基于利率風險的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)失衡

【摘要】隨著利率市場化改革的深入，利率波動受市場因素的影響變大，而政府干預產(chǎn)生的影響變小。在這個過程中，我國商業(yè)銀行面臨利率風險管理的問題就顯得比較突出。本文主要從當前我國商業(yè)銀行目前存在的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)單一的問題出發(fā)，分析該問題對于利率風險的影響及其作用機制，最后從具有可實施性的角度著手給出改善資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)的建議，進而降低利率風險對商業(yè)銀行不利影響的程度。

【關(guān)鍵詞】商業(yè)銀行 資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu) 利率風險

一、利率風險產(chǎn)生的背景及其含義

（一）利率風險成為主要風險的背景

20世紀70年代初，布雷頓森林體系崩潰，取消了對存款利率的最高限額。利率開始趨向市場化，頻繁波動，且變動幅度增大，越來越難以預測。于是，主要依賴于利差收益、對市場利率極為敏感的銀行等金融機構(gòu)的利率風險暴露大大增加利率風險隨即成為金融機構(gòu)面臨的主要風險之一，金融機構(gòu)開始越來越重視對利率風險的識別、度量，并在此基礎上加強了對利率風險的研究與有效管理。

（二）利率風險的涵義

巴塞爾委員會在2004年發(fā)布的《利率風險管理與監(jiān)管原則》中對利率風險給出了一個極為簡潔的定義，即利率風險是指因利率的不利變動給金融機構(gòu)財務狀況帶來的風險，也可以說在一定時期內(nèi)由于利率的變化和資產(chǎn)負債期限的不匹配給商業(yè)銀行經(jīng)營收益和凈資產(chǎn)價值帶來的潛在影響。

二、資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)與利率變動的相互作用

（一）動態(tài)效應

利率變動導致的銀行的資產(chǎn)負債數(shù)量及其結(jié)構(gòu)變化，簡稱為動態(tài)。調(diào)查研究表明:利率變化還會導致銀行資產(chǎn)、負債數(shù)量及其結(jié)構(gòu)的動態(tài)變化。一方面，利率上升下降，會引起客戶提前提取存款或提前歸還貸款，導致銀行的資產(chǎn)負債數(shù)量及結(jié)構(gòu)的被動式變化;另一方面，銀行部門為了防范風險，主動調(diào)整其資產(chǎn)、負債的數(shù)量及結(jié)構(gòu)。

（二）對沖

單一的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，不利于有效的分散風險，我國商業(yè)銀行的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)中主要是存貸款業(yè)務，存貸款都與利率有著十分密切的聯(lián)系，市場利率的越加不穩(wěn)定性會使銀行的內(nèi)在價值與預期值不一致。如果商業(yè)銀行存貸的類型，數(shù)量和期限完全一致，則利率的變動會對其銀行存款和貸款的影響成反向變化，具有對沖性，也就不存在銀行存貸間的利差凈收益和凈損失。

（三）利率的風險管理

由于其存款和貸款業(yè)務種類與數(shù)量的不同，其各自的利率也不相同，所以利率使得銀行的長期資產(chǎn)收益、負債成本以及資本價值都受到不同的影響，這就使得商業(yè)銀行可能面臨利率風險。隨著金融市場的不斷開放和發(fā)展，利率風險也逐漸變成商業(yè)銀行面臨的最重要的風險。商業(yè)銀行要保證其經(jīng)營活動的順利進行，就必須采取各種各樣的措施來降低和避免利率風險，這就是利率的風險管理，它是商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理的重要內(nèi)容，對提升其盈利能力是十分重要和必須的。

三、我國商業(yè)銀行資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)失衡分析

（一）與資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)相關(guān)聯(lián)的利率風險

從目前的實際情況來看，我國商業(yè)銀行的資產(chǎn)負債和收益結(jié)構(gòu)總體來講是比較單一的。多元化的業(yè)務體系還沒有能夠完全形成，嚴重依賴存貸款利差收益的格局并沒有根本改變。也正是由于我國商業(yè)銀行資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)從多方面的不合理導致了對于利率風險的可抗性程度比較低，利率的變動往往導致商業(yè)銀行承擔較大的收入損失。與商業(yè)銀行資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)相關(guān)的利率風險大致可以分為如下幾類:重新定價風險（Repricing Risk）、基差風險、收益曲線風險（Yield CurveRisk）、隱含期權(quán)風險（Embedded Option Risk）。

（二）以中國工商銀行為例分析資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)不合理的問題

中國工商銀行股份有限公司（Industrial and Commercial Bank of China Limited，ICBC），成立于1984年，是中國最大的商業(yè)銀行，是中國五大銀行之一，公司擁有中國最大的客戶群。選擇中國工商銀行作為研究商業(yè)銀行資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)的例子具有代表性。

第一，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

表一 中國工商銀行股份有限公司A股市場2007-2010年度資產(chǎn)負債表（資產(chǎn)分表）（人民幣百萬元，百分比除外）

由上圖可以看出工商銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀，占最大份額的客戶貸款及墊款凈額從2007所占的45.6%的持續(xù)增加到2010年底的49.2%。從發(fā)展的趨勢來看，貸款所占的份額持續(xù)上升并且增速也處于加速的狀態(tài)，銀行業(yè)務對于貸款的依賴程度比較高，這種現(xiàn)象最近幾年呈現(xiàn)嚴重的趨勢。這種狀況下，當利率發(fā)生變化時很容易發(fā)生隱含期權(quán)風險。另一方面證券投資所占的份額卻呈現(xiàn)持續(xù)下降將的傾向，證券投資所占份額比較低。雖然分析數(shù)據(jù)可以知道08-10年銀行投資凈額總量有所增加，但是相比較而言處于一個發(fā)展緩慢的地位。

第二，負債結(jié)構(gòu)。

表二 中國工商銀行股份有限公司A股市場2007-2010年度資產(chǎn)負債表（負債分表）（人民幣百萬元，百分比除外）

對表進行分析和比較可知，客戶存款一直是工行資金的主要來源，從07年的84.7%到10年的88.2%，期間雖然有起有落但是它始終占據(jù)著絕大部分權(quán)重?？梢姽ば羞€是處于一種被動型負債的管理模式，而沒有向主動型負債積極的進行探索和發(fā)展。這只是工商的負債規(guī)模上存在的問題，影響商業(yè)銀行更為重要的是負債的期限結(jié)構(gòu)，下面以09-10年的負債結(jié)構(gòu)為例說明其問題。

表三 按剩余期限劃分的客戶存款結(jié)構(gòu)（人民幣百萬元，百分比除外）

通過數(shù)據(jù)可以得知銀行負債中最主要的客戶存款的結(jié)構(gòu)，一年期以下的存款占據(jù)了93%左右的份額，負債的流動性強，說明銀行資金來源越強，說明銀行資金來源的穩(wěn)定性越好。同時又存在著銀行資金來源單一的嚴重問題，銀行應該主動需求進行主動型負債管理的金融工具，以防范利率或者減輕利率風險。

第三，資本結(jié)構(gòu)（資本充足率）分析。

表四 資本充足率分析

從數(shù)據(jù)中可以看出商業(yè)銀行的資本充足率以及核心資本充足率均滿足《新巴塞爾寫協(xié)議》規(guī)定的8%及4%的規(guī)定。從工商銀行最近幾年的年度財務報告可知，資本金不足和不良貸款率高的現(xiàn)象已經(jīng)有所緩解，但是還沒有達到讓人滿意的狀態(tài)。

第四，資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)綜述。

從以上分析我們可以很明顯的看到：近年來，中國工商銀行轉(zhuǎn)變經(jīng)營模式，調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，資產(chǎn)類型趨于多元化。債券投資大幅增長，但信貸資產(chǎn)仍占主導地位。商業(yè)銀行資金來源渠道的單一和對存款的過度依賴并存，二者互為因果。存款在負債資本中均占有很大比重，我國上市商業(yè)銀行的負債資本結(jié)構(gòu)比較單一。作為中國商業(yè)銀行代表的中國工商銀行存在的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)單一的現(xiàn)象在其他銀行中普遍存在，甚至是我國商業(yè)銀行的一個通病.我國商業(yè)銀行目前的資產(chǎn)負債業(yè)務仍然以存款和貸款為主，非存款性資金來源、非信貸金融產(chǎn)品品種的開發(fā)和金融創(chuàng)新能力都十分薄弱，限于資產(chǎn)負債業(yè)務結(jié)構(gòu)、品種單一的情況，很難適應以利率風險管理為中心的資產(chǎn)負債管理需求。

首先在總量結(jié)構(gòu)上，資產(chǎn)與負債總量之間沒有保持合理的比例關(guān)系，出現(xiàn)存差或借差缺口過大。

其次在期限結(jié)構(gòu)上，資產(chǎn)與負債也沒有建立合理的配比關(guān)系；在利率結(jié)構(gòu)上，同期限的存貸款之間沒有保持合理利差。具體表現(xiàn)為是期限結(jié)構(gòu)不對稱，商業(yè)銀行的長期負債過多用于短期資產(chǎn)，實際上違背“效益性”和“安全性”的協(xié)調(diào)。以負債結(jié)構(gòu)來看，近期活期存款增長速度大于定期存款增長速度，大量的活期存款帶來經(jīng)營成本的增加，負債的穩(wěn)定性也受到了影響。

四、優(yōu)化資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)以降低利率風險

針對我國商業(yè)銀行利率風險管理的工具有限，表內(nèi)資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)單一，流動性強的資產(chǎn)負債銀行全部資產(chǎn)負債中比例太小，表外的金融衍生產(chǎn)品更是匱乏這一現(xiàn)狀，對于資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)的優(yōu)化提出三方面的建議。

（一）優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

1.提高資產(chǎn)的質(zhì)量。（1）調(diào)整資產(chǎn)的風險布局，可以從兩方面來人手：第一，控制貸款的增長速度，應著重強調(diào)貸款的質(zhì)量，并且對于不同的貸款進行不同程度的風險調(diào)查和評估，優(yōu)化貸款的期限結(jié)構(gòu)和品種結(jié)構(gòu)，絕對不能單純的追求數(shù)量的增長。第二，擴大資產(chǎn)證券化的份額。資產(chǎn)證券化是以資產(chǎn)所產(chǎn)生的預期現(xiàn)金流為支撐，在資本市場上發(fā)行證券進行融資，將資產(chǎn)的風險和收益進行重新組合的過程或技術(shù)。雖然目前我國還不完全具備開展資產(chǎn)證券化的市場條件，如資本市場的容量問題、特設載體（SPV）的設立和運作問題、基礎資產(chǎn)的質(zhì)量問題等等。但隨著我國改革開放的深化，市場經(jīng)濟體制的不斷完善和市場條件的逐步提高，資產(chǎn)證券化在我國具有良好的應用前景，因此，我國商業(yè)銀行應對開展資產(chǎn)證券化業(yè)務的可行性進行充分的調(diào)查研究，把握時機，對一些具備證券化條件的不良資產(chǎn)進行證券化嘗試。（2）降低不良資產(chǎn)的比例，要實現(xiàn)這一方案，需要從兩個方面努力：第一，減少高風險資產(chǎn)的份額，例如，可以采用出售高風險資產(chǎn)的方法，將風險轉(zhuǎn)移出去；第二，提高發(fā)放貸款的質(zhì)量，不能單純強調(diào)數(shù)量，應從源頭上控制貸款質(zhì)量，例如，了解貸款客戶的資信、貸款的投向等

2.利用金融衍生工具套期保值。大力發(fā)展新型金融產(chǎn)品，利用金融衍生工具套期保值。對于重定價風險，銀行要對以往的利率進行收集整理，畫出趨勢線，根據(jù)利率波動周期以確定最佳重定價期間，例如可將波動周期內(nèi)波峰與波谷的中值點作為重定價時點。對于基差風險，銀行應盡量對資產(chǎn)負債采用同一標準的利率定價。對于逃逸風險，銀行要創(chuàng)造出集便利性、流動性、收益性等特質(zhì)的創(chuàng)新產(chǎn)品，如NOWs賬戶和MMDAs賬戶等。對于隱含期權(quán)風險，銀行要結(jié)合利率預測，充分利用衍生工具套期保值，如互換、期權(quán)、上限、下限等。

（二）負債結(jié)構(gòu)

優(yōu)化負債的期限結(jié)構(gòu)，要根據(jù)歷史數(shù)據(jù)摸清一家銀行長期。中期、短期資金來源所占比重，穩(wěn)定性余額的水平。銀行負債的流動性是保證負債質(zhì)量的重要一環(huán)，銀行負債的流動性越強，說明銀行資金來源越強，說明銀行資金來源的穩(wěn)定性越好；我國目前同業(yè)拆借利率基本放開，但還沒有實現(xiàn)利率市場化，合理的利率結(jié)構(gòu)是擴大利差的前提，同時也決定著銀行資產(chǎn)利率，費率結(jié)構(gòu)。

負債的規(guī)模和質(zhì)量需要對其綜合管理，負債規(guī)模是獲取利潤的基礎，而質(zhì)量是實現(xiàn)流動性和安全性的保障，這就需要有效安排各種類型的負債，形成一個高效穩(wěn)健的負債體系。

（三）資本結(jié)構(gòu)

通過對我國商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀的分析，可以發(fā)現(xiàn)資本金不足和不良貸款率高已成為制約我國商業(yè)銀行發(fā)展的主要障礙。針對此類缺陷，提出以下意見：拓寬資本金補充渠道一般意義上講，銀行補充資本金的渠道有三個途徑：一是利潤留成，依靠自身的積累；二是通過資本金市場來補充資本金，發(fā)行股票或債券融資；三是私募擴股，通過引進戰(zhàn)略投資者或原有股東增加投資來達到增加資本金的目的。商業(yè)銀行除應充分利用上市這一籌資的渠道，可以采用發(fā)行股票等方式，并且嚴密控制這種方式運用中可能存在的各種風險。

五、總結(jié)

通過對我國商業(yè)銀行的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)進行分析，我們可以很清楚地看到銀行業(yè)存在的問題以及問題的進展狀況。對于改善方面，本文給出了幾個具有可行性的意見和建議，我們相信隨著我國利率市場化地進一步發(fā)展，金融市場的進一步成熟和完善，我國商業(yè)銀行在國際上的競爭力也會大幅度的增強。2011年是國家“十二五”規(guī)劃的開局之年，國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型調(diào)整戰(zhàn)略的全面實施，將帶動金融改革的持續(xù)深入推進。

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[7]表中所有數(shù)據(jù)來源于中國工商銀行A股市場2007年度-2010年度財務報告.