非洲的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力

　　盡管風(fēng)險(xiǎn)無處不在，但專業(yè)資產(chǎn)管理公司仍將非洲視為長(zhǎng)期投資對(duì)象。在如今的市場(chǎng)動(dòng)蕩中，非洲有著更大的上升潛力。
　　
　　對(duì)于美國和歐元區(qū)發(fā)達(dá)國家來說，非洲部分地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景可能會(huì)讓他們眼紅不已。
　　國際貨幣基金組織預(yù)測(cè)，非洲撒哈拉以南地區(qū)2011年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將超過5%，2012年則將進(jìn)一步上升到近6%。整個(gè)非洲的增長(zhǎng)前景則沒有如此強(qiáng)勁—非洲開發(fā)銀行估計(jì)，2011年非洲總體的GDP增長(zhǎng)率將為4.5%，2012年5.5%。不過，與發(fā)達(dá)國家的止步不前相比，這樣的預(yù)期看起來仍然令人鼓舞，并可能促使投資者再次將目光投向非洲前沿市場(chǎng)—全球金融危機(jī)之后，投資者曾將其無情拋棄。
　　在Insparo資產(chǎn)管理公司首席策略師格雷厄姆·斯托克（Graham Stock）看來，雖然非洲并不是避風(fēng)港，“但這里不像歐元區(qū)那樣的脆弱，因此在全球經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)期，其投資機(jī)會(huì)應(yīng)該會(huì)更為出眾”。
　　然而，全球基金數(shù)據(jù)提供商EPFR的數(shù)據(jù)卻表明，投資者并未急著進(jìn)入非洲。2011年，非洲地區(qū)的股票投資基金資產(chǎn)幾乎凈流出3.29億美元，約占總資產(chǎn)的12%。南非某種程度上更屬于新興市場(chǎng)而非前沿市場(chǎng)，這里的基金在同一時(shí)期凈流出接近2.95億美元，相當(dāng)于該市場(chǎng)基金總資產(chǎn)的20%。
　　相比之下，同一時(shí)期內(nèi)，整個(gè)新興市場(chǎng)股票基金凈流出近400億美元，只相當(dāng)于總資產(chǎn)的4%?！氨M管各地區(qū)GDP增長(zhǎng)情況好壞不一，但看起來神經(jīng)崩潰的投資者尚未想清楚，還沒動(dòng)手在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景較好的市場(chǎng)配置資金?！盓PFR的董事總經(jīng)理布拉德·達(dá)勒姆（Brad Durham）如此說。
　　專業(yè)資產(chǎn)管理公司則將非洲視為長(zhǎng)期投資對(duì)象，而且各資產(chǎn)管理公司正在推出一系列的基金。Alquity投資管理公司2010年推出了一只針對(duì)泛非洲市場(chǎng)的“非洲基金”。鑒于非洲大陸的股市大多規(guī)模較小且流動(dòng)性不足，此舉頗為大膽。這已不是該行業(yè)的首次嘗試了。三年前，前New Star資產(chǎn)管理公司發(fā)行的“非洲之心”基金被迫關(guān)閉—隨著市場(chǎng)暴跌，投資者競(jìng)相退出，市場(chǎng)流動(dòng)性嚴(yán)重不足。
　　Alquity首席投資官大衛(wèi)·麥克羅伊（David McIlroy）表示，如今非洲的證券投資市場(chǎng)已經(jīng)具備了流動(dòng)性。據(jù)非洲證券交易所協(xié)會(huì)估計(jì)，非洲大型證交所的總市值已達(dá)1.3萬億美元?！斑^去8年里，這一數(shù)字翻了兩番?！丙溈肆_伊說。不過他補(bǔ)充稱，僅南非一國就占了整個(gè)市值的約2/3。
　　Alquity推出的“非洲基金”屬于可轉(zhuǎn)讓證券集合投資計(jì)劃（UCITS）的一種，它投資于十多個(gè)非洲國家的股票市場(chǎng)，其中在南非配置了投資組合的近28%，同時(shí)也投資于那些在非洲以外上市但大部分收入來自非洲業(yè)務(wù)的公司。這些公司涉及一系列行業(yè)，包括食品零售、制造、銀行和電信等。
　　“我們相信，可以在5天內(nèi)將投資組合的95%平倉?！丙溈肆_伊說。他表示，與此前主要投資于撒哈拉以南地區(qū)的“非洲之心”基金不同，“非洲基金”除了在南非投資外，還在埃及和摩洛哥等規(guī)模較大的交易所投資。據(jù)他介紹，自推出以來，Alquity“非洲基金”已募資超過1000萬美元，并取得了10%的回報(bào)。
　　但非洲市場(chǎng)具備了日常流動(dòng)性基金推出的基礎(chǔ)嗎？“那里的流動(dòng)性不足。除南非外，非洲的其他證券交易所規(guī)模都很小。尼日利亞交易所的流動(dòng)性算不錯(cuò)了，但每日的交易量也可能低至500萬美元?！彼雇锌苏f。
　　Insparo公司新近推出的非洲股票基金的投資組合經(jīng)理杰米·奧首普（Jamie Allsopp），也持有同樣的觀點(diǎn)。從之前擔(dān)任“非洲之心”基金經(jīng)理的經(jīng)歷中，他已經(jīng)獲得了足夠的教訓(xùn)，他表示，新的基金與“非洲之心”有許多不同之處，它提供月度流動(dòng)性，募資目標(biāo)為機(jī)構(gòu)投資者，投資于泛非洲市場(chǎng)，而且并非純粹的投資于股票，還包括信貸和貨幣對(duì)沖等多種對(duì)沖品種。
　　奧首普承認(rèn)，目前非洲市場(chǎng)正處于困難時(shí)期，該基金凈值自發(fā)行以來已經(jīng)下跌了12%，但作為該基金基準(zhǔn)之一的摩根士丹利資本國際前沿市場(chǎng)非洲指數(shù)則下跌了20%（按英鎊計(jì)算）。
　　“但上市公司的盈利增長(zhǎng)一直沒有停止。”奧首普說。他認(rèn)為“津巴布韋有著巨大的增長(zhǎng)前景”，那里的消費(fèi)者需求日益增長(zhǎng)；尼日利亞同樣有機(jī)會(huì)，銀行股頗具魅力。資產(chǎn)管理公司承認(rèn)，非洲也沒有擺脫風(fēng)險(xiǎn)，但“風(fēng)險(xiǎn)是無處不在的，看看歐元區(qū)就知道了”。
　　要獲得機(jī)會(huì)在非洲這樣難以進(jìn)入的市場(chǎng)投資，是有代價(jià)的。Insparo非洲股權(quán)基金在開曼群島注冊(cè)，收取2%的管理費(fèi)及20%的業(yè)績(jī)分紅，而Alquity的“非洲基金”對(duì)散戶投資者收取1.9%的管理費(fèi)，對(duì)機(jī)構(gòu)投資者收取1.4%的管理費(fèi)，外加20%的業(yè)績(jī)提成。另外，Alquity還將把其基金所收取管理費(fèi)凈額的至少25%贈(zèng)予非洲小額信貸項(xiàng)目。
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