經(jīng)濟(jì)下行壓力減輕

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局中國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣監(jiān)測(cè)中心于2012年3月進(jìn)行的中國(guó)百名經(jīng)濟(jì)學(xué)家信心調(diào)查顯示，2012年一季度經(jīng)濟(jì)學(xué)家信心指數(shù)為4.48（取值范圍在1－9之間），比上季度回升0.49點(diǎn)，顯示謹(jǐn)慎樂(lè)觀的判斷（見(jiàn)圖1）。
　　其中，經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的滿意度仍有輕微下滑，即期景氣指數(shù)為4.42，比上季度略低0.24點(diǎn)；對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的預(yù)期則有較明顯改善，預(yù)期景氣指數(shù)為4.53，比上季度提高1.22點(diǎn)（見(jiàn)圖2）。
　　調(diào)查遴選了國(guó)內(nèi)有代表性、對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)有研究的77位經(jīng)濟(jì)學(xué)家，按姓名漢語(yǔ)拼音順序依次為：巴曙松、蔡洪濱、常修澤、陳道富、陳淮、陳浪南、陳彥斌、陳宗勝、程永照、遲福林、丁寧寧、范劍平、賀力平、賀強(qiáng)、胡必亮、華而誠(chéng)、黃海洲、黃少安、黃衛(wèi)平、紀(jì)玉山、金雪軍、雎國(guó)余、李泊溪、李、李國(guó)璋、李康、李苗獻(xiàn)、李天德、李曉西、梁優(yōu)彩、梁中堂、劉厚俊、劉元春、隆國(guó)強(qiáng)、馬曉河、茅于軾、潘云、沈建光、史晉川、舒元、談敏、談世中、田秋生、汪濤、汪同三、王廣謙、王建、王劍輝、王、王小廣、魏杰、吳曉求、徐長(zhǎng)生、葉灼新、易憲容、喻新安、袁鋼明、袁志剛、臧旭恒、曾五一、張寶通、張承耀、張軍擴(kuò)、張曙光、張卓元、章錚、趙俊臣、趙敏、趙志耘、鄭超愚、周黎安、周立群、周天勇、周學(xué)曾、周志斌、祝寶良、左小蕾。通過(guò)問(wèn)卷了解他們對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀及未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)的判斷，并征求他們對(duì)未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)政策及改革的建議。
　　
　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)看好人民幣匯率預(yù)期略升
　　近期美國(guó)消費(fèi)者信心逐漸回暖，就業(yè)狀況持續(xù)改善，美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)呈現(xiàn)溫和復(fù)蘇態(tài)勢(shì)；而在房地產(chǎn)市場(chǎng)尚未走出谷底的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)重申較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持近零利率的成本寬松政策，有利于穩(wěn)固并增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭。
　　對(duì)于未來(lái)六個(gè)月（以下均指2012年二三季度）美國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，調(diào)查顯示，82％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為會(huì)“緩慢復(fù)蘇”，比上季度增加2個(gè)百分點(diǎn)；13％認(rèn)為會(huì)“加快向好”，比上季度增加9個(gè)百分點(diǎn)；5％認(rèn)為“有所惡化”，比上季度減少5個(gè)百分點(diǎn)；沒(méi)有經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為會(huì)“陷入衰退”，而上季度其比重為6％（見(jiàn)圖3）?？傮w來(lái)看，經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的樂(lè)觀程度略有提高。
　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)相對(duì)不錯(cuò)的表現(xiàn)，在一定程度上保持了美元對(duì)于投資者的吸引力。調(diào)查顯示，38％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為未來(lái)六個(gè)月美元總體走勢(shì)為“逐漸升值”，比上季度減少3個(gè)百分點(diǎn)；49％認(rèn)為會(huì)“寬幅震蕩”，比上季度增加2個(gè)百分點(diǎn)；僅有13％認(rèn)為會(huì)“逐漸貶值”，比上季度增加1個(gè)百分點(diǎn)（見(jiàn)圖4）。經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)美元走勢(shì)的預(yù)期基本穩(wěn)定。
　　歐元區(qū)方面，歐洲央行兩輪長(zhǎng)期再融資操作（LTRO）暫時(shí)緩解了區(qū)內(nèi)的債務(wù)緊縮壓力，為相關(guān)國(guó)家推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革贏得了時(shí)間。不過(guò)，多國(guó)政府的減赤行為或從需求的角度對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇短期形成阻力。
　　展望未來(lái)六個(gè)月，32％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為歐債危機(jī)形勢(shì)會(huì)“好轉(zhuǎn)”，比上季度增加16個(gè)百分點(diǎn)；40％認(rèn)為會(huì)“維持現(xiàn)狀”，比上季度增加9個(gè)百分點(diǎn)；25％認(rèn)為會(huì)“有所惡化”，比上季度減少26個(gè)百分點(diǎn)；另有3％認(rèn)為會(huì)“嚴(yán)重惡化”，比上季度增加1個(gè)百分點(diǎn)（見(jiàn)圖5）。
　　總體來(lái)看，對(duì)歐債形勢(shì)的判斷已由上季度的壓倒多數(shù)的看空轉(zhuǎn)為呈現(xiàn)較多分歧。鑒于歐債危機(jī)演變方向尚存諸多不確定性，歐洲經(jīng)濟(jì)的走向依然撲朔迷離。
　　外圍經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境的復(fù)雜變化也在影響人民幣匯率的走勢(shì)。調(diào)查顯示，經(jīng)濟(jì)學(xué)家中認(rèn)為歐元、英鎊和日元兌人民幣匯率“合適”的分別占50％、58％和59％，而認(rèn)為“高估”比認(rèn)為“低估”的分別多22個(gè)、24個(gè)和19個(gè)百分點(diǎn)；與上季度相比，來(lái)自歐元的壓力有所減輕，來(lái)自日元的壓力略有增加。日本方面，日本銀行2月進(jìn)行的資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃推動(dòng)了日元匯率的高位回落，緩解了日本的出口壓力，日本銀行的后續(xù)舉措值得關(guān)注。
　　對(duì)于美元兌人民幣匯率，27％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為“高估”，比上季度減少8個(gè)百分點(diǎn)；58％認(rèn)為“合適”，比上季度增加15個(gè)百分點(diǎn)；15％認(rèn)為“低估”，比上季度減少7個(gè)百分點(diǎn)（見(jiàn)圖6）。調(diào)查結(jié)果表明，更多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為目前人民幣兌美元匯率是恰當(dāng)?shù)摹?br/>　　從未來(lái)走向看，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期人民幣兌美元會(huì)溫和升值。其中僅有4％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期未來(lái)六個(gè)月人民幣兌美元“升值3％以上”，比上季度減少8個(gè)百分點(diǎn)；預(yù)期“升值3％以內(nèi)”的有51％，比上季度增加11個(gè)百分點(diǎn)；預(yù)期“基本穩(wěn)定”的有45％，比上季度增加5個(gè)百分點(diǎn)；沒(méi)有經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為未來(lái)六個(gè)月人民幣兌美元會(huì)貶值，而上季度其比重為8％（見(jiàn)圖7）。
　　
　　經(jīng)濟(jì)下行壓力將減輕物價(jià)水平料窄幅波動(dòng)
　　預(yù)期出口回落程度減弱，貿(mào)易狀況漸趨平衡。
　　在外圍經(jīng)濟(jì)整體緩慢復(fù)蘇的背景下，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期未來(lái)六個(gè)月將呈現(xiàn)出口回落程度減弱、進(jìn)口增速穩(wěn)中有升、貿(mào)易狀況漸趨平衡的態(tài)勢(shì)。
　　調(diào)查顯示，29％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為未來(lái)六個(gè)月出口增速會(huì)“上升”，比上季度增加23個(gè)百分點(diǎn)；22％認(rèn)為“大致持平”，增加4個(gè)百分點(diǎn)；49％認(rèn)為會(huì)“下降”，減少27個(gè)百分點(diǎn)。進(jìn)口方面，35％預(yù)期未來(lái)六個(gè)月進(jìn)口增速會(huì)“上升”，比上季度增加5個(gè)百分點(diǎn)；50％認(rèn)為“大致持平”，增加17個(gè)百分點(diǎn)；15％認(rèn)為會(huì)“下降”，減少22個(gè)百分點(diǎn)（見(jiàn)圖8）。與此相應(yīng)，62％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期未來(lái)六個(gè)月我國(guó)總體貿(mào)易平衡情況為“順差減少”，20％預(yù)期“順差增加”，5％預(yù)期“不變”，另有13％預(yù)期“出現(xiàn)逆差”。
　　對(duì)于2012年全年的出口增速，55％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為在10％-15％；20％認(rèn)為增速高于15％；25％認(rèn)為增速低于10％，其中有9％認(rèn)為會(huì)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。認(rèn)為增速為正的經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)增速的平均預(yù)測(cè)值為12.4％（見(jiàn)圖9）。
　　預(yù)期投資增長(zhǎng)略有放緩。
　　盡管去年以來(lái)我國(guó)投資增長(zhǎng)持續(xù)溫和回落，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為目前投資增長(zhǎng)依然正常，預(yù)期未來(lái)六個(gè)月投資增長(zhǎng)或略有放緩。
　　調(diào)查結(jié)果顯示，認(rèn)為當(dāng)前投資“正?！钡慕?jīng)濟(jì)學(xué)家比重為67％，遠(yuǎn)高于認(rèn)為投資“不足”的比重（29％）；另有4％認(rèn)為投資“旺盛”，比上季度減少8個(gè)百分點(diǎn)。
　　從未來(lái)六個(gè)月預(yù)期看，認(rèn)為投資增長(zhǎng)大致持平的比重為55％，比上季度增加8個(gè)百分點(diǎn)；認(rèn)為投資增長(zhǎng)會(huì)放慢的比重為40％，比上季度減少9個(gè)百分點(diǎn)，但仍高于認(rèn)為投資增長(zhǎng)會(huì)加快的比重（5％）。
　　對(duì)于2012年全年的固定資產(chǎn)投資增速，75％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期在18％-22％，18％預(yù)期增速高于22％，7％預(yù)期增速低于18％，平均預(yù)測(cè)值為20.6％，比上季度預(yù)測(cè)值低0.5個(gè)百分點(diǎn)（見(jiàn)圖10）。
　　調(diào)查結(jié)果表明，經(jīng)濟(jì)學(xué)家并不認(rèn)為投資增速會(huì)出現(xiàn)明顯下滑。2012年推動(dòng)投資增長(zhǎng)的主要積極因素，經(jīng)濟(jì)學(xué)家選擇比重最高的是保障房建設(shè)投資（74％），其次是民生工程（46％）、基礎(chǔ)設(shè)施投資（43％）、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資（39％）、貨幣政策放松（37％）和地方政府業(yè)績(jī)沖動(dòng)（34％），選擇比重最低的是工業(yè)投資（16％）。之所以認(rèn)為過(guò)去三年增長(zhǎng)較快的工業(yè)投資不再成為未來(lái)投資的主要推動(dòng)力，或許與目前一定程度的產(chǎn)能過(guò)剩相關(guān)。
　　預(yù)期消費(fèi)增長(zhǎng)基本平穩(wěn)。
　　調(diào)查顯示，經(jīng)濟(jì)學(xué)家中認(rèn)為當(dāng)前消費(fèi)正常的比重為47％，比上季度減少1個(gè)百分點(diǎn)；認(rèn)為消費(fèi)不足的比重為49％，比上季度增加1個(gè)百分點(diǎn)。
　　對(duì)于未來(lái)六個(gè)月的消費(fèi)預(yù)期，經(jīng)濟(jì)學(xué)家中有9％的人認(rèn)為消費(fèi)增長(zhǎng)會(huì)加快，比上季度增加6個(gè)百分點(diǎn)；78％認(rèn)為消費(fèi)增長(zhǎng)與當(dāng)前水平大致持平，比上季度減少1個(gè)百分點(diǎn)；13％認(rèn)為消費(fèi)增長(zhǎng)放慢，比上季度減少5個(gè)百分點(diǎn)（見(jiàn)圖11）。
　　從2012年全年來(lái)看，39％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的推動(dòng)力會(huì)“增強(qiáng)”，45％認(rèn)為“不變”，僅有16％認(rèn)為會(huì)“減弱”。
　　
　　展望我國(guó)未來(lái)2年－3年消費(fèi)的增長(zhǎng)點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家選擇比重較高的是休閑運(yùn)動(dòng)旅游探險(xiǎn)（64％）、教育培訓(xùn)（61％）和住房類消費(fèi)（58％），其次是汽車（53％）、文化娛樂(lè)消費(fèi)（51％）和老年消費(fèi)（40％），選擇比重較低的是保健產(chǎn)品和服務(wù)（22％）、食品餐飲（22％）、婦女兒童消費(fèi)（21％）和家電等耐用品消費(fèi)（21％）?？傮w上看，服務(wù)類需求增長(zhǎng)空間較大，住房汽車需求穩(wěn)健。消費(fèi)需求層面的變化，對(duì)供給層面的調(diào)整提供了方向。
　　當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行正常，未來(lái)半年下行壓力減輕。綜合對(duì)投資、消費(fèi)和出口的判斷，絕大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行處于基本正常狀態(tài)。
　　86％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)“還可以”，比上季度增加6個(gè)百分點(diǎn)，不過(guò)認(rèn)為當(dāng)前形勢(shì)“好”的比重從6％下降到0；另有14％認(rèn)為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)“差”，與上季度持平。
　　對(duì)于未來(lái)六個(gè)月經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家中認(rèn)為會(huì)“好轉(zhuǎn)”的為20％，比上季度增加14個(gè)百分點(diǎn)；認(rèn)為“大致持平”的為49％，比上季度增加3個(gè)百分點(diǎn)；認(rèn)為會(huì)“惡化”的為31％，比上季度大幅減少17個(gè)百分點(diǎn)。整體上看，未來(lái)半年我國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)可望逐漸企穩(wěn)。
　　基于上述判斷，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期2012年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速雖會(huì)略有回落，但可望保持8％以上水平。
　　調(diào)查顯示，預(yù)期全年GDP增速在8％－8.5％之間的經(jīng)濟(jì)學(xué)家比重為71％，預(yù)期增速高于8.5％和低于8％的比重分別為20％和9％（見(jiàn)圖12）。平均預(yù)測(cè)值為8.3％，比上季度預(yù)測(cè)值低0.4個(gè)百分點(diǎn)。
　　預(yù)期物價(jià)水平窄幅波動(dòng)。
　　調(diào)查顯示，近七成（68％）的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為未來(lái)六個(gè)月我國(guó)CPI會(huì)“窄幅波動(dòng)”；21％認(rèn)為會(huì)“逐步下跌”，比認(rèn)為會(huì)“逐步上漲”的多10個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)于全年CPI漲幅，73％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期在3％-4％，23％預(yù)期高于4％，比預(yù)期低于3％的多19個(gè)百分點(diǎn)，平均預(yù)測(cè)值為3.7％。
　　對(duì)于未來(lái)六個(gè)月的PPI走勢(shì)，57％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為會(huì)“窄幅波動(dòng)”，30％認(rèn)為會(huì)“逐步上漲”，13％認(rèn)為會(huì)“逐步下跌”。對(duì)于全年P(guān)PI的判斷則有所分化，42％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為在1％-2％；23％認(rèn)為漲幅低于1％，其中有7％認(rèn)為下跌；35％認(rèn)為漲幅高于2％，其中有17％認(rèn)為高于3％。平均預(yù)測(cè)值為1.9％。
　　PPI預(yù)期的分化，或許源于對(duì)大宗商品價(jià)格變動(dòng)及其可接受程度的不同判斷。從國(guó)際大宗商品價(jià)格走勢(shì)看，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期油價(jià)、糧價(jià)仍將處于高位。調(diào)查顯示，64％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期未來(lái)六個(gè)月國(guó)際原油價(jià)格在100美元－120美元，23％認(rèn)為在120美元以上，10％認(rèn)為在80美元-100美元，另有3％認(rèn)為“不好說(shuō)”。糧價(jià)方面，54％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期2012年國(guó)際糧食價(jià)格“小幅波動(dòng)或持平”，46％預(yù)期“上漲”，沒(méi)有經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期其“下跌”。
　　
　　房?jī)r(jià)向合理水平回歸調(diào)控政策宜保持穩(wěn)定
　　房地產(chǎn)調(diào)控帶來(lái)房地產(chǎn)市場(chǎng)實(shí)質(zhì)性變化，房?jī)r(jià)下跌已形成共識(shí)。調(diào)查結(jié)果顯示，95％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期2012年全國(guó)平均房?jī)r(jià)將下降，其中59％預(yù)期“下降10％以內(nèi)”，36％預(yù)期“下降10％以上”，5％預(yù)期“持平”，沒(méi)有經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期房?jī)r(jià)會(huì)“上升”（見(jiàn)圖13）。
　　房地產(chǎn)價(jià)格將呈繼續(xù)回落之勢(shì)，而房地產(chǎn)銷售的下滑預(yù)期則有所緩和。調(diào)查顯示，15％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期未來(lái)六個(gè)月房地產(chǎn)市場(chǎng)銷售將“大幅下降”，比上季度低13個(gè)百分點(diǎn)；45％預(yù)期“小幅下降”，比上季度低3個(gè)百分點(diǎn)；13％預(yù)期“維持不變”，比上季度高7個(gè)百分點(diǎn)；27％預(yù)期“小幅上升”，比上季度高9個(gè)百分點(diǎn)。
　　房?jī)r(jià)回歸合理水平有利于減少市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，有利于經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期平衡發(fā)展。而何謂“合理水平”，經(jīng)濟(jì)學(xué)家的意見(jiàn)并不統(tǒng)一：10％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為房?jī)r(jià)總體“下降10％以內(nèi)”為回歸“合理水平”，24％認(rèn)為應(yīng)該“下降10％－20％”，35％認(rèn)為應(yīng)該下降“20％－30％”，31％認(rèn)為應(yīng)該“下降30％以上”。
　　不過(guò)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)房?jī)r(jià)水平的認(rèn)可程度已在走高。調(diào)查顯示，39％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為我國(guó)平均房?jī)r(jià)水平“過(guò)高”，比上季度下降9個(gè)百分點(diǎn)；55％認(rèn)為“較高”，比上季度提高8個(gè)百分點(diǎn)；另有6％認(rèn)為“正?！被颉拜^低”。
　　針對(duì)目前的市場(chǎng)變化，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為房地產(chǎn)調(diào)控政策宜繼續(xù)保持穩(wěn)定。其中，65％認(rèn)為房地產(chǎn)調(diào)控政策未來(lái)六個(gè)月應(yīng)“保持不變”，11％認(rèn)為應(yīng)“進(jìn)一步收緊”，12％認(rèn)為應(yīng)“適當(dāng)放松”，12％認(rèn)為應(yīng)“伺機(jī)而動(dòng)”。
　　短期來(lái)看，房地產(chǎn)調(diào)控政策在影響銷售的同時(shí)，也會(huì)進(jìn)一步影響開(kāi)發(fā)投資。不過(guò)，政府驅(qū)動(dòng)的保障房建設(shè)一定程度上可抵消普通商品房投資增長(zhǎng)的放緩。調(diào)查顯示，56％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期2012年房地產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)20％-25％，而預(yù)期增速低于20％和高于25％的比重均為22％。平均預(yù)測(cè)值為22.1％，比上季度調(diào)查結(jié)果高3.1個(gè)百分點(diǎn)。
　　
　　主要問(wèn)題是能否成功轉(zhuǎn)型建議穩(wěn)健貨幣和結(jié)構(gòu)改革
　　對(duì)于當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為排在前三位的是“經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型受阻”、“經(jīng)濟(jì)下行”和“地方融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)”，選擇的比重分別為57％、53％和48％，其次是“創(chuàng)新不足”（42％）、“國(guó)際貿(mào)易環(huán)境惡化”（39％）、“房企資金鏈斷裂”（36％）和“產(chǎn)能過(guò)剩加劇”（nq3imKhkvj8JngfQcnd8Fw==30％），選擇比重較低的是“歐債危機(jī)影響加劇”（26％）、“失業(yè)人數(shù)增加”（26％）、“民間借貸失控”（23％）、“通貨膨脹”（22％）和“劉易斯拐點(diǎn)逼近”（14％）。
　　總體來(lái)看，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的主要問(wèn)題是能否實(shí)現(xiàn)成功轉(zhuǎn)型，在轉(zhuǎn)型過(guò)程中如何預(yù)防經(jīng)濟(jì)過(guò)度下行，如何防范可能的金融風(fēng)險(xiǎn)并營(yíng)造有利于企業(yè)創(chuàng)新、升級(jí)的外部環(huán)境。
　　針對(duì)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家建議繼續(xù)保持穩(wěn)健的貨幣政策，積極推進(jìn)多個(gè)領(lǐng)域的改革，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展：
　　貨幣政策總體穩(wěn)健，數(shù)量工具適度微調(diào)。
　　對(duì)流動(dòng)性及其適度標(biāo)準(zhǔn)的判斷，是制定貨幣政策的依據(jù)之一。從調(diào)查結(jié)果看，相對(duì)多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期今年的流動(dòng)性還是基本能滿足需求的。相對(duì)于2011年12.83萬(wàn)億元的社會(huì)融資規(guī)模，35％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)2012年的社會(huì)融資規(guī)模在13萬(wàn)億－14萬(wàn)億元，32％預(yù)計(jì)在12萬(wàn)億-13萬(wàn)億元，17％預(yù)計(jì)在12萬(wàn)億元以下，16％預(yù)計(jì)在14萬(wàn)億元以上。
　　相對(duì)于2011年7.47萬(wàn)億元的新增人民幣貸款，46％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期2012年新增人民幣貸款在7.5萬(wàn)億－8萬(wàn)億元，29％認(rèn)為在8萬(wàn)億－8.5萬(wàn)億元，18％預(yù)計(jì)在7.5萬(wàn)億元以下，7％認(rèn)為在8.5萬(wàn)億元以上（見(jiàn)圖14）。
　　基于上述流動(dòng)性判斷，55％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為未來(lái)六個(gè)月存貸款利率應(yīng)“維持不變”，33％認(rèn)為應(yīng)“下調(diào)一次”，8％認(rèn)為應(yīng)“下調(diào)兩次及以上”，4％認(rèn)為應(yīng)“上調(diào)一次”。對(duì)于存款準(zhǔn)備金率，51％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為未來(lái)六個(gè)月應(yīng)“降低兩次及以上”，37％認(rèn)為應(yīng)“降低一次”，11％認(rèn)為應(yīng)“維持不變”，有1％認(rèn)為應(yīng)“提高”（見(jiàn)圖15）。
　　調(diào)查表明，相對(duì)多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家建議未來(lái)半年，央行或應(yīng)保持利率水平的基本穩(wěn)定，并適度下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，以滿足經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的流動(dòng)性需求。
　　繼續(xù)推進(jìn)結(jié)構(gòu)改革，切實(shí)發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
　　為促進(jìn)當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)應(yīng)采取的措施中選擇最多的是“加大結(jié)構(gòu)性減稅力度”（75％）、“發(fā)展民間金融、解決中小企業(yè)融資難”（68％）和“降低民營(yíng)資本進(jìn)入壟斷行業(yè)的門檻”（58％），其次是“加快收入分配制度改革”（37％）、“適度放松貨幣政策”（36％）、“推動(dòng)利率市場(chǎng)化”（32％）、“進(jìn)一步完善社會(huì)保障”（30％）和“推動(dòng)能源資源價(jià)格改革”（25％），其他選擇還有“加快城市化進(jìn)程”（21％）、“加大創(chuàng)新投入”（21％）、“縮小收入差距”（17％）和“呵護(hù)資本市場(chǎng)”（11％）等。
　　總體看，結(jié)構(gòu)性減稅、民間金融正規(guī)化和壟斷產(chǎn)業(yè)門檻降低，對(duì)于在供給層面縮減企業(yè)稅息成本、拓展企業(yè)成長(zhǎng)空間，對(duì)于有效引導(dǎo)資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)、降低系統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)具有重要意義；而收入分配改革、完善社會(huì)保障和縮小收入差距，對(duì)于在需求層面推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、促進(jìn)內(nèi)生增長(zhǎng)，對(duì)于有效引導(dǎo)資金內(nèi)部循環(huán)，提高資金使用效率具有重要意義。通過(guò)供求兩個(gè)層面的改革，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將更具創(chuàng)新活力、更平衡協(xié)調(diào)。