金融市場發(fā)展催生資產(chǎn)服務(wù)需求

銀行業(yè)的社會職責(zé)是參與經(jīng)濟資源配置，為社會經(jīng)濟服務(wù)，尤其是為實體經(jīng)濟服務(wù)。銀行為實體經(jīng)濟服務(wù)主要有兩種方式，一是間接融資服務(wù)，二是金融資產(chǎn)服務(wù)。金融資產(chǎn)是公司、機構(gòu)、個人(以下統(tǒng)稱“客戶”)擁有的、以金融工具承載的、以貨幣形態(tài)存在的、代表實物資產(chǎn)價值的權(quán)利；其特征是有發(fā)行主體，以貨幣計量，可市場交易，有價格波動。金融資產(chǎn)服務(wù)是銀行為客戶持有的、以金融工具承載的資產(chǎn)所提供的服務(wù)。這類服務(wù)針對客戶金融資產(chǎn)的籌集和形成、交易和管理、保值和增值等需求，提供包括投行、理財、交易、融資、結(jié)算、托管等一攬子金融服務(wù)。通過對金融資產(chǎn)的服務(wù)和管理，達到保值增值的目的。隨著客戶經(jīng)濟資源的豐富和金融市場的發(fā)展，金融資產(chǎn)已經(jīng)成為客戶管理資源的重要工具，金融市場成為客戶運作資源的重要領(lǐng)域，金融機構(gòu)也成為客戶金融資產(chǎn)服務(wù)的綜合平臺。

金融資產(chǎn)服務(wù)需求旺盛

金融資產(chǎn)服務(wù)需求產(chǎn)生的根本原因在于社會經(jīng)濟資源配置方式的根本性變化。以公司為例，與計劃經(jīng)濟下通過財政方式進行資源配置不同，公司在擁有現(xiàn)金和存款等資產(chǎn)的同時，通過發(fā)行股票、債券、基金、票據(jù)等方式從市場籌集資金。隨著公司生產(chǎn)水平的提高，其富裕資金逐漸增多，除將資金用于擴大再生產(chǎn)以外，金融投資需求也越來越大。通過投資于股票、債券等金融工具，進行產(chǎn)業(yè)擴張，獲取投資收益，在為其它公司提供資金來源的同時，積累了自己的金融資產(chǎn)。

從融資方式來看，隨著經(jīng)濟全球化和境內(nèi)外金融市場的發(fā)展，客戶籌集資金的方式正在發(fā)生重大變化。在籌資渠道上，由高度依賴銀行間接融資，轉(zhuǎn)變?yōu)槌浞掷媒鹑谑袌鲞M行直接籌資和融資；在市場范圍上，從利用國內(nèi)貨幣、資本和保險等市場籌集資源，轉(zhuǎn)變?yōu)槔脟H國內(nèi)兩個市場進行全球籌資和融資；在籌資主體上，從以個體為主體籌集資源，轉(zhuǎn)變?yōu)橐约瘓F、產(chǎn)業(yè)和區(qū)域的形式整體籌集資源。

從市場發(fā)展來看，金融市場的迅猛發(fā)展引發(fā)金融資產(chǎn)快速增長。從全球情況來看，根據(jù)花旗銀行的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截止2011年6月末，在交易所內(nèi)交易的金融資產(chǎn)(主要指股票、債券、基金等)規(guī)模達57萬億美元，而金融資產(chǎn)總量(交易所市場與OTC市場合計)超過120萬億美元；從我國的情況來看，近10年來，股票、債券和基金三類金融資產(chǎn)高速增長，從2001年的0.8萬億美元增加到2010年的6萬億美元，增速超過13倍。金融業(yè)三大市場的持續(xù)發(fā)展催生了更多的金融資產(chǎn)新形態(tài)，對銀行提出更高的金融資產(chǎn)服務(wù)需求。

從金融資產(chǎn)類型來看，隨著我國經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展及金融市場逐步完善，客戶可投資的金融資產(chǎn)呈現(xiàn)多樣化趨勢，客戶資產(chǎn)構(gòu)成發(fā)生較大變化。過去，公司以實物資產(chǎn)為主，管理主要針對產(chǎn)供銷活動；現(xiàn)在，公司通過投融資活動，除基礎(chǔ)性金融資產(chǎn)外，派生了大量的金融工具，如股票、債券、基金、票據(jù)、保單、理財產(chǎn)品、信托計劃、私募基金等等。個人投資者、機構(gòu)投資者也可以使用這些金融工具。個人客戶追求資產(chǎn)的保值增值，需要銀行根據(jù)客戶需求、資產(chǎn)特征、風(fēng)險偏好等，通過個人理財和私人銀行服務(wù)，提供資產(chǎn)凈值融資、個人借貸、信托服務(wù)、投資管理等差異化的服務(wù)方案。金融機構(gòu)是專門經(jīng)營金融資產(chǎn)的機構(gòu)，這些客戶的金融資產(chǎn)服務(wù)需求，也要依靠銀行來解決。

從服務(wù)需求來看，公司作為實體經(jīng)濟的代表，對金融資產(chǎn)服務(wù)的需求分布在金融資產(chǎn)的發(fā)行、持有、交易等多個環(huán)節(jié)，提供多元化的金融資產(chǎn)服務(wù)能夠有效保障公司的運作和發(fā)展。公司對銀行的金融資產(chǎn)服務(wù)需求有兩個方面：一是基本需求，包括賬戶管理、網(wǎng)絡(luò)支付、現(xiàn)金管理、資產(chǎn)保管等；二是擴展需求，包括投資銀行、資產(chǎn)托管、資產(chǎn)管理、資產(chǎn)交易等。

可以看出，各類交易日益頻繁、金融資產(chǎn)類別逐漸豐富、金融資產(chǎn)服務(wù)需求大量涌現(xiàn)，共同推動金融市場呈現(xiàn)出“投資有工具，交易有市場，資產(chǎn)有收益，服務(wù)有機構(gòu)”的局面。

銀行經(jīng)營轉(zhuǎn)型推動金融資產(chǎn)服務(wù)

金融資產(chǎn)服務(wù)是銀行發(fā)展戰(zhàn)略調(diào)整的客觀要求，是經(jīng)營方式轉(zhuǎn)型的必由之路。目前，銀行面臨著利率市場化凸顯和資本充足率提高的市場環(huán)境，要求銀行逐步轉(zhuǎn)向資本占用少、經(jīng)營風(fēng)險小的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。而事實上，全球銀行業(yè)的經(jīng)營模式也正在發(fā)生深刻變化。第一種是存款貸款模式，目前仍然是多數(shù)銀行經(jīng)營的主要模式，吸收存款，發(fā)放貸款，收取利差，承擔(dān)利率和匯率風(fēng)險，銀行是融資中介，是風(fēng)險吸收者，潛在風(fēng)險較大。第二種是衍生交易模式，產(chǎn)生于上世紀(jì)60至70年代，主要透過資產(chǎn)證券化，以經(jīng)過標(biāo)準(zhǔn)化處理的貸款為抵押，向市場發(fā)行債券，把信貸產(chǎn)品變成交易產(chǎn)品，把信用風(fēng)險轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌鲲L(fēng)險，銀行成為交易中介；這種模式下銀行是風(fēng)險分配者，仍承擔(dān)一定風(fēng)險，并有可能擴散為系統(tǒng)性風(fēng)險。第三種是價值管理模式，銀行作為信息中介提供信息服務(wù)，既不承擔(dān)利率、匯率風(fēng)險，也不作為做市商從事交易，少量涉及操作風(fēng)險；這種模式在上世紀(jì)90年代從歐洲興起，隨后流傳到美國，十年前傳入中國，中國的銀行業(yè)開始大量提供理財計劃，資產(chǎn)管理、財富管理和私人銀行等服務(wù)。

總之，從銀行角度看，金融資產(chǎn)服務(wù)具有資本占用少、經(jīng)營風(fēng)險小、資產(chǎn)種類多、收益穩(wěn)定性強、與客戶資產(chǎn)管理流程高度契合及長期可持續(xù)等特點，符合銀行經(jīng)營轉(zhuǎn)型、結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要，有利于銀行由資產(chǎn)持有大行向資產(chǎn)服務(wù)大行轉(zhuǎn)變、由資本占用大行向資本節(jié)約大行轉(zhuǎn)變、由利差收入大行向服務(wù)收入大行轉(zhuǎn)變，是銀行經(jīng)營轉(zhuǎn)型的重要領(lǐng)域和戰(zhàn)略支點。

金融資產(chǎn)服務(wù)的主要內(nèi)容

金融資產(chǎn)分為標(biāo)準(zhǔn)化和非標(biāo)準(zhǔn)化兩種類型，標(biāo)準(zhǔn)化金融資產(chǎn)主要指可以場內(nèi)交易的資產(chǎn)，包括股票、債券、基金、保單、票據(jù)等；非標(biāo)準(zhǔn)化金融資產(chǎn)一般不能在場內(nèi)交易，包括權(quán)證、信托、理財、私募等。按照金融資產(chǎn)服務(wù)的層級和專業(yè)化程度，可分為基礎(chǔ)金融資產(chǎn)服務(wù)、綜合金融資產(chǎn)服務(wù)、專業(yè)金融資產(chǎn)服務(wù)?；A(chǔ)資產(chǎn)服務(wù)是指賬戶開立、資產(chǎn)保管、清算結(jié)算、外匯交易等；綜合金融資產(chǎn)服務(wù)是指現(xiàn)金管理、會計估值、基金銷售、績效評估、稅收服務(wù)、合規(guī)監(jiān)控等；專業(yè)金融資產(chǎn)服務(wù)是指證券借貸、投資管理、受托服務(wù)、風(fēng)險管理等。以金融資產(chǎn)的作業(yè)流程劃分，金融資產(chǎn)的服務(wù)包括投行服務(wù)、理財服務(wù)、交易服務(wù)、融資服務(wù)、結(jié)算服務(wù)、托管服務(wù)等。

投行服務(wù)是指銀行在客戶金融資產(chǎn)形成過程中，提供的承銷發(fā)行、股權(quán)融資、重組并購、咨詢顧問等服務(wù)。承銷發(fā)行方面，銀行憑借自身的綜合實力和信息優(yōu)勢，為客戶在股票市場進行IPO融資和再融資，在債券市場發(fā)行政府債、金融債和公司債等。股權(quán)融資方面，主要指通過私募方式進行融資，與公開市場發(fā)行相對應(yīng)，銀行可以憑借與眾多投資者的良好關(guān)系，為客戶尋找資金來源，評估私募方案的可行性，對企業(yè)進行估值，協(xié)調(diào)交易團隊等。重組并購方面，銀行可以為客戶篩選最佳交易對象，制定并購計劃或反收購計劃，協(xié)助安排并購資金和過橋貸款等。咨詢顧問方面，銀行可以提供融資顧問，為客戶的投融資活動設(shè)計風(fēng)險與收益平衡、結(jié)構(gòu)安排合理、法律條件可行的融資方案；也可以對項目投資提供資信評級等服務(wù)。此外，銀行還可以協(xié)助客戶進行資產(chǎn)證券化、發(fā)行短期融資券、中期票據(jù)等金融工具進行融資。

理財服務(wù)是指銀行根據(jù)客戶需求及風(fēng)險偏好，為客戶制定綜合性的資產(chǎn)投資和管理方案，實現(xiàn)客戶金融資產(chǎn)保值增值。對于公司客戶來說是指公司資產(chǎn)管理，通過建立公司理財專戶，配置不同品種、期限、收益的金融產(chǎn)品，獲取超過銀行存款的收益。對于個人客戶來說是指財富管理和私人銀行業(yè)務(wù)，通過個人財務(wù)顧問、個人資產(chǎn)托管等服務(wù)，實現(xiàn)財富配置和財務(wù)安全，追求財富增值和財務(wù)自由。對于機構(gòu)客戶來說是指資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，通過購買銀行理財產(chǎn)品等進行金融資產(chǎn)配置，有利于節(jié)約管理成本，實現(xiàn)穩(wěn)定增值。此外，養(yǎng)老金服務(wù)是指以受托管理為先導(dǎo)，以賬戶管理和資產(chǎn)托管為基礎(chǔ)，以資產(chǎn)管理為核心，圍繞資產(chǎn)管理和信息管理兩個板塊，為各類社會保障基金、企事業(yè)單位保障和福利基金提供一攬子金融服務(wù)。

交易服務(wù)是指銀行根據(jù)客戶投資需求，為客戶進行各類市場代理交易提供便利。代理交易服務(wù)主要包括代理債券交易及結(jié)算、代理外匯交易及買賣、代理實物及賬戶貴金屬交易、代理票據(jù)交易及清算、代理大宗商品市場交易、外匯衍生品避險、代理保險、基金、債券、股票等銷售、代理衍生品交易和代理基金信托等服務(wù)。銀行是客戶與金融市場的中介，連接不同客戶之間的投資和融資需求。銀行還可運用權(quán)證方式，打通金融資產(chǎn)與非金融資產(chǎn)間交易渠道。

融資服務(wù)是指銀行為客戶金融產(chǎn)品交易提供信息，促成交易達成，并從中收取傭金的經(jīng)紀(jì)類業(yè)務(wù)。銀行在融資業(yè)務(wù)中，主要是傳遞信息、促成交易達成，而不會以交易主體的身份進行直接交易，不承擔(dān)交易風(fēng)險。銀行利用自身強大的資金、客戶、信息、技術(shù)優(yōu)勢，在融資服務(wù)中提供交易信息和市場流動性，降低參與方的交易成本。例如，梅隆銀行為客戶提供融資融券服務(wù)，客戶可以通過梅隆銀行所擁有的證券池，去融入或者借出相應(yīng)的證券給對手方，梅隆銀行憑借強大的客戶和證券資源以及信息優(yōu)勢，從中收取相應(yīng)的服務(wù)費用。銀行開展貨幣經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，可以通過撮合買賣雙方交易獲取收益，業(yè)務(wù)涵蓋同業(yè)拆借、商業(yè)票據(jù)、外匯買賣、貨幣掉期、利率掉期、期貨、期權(quán)、遠期、債券及回購等。

結(jié)算服務(wù)是指銀行向客戶提供的賬戶、結(jié)算、清算、匯兌以及網(wǎng)絡(luò)支付等基礎(chǔ)結(jié)算服務(wù)和流動性管理等現(xiàn)金管理服務(wù)。在基礎(chǔ)結(jié)算服務(wù)方面，銀行以網(wǎng)絡(luò)化支付技術(shù)為基礎(chǔ)，將結(jié)算網(wǎng)絡(luò)從內(nèi)部延伸到外部，形成企業(yè)與銀行、上下游客戶之間的快捷、批量支付，支持電子商務(wù)平臺模式；對金融資產(chǎn)的發(fā)行、交易、結(jié)算和托管環(huán)節(jié)提供電子化管理。在現(xiàn)金管理方面，銀行協(xié)助客戶統(tǒng)一管理資金，動態(tài)全面掌控資金信息，加快資金回籠、集中支付、資產(chǎn)保管，通過現(xiàn)金池和票據(jù)池進行流動性管理，依托供應(yīng)鏈進行上下游的結(jié)算和貿(mào)易融資服務(wù)。

托管服務(wù)是指銀行接受客戶委托，安全保管客戶資產(chǎn)、行使資金清算、會計核算、估值及監(jiān)督職責(zé)，并提供與投資管理相關(guān)的服務(wù)。托管服務(wù)主要包括，為客戶投資境內(nèi)外貨幣、股票、債券等各類市場提供資產(chǎn)托管服務(wù)，包括會計核算、資產(chǎn)估值、績效評價等基礎(chǔ)服務(wù)，證券借貸、現(xiàn)金管理、資金交易等增值服務(wù)；為客戶境內(nèi)外的重組、并購、貿(mào)易結(jié)算提供專戶托管服務(wù)，保障企業(yè)高效、安全完成交易。例如，紐約梅隆銀行作為全球最大的托管銀行，以托管服務(wù)為核心，逐步拓展服務(wù)領(lǐng)域，形成了一套完整的投資者服務(wù)及金融資產(chǎn)服務(wù)線。截至2011年末，紐約梅隆銀行托管資產(chǎn)26萬億美元，托管服務(wù)利潤占其稅前利潤的三分之一。

金融資產(chǎn)服務(wù)的收入包括直接收入和間接收入，直接收入包括服務(wù)費收入、外匯收入、現(xiàn)金管理收入、證券傭金及交易收入；間接收入是托管資產(chǎn)的資金沉淀而形成的利息收入，資產(chǎn)服務(wù)形成的資金沉淀將成為未來銀行資金主要來源之一。金融資產(chǎn)成本主要包括系統(tǒng)開發(fā)及維護、社保、產(chǎn)品研發(fā)、人員以及風(fēng)險撥備所形成的成本。2011年資產(chǎn)排名前二十名的銀行中，金融資產(chǎn)服務(wù)收益最為優(yōu)秀的是德意志銀行，其金融資產(chǎn)服務(wù)收益占總收入的比重高達37。

構(gòu)建銀行面向金融資產(chǎn)的服務(wù)體系

金融資產(chǎn)服務(wù)范圍橫跨貨幣市場、證券市場和保險市場，產(chǎn)品種類眾多、功能結(jié)構(gòu)復(fù)雜、市場信息繁雜、技術(shù)框架先進，需要在銀行、證券、保險等跨行業(yè)統(tǒng)一有效的金融監(jiān)管下，積極穩(wěn)妥探索這類服務(wù)，并形成有效的監(jiān)管方式。目前，銀行的金融資產(chǎn)服務(wù)尚未形成完善的管理體系，還存在業(yè)務(wù)計量、客戶準(zhǔn)入、風(fēng)險管理、產(chǎn)品營銷、信息資訊、專業(yè)人才等方面的不足。為此，需要在以下六個方面進行改進和完善。

第一，深入了金融資產(chǎn)服務(wù)的客戶需求。金融資產(chǎn)的服務(wù)對象多、服務(wù)項目多，深入了解需求是前提。一是要了解客戶金融資產(chǎn)的規(guī)模和價值波動情況，評估客戶所處的層次及需求偏好。二是要了解客戶金融資產(chǎn)的品種，金融資產(chǎn)服務(wù)的個性化強，品種不一樣，服務(wù)方式就不同。三是要了解金融資產(chǎn)服務(wù)的成本、風(fēng)險和收益，對金融資產(chǎn)服務(wù)進行綜合測算，在注重服務(wù)質(zhì)量的同時，不斷提高服務(wù)收益水平。

第二，扎實做好金融資產(chǎn)服務(wù)的業(yè)務(wù)計量。金融資產(chǎn)服務(wù)的業(yè)務(wù)計量是基礎(chǔ)。計量工作的原則：一是全面反映，凡是屬于金融資產(chǎn)服務(wù)業(yè)務(wù)范疇的都要反映；二是收(入)資(產(chǎn))對應(yīng)，要將金融資產(chǎn)與收入對應(yīng)；三是統(tǒng)一規(guī)則，各類金融資產(chǎn)服務(wù)業(yè)務(wù)要有統(tǒng)一的統(tǒng)計規(guī)則；四是合理劃分，清晰界定收費業(yè)務(wù)、價差業(yè)務(wù)和利差業(yè)務(wù)；五是全程銜接，統(tǒng)計要覆蓋資產(chǎn)和對應(yīng)收入的每一個環(huán)節(jié)。銀行應(yīng)在這一原則下，建立健全金融資產(chǎn)服務(wù)業(yè)務(wù)統(tǒng)計制度，對各項金融資產(chǎn)服務(wù)進行歸類，對各項業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)進行整理，對各項服務(wù)情況進行分析。

第三，建立健全金融資產(chǎn)服務(wù)的業(yè)務(wù)管理。一是要建立準(zhǔn)入體系，形成業(yè)務(wù)審批機制，授權(quán)管理機制，資產(chǎn)質(zhì)量評估、監(jiān)測和匯報機制，退出、業(yè)務(wù)停牌、復(fù)牌機制等。二是做好前、中、后臺職能部門定位，對于前臺營銷部門和產(chǎn)品部門，要明確推廣過程中的盡職調(diào)查要求和售后客戶管理要求；對于中臺審查部門，要明確審查要點、收益要求和風(fēng)險承擔(dān)等要求；對于后臺風(fēng)險管理部門，要明確風(fēng)險組合配置、產(chǎn)品創(chuàng)新核準(zhǔn)、監(jiān)督檢查要求等。

第四，科學(xué)開展金融資產(chǎn)服務(wù)的風(fēng)險評估。金融資產(chǎn)服務(wù)不含信用風(fēng)險，但仍有市場風(fēng)險、操作風(fēng)險、聲譽風(fēng)險和法律風(fēng)險等。建立金融資產(chǎn)服務(wù)的風(fēng)險評估機制，一是對委托機構(gòu)與合作方進行風(fēng)險評估(機構(gòu)評估)。二是對金融資產(chǎn)服務(wù)產(chǎn)品進行風(fēng)險評估(產(chǎn)品評估)。三是對客戶的風(fēng)險承受能力進行評估(客戶評估)。四是對項目的風(fēng)險水平要進行評估(項目評估)。

第五，積極推進金融資產(chǎn)服務(wù)的產(chǎn)品營銷體系建設(shè)。金融資產(chǎn)服務(wù)涉及銀行、證券、保險等各類市場的眾多產(chǎn)品，公司、機構(gòu)、個人等各類客戶群體，容易多頭管理、職責(zé)不清。為此，一是優(yōu)化金融資產(chǎn)服務(wù)產(chǎn)品體系，普通產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化，高端產(chǎn)品個性化，以綜合金融解決方案為抓手，實現(xiàn)對客戶的各類金融服務(wù)需求的有機整合。二是優(yōu)化金融資產(chǎn)服務(wù)業(yè)務(wù)的營銷流程，建立客戶部門全產(chǎn)品營銷、產(chǎn)品部門負(fù)責(zé)產(chǎn)品支持的流程式營銷架構(gòu)，客戶需求始終由一個部門進行對接、引導(dǎo)、響應(yīng)，內(nèi)部構(gòu)建服務(wù)團隊和系統(tǒng)平臺進行全方位支持。

第六，加強金融資產(chǎn)服務(wù)的人才培養(yǎng)和系統(tǒng)建設(shè)。一方面，應(yīng)按照“需求響應(yīng)要快、專業(yè)知識要精、服務(wù)手段要新、產(chǎn)品開發(fā)要準(zhǔn)、市場研究要深”的標(biāo)準(zhǔn)，培養(yǎng)高級證券人才、投資及其相關(guān)業(yè)務(wù)人才、高端理財師和私人銀行業(yè)務(wù)人才。另一方面，要以服務(wù)平臺化為目標(biāo)，構(gòu)建基于客戶統(tǒng)一視圖的服務(wù)平臺，整合相關(guān)服務(wù)和產(chǎn)品，提供連續(xù)、動態(tài)、實時的在線服務(wù)，支撐金融資產(chǎn)服務(wù)業(yè)務(wù)的健康快速發(fā)展。

（作者系工商銀行副行長）