企業(yè)重組做好多元化投資理論與實務(wù)探討

[摘 要]隨著全球經(jīng)濟一體化的深化，企業(yè)的市場競爭日趨激烈，如何在競爭中立于不敗之地，企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略的選擇和調(diào)整是其成敗的關(guān)鍵，企業(yè)重組和經(jīng)營多元化是企業(yè)重要的發(fā)展壯大的戰(zhàn)略。近年來，企業(yè)為追求效益出現(xiàn)越來越多的盲目擴張行為，不但沒有達到重組的目的，反而嚴重損害企業(yè)原有的競爭優(yōu)勢，因此對企業(yè)重組中戰(zhàn)略問題的研究具有重要的現(xiàn)實意義。本文闡述了多元化戰(zhàn)略的涵義及主要特征，并對企業(yè)重組下多元化發(fā)展提出了應注意的問題。

[關(guān)鍵詞]企業(yè)重組 多元化 措施

一、多元化投資的涵義及特征

1.多元化投資的涵義

企業(yè)的多元化投資是指投資者（企業(yè)）在不同的領(lǐng)域、不同的產(chǎn)業(yè)開展投資業(yè)務(wù)，或者在同一產(chǎn)業(yè)中投資生產(chǎn)新產(chǎn)品，以擴大企業(yè)的業(yè)務(wù)范圍，開展多元化經(jīng)營。多元化投資可以劃分為相關(guān)多元化投資和無相關(guān)多元化投資，相關(guān)多元化投資是指企業(yè)所開展的各項業(yè)務(wù)之間有明顯的有形關(guān)聯(lián)，包括縱向多元化、橫向多元化、混合多元化，縱向多元化指企業(yè)進入原有生產(chǎn)經(jīng)營活動的上游或下游產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，橫向多元化指企業(yè)的經(jīng)營領(lǐng)域擴張到與原有產(chǎn)品競爭程度較高的同類產(chǎn)品領(lǐng)域，混合多元化指企業(yè)同時從縱向和橫向兩個方面擴展經(jīng)營領(lǐng)域；無相關(guān)多元化投資是各項業(yè)務(wù)間存在無形的關(guān)聯(lián)，企業(yè)進入與原有經(jīng)營領(lǐng)域基本不相關(guān)的新領(lǐng)域。

2.多元化投資的特征

多元化經(jīng)營可以為企業(yè)提供多方面經(jīng)濟利益：短期來看，多元化經(jīng)營可以獲得財務(wù)上協(xié)同效應，可以取得低價資產(chǎn)、關(guān)鍵生產(chǎn)要素，并且可以取得證券市場上的融資能力；長期來看，多元化經(jīng)營可以增強企業(yè)原有的市場影響力，同時多元化企業(yè)通常具有較大的規(guī)模，資金雄厚、財務(wù)資源充足，它可以通過內(nèi)部互補用以支持開拓局部市場，在局部市場可以體現(xiàn)較強的競爭力。

企業(yè)多元化發(fā)展除了可能對企業(yè)帶來優(yōu)勢之外，也存在著弊端：首先，企業(yè)的多元化經(jīng)營可能將會分散企業(yè)在其主營業(yè)務(wù)上的資源存量，資源配置過于分散，有限的資源分散于各個產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，可能降低企業(yè)在主營業(yè)務(wù)領(lǐng)域的持續(xù)發(fā)展和創(chuàng)新能力，進而影響企業(yè)的主要經(jīng)營業(yè)務(wù)競爭優(yōu)勢；其次，運作費用過高，多元化投資使企業(yè)可能投入企業(yè)不熟悉的新的領(lǐng)域，涉足陌生的領(lǐng)域需要學習和熟悉的過程，需要花費高額的學習費用，同時還可能影響企業(yè)短時期內(nèi)工作的順利進行；此外，多元化投資涉及復雜的成本因素，可能使企業(yè)成本和收益失衡導致企業(yè)遭受損失，企業(yè)原有組織體系中的集權(quán)和分權(quán)矛盾也可能進一步被激化。

二、企業(yè)重組下多元化投資的條件要求

在企業(yè)盲目追求規(guī)模擴大的同時，一種觀點認為企業(yè)應專注于自身的優(yōu)勢產(chǎn)品和業(yè)務(wù)，其他的業(yè)務(wù)可以轉(zhuǎn)包出去，從追逐多元化階段到紛紛退出多元化領(lǐng)域，人們對多元化的看法各異，但成功的多元化戰(zhàn)略需要滿足以下的基本要求：

1.保證企業(yè)的主營業(yè)務(wù)保持充分發(fā)展

實行多元化投資的一個重要條件首先應保證企業(yè)具有競爭優(yōu)勢的主營業(yè)務(wù)保持競爭力，主營業(yè)務(wù)是企業(yè)利潤的主要來源和生存基礎(chǔ)。忽視主營業(yè)務(wù)的地位盲目涉入其他經(jīng)營領(lǐng)域的多元化投資可能導致企業(yè)的經(jīng)營失敗，巨人集團的例子充分說明這一點。巨人集團在現(xiàn)有主業(yè)的基礎(chǔ)上，未能有效運用內(nèi)部管理型戰(zhàn)略與外部交易型戰(zhàn)略延伸企業(yè)生命周期曲線，鞏固和發(fā)展核心能力，而冒然跨入一個自己完全生疏的行業(yè)，從而使企業(yè)的競爭優(yōu)勢無法得以持續(xù)存在，最后走向失敗。多元化投資的首要原則就是將主營業(yè)務(wù)領(lǐng)域的發(fā)展始終放在首位。

2.重點發(fā)揮企業(yè)的核心競爭力

企業(yè)的核心競爭力是多元化戰(zhàn)略的生長點，核心競爭力是企業(yè)所具有的開發(fā)獨特產(chǎn)品、獨特技術(shù)和獨特營銷的能力。核心競爭力是核心技術(shù)與企業(yè)的管理能力、組織能力及營銷知識等的結(jié)合。企業(yè)的核心競爭力使企業(yè)在某一領(lǐng)域具有相對的競爭優(yōu)勢。對于進行企業(yè)重組的企業(yè)，主營業(yè)務(wù)充分發(fā)展所提供的資源是核心競爭力發(fā)展的前提，企業(yè)的核心競爭力的培養(yǎng)通過企業(yè)專長的提高得以實現(xiàn)。

3.新進領(lǐng)域需與現(xiàn)有主營業(yè)務(wù)和核心競爭力具備良好的戰(zhàn)略關(guān)聯(lián)

企業(yè)多元化涉及新的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域必須和企業(yè)現(xiàn)有的主營業(yè)務(wù)和核心競爭力具有良好的戰(zhàn)略關(guān)聯(lián)，這是企業(yè)多元化投資成功的關(guān)鍵。企業(yè)內(nèi)部不同的業(yè)務(wù)單元可以通過分享共同的資源時，對相關(guān)的生產(chǎn)經(jīng)營活動進行組合，可以降低企業(yè)的成本或使企業(yè)相關(guān)的業(yè)務(wù)部門擁有差異化競爭優(yōu)勢。企業(yè)的業(yè)務(wù)單元間的戰(zhàn)略關(guān)聯(lián)有三種類型：一是有形關(guān)聯(lián)，企業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)間的價值鏈由于共同客戶、渠道和技術(shù)等因素而可能共享，構(gòu)成有形關(guān)聯(lián)；二是無形關(guān)聯(lián)，相關(guān)業(yè)務(wù)單元因生產(chǎn)經(jīng)營活動特點較為接近，一個業(yè)務(wù)單元的品牌優(yōu)勢可以轉(zhuǎn)移到其他業(yè)務(wù)單元，無形關(guān)聯(lián)是建立在相關(guān)技能或資產(chǎn)基礎(chǔ)之上的戰(zhàn)略關(guān)聯(lián)；三是競爭對手關(guān)聯(lián)，企業(yè)沒有競爭對手不同業(yè)務(wù)單元自建的關(guān)聯(lián)時，企業(yè)在競爭中處于不利地位，因競爭對手原因不得不建立的關(guān)聯(lián)為競爭對手關(guān)聯(lián)。

三、企業(yè)重組中多元化投資的策略

1.多元化投資基本策略

世界各國的各行各業(yè)進行戰(zhàn)略重組的首要步驟都是識別企業(yè)的核心競爭力。企業(yè)的核心競爭力是企業(yè)具有特殊競爭優(yōu)勢的業(yè)務(wù)和產(chǎn)品。企業(yè)重組涉及企業(yè)經(jīng)營范圍的變化，實踐證明多種經(jīng)營的企業(yè)一般市場價值都不高，似乎多元化經(jīng)營損害公司的價值，原因可能在于多元化經(jīng)營的企業(yè)規(guī)模過大，產(chǎn)品市場過于分散，限制了高效生產(chǎn)經(jīng)營能力的發(fā)揮，本應發(fā)揮的協(xié)同作用可能因多種經(jīng)營帶來組織機構(gòu)內(nèi)部管理協(xié)調(diào)關(guān)系復雜化而消失殆盡了。核心產(chǎn)品是設(shè)計技能和最終產(chǎn)品多樣化的開發(fā)技能間的關(guān)鍵聯(lián)系，例如佳能公司能在競爭中占據(jù)優(yōu)勢，關(guān)鍵在于其在三類核心產(chǎn)品上具有顯著的競爭優(yōu)勢，即激光工程、數(shù)字成形系統(tǒng)和映像技術(shù)，借助這些核心競爭力的交叉組合，佳能多元化投資戰(zhàn)略成功且不易被競爭對手模仿。

2.企業(yè)跨行業(yè)投資策略

企業(yè)多元化投資可分為相關(guān)聯(lián)多元化投資和無關(guān)聯(lián)多元化投資，無關(guān)聯(lián)多元化投資可以避免投資單一化帶來的風險，但其固有風險也不可避免。無關(guān)聯(lián)多元化投資中典型模式之一便是跨行業(yè)投資，投資成功的概率首先決定于對投資領(lǐng)域的了解程度，通常行業(yè)差距越大，可能出現(xiàn)合作中受制于專有技術(shù)方問題、各業(yè)之間協(xié)調(diào)難度加大、影響主業(yè)的發(fā)展機遇等等，根據(jù)國內(nèi)外企業(yè)的經(jīng)驗，跨行業(yè)投資主要有以下投資策略：

(1)收購文化差異較小的小企業(yè)

企業(yè)重組過程涉及到企業(yè)文化的整合，由于文化差異的存在，通過購并實現(xiàn)多元化對企業(yè)間文化排異現(xiàn)象應予以更加重視。通常一個企業(yè)對于合并企業(yè)的排斥力，與企業(yè)本身的歷史、規(guī)模等成正比，與外來企業(yè)溝通能力及其所能帶來的利益成反比。被收購的企業(yè)越大越老越具凝聚力，今后合作的難度越大，除非收購者的溝通能力足夠強，否則其他因素不變的條件下，收購小企業(yè)更容易實現(xiàn)企業(yè)目標。

(2)行業(yè)初期的“短平快”投資

行業(yè)發(fā)展的初級階段，由于供不應求常常投資者都可以獲利，此時進行投資面臨的經(jīng)營風險較?。粚τ谥鳂I(yè)已經(jīng)進入成熟期、盈利空間有限的企業(yè)，或沉淀資本巨大且急需現(xiàn)金流量的企業(yè)，投資于此類處于黃金階段的行業(yè)，獲取新的現(xiàn)金流和利潤，但也要把握好進出行業(yè)的時機。

（3)進入具有壟斷性的新領(lǐng)域

跨行業(yè)投資的風險很大程度上來自于新進入行業(yè)的企業(yè)與原行業(yè)的企業(yè)存在競爭經(jīng)驗和信息不對稱，如果新進入的行業(yè)屬于競爭者較少涉足的新領(lǐng)域，則失敗的風險會降低很多，壟斷性的項目具有該保護性和安全性，因此投資進入壟斷性行業(yè)是企業(yè)進行跨行業(yè)投資時的較優(yōu)選擇，但不容忽視的是壟斷性行業(yè)的進入難度也比普通行業(yè)高，企業(yè)在投資進入壟斷性行業(yè)前應做好權(quán)衡。

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