，2005，（7）: 83-84.

[6] 常城，李萍，李慧.中國石油企業(yè)海外投資貿(mào)易的國別風險解析[J].科技進步與對策企業(yè)經(jīng)濟，2011，28（9）: 92-95.

[責任編輯 杜 娟]

收稿日期：2012-04-15

作者簡介：狄向華（1977-），男，山西永濟人，高級注冊企業(yè)風險管理師，中級經(jīng)濟師，博士，從事公司戰(zhàn)略規(guī)劃、能源經(jīng)濟等研究。