由“李春天的春天”看中小企業(yè)融資問題

董志蕓 黃艷芹

近期各臺(tái)熱播的電視連續(xù)劇《李春天的春天》講述了都市辦公室女人的情感傳奇，其中有一個(gè)情節(jié)是男主人公梁冰為了報(bào)復(fù)八年前害得自己妻離子散、事業(yè)破產(chǎn)的閻森，布下重重陷阱，使得閻森的豪威地產(chǎn)公司在關(guān)鍵時(shí)刻接連遭遇投資資金回撤，面臨宣告破產(chǎn)，但在李春天不計(jì)前嫌，以德報(bào)怨的人生態(tài)度的感染下，經(jīng)過激烈的內(nèi)心掙扎，梁冰決定放棄復(fù)仇計(jì)劃。雖然這只是該劇眾多精彩劇情中的一幕，卻涉及了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)生活中一個(gè)極為敏感的話題—中小企業(yè)融資問題。以下是梁冰決定開始收網(wǎng)之前，他的同事們之間的一段對(duì)話。

秘書小莊：“我們目前已安排七筆資金進(jìn)入豪威，有幾筆大的用的是‘民間私募’的方式，用的是自己的錢。梁總、常總拆借的資金分成了五筆，從泰國(guó)走投資銀行的渠道，以及從英國(guó)和開曼群島以熱錢的身份借給豪威，這些資金總額共計(jì)十七億。目前進(jìn)入豪威賬上的有十三個(gè)億，豪威本身還有銀行貸款十二億，包括一些小額民間融資，他的債務(wù)總額高達(dá)三十個(gè)億左右，而且目前豪威的總資產(chǎn)加起來大約只有十四個(gè)億，負(fù)債率是214%，而我們實(shí)際已經(jīng)掌控了豪威60%以上的債權(quán)。購(gòu)買汽車城以后，豪威目前的現(xiàn)金流又告緊張，目前正在等著我們后續(xù)的四億借款。目前他靠的是太陽城的銷售資金在支撐，但這兩個(gè)項(xiàng)目，資金需求量也不小，每天都需要花錢，情況就這些?！背？偅骸傲嚎?，那咱們是不是可以撤梯子了？我們先從溫州陳總那邊著手，海南董女士的資金是最大的，可以先緩一緩，讓豪威還可以抱一絲幻想，再麻痹它一段時(shí)間?！?/p>

對(duì)話中的豪威地產(chǎn)公司正是中小企業(yè)中的一員，寥寥數(shù)語，向我們描述了當(dāng)前中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀和存在的隱患。

從去年至今，伴隨著通貨膨脹，電力、鋼材、煤炭、原油、柴油、水和其他原材料供應(yīng)價(jià)格均呈上漲趨勢(shì)，資金“貧血”的企業(yè)比比皆是，沒有實(shí)力的中小企業(yè)更是嗷嗷待哺。中小企業(yè)自我積累意識(shí)淡薄，企業(yè)投資能力較低，資本消耗無法從內(nèi)部得到足額補(bǔ)償，資金只能依賴于外源。外源中有直接融資和間接融資兩種渠道，但由于我國(guó)對(duì)股票和債權(quán)等直接融資渠道制訂了嚴(yán)格的準(zhǔn)入條件，門檻太高，絕大部分中小企業(yè)難以涉足其中，想融資借錢，就只能要么向銀行借，要么民間融資。目前我國(guó)民間融資活動(dòng)借貸不規(guī)范，風(fēng)險(xiǎn)很大，僅僅依靠血緣和地域關(guān)系而非社會(huì)信用關(guān)系進(jìn)行操作，在一定程度上反而擾亂了金融秩序。正如劇中豪威公司人員所描述的：“民間融資就這樣，見風(fēng)使舵，來去無蹤，極其敏感?！钡钟捎诿耖g融資手續(xù)簡(jiǎn)單，操作及時(shí)靈活，符合中小企業(yè)“救急如救火”的資金特點(diǎn)，豪威又不得不以100%的負(fù)債率進(jìn)行民間融資，才會(huì)落入梁冰的圈套，最終陷入萬劫不復(fù)的深淵。所以，解決中小企業(yè)融資難，還是應(yīng)依靠銀行借款，但尷尬的是，當(dāng)前巨大的債權(quán)融資缺口正是銀行借款難造成的，究其原因，銀行和企業(yè)都難逃其責(zé)。

銀行方面，惜貸之風(fēng)盛行。原因有三方面：

原因一：放貸成本高，效率低。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，銀行大額貸款的運(yùn)作費(fèi)用為貸款總額的0.3%～0.5%，而向中小企業(yè)發(fā)放貸款金額較少，運(yùn)作費(fèi)用卻高達(dá)2.6%～2.7%。成本高、風(fēng)險(xiǎn)大，制約了金融機(jī)構(gòu)放貸的積極性。即使銀行同意貸款，審批程序復(fù)雜，手續(xù)繁瑣，耗時(shí)長(zhǎng)久，造成中小企業(yè)獲得信貸融資隱性成本極高。

原因二：“親大遠(yuǎn)小”傾向突出。銀行為了防范信貸風(fēng)險(xiǎn)，上收了基層行的貸款管理權(quán)，集中力量支持“大城市、大行業(yè)、大企業(yè)”，制度安排、信用標(biāo)準(zhǔn)也大都以大企業(yè)為重點(diǎn)，中小企業(yè)無法直接套用，客觀上形成了對(duì)中小企業(yè)的信用標(biāo)準(zhǔn)歧視，導(dǎo)致“親大遠(yuǎn)小”傾向突出。

原因三：缺乏充分競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制。我國(guó)的商業(yè)銀行體系正處于轉(zhuǎn)型之中，90%以上的股權(quán)屬于國(guó)有，遠(yuǎn)未真正實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化與商業(yè)化，所以當(dāng)前我國(guó)的金融市場(chǎng)主體之間的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)際上是一種不完全競(jìng)爭(zhēng)，貸方市場(chǎng)占主導(dǎo)地位。不管企業(yè)愿意付出多高代價(jià)，金融機(jī)構(gòu)也不愿向其發(fā)放貸款，即“信貸配給”現(xiàn)象。

企業(yè)方面，自身素質(zhì)太低。問題也有三方面：

問題一：經(jīng)營(yíng)狀況不穩(wěn)定。中小企業(yè)具有“高出生率，低存活率，低利潤(rùn)率”的特點(diǎn)，據(jù)統(tǒng)計(jì)，近30%的中小企業(yè)在兩年之內(nèi)就退出市場(chǎng)，近60%的中小企業(yè)在4～5年內(nèi)消失。中小企業(yè)在市場(chǎng)變動(dòng)和經(jīng)濟(jì)波動(dòng)中表現(xiàn)出的這種脆弱性，使得金融機(jī)構(gòu)放貸時(shí)慎之又慎。

問題二：財(cái)務(wù)制度不完善。很多中小企業(yè)都沒有專門的會(huì)計(jì)部門，報(bào)稅等都委托兼職會(huì)計(jì)辦理，對(duì)內(nèi)也沒有一份像樣的賬本，這種信息不透明造成銀行與企業(yè)間的信息不對(duì)稱，不僅使得傳統(tǒng)的貸款分析技術(shù)失效，還會(huì)導(dǎo)致逆向選擇，使得信貸風(fēng)險(xiǎn)概率增加，為了規(guī)避這方面的風(fēng)險(xiǎn)，銀行往往選擇回避對(duì)中小企業(yè)貸款。

問題三：信用制度不健全。我國(guó)企業(yè)征信體系的建設(shè)從2006年才正式開始，至今尚未建立完善的作為信用體系基礎(chǔ)的信用記錄、征信組織和監(jiān)督制度，缺乏信用激勵(lì)和獎(jiǎng)懲制度，所以經(jīng)常出現(xiàn)中小企業(yè)拖欠銀行貸款，借各種名義逃廢銀行債務(wù)的現(xiàn)象，銀行當(dāng)然會(huì)對(duì)此類風(fēng)險(xiǎn)想方設(shè)法進(jìn)行控制，這場(chǎng)博弈的結(jié)果就是銀行的貸款門檻越來越高，中小企業(yè)的資金龍頭越擰越緊。

填補(bǔ)債權(quán)融資缺口，需要“提高”融資供給能力和“降低”融資需求雙管齊下。具體可以從以下幾方面著手：

一、提高中小企業(yè)自身素質(zhì)

提高中小企業(yè)素質(zhì)應(yīng)從健全治理結(jié)構(gòu)入手。要改變家族式管理方式，進(jìn)行公司制改造，真正建立起適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)需要的公司法人治理結(jié)構(gòu)；嚴(yán)格按照財(cái)政部于2011年10月下發(fā)的《小企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》來規(guī)范小企業(yè)會(huì)計(jì)確認(rèn)、計(jì)量和報(bào)告等行為，加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理，建立科學(xué)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度。

除了自身的努力之外，中小企業(yè)要提高素質(zhì)，還離不開征信體系的約束和激勵(lì)?？梢允姓疄橹鲗?dǎo)，將其范圍內(nèi)中小企業(yè)資信狀況包括其納稅、貸款、工商年檢等信息進(jìn)行互聯(lián)整合，建立起包括信用體系法制保障系統(tǒng)、企業(yè)信用信息系統(tǒng)、企業(yè)信用評(píng)級(jí)系統(tǒng)、信用激勵(lì)和失范懲罰機(jī)制系統(tǒng)等在內(nèi)的完整的科學(xué)的中小企業(yè)信用評(píng)價(jià)體系，促使企業(yè)重視“信用文化”的培養(yǎng)，引導(dǎo)中小企業(yè)以誠(chéng)信為名片，減少在銀行貸款中的信譽(yù)成本。

二、完善金融支持體系

國(guó)有商業(yè)銀行應(yīng)身先士卒，從擔(dān)保、授信流程、產(chǎn)品、服務(wù)等方面進(jìn)行全面創(chuàng)新,力求為中小企業(yè)融資服務(wù)到位。此外，還需要發(fā)展中小金融機(jī)構(gòu)。與大型金融機(jī)構(gòu)相比，中小金融機(jī)構(gòu)一般具有濃厚的“地方性”，對(duì)地方中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、項(xiàng)目前景、資信狀況和企業(yè)家素質(zhì)比較了解，這有助于緩解中小企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)之間的信息不對(duì)稱。中小金融機(jī)構(gòu)作為非國(guó)有銀行，運(yùn)作有效率，適合中小企業(yè)“規(guī)模小、頻率高、時(shí)效性強(qiáng)”的融資特點(diǎn)。因此，應(yīng)逐漸引導(dǎo)中小金融機(jī)構(gòu)成為解決中小企業(yè)融資難問題的中堅(jiān)力量。

在金融機(jī)構(gòu)信用等級(jí)評(píng)價(jià)體系中處較低等級(jí),是中小企業(yè)融資難的主要原因。對(duì)此，可以嘗試采取數(shù)戶聯(lián)保的方式，組成會(huì)員制管理的中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)，對(duì)會(huì)員企業(yè)的銀行借款予以擔(dān)保；當(dāng)中小企業(yè)無法提供銀行所能接受的擔(dān)保措施時(shí)，還可以向?qū)ｉT開展中介服務(wù)的擔(dān)保公司尋求擔(dān)保服務(wù)。由于擔(dān)保的介入，銀行資產(chǎn)的安全性得到保證，企業(yè)的貸款渠道也會(huì)變得通暢起來。

三、拓寬融資渠道

客觀地講，由于中小企業(yè)信譽(yù)等級(jí)低、經(jīng)營(yíng)不穩(wěn)定等自身原因，銀行確實(shí)面臨較大的貸款風(fēng)險(xiǎn)。為解決這一矛盾，一些金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)開始探索通過信貸方式創(chuàng)新來變“雙難”為“雙贏”。

融資租賃是一種集信貸、貿(mào)易、租賃于一體，以租賃物件的所有權(quán)與使用權(quán)相分離為特征的新型中小企業(yè)融資方式，該方式為企業(yè)技術(shù)改造開辟了一條新的融資渠道。因?yàn)樵撟饨鸬膬斶€是根據(jù)項(xiàng)目的收益或現(xiàn)金流的百分比提取的，達(dá)到雙方約定的租金總額或出租方的收益率為止，出租人實(shí)際上承擔(dān)了一定程度的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，是一種使承租人、出租人、設(shè)備出售人和出資人多贏的中小企業(yè)融資模式。

直面“錢荒”，不少中小企業(yè)開始謀劃艱難轉(zhuǎn)型，加大科技創(chuàng)新，提高產(chǎn)品的附加值，力圖實(shí)現(xiàn)“柔性轉(zhuǎn)身”。這種潛力巨大、但風(fēng)險(xiǎn)也大的科技型中小企業(yè)易受到投資者的青睞，通過股權(quán)融資獲取風(fēng)險(xiǎn)投資是一條比較好的渠道。條件成熟的中小企業(yè)既可以到境外納斯達(dá)克日本市場(chǎng)和美國(guó)市場(chǎng)進(jìn)行國(guó)際資本融資,也可以在國(guó)內(nèi)的深圳交易所中小企業(yè)板塊上市。

四、規(guī)范民間融資

由于現(xiàn)有資本市場(chǎng)規(guī)模小、缺少層次和行政壟斷等原因，合伙投資、互助基金、民間（商業(yè)）信用等各種非正規(guī)金融已成為解決中小企業(yè)融資的一個(gè)重要途徑。對(duì)于民間主體進(jìn)行的融資活動(dòng)，與其簡(jiǎn)單地禁止，還不如將其納入正式金融體系加以規(guī)范。應(yīng)本著“規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)、放開準(zhǔn)入、強(qiáng)化監(jiān)管、鼓勵(lì)競(jìng)爭(zhēng)”的原則，盡快讓民間資本投資從半公開走向正規(guī)化,在監(jiān)督下陽光運(yùn)作。部分符合條件的民間借貸可嘗試成立以民營(yíng)資本為主的小額貸款公司、村鎮(zhèn)銀行等新型金融機(jī)構(gòu),為中小企業(yè)融資提供更多的選擇,促進(jìn)中小企業(yè)做強(qiáng)做大,穩(wěn)定發(fā)展。