談企業(yè)財務(wù)分析的基本程序與方法

　　摘 要： 在企業(yè)財務(wù)分析中，如何確定合理的分析程序，選擇正確的分析方法是分析的關(guān)鍵。本文詳細闡述了企業(yè)財務(wù)分析的基本程序與方法，為讀者提供可靠的參考建議。
　　關(guān)鍵詞： 企業(yè)財務(wù)分析 基本程序 方法
　　財務(wù)分析是以會計核算和報表資料及其他相關(guān)資料為依據(jù)，采用一系列專門的分析技術(shù)和方法，對企業(yè)等經(jīng)濟組織過去和現(xiàn)在有關(guān)籌資活動、投資活動、經(jīng)營活動的償債能力、盈利能力和營運能力狀況等進行分析與評價，為企業(yè)的投資者、債權(quán)者、經(jīng)營者及其他關(guān)心企業(yè)的組織或個人了解企業(yè)過去、評價企業(yè)現(xiàn)狀、預(yù)測企業(yè)未來，做出正確決策提供準(zhǔn)確的信息或依據(jù)的經(jīng)濟應(yīng)用學(xué)科。確定合理的分析程序，選擇正確的分析方法是企業(yè)財務(wù)分析的關(guān)鍵。
　　1.企業(yè)財務(wù)分析的基本程序
　　結(jié)合我國企業(yè)財務(wù)分析的實際情況，對企業(yè)進行財務(wù)分析一般應(yīng)遵循以下幾個基本程序。
　　1.1財務(wù)分析信息的搜集整理
　　首先要明確財務(wù)分析的目的，確定為什么要進行財務(wù)分析；在明確財務(wù)分析目的的基礎(chǔ)上，制訂財務(wù)分析計劃，包括財務(wù)分析人員的組成及分工、時間進度安排、財務(wù)分析內(nèi)容及擬采用的分析方法等；最后根據(jù)分析目的和分析計劃，搜集整理財務(wù)分析信息。
　　1.2戰(zhàn)略分析與會計分析
　　企業(yè)戰(zhàn)略分析，通過對企業(yè)所處行業(yè)或企業(yè)擬進入行業(yè)的分析，明確企業(yè)自身地位及應(yīng)采取的競爭戰(zhàn)略，以權(quán)衡收益與風(fēng)險，了解與掌握企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?，特別是企業(yè)在價值創(chuàng)造或盈利方面的潛力。因此，企業(yè)戰(zhàn)略分析通常包括行業(yè)分析和企業(yè)競爭策略分析。通過企業(yè)戰(zhàn)略分析，分析人員能深入了解企業(yè)的經(jīng)濟狀況和經(jīng)濟環(huán)境，從而進行客觀、正確的會計分析與財務(wù)分析。
　　會計分析的目的在于評價企業(yè)會計所反映的財務(wù)狀況與經(jīng)營成果的真實程度，揭示會計信息的質(zhì)量，修正會計數(shù)據(jù)，為財務(wù)分析奠定基礎(chǔ)，并保證財務(wù)分析結(jié)論的可靠性。
　　1.3財務(wù)分析
　　在戰(zhàn)略分析和會計分析的基礎(chǔ)上，運用財務(wù)分析方法來分析評價企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，找出企業(yè)經(jīng)營管理中存在的問題，并分析問題產(chǎn)生的原因。
　　1.4財務(wù)分析綜合評價
　　財務(wù)分析綜合評價是財務(wù)分析實施階段的繼續(xù)，其將定量分析結(jié)果、定性分析判斷及實際調(diào)查情況結(jié)合起來，以得出財務(wù)分析結(jié)論；并根據(jù)財務(wù)分析結(jié)果預(yù)測企業(yè)未來財務(wù)狀況與企業(yè)價值。
　　2.企業(yè)財務(wù)分析的基本方法
　　按財務(wù)分析的基本程序，我們將財務(wù)分析的基本方法方法分為以下兩種。
　　2.1會計分析方法
　　會計分析的目的在于評價企業(yè)會計所反映的財務(wù)狀況與經(jīng)營成果的真實程度，所用的方法主要有以下三種。
　　2.1.1水平分析
　　水平分析法，是指將反映企業(yè)報告期財務(wù)狀況的信息與反映企業(yè)前期或歷史某一時期財務(wù)狀況的信息進行對比，研究企業(yè)各項經(jīng)營業(yè)績或財務(wù)狀況的發(fā)展變動情況的一種財務(wù)分析方法。另外，水平分析也可用于同類企業(yè)之間的對比分析，但一定要注意其可比性問題。
　　2.1.2垂直分析
　　垂直分析是通過計算報表中各項目占總體的比重或結(jié)構(gòu)，反映報表中的項目與總體關(guān)系情況及其變動情況。它既可用于同一企業(yè)不同時期財務(wù)狀況的縱向比較，又可用于不同企業(yè)之間的橫向比較。同時，這種方法能消除不同時期不同企業(yè)之間業(yè)務(wù)規(guī)模差異的影響。
　　2.1.3趨勢分析
　　趨勢分析法是根據(jù)企業(yè)連續(xù)幾年或幾個時期的分析資料，運用指數(shù)或完成率的計算，確定分析期各有關(guān)項目的變動情況和趨勢的一種財務(wù)分析方法。使用指數(shù)趨勢分析時，如果將指數(shù)除以通貨膨脹率，得到去除通貨膨脹因素后的數(shù)額的時間變化，就能說明問題。分析者可以通過觀察數(shù)值變化的幅度，找出重要的變化，為下一步分析指明方向。
　　2.2財務(wù)分析方法
　　進行財務(wù)分析所采用的方法主要有以下兩種。
　　2.2.1比率分析
　　比率分析法是財務(wù)分析的最基本、最重要的方法，是根據(jù)會計報表中兩個項目或多各項目之間的關(guān)系，計算其比率，以評價企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績。按分析內(nèi)容的不同，一般將比率劃分為以下四類。
　　2.2.1.1償債能力
　　償債能力是指企業(yè)償還各種債務(wù)的能力。按債務(wù)償還期限的長短又可分為以下兩種。
　　①短期償債能力
　　短期償債能力是指企業(yè)償還流動負債，也就是需要在一年內(nèi)或超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)償付的債務(wù)，它一般需要用流動資產(chǎn)來償還。反映企業(yè)短期償債能力的比率主要如下。
　　流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債×100%
　　速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債×100%
　　從債權(quán)人角度來看，這兩個指標(biāo)越高，說明債權(quán)越有保障，企業(yè)的短期償債能力越強。從企業(yè)和主權(quán)投資人的角度來看，該指標(biāo)應(yīng)控制在一個合理的范圍內(nèi)。
　　現(xiàn)金流動負債比率=年經(jīng)營現(xiàn)金凈流入/年末流動負債×100%
　　現(xiàn)金流動負債比率是從現(xiàn)金流的角度來反映企業(yè)當(dāng)期償付短期負債的能力。從債權(quán)人的角度來看，它比流動比率、速動比率更真實、更準(zhǔn)確地反映了企業(yè)短期償債能力。
　?、陂L期償債能力
　　長期償債能力是指企業(yè)償還長期負債本金和利息的能力。反映企業(yè)短期償債能力的比率主要有：
　　資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額×100%
　　資產(chǎn)負債率表示企業(yè)總資產(chǎn)中有多少是通過負債籌資的，是評價企業(yè)負債水平的綜合指標(biāo)，是衡量企業(yè)負債水平及風(fēng)險程度的重要判斷標(biāo)準(zhǔn)。從債權(quán)人的角度來看，資產(chǎn)負債率越低其債權(quán)越有保障；但對于權(quán)益投資者來說，由于杠桿作用的存在該比率過低，說明企業(yè)沒有很好地利用財務(wù)杠桿。
　　已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤/利息支出
　　已獲利息倍數(shù)反映了企業(yè)償付債務(wù)利息的能力，利息費用不僅包括作為當(dāng)期費用反映的利息費用，還包括資本化的利息費用。其從償債資金來源角度考查企業(yè)債務(wù)利息的償還能力。一般說來，已獲利息倍數(shù)越高，企業(yè)對債務(wù)償付的保證程度越高。
　　長期資產(chǎn)適合率=（所有者權(quán)益+長期負債）/非流動資產(chǎn)×100%
　　長期資產(chǎn)適合率從企業(yè)長期資產(chǎn)與長期資本的平衡性與協(xié)調(diào)性的角度出發(fā)，反映了企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定程度和財務(wù)風(fēng)險的大小。該指標(biāo)在充分反映企業(yè)償債能力的同時，也反映了企業(yè)資金使用的合理性。從維護企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定和長期安全性角度出發(fā)，該指標(biāo)數(shù)值較高比較好，但過高會導(dǎo)致融資成本的增加。
　　2.2.1.2營運能力
　　營運能力主要指企業(yè)營運資產(chǎn)的效率與效益。營運資產(chǎn)的效率通常指資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。營運資產(chǎn)的效益則指營運資產(chǎn)的利用效果，即通過資產(chǎn)的投入與其產(chǎn)出相比較來體現(xiàn)。反映企業(yè)營運能力的比率如下。
　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額
　　一般而言，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，平均收款期越短，說明企業(yè)的應(yīng)收賬款回收得越快，企業(yè)資產(chǎn)流動性增強，企業(yè)短期清償能力也強。
　　存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/存貨平均余額
　　一般來講，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。但由于對發(fā)出存貨的計價處理存在著不同的會計方法，如先進先出法、個別計價法、加權(quán)平均法等，因此與其他企業(yè)進行比較時，應(yīng)考慮到會計處理方法不同而產(chǎn)生的影響。
　　流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額/流動資產(chǎn)平均余額
　　流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，是對企業(yè)流動資產(chǎn)的利用效率進行分析，既反映流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度和使用效率，又體現(xiàn)每單位流動資產(chǎn)實現(xiàn)價值補償及補償速度。一般情況下，該指標(biāo)越高，表明企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，利用越好。在較快的周轉(zhuǎn)速度下，流動資產(chǎn)會相對節(jié)約，其意義相當(dāng)于流動資產(chǎn)投入的擴大，在某種程度上增強了企業(yè)的盈利能力。
　　固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額/固定資產(chǎn)平均凈值
　　一般來說，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，說明固定資產(chǎn)的利用效率越高，固定資產(chǎn)的管理水平也就越高。
　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額/總資產(chǎn)平均值
　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)全部資產(chǎn)綜合使用效率的指標(biāo)。該指標(biāo)越高越好。該指標(biāo)越高，說明同樣的資產(chǎn)取得的收益越多，因而資產(chǎn)的管理水平越高，相應(yīng)的企業(yè)的償債能力就越強。
　　2.2.1.3盈利能力
　　盈利能力通常是指企業(yè)在一定時期內(nèi)賺取利潤的能力。反映企業(yè)盈利能力的比率主要有：
　　營業(yè)毛利率=（營業(yè)收入-成本）/營業(yè)收入×100%
　　營業(yè)毛利率是企業(yè)營業(yè)凈利率的最初基礎(chǔ)，體現(xiàn)了獲利的基礎(chǔ)和空間，沒有足夠大的毛利率便不能盈利。
　　營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)收入×100%
　　營業(yè)利潤率能更進一步地反映企業(yè)主營業(yè)務(wù)獲利能力。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)的市場競爭力越強，發(fā)展?jié)摿υ酱?，獲利水平越高。
　　盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/凈利潤×100%
　　盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)在收付實現(xiàn)制基礎(chǔ)上，充分反映出企業(yè)當(dāng)期凈收益中有多少是有現(xiàn)金保障的，擠掉了收益中的水分，體現(xiàn)出企業(yè)當(dāng)期收益的質(zhì)量狀況，同時，減少了權(quán)責(zé)發(fā)生制會計對收益的操縱。一般而言，當(dāng)企業(yè)當(dāng)期凈利潤大于0時，該指標(biāo)應(yīng)當(dāng)大于1。該指標(biāo)越大，表明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈利潤對現(xiàn)金的貢獻越大。
　　總資產(chǎn)報酬率=凈利潤/總資產(chǎn)平均值×100%
　　總資產(chǎn)報酬率是用于衡量企業(yè)運用全部資產(chǎn)獲利的能力，反映投入和產(chǎn)出的關(guān)系。該指標(biāo)越高表明企業(yè)的資產(chǎn)利用效益越好，整個企業(yè)盈利能力越強，經(jīng)營管理水平越高。
　　權(quán)益報酬率=凈利潤/權(quán)益平均值×100%
　　該指標(biāo)通用性強，適應(yīng)范圍廣，不受行業(yè)局限。在我國上市公司業(yè)績綜合排序中，該指標(biāo)居于首位。一般情況下，該指標(biāo)越高，表明企業(yè)自由資金獲取收益的能力越強，對企業(yè)投資者、債權(quán)人的保障程度越高。
　　每股收益=（凈利潤-優(yōu)先股股利）/發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)×100%
　　每股收益是衡量上市公司盈利能力最重要的財務(wù)指標(biāo)，它反映普通股的獲利水平。
　　2.2.1.4發(fā)展能力
　　發(fā)展能力通常是指企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營活動的發(fā)展趨勢和發(fā)展?jié)摿Α７从称髽I(yè)發(fā)展能力的比率如下。
　　營業(yè)收入增長率=（本期營業(yè)收入-上期營業(yè)收入）/上期營業(yè)收入×100%
　　該指標(biāo)是衡量企業(yè)經(jīng)營狀況和市場占有能力、預(yù)測企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)拓展趨勢的重要指標(biāo)，也是企業(yè)擴張增量和存量資本的重要前提，是企業(yè)生存的基礎(chǔ)和發(fā)展的條件。該指標(biāo)若大于0，表示企業(yè)本年的銷售（營業(yè)）收入有所增長，指標(biāo)值越高，表明增長速度越快，企業(yè)市場前景越好；該指標(biāo)若小于0，則說明企業(yè)或產(chǎn)品不適銷對路、質(zhì)次價高，或在售后服務(wù)等方面存在問題，市場份額萎縮。
　　總資產(chǎn)增長率=（本期總資產(chǎn)-年初資產(chǎn)總額）/年初資產(chǎn)總額×100%
　　該指標(biāo)越高，表明企業(yè)一定經(jīng)營周期內(nèi)總資產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴張的速度越快。
　　固定資產(chǎn)成新率=平均固定資產(chǎn)凈值/平均固定資產(chǎn)原值×100%
　　固定資產(chǎn)成新率反映了企業(yè)所擁有的固定資產(chǎn)的新舊程度，體現(xiàn)了企業(yè)固定資產(chǎn)更新的快慢和持續(xù)發(fā)展能力。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)比較新，對擴大再生產(chǎn)的準(zhǔn)備比較充足，發(fā)展?jié)摿^大。
　　資本保值增值率=期末所有者權(quán)益總額/期初所有者權(quán)益總額×100%
　　該指標(biāo)反映了投資者投入企業(yè)資本的保全性和增長性，該指標(biāo)越高，表明企業(yè)資本積累越多，企業(yè)資本保全性越強，應(yīng)付風(fēng)險、持續(xù)發(fā)展的能力越大。
　　2.2.2因素分析
　　因素分析法是依據(jù)分析指標(biāo)與其影響因素之間的關(guān)系，按照一定的程序和方法，確定各因素對分析指標(biāo)差異影響程度的一種技術(shù)方法。其特點是：在測定某一經(jīng)濟指標(biāo)的各個因素的影響時，首先以基期指標(biāo)為基礎(chǔ)，把各個因素的基期按照一定的順序依次以實際數(shù)來替代，每次替代一個，就得出一個新的結(jié)果。在按順序替代第一個因素時，要假定其他因素不變，即保持基期水平。在按順序逐個替代其他因素時，要在已替代過的因素的實際數(shù)基礎(chǔ)上進行，其余尚未替代過的因素，仍保持基期水平。如此替代下去，最后一次替代指標(biāo)就是實際指標(biāo)。將每次替代后的指標(biāo)與該因素未替代前的指標(biāo)相比較，兩者的差額就是某一因素的影響程度。將各個因素的影響數(shù)值相加，就是實際指標(biāo)與基期指標(biāo)之間的總差異。
　　除了上述基本分析方法之外，還有其他的一些財務(wù)分析方法，如：圖表分析、杜邦分析、財務(wù)狀況綜合評分法等。在實際工作中，可以結(jié)合圖表分析更加直觀的反映水平分析、垂直分析、趨勢分析等的結(jié)果；結(jié)合杜邦分析、財務(wù)狀況綜合評分法對企業(yè)財務(wù)狀況進行綜合分析評價。
　　另外，分析人員要注意每一種分析方法都有其自身的局限性，分析的時候要將幾種分析方法互相結(jié)合、互相補充、互相印證，才能從財務(wù)分析中對企業(yè)的財務(wù)狀況，經(jīng)營成果，以及未來發(fā)展的可能情況獲得較為全面和深入的了解，為制定各種經(jīng)濟決策提供可靠的依據(jù)。
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