衡量可持續(xù)發(fā)展的新指標——包容性財富指數(shù)

莊佳強

（中南財經(jīng)政法大學 財政稅務學院，湖北 武漢 430074）

改革開放以來，我國的國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)連續(xù)保持高速增長，但粗放型的經(jīng)濟增長模式過多依賴投資拉動，對能源和資源消耗過大，導致我國經(jīng)濟發(fā)展過程中高消耗、高污染問題頻發(fā)。雖然我國把環(huán)境保護和資源節(jié)約定為基本國策，并將節(jié)能減排作為約束性指標，但是就衡量經(jīng)濟增長對于我國可持續(xù)發(fā)展的定量影響以及經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變的實際效果來看，仍然缺乏行之有效的指標，這也間接削弱了轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式、節(jié)能降耗的實施效果。構(gòu)建一個用于衡量一國經(jīng)濟、社會和生態(tài)可持續(xù)發(fā)展狀況的指標體系對于推動我國經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變，促進資源合理利用具有重要的實際意義。本文將在解釋包容性財富概念的前提下，給出包容性財富指標的理論基礎(chǔ)和核算公式，分析我國包容性財富指標的變動及其與GDP和人類發(fā)展指數(shù)之間的關(guān)系，并提出相關(guān)的政策建議。

一、包容性財富的基本概念

傳統(tǒng)的經(jīng)濟學理論一般以國民經(jīng)濟核算賬戶為基礎(chǔ)測算GDP來衡量一國經(jīng)濟發(fā)展水平。GDP作為一個流量概念，其度量的是在一定時期內(nèi)一國生產(chǎn)的產(chǎn)品和服務的總價值，能夠用于分析短期內(nèi)的經(jīng)濟活躍程度以及可能的發(fā)展趨勢，但它對于經(jīng)濟政策發(fā)生變動情況下經(jīng)濟發(fā)展狀況的長期變動趨勢、政府應該追求怎樣的長期經(jīng)濟政策等相關(guān)問題的解答則相對欠缺。因為，從長期來看，評估一國繁榮程度的社會財富指標需要一個存量概念。此外，GDP主要強調(diào)生產(chǎn)消費活動，較少考慮這些活動對自然資源和生態(tài)環(huán)境可能產(chǎn)生的負面影響;由于需要依靠價格來度量價值，因此偏重于對市場活動的測算，較少反映非市場行為的價值。

出于對人類在經(jīng)濟決策中未充分考慮環(huán)境自然資源過度利用的焦慮，學者提出可持續(xù)發(fā)展的概念，強調(diào)發(fā)展要滿足當代人的需求，但不能減弱后代滿足其自身需求的能力［1］?；谶@一觀念，經(jīng)濟學研究從早期對最優(yōu)發(fā)展問題的分析［2－4］轉(zhuǎn)移到對可持續(xù)發(fā)展的理論探討和實證檢驗［5－6］，主張在傳統(tǒng)的增長核算方法中應包括自然資源存量和環(huán)境質(zhì)量評估，確保經(jīng)濟增長的可持續(xù)性。

上述可持續(xù)發(fā)展的定義至少有兩層含義，一是當代人賴以生存的基本需求必須得到滿足;二是代際間要保持發(fā)展的公平，后一代人滿足自身需求的能力不應該比前一代人低。這就意味著對于可持續(xù)發(fā)展的實現(xiàn)需要一個能夠考慮一國各種資源規(guī)模和分配狀況的存量指標。這些資源構(gòu)成了該國的生產(chǎn)性基礎(chǔ)，是確保經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展的根本。但是早先研究并未解釋如何衡量生產(chǎn)性基礎(chǔ)，這也成為當前研究的熱點［7－10］。P.Dasgupta［11－12］在一系列研究中認為經(jīng)濟發(fā)展應該考慮對于代際福利的貢獻，可持續(xù)發(fā)展的經(jīng)濟路徑應該確保代際福利不會下降。因此Dasgupta提出能夠反映代際福利的經(jīng)濟生產(chǎn)性基礎(chǔ)的綜合性指標，其以財富來定義經(jīng)濟整體生產(chǎn)性基礎(chǔ)的社會價值，并將其稱為包容性財富(inclusive wealth)** 在世界銀行的系列研究中，將這一財富指標稱為綜合性財富(comprehensive wealth)。包容性財富指標與綜合性財富指標的理論基礎(chǔ)是相似的，兩者之間的主要差別在于前者將財富定義為資本的影子價值之和，通過資產(chǎn)的變化來衡量財富變動，從而可以反映不可持續(xù)模式的變動;而綜合性財富基于可持續(xù)消費的假設(shè)，將財富定義為消費流的現(xiàn)值，其無法分析調(diào)整后的凈儲蓄為負的情況。。與早先研究相比，包容性財富的范疇除經(jīng)濟層面的資本外，還包括非經(jīng)濟層面資本，如生態(tài)系統(tǒng)。包容性財富同時包括當前人口與未來人口的福利水平，代際福利水平依賴于能夠留給子孫后代的整體資本存量。包容性財富的概念強調(diào)，為維持一國的生產(chǎn)性基礎(chǔ)，政府必須重視國家整體資本的累積、維持與保存，以支撐未來人口的福利水平。

一個國家的包容性財富主要考慮自然資本(natural capital)，包括自然資源、土地、森林、化石燃料、礦物、生態(tài)系統(tǒng)等;生產(chǎn)性資本(produced capital)，包括機器設(shè)備、建筑物、道路、港口、基礎(chǔ)設(shè)施等;人力資本(human capital)，包括教育、健康、技術(shù)等，并在其中引入環(huán)境可持續(xù)性的因素。包容性財富指標對于一國制定可持續(xù)發(fā)展的經(jīng)濟政策提供了新的借鑒和指導。

二、包容性財富指標的理論基礎(chǔ)和核算公式

包容性財富指標基于影子價格(shadow price)的概念，衡量經(jīng)濟體中各類資本對福利水平的貢獻，將一國財富表示為各項資本(生產(chǎn)性資本、人力資本、自然資本)乘上該資本影子價格的加總。影子價格是指在成本收益分析中，由于稅收、補貼、外部性等因素，導致完全競爭市場條件無法得到滿足，從而使得市場價格無法真實反映社會邊際收益時，對市場價格進行的適度修正，以精確反映資本的實際社會價值，它在實際上反映了資本的市場價格以及其可能產(chǎn)生的外部性溢價。因為影子價格反映資源生成未來收益流的能力，因此將其作為資本權(quán)重而生成的包容性財富就能夠在一定程度上反映經(jīng)濟體保持代際間福利的可持續(xù)性能力。

1.可持續(xù)福利與影子價格

假設(shè)人口增長率為 gn，t期人口規(guī)模為 Nt，U(ct)表示t期消費者進行消費產(chǎn)生的效用水平，kt表示人均綜合性資本存量水平，在t期定義代際福利之和為

其中β∈(0，1)為貼現(xiàn)因子.在t期，給定總量消費(Ct=Ntct)和總量資本存量(Kt=Ntkt)水平{Ct，Kt}，如果 dV/dt≥0，那么按照當前的社會發(fā)展方式，代際間的福利不會下降，因此經(jīng)濟發(fā)展是可持續(xù)的。

實際上，未來的福利水平不僅取決于在t期的資產(chǎn)存量，同時還受技術(shù)結(jié)構(gòu)變動、居民的偏好以及未來制度變動的影響。假設(shè)后三類因素為外生事件，給定t期的綜合性資本存量Kt，未來各期(s＞t)的Kt、Cs以及U(cs)均可由前者決定。由此可以直接將代際福利表示為綜合性資本存量和時間的函數(shù)

在式②中，V直接依賴于時期t，因為存在外生的時變因素，包括貿(mào)易條件、技術(shù)進步、人口增長等因素;而Kt則是由t期的各類資產(chǎn)存量組成的向量，Kt={K1t，K2t，…，Kit…，KMt}，i=1，2，…，M。

對②式相對于t進行全微分，基于可持續(xù)發(fā)展的定義，可以得到

定義t期資產(chǎn)i的影子價格為

該影子價格給出資產(chǎn)i的一單位增加帶來的福利的邊際增加量。在市場不完備的情況下，當市場價格為正時，也可能會導致資產(chǎn)的影子價格為負。實際上資產(chǎn)i的影子價格是所有資產(chǎn)的函數(shù)，其不僅取決于當期，也受到未來經(jīng)濟發(fā)展的影響。

③式和④式意味著影子價格比即為不同類型資本資產(chǎn)之間的社會邊際替代率之比。在完全競爭市場條件下，效用最大化要求邊際替代率等于相應的邊際轉(zhuǎn)換率，因此可以采用邊際轉(zhuǎn)換率來定義影子價格。但是在市場不完善時(如存在外部性時)，邊際替代率不再等于邊際轉(zhuǎn)換率，由此需要其他相關(guān)信息來估計影子價格。

最后令Qt表示時間t的影子價格:

2.包容性財富

t期的包容性財富即為當期所有資本存量的影子價值之和:

假定影子價格不變，那么兩期間包容性財富的變動可以表示為

pitΔKit即為資產(chǎn)i在t期的凈投資的影子價值，可以將⑦式表示為包容性投資價值變動的形式:

由此得到命題:假定影子價格不變，當且僅當兩期間包容性財富增加時(或包容性投資增加時)，代際福利才會增加。

該命題將包容性財富視為經(jīng)濟體生產(chǎn)性基礎(chǔ)的近似指標，該指標相比于GDP和人類發(fā)展指數(shù)的優(yōu)點在于，將資源的消耗引入到指標體系中，從而能夠更合理地判斷發(fā)展方式的可持續(xù)性。舉例來說，一個經(jīng)濟體將100億元投資于生產(chǎn)資本、人力資本和研發(fā)活動，同時耗用價值120億元自然資本，該經(jīng)濟體的GDP和人類發(fā)展指數(shù)都出現(xiàn)增加，但是⑦式的指標證實該國的包容性財富減少20億元，其發(fā)展不具有可持續(xù)性。

假設(shè)時間的影子價格Qt=0，給定經(jīng)濟體存在三類主要資本——生產(chǎn)資本(PC)、自然資本(NC)和人力資本(HC)，可以將包容性財富定義為

而反映代際福利變化的包容性財富變動(即包容性投資值)則可以表示為

定義時，已考慮到環(huán)境外部性對于一國財富的負面影響、油價上升對于經(jīng)濟體各類資本形成的不同影響，以及技術(shù)進步所導致的全要素生產(chǎn)率(TFP)的變化對于資本利用的影響。通過對上述三類資本進行修正，可以得到修正的包容性財富指標。修正方法簡述如下(更詳細的分析可以參見Arrow和 Munoz的文獻［9－10］):

(1)對于環(huán)境外部性的修正。首先估計年度碳排放總量，計算碳排放的社會成本，然后按照各地區(qū)GDP占總量GDP的比重來分攤社會成本。

(2)對于油價上升帶來的收益的修正。由于石油出口國從油價上升中獲取財富收益用于其他資本投資，而石油進口國的其他資本投資下降，因此需要對油價上升導致的資本財富收益進行再分配。假設(shè)石油租賃價格年均增長5%，計算可利用石油存量的價值，并將資本財富收益由出口國分配給進口國?？紤]到部分經(jīng)濟體既是石油生產(chǎn)大國，又是石油進口大國，因此通過計算石油資本財富收益與損失之差來計算凈石油資本收益。

(3)對于全要素生產(chǎn)率的修正。高的全要素生產(chǎn)率意味著相同的生產(chǎn)性基礎(chǔ)會帶來總產(chǎn)出的更多增加。因此通過對各經(jīng)濟體經(jīng)濟增長核算計算出TFP，并將其帶入經(jīng)濟體的包容性投資指標中。

三、我國包容性財富指標分析

基于上述公式，IWR［10］給出了我國1990—2008年的包容性財富指標和三類資本的變動情況。

圖1是我國經(jīng)濟發(fā)展相關(guān)指標的年度增長率情況。我國的包容性財富年均增長率為2.92%，在IWR統(tǒng)計的20個國家中是最高的，反映出我國的經(jīng)濟增長具有可持續(xù)性。

圖2是我國三類資本對包容性財富貢獻的年度變動情況?？梢钥闯?，自1990年以來，財富變動主要是由生產(chǎn)資本的高速增長導致的，生產(chǎn)資本的年均增長率為10.87%，是包容性財富年均增長率的3.7倍，其對財富的貢獻也從1990年的8.09%增加到2008年的30.86%。而人力資本和自然資本對財富的貢獻則均出現(xiàn)下降。其中人力資本對于財富的貢獻降幅較小，從47.44%下降到43.73%，并且這種下降主要出現(xiàn)在2000年以后，在1990年人力資本的貢獻出現(xiàn)1%的小幅上升;自然資本對于財富的貢獻則出現(xiàn)持續(xù)下降的狀態(tài)，從1990年的44.47%下降到2008年的25.41%。這種占比變動與兩類資本的年度增長率變化是一致的。在圖1中，人力資本的年均增長率為2.44%，略低于包容性財富的年均增速，從而也導致其在財富中的占比略有下降;而自然資本的年均增長率則為－0.24%，必然導致自然資本占財富的比重出現(xiàn)大幅下降。在這一時期，三類資本對于財富的平均貢獻率分別為:生產(chǎn)資本17.1%、人力資本47.5%和自然資本35.4%。這意味著雖然我國的生產(chǎn)資本在20年間進行了快速積累，在這一時期，其在包容性財富中所占權(quán)重仍然是最低的，一單位生產(chǎn)資本的增加對于財富增加的貢獻小于一單位人力資本或自然資本的減少對財富帶來的損失。

自然資本占財富比重下降，是由于受到生產(chǎn)資本快速增長的影響。我國自然資本的下降并沒有導致包容性財富出現(xiàn)負增長，但是自然資本的負增長減弱了我國可持續(xù)發(fā)展的速度。進一步對自然資本進行細分可以證實，我國自然資本占比的下降主要是過度利用農(nóng)業(yè)用地以及化石燃料(煤、油和天然氣)所致。圖3表明，我國農(nóng)業(yè)用地占財富的比重從1990年的20.7%下降到2008年的12.14%，年均減少0.5%，而化石燃料占財富的比重在這一時期累計減少8.5%，從16.4%下降到7.9%。這同我國當前經(jīng)濟快速增長過程中所發(fā)生的農(nóng)業(yè)用地大規(guī)模減少以及能源需求大幅度增加的狀況是一致的，也意味著需要在未來的經(jīng)濟增長中轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，提高對土地和化石燃料等自然資源的使用效率，是確?？沙掷m(xù)發(fā)展的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

在這一時期，我國的人力資本占財富的比重略有下降，雖然當前人力資本仍然是財富的最重要貢獻因素，但從其增長趨勢來看，自2000年以來出現(xiàn)低于財富增長率的趨勢，并且近年來增長率差異逐漸放大。在我國，人力資本是經(jīng)濟增長的主要驅(qū)動力，人力資本積累得過慢對于未來可持續(xù)增長有非常不利的影響。

圖4是我國這一時期人均包容性財富、人均GDP和人類發(fā)展指數(shù)(HDI)的增長率變動情況。后者在人均國民總收入指標之外，引入預期壽命和教育指數(shù)(包括平均學校教育年數(shù)以及預期學校教育年數(shù))來衡量一國的經(jīng)濟和社會發(fā)展狀況?？梢钥闯觯菪载敻怀霈F(xiàn)持續(xù)的增長，即使在2008年人均GDP增長率掉頭向下的情況下，人均包容性財富增速仍比上年有所增加，而HDI增長率則與人均GDP增長率具有相同的變動趨勢。

另一方面，人均GDP的增速為9.6%，而人均包容性財富增速為2.07%，兩者之差達到7.53%，人均包容性財富增速僅為人均GDP增速的1/5強。造成這種差異的原因主要在于前者未考慮自然資本的減少，并且生產(chǎn)資本占GDP的比重要高于其對人均包容性財富的貢獻。這一點也可以從圖1中生產(chǎn)資本和GDP的增速變化情況得到證實。

基于上述分析，本文認為要推動我國經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展，需要關(guān)注如下幾點:

(1)推動對可再生資源的合理利用和有效投資。我國在經(jīng)濟增長中大量使用自然資本來推動人均GDP和人均財富的增長。但是自然資本是有限的，并且邊際收益遞減決定了單位產(chǎn)出的增加需要使用更多的自然資源。加大對可再生自然資本的投資，進一步合理利用這類資源，能夠有效地帶動包容性財富的持續(xù)增加。政府應加快制定并出臺有利于可再生資源合理利用和發(fā)展的政策法規(guī)，加大政策支持力度，健全組織、協(xié)調(diào)、監(jiān)管、規(guī)劃和服務等功能。

(2)政府在制定宏觀經(jīng)濟政策的過程中，需要充分評估政策對三類資本的影響。確保經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展，需要充分考慮不同經(jīng)濟、社會和環(huán)境因素的交互影響，因為政策的實施需要在不同因素之前進行權(quán)衡取舍，而在政策制定過程中如果僅評估特定的政策目標，而未充分考慮對其他因素的影響，就可能導致居民整體福利的下降。政策的制定需要充分評估對自然資本、人力資本和生產(chǎn)資本可能造成的影響，政策決策應該能夠推動整體福利的改進。

(3)政府要將政策的實施目標從GDP增長轉(zhuǎn)移到包容性財富增長上來。改革開放以來，我國經(jīng)濟持續(xù)以兩位數(shù)的速度增長，對GDP的崇拜使得從中央到地方，政府政策的目標主要是高GDP增長和低通脹，對于自然資本和人力資本的積累關(guān)注相對不足。當前我國經(jīng)濟可能進入潛在經(jīng)濟增長率下移的新階段?！胺€(wěn)增長”的提出，也為我國政府的宏觀調(diào)控政策的目標調(diào)整提供了一個契機。政策的實施不僅需要盯住GDP，也要立足于推動包容性財富的增加，在可持續(xù)的基礎(chǔ)上推動社會發(fā)展。

四、結(jié)語

通過對我國1990—2008年間的包容性財富指標及其構(gòu)成進行分析發(fā)現(xiàn)，在這一時期，我國的包容性財富以年均2.9%的速度增長，其中主要的貢獻來自人力資本，其占財富的比重基本維持在48%左右。變動最大的是生產(chǎn)資本，其以年均10.9%的增速快速積累，帶動包容性財富的增速增加，而其占財富的比重也從初始的8.1%增加到30.9%;而自然資本對財富的貢獻持續(xù)下降，在2008年僅為25.4%，相比1990年減少43%。這也意味著這一時期的經(jīng)濟增長過程中對自然資源的利用過多，而這種減少對財富的負面影響主要為生產(chǎn)資本的大幅增加所抵消。但是仍應該注意到，這種高生產(chǎn)資本投資的增長模式具有不可持續(xù)性，可持續(xù)的發(fā)展仍需要將落腳點集中到推動人力資本存量的增加和加大對自然資本投資的角度上來。

包容性財富指數(shù)從存量的角度對一國經(jīng)濟體的發(fā)展績效進行評價，通過將關(guān)注的視角從流量轉(zhuǎn)向存量，對于確?？偖a(chǎn)出在長期中的可持續(xù)增長是非常重要的，更有利于衡量經(jīng)濟體的可持續(xù)發(fā)展能力。該指標提供了一套覆蓋經(jīng)濟、社會、生態(tài)等多層面的綜合性核算指標體系，有助于決策者在政策制定過程中充分考慮各類資本變動差異，制定出有利于可持續(xù)發(fā)展的宏觀政策。

當然，目前構(gòu)建的包容性財富指數(shù)仍存在許多不足之處，比如并未充分考慮社會資本的貢獻，對于各類資本的影子價格的選取和設(shè)定上存在許多不足，特別是對具有強外部性的資本的影子價格選擇仍具有一定的隨意性?？傊捎谑艿綌?shù)據(jù)可得性的約束，包容性財富指數(shù)的計算結(jié)果具有一定的不確定性。但是，包容性財富指數(shù)作為一個分析一國經(jīng)濟長期可持續(xù)發(fā)展趨勢的指標具有重要意義則是毋庸置疑的。

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