我國中小企業(yè)融資難的分析及對策

　　【摘　要】 在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，中小企業(yè)已成為推動每個國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展和維持社會穩(wěn)定不可或缺的力量。然而，中小企業(yè)發(fā)展的道路極其崎嶇，其經(jīng)營規(guī)模、信用狀況等諸多因素決定了自身難以獲取發(fā)展的資金。如何有效地解決中小企業(yè)融資難的問題也成為我國學(xué)者重點(diǎn)研究的課題。文章采用信息經(jīng)濟(jì)學(xué)下的信息不對稱理論對中小企業(yè)融資難的問題進(jìn)行剖析，并提出一些相關(guān)的可行性對策。
　　【關(guān)鍵詞】 中小企業(yè)；　信息不對稱；　融資
　　我國的中小企業(yè)發(fā)展迅速，據(jù)數(shù)據(jù)顯示，其數(shù)量已占到我國企業(yè)總數(shù)的99%以上。如此龐大數(shù)量的中小企業(yè)，對我國GDP作出了巨大的貢獻(xiàn)，為社會提供了更多的就業(yè)機(jī)會，中小企業(yè)的重要地位不可替代。然而，和大企業(yè)相比，中小企業(yè)獲得資金的能力和融資成本仍處于劣勢地位。其面臨的主要問題就是信息不對稱，即使中小企業(yè)急需資金來維持發(fā)展和生存，也很難取得銀行的借款。
　　一、目前我國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀
　　我國中小企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模一般較小，其管理考核、財務(wù)制度不夠完善，經(jīng)營風(fēng)險相比于大型企業(yè)高。盡管中小企業(yè)所需的融資金額不多，但其過高的申請頻率、不確定的還債風(fēng)險，使得在申請銀行貸款時，處于相對不利的地位。
　　根據(jù)信貸配給理論，即使銀行在可供信貸金額充足的情況下，也不可能對每一位申請人都進(jìn)行貸款，必須在掌握每一個貸款企業(yè)目前財務(wù)經(jīng)營、發(fā)展?fàn)顩r足夠充分的信息的情況下，作出合理化的選擇。這樣，相當(dāng)多的一部分中小企業(yè)會因達(dá)不到銀行的信貸標(biāo)準(zhǔn)而得不到貸款。而信息不對稱進(jìn)一步加大了我國中小企業(yè)融資的難度。由于中小企業(yè)與銀行之間存在著嚴(yán)重的信息不對稱，銀行本著謹(jǐn)慎性的原則，會提高對中小企業(yè)的貸款利息和交易成本。這樣，盡管中小企業(yè)愿以高利息取得貸款，但過高的貸款利息和融資成本反過來又會束縛企業(yè)的發(fā)展，削弱其承擔(dān)融資風(fēng)險的能力。相比于美國、歐洲等發(fā)達(dá)國家和地區(qū)的中小企業(yè)，我國中小企業(yè)的資金來源以銀行信貸借款為主，如此單一的融資方式，再加上缺乏銀行的支持，“融資難”的問題就不言而喻了。
　　按我國中小企業(yè)融資的方式來分類，大致可分為自籌資金、股權(quán)融資、債券融資和信貸融資四類。各類融資方式的成本不同，這決定了中小企業(yè)在選擇融資方式時需慎重考慮資金成本。自籌資金主要來自企業(yè)的留存收益，盡管使用時無需支付融資成本，但是對企業(yè)來說，就喪失了再投資和采用負(fù)債融資的機(jī)會。據(jù)資料顯示，自籌資金成為我國中小企業(yè)融資的主要方式，但由其產(chǎn)生的機(jī)會成本，導(dǎo)致企業(yè)在融資過程中，承受著過高的隱含成本。股權(quán)融資承受的風(fēng)險最高，因而采取股權(quán)融資的資金成本也是最高的。對于生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模不大、資金不充裕的中小企業(yè)，加上市場對其形象的評價，我國中小企業(yè)對股權(quán)和債券融資方式的選擇是很難行得通的。經(jīng)過時間的考驗，商業(yè)銀行對中小企業(yè)的信貸融資方式，才是最有效的理性選擇。關(guān)鍵是應(yīng)該如何去開拓建設(shè)好這條融資途徑，使之成為具有中國特色的中小企業(yè)融資方式，從根本上解決我國中小企業(yè)融資難的問題。
　　二、信息不對稱對中小企業(yè)融資的影響
　　交易的雙方，彼此所處的經(jīng)濟(jì)地位是不完全一樣的，由此他們所掌握的信息也不完全一致。一方掌握的信息多，處于優(yōu)勢，而另一方則處于信息的劣勢，這就是信息不對稱。在信息不對稱下，就可能產(chǎn)生掌握信息多的一方會因在交易中為謀求更多的私利而損害掌握信息少的一方。在契約簽訂前，公司會隱瞞現(xiàn)有資產(chǎn)和盈利真實(shí)情況的信息，冒充為質(zhì)量好的公司，導(dǎo)致在良莠不齊的市場上產(chǎn)生“劣幣驅(qū)逐良幣”的現(xiàn)象，這就是“逆向選擇”；在契約簽訂后，公司將借款投放于高風(fēng)險的項目，而不是投資在契約約定的風(fēng)險級別的項目，從而損害債權(quán)人的利益，這就是資產(chǎn)替代行為，是道德風(fēng)險的一種?！澳嫦蜻x擇”和“道德風(fēng)險”是解決中小企業(yè)與銀行信息不對稱問題的關(guān)鍵。
　　（一）逆向選擇對中小企業(yè)融資的影響
　　逆向選擇是發(fā)生在契約簽訂前，掌握信息較少的一方會因此承擔(dān)更高的交易成本和風(fēng)險的信息不對稱。在信貸市場上，中小企業(yè)的經(jīng)營狀況、財務(wù)狀況等內(nèi)部信息往往不夠透明，銀行無法掌握該企業(yè)的相關(guān)信息和信用狀況，認(rèn)為貸款風(fēng)險高，只能本著風(fēng)險與報酬相權(quán)衡的貸款原則，提高貸款利率或者少貸款甚至不貸款給信用狀況不明的中小企業(yè)。提高貸款利率，表面上雖能提高銀行的利息收入，但是會把質(zhì)量好的中小企業(yè)驅(qū)逐出市場，使愿意借款的企業(yè)大大減少，企業(yè)的平均質(zhì)量下降，銀行要求的貸款利率會更高，借貸雙方的交易更難達(dá)成，銀行的閑置資金就會增多，預(yù)期收益反而減少。然而，中小企業(yè)因其規(guī)模小、制度不完善、信息不夠公開透明而最終得不到銀行的貸款。逆向選擇的發(fā)生，導(dǎo)致了信貸市場的畸形發(fā)展。
　?。ǘ┑赖嘛L(fēng)險對中小企業(yè)融資的影響
　　相比于逆向選擇，道德風(fēng)險則是由交易雙方在契約簽訂后因信息不對稱而引起的。銀行與中小企業(yè)之間存在的是一種“委托—代理”關(guān)系，作為代理方的中小企業(yè)在籌集資金后，會因為誠信問題，不按照之前與銀行簽訂的協(xié)議來使用資金及按時償還債務(wù)，改變投資項目，通過資產(chǎn)替代來損害銀行的利益。銀行因信息不對稱很難監(jiān)督中小企業(yè)的這種行為，這無疑會增加銀行收回貸款的風(fēng)險。所以，“道德風(fēng)險”的行為令銀行不得不小心謹(jǐn)慎，提高貸款的門檻。
　　雖然中小企業(yè)的數(shù)量占我國企業(yè)總數(shù)比重很大，但因其融資信用風(fēng)險較大、盈利能力不穩(wěn)定、企業(yè)組織形式不明確等諸多自身問題，使其形象大為受損，在信息不對稱影響下，銀行就很難再給這部分企業(yè)貸款了。
　　三、解決我國中小企業(yè)融資難的對策
　　要想真正解決中小企業(yè)融資難的問題，從根本上說，就是要處理好企業(yè)與銀行之間信息不對稱的問題。這需要企業(yè)和銀行共同努力，發(fā)現(xiàn)彼此雙方的不足，完善我國信貸制度。下面給出一些可行性對策：
　　（一）加強(qiáng)政府管制力度
　　政府憑借其特殊地位，在人民心中有著至高無上、無可替代的形象，是最好的制度監(jiān)督者，在發(fā)揮促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、保證公平交易等作用中有著市場上其他一切機(jī)構(gòu)所不具有的能力。第一，政府監(jiān)督部門要嚴(yán)格審批中小企業(yè)的財務(wù)制度和貸款擔(dān)保程序，遏制虛報資產(chǎn)、改變契約規(guī)定投資的條款、惡意逃債等引起“道德風(fēng)險”的行為發(fā)生。第二，完善關(guān)于中小企業(yè)發(fā)展的政策及法律。針對目前我國關(guān)于中小企業(yè)管理的法律法規(guī)尚不完善，導(dǎo)致中小企業(yè)內(nèi)部管理不夠嚴(yán)謹(jǐn)、制度不夠透明的情況，政府應(yīng)制定一套具有指導(dǎo)性、系統(tǒng)性的法律體系。第三，在營業(yè)稅等稅收方面可以給予信用條件良好的企業(yè)一些優(yōu)惠，并鼓勵他們多生產(chǎn)、多經(jīng)營，使他們能得到充分的運(yùn)作資金，為推動我國市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)揮應(yīng)有的作用。
　　（二）中小企業(yè)應(yīng)改善自身信息披露制度
　　信息不對稱產(chǎn)生的原因很大程度上就是中小企業(yè)信息不夠公開、不夠透明。盡管中小企業(yè)在我國企業(yè)數(shù)量上占了絕大多數(shù)，但是其自身的發(fā)展存在很大不足：生命周期較短、規(guī)模較小、財務(wù)制度不完善、公司治理結(jié)構(gòu)不合理等諸多不足都成為銀行貸款的壁壘。因此，中小企業(yè)只有將信息公開透明化，強(qiáng)化信用管理制度，信用建設(shè)才能進(jìn)一步得到加強(qiáng)，進(jìn)而得到銀行的支持，讓銀行看到一個在逐步成長、高效又講信譽(yù)的企業(yè)，并借此取得長期合作的機(jī)會。此外，通過媒體的力量，發(fā)布中小企業(yè)真實(shí)的、良好的內(nèi)部信息，也不失為一個好對策。
　?。ㄈ┥虡I(yè)銀行應(yīng)均衡信貸傾向
　　我國商業(yè)銀行對中小企業(yè)融資起到?jīng)Q定性的作用，但在現(xiàn)實(shí)中，銀行偏向于向大型企業(yè)貸款，使本來資金緊張的中小企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)難度加大，進(jìn)而漸漸退出市場。因而，要想真正解決中小企業(yè)融資難的問題，銀行也有認(rèn)清自身問題的責(zé)任，在慎重審核中小企業(yè)的財務(wù)狀況，掌握企業(yè)經(jīng)營信息的前提下，可適當(dāng)降低對經(jīng)營狀況良好、信用度高的中小企業(yè)的貸款標(biāo)準(zhǔn)，這樣不僅可以避免過多的閑置資金，又能保證中小企業(yè)有充裕資金而健康發(fā)展。
　?。ㄋ模┙梃b國際經(jīng)驗
　　在歐美等發(fā)達(dá)地區(qū)，他們十分重視中小企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中所發(fā)揮的作用。當(dāng)中，不乏值得我們學(xué)習(xí)的可行性做法：1.政府在中小企業(yè)融資時，提供無償貸款、低利率貸款等一系列的優(yōu)惠政策，甚至作為中小企業(yè)的擔(dān)保機(jī)構(gòu)。2.定期給中小企業(yè)培訓(xùn)，提供目前市場信息。3.擁有一套健全的信用擔(dān)保體系和多樣化的擔(dān)保機(jī)構(gòu)，在保證中小企業(yè)健康、穩(wěn)定成長的前提下，提供一個自由競爭的環(huán)境。
　?。ㄎ澹╅_拓多渠道融資方式
　　在眾多申請貸款的中小企業(yè)中，銀行想要對他們的信息一一了解清楚，其信息成本是非常高的，因而貸款的門檻也設(shè)得高一些。中小企業(yè)可以主動與其他金融機(jī)構(gòu)聯(lián)系，謀求合作機(jī)會。多渠道融資方式，避免了大量的中小企業(yè)扎堆與銀行信用貸款，避開了惡性競爭，大大降低了由信息不對稱產(chǎn)生融資難的風(fēng)險?！?br/>　　【參考文獻(xiàn)】
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