舶來品P2P理財(cái) 能否成為“好聲音”式好生意？

有數(shù)據(jù)顯示，目前國內(nèi)已有2000余家P2P公司，2007年至2011年上半年，其整體融資規(guī)模由2000萬元飆升至60億元。

“舶來品”原指通過航船從國外進(jìn)口來的物品，現(xiàn)在泛指從外國引進(jìn)來的東西或技術(shù)。

在國內(nèi)，從紅遍大江南北的相親節(jié)目“非誠勿擾”到大型真人秀節(jié)目“中國達(dá)人秀”，再到今年全民偶像節(jié)目 “中國好聲音”， 都是購買國外版權(quán)的舶來品。但是，它們都紅了。這些舶來品克服了水土不服，在中國土地上開始生根發(fā)芽，最為關(guān)鍵是它們給觀眾帶來了好節(jié)目，自然也受到了觀眾的追捧。

而在國內(nèi)理財(cái)市場的舶來品P2P的信貸服務(wù)公司，也是“忽如一夜春風(fēng)來，千樹萬樹梨花開”，突然之間遍布理財(cái)市場。

所謂的P2P信貸服務(wù)公司（Peer to Peer lender，以下簡稱P2P公司），通俗來講，就是民間借貸的“市場版”。 它指的是有資金并且有理財(cái)投資想法的個(gè)人，通過信貸服務(wù)中介機(jī)構(gòu)牽線搭橋，使用信用貸款的方式，將資金貸給其他有借款需求的人。借款人除支付利息外，還需向公司支付一定的中介費(fèi)。

有數(shù)據(jù)顯示，目前國內(nèi)已有2000余家P2P公司，2007年至2011年上半年，其整體融資規(guī)模由2000萬元飆升至60億元。

年化收益超30%的誘惑

民間資本的充裕和銀行體系的低回報(bào)，催生民間借貸產(chǎn)業(yè)的繁榮。作為填補(bǔ)大型融資機(jī)構(gòu)所不觸及的空白市場的新事物的P2P公司，目前還沒有為大家所熟知，而進(jìn)入門檻較低，平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)控制以及監(jiān)管的空白，又讓市場上充斥著各種良莠不齊的P2P公司。

最為明顯的表現(xiàn)就是一些網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)的實(shí)際借款收益已經(jīng)超過30%，與其形成鮮明對(duì)比的是，一些較大平臺(tái)的借款收益在10%以下。不同公司平臺(tái)之間借款收益差異如此之大，令人咋舌，也讓投資者有些迷茫。

目前央行規(guī)定的高利貸的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)是利率超過同期同檔次基準(zhǔn)利率的4倍，超出部分不受法律保護(hù)。央行的6個(gè)月以內(nèi)（含6個(gè)月）貸款基準(zhǔn)利率為5.6%，其4倍的貸款利率為22.4%。

那些網(wǎng)貸平臺(tái)是怎樣實(shí)現(xiàn)超過30%的收益呢？《投資與理財(cái)》記者登錄一些借貸平臺(tái)，看到很多借款的期限為1個(gè)月，年利率為21%。但是每個(gè)投標(biāo)者都會(huì)得到1%的投標(biāo)獎(jiǎng)勵(lì)，也就是說，投資這個(gè)標(biāo)的的實(shí)際年化收益為21%+1%×12=33%。

民間監(jiān)管平臺(tái)網(wǎng)貸之家負(fù)責(zé)人表示，高收益多出現(xiàn)在新出現(xiàn)的小平臺(tái)上，它們只能通過出讓自身利潤來吸引投資人。而一旦有一次借貸出現(xiàn)問題，投資者也將血本無歸。

“黃?！笨帐痔装桌?/b>

超過20%的收益差距，也讓一些“黃?！眰冮_始進(jìn)入這個(gè)市場。

業(yè)內(nèi)人士告訴記者，從年利率為10%左右的紅嶺創(chuàng)投等地成本的平臺(tái)募到款項(xiàng)，再到人人聚財(cái)或e速貸等平臺(tái)以超過20%的年利率放貸，只要利息支付銜接得好，“空手套白狼”也不是不可能。雖然這種轉(zhuǎn)貸牟利早已被明文規(guī)定是非法的，但監(jiān)管的空白還是滋生了此類“黃?！?。

對(duì)此，拍拍貸CEO張俊則表示：“‘黃?！鳛橐环N市場的產(chǎn)物，拍拍貸既不鼓勵(lì)也不禁止，只要他們能按期還款就行?！?/p>

為何這些“黃?！眰冧b而走險(xiǎn)，去追求中間的利差？最為直接的原因莫過于違規(guī)成本低。

在英國，借款人在網(wǎng)絡(luò)P2P借貸平臺(tái)注冊(cè)時(shí)，需要輸入社保賬號(hào)，這個(gè)賬號(hào)與銀行賬戶、學(xué)歷等都是關(guān)聯(lián)的，這就導(dǎo)致了借款人的違約成本非常高。而目前在我國如果出現(xiàn)違約的情況，基本靠在網(wǎng)上曬違約人信息，這對(duì)違約者來說，難言約束力。

承諾保本的雙刃劍

高額的收益，伴隨的是P2P平臺(tái)不斷飆升的壞賬風(fēng)險(xiǎn)。

目前國內(nèi)P2P的保本制度成為吸引投資者的最大法寶。P2P模式起源于國外，不過國外只承擔(dān)撮合職能，并不承擔(dān)貸款違約風(fēng)險(xiǎn)。但在國內(nèi)，為了吸引出借人，大量平臺(tái)給出了100%保本承諾，即一旦違約，借款人可以得到本金賠償。紅嶺創(chuàng)投、人人貸、翼龍貸等大多數(shù)公司都承諾保本。

而正是“承諾保本”，讓P2P公司成為投資者眼中的“香餑餑”，同時(shí)也讓公司承擔(dān)了更多的風(fēng)險(xiǎn)。

以紅嶺創(chuàng)投為例。創(chuàng)立于2009年的紅嶺創(chuàng)投，季度借款規(guī)模從2009年二季度的43.45萬元到2012年一季度的2.31億元。在此前接受媒體采訪時(shí)，紅嶺創(chuàng)投創(chuàng)始人周世平表示，3年來的壞賬墊付已有1300多萬元。

翼龍貸董事長王思聰也坦言，翼龍貸的壞賬率達(dá)到3%-4%?！敖?jīng)過訴訟、風(fēng)險(xiǎn)撥備等措施之后，這幾年來平臺(tái)的壞賬墊付規(guī)模也有幾百萬元?！?/p>

舶來品難言好生意

收益和風(fēng)險(xiǎn)總是相對(duì)的，一些P2P公司的倒閉也給投資者敲響了警鐘。

2011年7月21日，積累了10萬注冊(cè)用戶、自稱“中國最嚴(yán)謹(jǐn)網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)”的哈哈貸發(fā)布了關(guān)閉通告。這是第一家具備一定規(guī)模的網(wǎng)絡(luò)P2P借貸平臺(tái)宣布關(guān)門。

今年6月3日，P2P網(wǎng)貸公司淘金貸上線，在網(wǎng)上發(fā)布高收益超短期險(xiǎn)的借款標(biāo)的。受高額利息吸引，約80名投資人先后投標(biāo)。孰料一周不到，6月8日晚間淘金貸突然關(guān)閉，其負(fù)責(zé)人陳錦磊攜款潛逃，卷走資金超過100萬元。

有人離開，也有人進(jìn)場。

今年3月，中國平安出資成立的網(wǎng)絡(luò)投融資平臺(tái)陸金所上線，被外界解讀為是其綜合金融平臺(tái)的外向延伸，而截至9月25日，陸金所累計(jì)交易量已過億元。

近日紅杉資本向拍拍貸投資2500萬美元，表明P2P市場正在迅速成為風(fēng)險(xiǎn)投資的又一個(gè)催化目標(biāo)。早在去年，凱鵬華盈也聯(lián)手IDG和摩根士丹利，向另一家P2P公司宜信注資數(shù)千萬美元。

今年8月，中投公司副總謝平完成一項(xiàng)中國金融四十人論壇課題報(bào)告，分析了宜信等P2P互聯(lián)網(wǎng)金融模式，認(rèn)為P2P融資模式是現(xiàn)有銀行體系的有益補(bǔ)充，未來可能成為主要的金融模式，不能因?yàn)檫@項(xiàng)金融創(chuàng)新在發(fā)展初期遇到一些問題，就將其扼殺在襁褓之中。一個(gè)月后，天津達(dá)沃斯論壇上，招商銀行行長馬蔚華也在演講中肯定P2P等互聯(lián)網(wǎng)借貸模式。

P2P理財(cái)這個(gè)舶來的新型金融商業(yè)模式，究竟是迅速發(fā)展為一個(gè)健康的行業(yè)，成為“好聲音”式的好，還是會(huì)成為投機(jī)者渾水摸魚的樂園？這尚待觀察。不過，高收益背后的高風(fēng)險(xiǎn)值得投資者注意。