萬達(dá)文化產(chǎn)業(yè)出海

　　9月8日，哈佛大學(xué)肯尼迪政府學(xué)院，一間不大的教室坐滿聽眾，大部分是中國人。一位在紐約從事鐘表投資的華人專程趕到波士頓來聽大連萬達(dá)集團(tuán)（下稱萬達(dá)）掌門人王健林演講，她對“中國企業(yè)有實(shí)力收購AMC這樣的院線感到不可思議”。
　　5月21日，萬達(dá)與美國AMC娛樂公司（下稱AMC）簽署協(xié)議，以26億美元收購全球排名第二的美國院線AMC全部股權(quán)，其中包括承擔(dān)AMC近20億美元負(fù)債，AMC實(shí)際股權(quán)作價不到7億美元。9月4日在洛杉磯舉行的交割儀式上，萬達(dá)又宣布再向AMC投入5億美元作為運(yùn)營資金，第一筆5000萬美元已經(jīng)到賬。
　　至此，在中國各大城市做商業(yè)地產(chǎn)的萬達(dá)，為AMC共斥資31億美元，成為中國民企最大一宗海外并購。此前在2010年，吉利汽車曾以18億美元收購沃爾沃100％股權(quán)，2012年1月，三一重工宣布以26.54億元收購德國機(jī)械工程巨頭普茨邁斯特90％股權(quán)。
　　王健林在哈佛對AMC的收購進(jìn)行了詳細(xì)解釋，并談及他對中國企業(yè)全球化的理解。一位聽眾提問：收購一家連續(xù)多年虧損、且在美國屬于夕陽的企業(yè)，將給萬達(dá)帶來哪些經(jīng)營風(fēng)險和挑戰(zhàn)？
　　“中國有句古話，叫富貴險中求?！蓖踅×只卮穑叭绻腥硕颊J(rèn)為這件事可以干，那么這件事情一定不能干。無論是前瞻性還是判斷力，只有少數(shù)人判斷對一個事情，敢于去做，這個事情才有可能成功。不管是成功，還是失敗，我們都愿意試它一下?！?br/>　　財報數(shù)據(jù)顯示，AMC擁有346家影院，5034塊屏幕。其中IMAX屏幕128塊，3D屏幕2208塊，是全球最大的IMAX和3D屏幕運(yùn)營公司，其影院集中在北美大型城市中心地帶，擁有北美票房最多的50家影院中的22家，包括票房最高的3家。加上萬達(dá)院線在中國各大城市的814塊屏幕，萬達(dá)集團(tuán)將在中國和北美擁有5848塊屏幕，一躍成為全球規(guī)模第二大院線運(yùn)營商，僅次于擁有523家影院、6587塊屏幕的美國帝王娛樂集團(tuán)（Regal Entertainment Group）。
　　這宗交易在中國文化產(chǎn)業(yè)跨境并購尚屬首次。美國海外投資委員會（CFIUS）數(shù)據(jù)顯示，2008年-2010年，中國企業(yè)在美國共完成16次并購交易，其中制造業(yè)8次、采掘業(yè)和公共事業(yè)建設(shè)4次、金融和信息服務(wù)業(yè)3次。如今，萬達(dá)補(bǔ)上了中國在文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的跨境并購缺憾。
　　王健林坦言，“國際并購歷來比較困難，但是看世界500強(qiáng)，找不到一家企業(yè)是完全沒有并購，自己做起來的。所以這個事必須做。”在外界看來，此次收購作為中國文化產(chǎn)業(yè)的“出海”突破，為未來中國文化輸出埋下伏筆。
　　萬達(dá)在全球文化娛樂領(lǐng)域收購的步伐將不會停止。在接受《財經(jīng)》記者專訪時，王健林透露，正與至少三家全球重要院線洽談收購事宜：“我們已經(jīng)宣布到2020年希望占到全球20％的市場份額，現(xiàn)在并購（AMC）后，明年能占到10％，還有10％的空間。靠自身發(fā)展完全實(shí)現(xiàn)不了這個目標(biāo)，所以還是要并購?！?br/>　　據(jù)他介紹，未來的收購將集中在歐洲和南美地區(qū)，收購規(guī)模不會像AMC這么大。他相信，院線市場份額的不斷擴(kuò)大會產(chǎn)生組織模式的創(chuàng)新，“那個時候你會發(fā)現(xiàn)有新的盈利增長點(diǎn)?！?br/>　　“昂貴”的交易
　　萬達(dá)收購AMC的談判，持續(xù)了兩年有余。
　　“最大的困難就是它們隨時隨地要上市?！蓖踅×謱Α敦斀?jīng)》記者說。經(jīng)過復(fù)雜的股權(quán)變動，2004年，AMC被阿波羅等五家股權(quán)投資基金所把持。而在與萬達(dá)談判之前，五家基金已經(jīng)將投入的資金收回，談判期間基本是“零成本”持股，它們試圖讓AMC上市套現(xiàn)。
　　萬達(dá)的出現(xiàn)，打亂了它們的布局，于是收購價格成為焦點(diǎn)?！斑@是一個比較艱難的選擇，又要談個好的價錢，又不要它IPO?！蓖踅×终f。
　　在一些業(yè)界人士看來，萬達(dá)出價偏高。一家央企金融控股公司的基金負(fù)責(zé)人向《財經(jīng)》記者表示，“新的文化產(chǎn)業(yè)能否盡快形成有收益的規(guī)模，還要看下一步的整合和并購。”
　　但在萬達(dá)看來，兩年談判已經(jīng)沖淡了收購成本。雙方開始談判的2010財年，AMC實(shí)現(xiàn)6979萬美元的盈利，公司估值比現(xiàn)在高；2011財年，AMC受高昂放映成本、租金和折舊費(fèi)用所累，虧損1.23億美元，公司估值因此迅速下降。
　　接近此次交易的一位財務(wù)專業(yè)人士透露，2010年底萬達(dá)試圖出價12億-13億美元收購AMC全部股權(quán)，被AMC股東拒絕，因?yàn)楣蓶|們認(rèn)為2011年AMC的情況會好轉(zhuǎn)，可以再沖擊IPO。“結(jié)果2011年的（經(jīng)營）情況仍然不好，估值一直往下掉，最后收購的時候股權(quán)只值7個億了，便宜了將近一半?！痹撊耸空f。
　　王健林對此則另有道理：“如果（價格）不合適，我們不會出手這么大的?！辈话?億美元運(yùn)營資金，萬達(dá)以26億美元（含20億美元負(fù)債）的價格收購了5034塊屏幕，平均每塊屏幕的價格在51.65萬美元，約合人民幣327萬元。而根據(jù)同期企業(yè)價值計算，規(guī)模最大的帝王娛樂集團(tuán)和第三名喜滿客影城（Cinemark Holdings）每塊屏幕分別價值62.51萬美元和81.6萬美元。
　　王健林在哈佛演講時介紹，在美國新建一個影院項(xiàng)目，50多萬美元一塊屏幕的綜合造價根本“下不來”；可參照對比的是：在中國投資一塊屏幕的成本約400萬元人民幣。王健林說：“所以從規(guī)模的角度來講，我們認(rèn)為不吃虧?！?br/>　　AMC在影院資產(chǎn)方面的優(yōu)勢亦被業(yè)界看好。國內(nèi)首家娛樂產(chǎn)業(yè)研究機(jī)構(gòu)藝恩咨詢的專家彭侃分析，AMC平均每家影院有14.3張銀幕，這在北美是最高的，這些影院基本集中在美國大中城市的核心地段，與附近商業(yè)業(yè)態(tài)相結(jié)合，成為AMC經(jīng)營的一大優(yōu)勢。
　　對AMC而言，萬達(dá)的收購改善了其資本結(jié)構(gòu)，使其從債臺高筑的高危運(yùn)行模式中解脫出來。2004年被阿波羅等私募基金收購時，AMC負(fù)債率81.35％，八年來，新股東們并沒有緩解其資金之渴，而是讓AMC不斷發(fā)債將雪球滾大，以便將投入的資本金抽出。截至2012年3月29日，AMC的資產(chǎn)由八年前的15.07億美元增至36.38億美元，負(fù)債率達(dá)95.77％，新增的20多億美元資產(chǎn)由高杠桿翹起。
　　王健林表示，資本化是降低風(fēng)險的途徑之一：“我們沒有對AMC做什么大手術(shù)，給它資本金可以降低負(fù)債率，提高評級標(biāo)準(zhǔn)，它的募資就會更便宜?！倍f達(dá)也不急于每年從AMC拿幾千萬美元回去，他們?nèi)菰SAMC的管理團(tuán)隊再投資、再發(fā)展，增加資本的分量。
　　截至今年3月29日，AMC還有22.09億美元的未償債務(wù)，其中包括7.91億美元優(yōu)先次級債、7.67億美元的高級抵押貸款和5.88億美元優(yōu)先票據(jù)等。而按萬達(dá)的收購承諾，AMC在未來數(shù)年可將這20多億美元債務(wù)還清，同時獲得萬達(dá)提供的5億美元運(yùn)營資金。
　　穆迪6月19日的評級報告稱：“萬達(dá)的現(xiàn)金投入可以幫助AMC在開發(fā)‘餐廳影院（Dine-In Theater）’時降低風(fēng)險。同時，萬達(dá)的收購也對AMC的信用評級有所幫助?！碑?dāng)天，穆迪還將AMC的評級由“負(fù)面”調(diào)至“穩(wěn)定”。
　　此次交易的代價和潛在風(fēng)險仍不確定。萬達(dá)進(jìn)軍面臨挑戰(zhàn)的美國放映業(yè)，如果僅僅在產(chǎn)業(yè)鏈終端上博取市場份額，難以體現(xiàn)收購的戰(zhàn)略價值，何況AMC仍有較大盈利危機(jī)。彭侃認(rèn)為，萬達(dá)從中國本土企業(yè)變?yōu)閲H化企業(yè)集團(tuán)，國際知名度和品牌價值得到了極大提升。但如何利用AMC作為萬達(dá)在美國開拓其他業(yè)務(wù)的跳板，尚待觀察。
　　盈利挑戰(zhàn)
　　雖然具備不少優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，AMC近兩年的經(jīng)營情況不容樂觀。
　　截至2012年3月29日，其總資產(chǎn)36.38億美元，負(fù)債34.84億美元，這一財年凈虧損8199萬美元。相對于上一財年，AMC的虧損有所減少，主要得益于票房分賬收入增長，但這更多依賴市場和上游制作方、發(fā)行方的內(nèi)容突破。
　　財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，AMC的成本結(jié)構(gòu)沒有發(fā)生明顯改善，電影放映成本的增長速度比票房分賬收入的增長要快，營業(yè)費(fèi)用也在上升，虧損在所難免。
　　王健林9月8日在哈佛坦言：“如果永遠(yuǎn)虧損的話，光有規(guī)模也沒有什么賬算。”他表示將對AMC進(jìn)行一番制度調(diào)整，“給一個穩(wěn)定的工作崗位，給一個機(jī)制，就什么都行了。”
　　收購?fù)瓿珊?，萬達(dá)與AMC現(xiàn)任40名管理層人員大多簽署了中長期合約，萬達(dá)僅派一名聯(lián)絡(luò)代表，但這并不影響萬達(dá)對AMC的管控。知情人士透露，AMC董事會五個席位中萬達(dá)占三席，另有一名獨(dú)立董事和AMC總經(jīng)理。此外，萬達(dá)與AMC共同進(jìn)行半年軟件開發(fā)，將AMC數(shù)據(jù)與萬達(dá)信息中心對接，便于萬達(dá)即時了解AMC的經(jīng)營狀況。
　　所謂機(jī)制，王健林透露只要AMC能創(chuàng)造利潤，萬達(dá)將拿出AMC利潤的10％獎勵其管理層：“我賺的錢，原則上不拿走，在美國繼續(xù)擴(kuò)大投資?！彼嘈?，這些看起來“小小的”制度變革，將給AMC帶來“翻天覆地”的變化?！翱赡?年－3年不一定好，但完全改造創(chuàng)新后利潤會提升上來?！蓖踅×终f。隨后他又補(bǔ)充道，“這個團(tuán)隊告訴我們，今年就會有比較好的盈利。”
　　收購AMC，也是萬達(dá)反向提升管理實(shí)力的機(jī)會。動畫產(chǎn)業(yè)運(yùn)營專家胡宗京分析，AMC擁有先進(jìn)的評估、管理和調(diào)研模式，對影片的市場效果有比較科學(xué)的反應(yīng)和記錄?！斑@種管理方式的輸送是不能用錢來衡量的。萬達(dá)通過收購去學(xué)習(xí)差異，關(guān)注消費(fèi)者市場，在市場放開之前先把管理做實(shí)?！焙诰┱f。
　　而在電影業(yè)界看來，新技術(shù)的發(fā)展將使傳統(tǒng)院線盈利面臨更多挑戰(zhàn)。北美影業(yè)目前仍占全球三分之一的票房收入，但作為產(chǎn)業(yè)鏈末端的院線卻處在調(diào)整和轉(zhuǎn)型階段。穆迪報告指出，過高的固定成本和來自新媒體的競爭，會使觀影人次的增長速度低于人口增長速度。
　　美國電影協(xié)會2011年報告指出，過去十年，北美觀影人次在逐年下降， 2002年是15.7億人次，2011年為12.8億人次；每年的人均觀影次數(shù)也從5.2次下降到3.9次。家庭影院、手機(jī)、平板電腦等多媒體終端以及放映平臺多元化，將使觀影人次進(jìn)一步下降，院線票房分賬將受影響。
　　萬達(dá)院線總經(jīng)理葉寧對《財經(jīng)》記者表示，美國電影市場成熟、穩(wěn)定，AMC的問題是怎樣突破自己，在新媒體看電影的方式和傳播條件越來越成熟的情況下，能夠繼續(xù)吸引美國觀眾。
　　院線之間激烈的競爭，令A(yù)MC扭虧為盈頗為艱難。一位影業(yè)人士認(rèn)為，電影內(nèi)容、發(fā)行、放映三段鏈條構(gòu)成整個產(chǎn)業(yè)，一榮俱榮，一損俱損。像美國這種成熟市場，銀幕發(fā)展到一定階段以后，內(nèi)容就成為決定性因素。
　　彭侃指出，發(fā)行商和放映商之間的議價，由發(fā)行商和每家影院單獨(dú)談判。根據(jù)美國反壟斷法，每部電影在每家影院的發(fā)行要簽訂單獨(dú)協(xié)定。“當(dāng)然由于發(fā)行商和影院間是長期合作的關(guān)系，在談判中也形成了一定的慣例?！迸碣┱f，重磅大片上映時，發(fā)行商通常會占優(yōu)勢，甚至可以對放映商提一些特殊要求，比如提前支付一定“保證金”。
　　一位長期從事影視文化產(chǎn)業(yè)研究的專家對《財經(jīng)》記者表示，美國的票房分賬模式和中國不同，中國政府規(guī)定院線六成、片方四成；美國完全是市場談判，加之老電影院又多，競爭自然激烈。“好的電影少，好的電影有定價權(quán)?！?br/>　　萬達(dá)收購AMC會否改變其經(jīng)營并出現(xiàn)新的增長點(diǎn)？王健林在哈佛演講時稱，這有賴于未來三年時間的證明，“也許我會成功，也許我會失敗”。
　　文化“走出去”契機(jī)
　　多年來，以商業(yè)地產(chǎn)起家的萬達(dá)集團(tuán)，欲在文化娛樂產(chǎn)業(yè)大展拳腳，一切亦從“地”開始。
　　院線作為萬達(dá)文化產(chǎn)業(yè)板塊最重要的組成部分，其發(fā)展壯大頗有點(diǎn)“逼上梁山”的意味。多年前，在規(guī)劃建設(shè)各地的萬達(dá)廣場時，僅出于吸引人流量的考慮，萬達(dá)廣場的商業(yè)配套加入了電影院。萬達(dá)計劃引進(jìn)院線合作者，就像引進(jìn)沃爾瑪、百盛、新世界等知名零售商一樣，有品牌，能長駐，且租金穩(wěn)定。
　　萬達(dá)很快發(fā)現(xiàn)，當(dāng)時中國并無現(xiàn)代化經(jīng)營的多廳影院，更遑論院線連鎖經(jīng)營了。為此萬達(dá)于2003年與希望打入中國市場的華納兄弟成立合資公司，開始經(jīng)營華納-萬達(dá)影院。
　　然而，由于美國管理者對中國市場解讀不夠，照搬美國院線經(jīng)營理念和模式，影院一直虧損。2005年開始，中國針對外資的相關(guān)政策有所調(diào)整，欲謀求大比例控股的華納兄弟心灰意冷，退出中國院線市場，將影院扔給萬達(dá)。
　　無奈接手影院的萬達(dá)集團(tuán)，通過削減成本，將院線扭虧為盈。近年來，中國電影業(yè)開始復(fù)興，票房增長可觀。萬達(dá)影院隨著遍地開花的萬達(dá)廣場越來越多，2009年成為中國最大院線系統(tǒng)，并開始走出萬達(dá)廣場，滲入非萬達(dá)地產(chǎn)中拓展院線領(lǐng)地，成為萬達(dá)集團(tuán)旗下相對獨(dú)立做大的文化產(chǎn)業(yè)。
　　葉寧告訴《財經(jīng)》記者，萬達(dá)院線脫胎于萬達(dá)商業(yè)中心，跳出了院線和影院之間的加盟關(guān)系，“當(dāng)下面的影城全是萬達(dá)自己投資的，萬達(dá)對每一家影城的管理就變得非常重要，這就是連鎖化管理的本質(zhì)，要有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)、品牌、策劃和市場營銷。這就是萬達(dá)院線為什么能活下來，還成長得很好的原因。”
　　除了院線，萬達(dá)在武漢等地推出的大型演藝秀，也是基于當(dāng)初各地興建的中央商務(wù)區(qū)。為了使之更具創(chuàng)意，萬達(dá)增加了演藝業(yè)務(wù)。
　　直到去年底，萬達(dá)在文化產(chǎn)業(yè)的拓展主要還是為了配合萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)或旅游投資，“無心插柳”而規(guī)模漸長。但此次收購AMC則有著新的意義，王健林接受《財經(jīng)》記者專訪時表示，這是萬達(dá)在文化產(chǎn)業(yè)上首次主動大投入，今后將更加主動、自覺地發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)，加大相關(guān)投資。
　　外界隨后注意到，萬達(dá)此次收購AMC得到了中國官方有關(guān)部門的默許和鼓勵。5月21日，全國工商聯(lián)主席黃孟復(fù)、中宣部副部長孫志軍、國家廣電總局副局長田進(jìn)等領(lǐng)導(dǎo)出席了萬達(dá)與AMC的簽約儀式；中國銀行、工商銀行、中國進(jìn)出口銀行等多家大型國有銀行也明確表示，將對萬達(dá)的并購給予融資支持。
　　一位接近影視管理部門的權(quán)威人士透露，相關(guān)部門對萬達(dá)收購AMC的態(tài)度是“樂見其成”，因?yàn)閺拈L遠(yuǎn)來看，這對于中國文化、尤其是電影作品的全球傳播有很大好處，是中國文化產(chǎn)業(yè)全球化的重要進(jìn)展。該人士同時強(qiáng)調(diào)，“收購決策和進(jìn)展由企業(yè)自行完成，管理部門提供必要的支持和便利。”
　　相關(guān)部門積極態(tài)度的背后，是中國做大文化產(chǎn)業(yè)的政策思路。2011年4月，中國文化部出臺了《關(guān)于促進(jìn)文化產(chǎn)品和服務(wù)“走出去”2011-2015年總體規(guī)劃》，鼓勵各種所有制、不同規(guī)模的文化企業(yè)走向世界。有關(guān)部門將加強(qiáng)對有國際市場潛力企業(yè)的扶持，為扶持文化產(chǎn)品和服務(wù)“走出去”提供資金保障，對重點(diǎn)企業(yè)和項(xiàng)目的海外市場推廣準(zhǔn)備和實(shí)施工作進(jìn)行專項(xiàng)獎勵。
　　正是在此前后，萬達(dá)增加了對文化產(chǎn)業(yè)的投入。今年6月18日，萬達(dá)集團(tuán)宣布在北京成立萬達(dá)文化產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，將整合萬達(dá)旗下文化資源，打造統(tǒng)一品牌。
　　王健林向《財經(jīng)》記者透露，AMC將是該文化產(chǎn)業(yè)集團(tuán)下屬十個公司之一。此外，該集團(tuán)還將包括萬達(dá)院線、演藝公司、影視制作公司、連鎖娛樂公司、電影科技樂園和媒體等業(yè)務(wù)線。
　　萬達(dá)集團(tuán)總裁助理劉明勝透露，這些均是幾百億元的項(xiàng)目，前期設(shè)計基本完成，2014年將會投入市場，之后還會陸續(xù)在文化產(chǎn)業(yè)方面有不小投資。比如近期萬達(dá)將宣布在北京投資數(shù)百億元，建設(shè)一個電影樂園。
　　也有專家認(rèn)為，萬達(dá)收購美國院線后，可能會走向制片。因?yàn)槭召徳壕€就控制住了放映。如果萬達(dá)與好萊塢合作推出一些影片，既能在中國放映又能在美國放映，是社會效益和經(jīng)濟(jì)效益雙豐收。
　　一位接近萬達(dá)的知情人士證實(shí)，王健林9月初赴美期間，與環(huán)球電影公司、索尼電影制片公司、迪士尼、二十世紀(jì)?？怂构竞腿A納兄弟公司等美國頂級電影制作公司均有接觸，“將來可能會在制片方面有一些新的合作?！?月14日，福克斯娛樂集團(tuán)高管稱，他們與萬達(dá)就在華合拍電影接近達(dá)成協(xié)議。
　　電影咨詢公司Pacific Bridge Pictures合伙人甘敏中（Robert Cain）則提醒稱，中美合拍片尚未有成功先例，中國制片商還不理解制作一部成功的商業(yè)影片需要投入多少精力和時間，尤其是好的故事創(chuàng)意。
　　而在一些文化領(lǐng)域權(quán)威人士看來，輸出中國文化比轉(zhuǎn)向電影制片的路更難走。萬達(dá)稱暫時并不會借助AMC的院線資源直接輸出中國電影。王健林說：“關(guān)于文化‘走出去’我壓根兒就沒想過，還早著呢，‘引進(jìn)來’還差不多?！?br/>　　葉寧指出，中國電影的內(nèi)容創(chuàng)造與美國有很大差距，而內(nèi)容創(chuàng)造必須尊重不同的市場，不能是強(qiáng)制的。這在好萊塢已經(jīng)非常成熟。若萬達(dá)把這一塊做強(qiáng)做大，就是把中國電影做強(qiáng)做大了。
　　事實(shí)上，中國電影在美國觀眾、甚至在美華人群體中的接受程度都不理想?！稛o極》《夜宴》《赤壁》等華語影片，在美國票房均較為慘淡。外國影評家批評這些電影太過西化，劇情老套，令美國觀眾產(chǎn)生審美疲勞。
　　但與此同時，好萊塢近幾年卻不斷利用中國元素取得成功，比如《功夫熊貓》《花木蘭》等。
　　目前萬達(dá)僅向AMC派一名聯(lián)絡(luò)員，也無法強(qiáng)制AMC放映中國電影。因此，業(yè)界分析人士認(rèn)為，盡管萬達(dá)搭建了輸出中國文化的電影渠道，但要想實(shí)現(xiàn)真正的文化“走出去”，還有賴于電影內(nèi)容創(chuàng)作質(zhì)量的提高。
　　據(jù)估計，萬達(dá)今年文化產(chǎn)業(yè)收入將達(dá)200億元人民幣左右，而集團(tuán)總收入已逾千億。劉明勝透露，萬達(dá)的目標(biāo)是，2020年文化產(chǎn)業(yè)收入在萬達(dá)集團(tuán)總收入中的占比達(dá)60％。
　　這需要萬達(dá)各項(xiàng)文化娛樂產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，萬達(dá)的商業(yè)地產(chǎn)資源，是其電影樂園和文娛中心項(xiàng)目非常重要的砝碼。在一項(xiàng)以地和人為最重要成本的業(yè)態(tài)里，萬達(dá)沒有土地和房租包袱，可以輕裝上陣爭取快速盈利。
　　短期內(nèi)，萬達(dá)文化集團(tuán)并沒有借力資本市場的計劃。王健林介紹，先要把文化產(chǎn)業(yè)組合起來，幾塊文化資產(chǎn)中肯定是萬達(dá)院線先上市。具體的方向，他說，“原則上不會考慮海外資本市場”，“中國企業(yè)在美國遭遇了這么多做空和誤解，對這樣一個市場我們興趣不大