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    淺析公司治理結(jié)構(gòu)對技術(shù)創(chuàng)新選擇的影響

    2012-10-17 03:01:48楊婭婕李瓊芬
    關(guān)鍵詞:董事會經(jīng)營者企業(yè)家

    楊婭婕,李瓊芬

    淺析公司治理結(jié)構(gòu)對技術(shù)創(chuàng)新選擇的影響

    楊婭婕,李瓊芬

    以企業(yè)為主體的創(chuàng)新機(jī)制已成為西方發(fā)達(dá)國家創(chuàng)新體系的主要特征,而企業(yè)為了保持國際競爭力將持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新作為競爭戰(zhàn)略的核心。由于公司治理對創(chuàng)新資金、人才吸納和研發(fā)過程等活動(dòng)有著重要的影響,因此研究公司治理結(jié)構(gòu)對技術(shù)創(chuàng)新選擇的影響,對構(gòu)建最優(yōu)公司治理結(jié)構(gòu)促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新具有重要意義。

    公司治理;技術(shù)創(chuàng)新;治理結(jié)構(gòu)

    技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)是指將技術(shù)引入經(jīng)濟(jì)的過程。對于企業(yè)來說,企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)的主體是企業(yè)家。出于現(xiàn)實(shí)研究的需要,本文中研究的企業(yè)家定位于委托代理關(guān)系中擁有最大經(jīng)營決策權(quán)力的代理人,一般特指廣義的企業(yè)高級經(jīng)營者或者職業(yè)經(jīng)理人。

    為實(shí)現(xiàn)委托人與代理人之間目標(biāo)函數(shù)的統(tǒng)一,企業(yè)所有者、經(jīng)營者以及各利益相關(guān)方,通過構(gòu)建一系列的激勵(lì)與約束機(jī)制,通過達(dá)成一整套的契約,形成了公司治理結(jié)構(gòu)。

    公司治理結(jié)構(gòu)作用于企業(yè)經(jīng)營管理的全過程。作為增強(qiáng)企業(yè)競爭力的核心要素,技術(shù)創(chuàng)新自然也自始至終受到公司治理結(jié)構(gòu)的影響與作用。公司治理結(jié)構(gòu)的一個(gè)重要環(huán)節(jié)便是對企業(yè)家進(jìn)行篩選、選聘和評價(jià)。在這一過程中,公司治理結(jié)構(gòu)通過對企業(yè)家的創(chuàng)新能力、創(chuàng)新動(dòng)力進(jìn)行篩選、激勵(lì)和評價(jià),通過對企業(yè)家的創(chuàng)新策略空間予以影響,并最終直接影響創(chuàng)新選擇和創(chuàng)新績效。

    一、內(nèi)部組織控制對創(chuàng)新選擇要素的影響

    (一)董事會

    作為所有者代表的公司權(quán)力機(jī)構(gòu),作為公司最高的決策機(jī)構(gòu),董事會首先擔(dān)負(fù)著對企業(yè)家的篩選和聘用。在企業(yè)家的選聘過程中,其是否具有足夠的創(chuàng)新動(dòng)力和創(chuàng)新能力,是董事會做出聘用決策的決定性因素之一。

    董事會肩負(fù)著制定企業(yè)經(jīng)營政策的重任,董事會的政策制定,直接影響了企業(yè)家的創(chuàng)新策略空間。例如技術(shù)創(chuàng)新需要投入大量的資金,董事會是否做出持續(xù)的資金支持,以及資金投入的時(shí)間和方式,都會直接影響企業(yè)家的創(chuàng)新策略。

    (二)利益相關(guān)者

    利益相關(guān)者包括經(jīng)營者、股東、企業(yè)員工、債權(quán)人、供應(yīng)商、消費(fèi)者以及政府等個(gè)人或組織,他們既參與企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng),同時(shí)也參與企業(yè)的公司治理。

    1.股東。技術(shù)創(chuàng)新一方面需要較長的投入周期,需要較大的資金和各類資源投入,另一方面,技術(shù)創(chuàng)新的成功與否,直接影響著企業(yè)的回報(bào),影響著股東的利益。在現(xiàn)代公司制度下,由于外部股票交易市場的存在,股東可以選擇長期持股或拋售股票的方式,對企業(yè)的創(chuàng)新行為進(jìn)行評價(jià)。

    2.債權(quán)人。為回收債務(wù),出于對自身利益的保護(hù),債權(quán)人必然通過不同的方式,關(guān)注企業(yè)的經(jīng)營情況,甚至參與到公司治理中來。資金是技術(shù)創(chuàng)新的重要投入要素,其數(shù)量和投入方向,必然直接影響企業(yè)家技術(shù)創(chuàng)新的策略空間。

    由于債務(wù)產(chǎn)生原因的不同,同時(shí)也因?yàn)椴煌瑖业墓局卫砟J讲町?,不同債?wù)人對公司治理的參與方式、參與深度是不同的。例如英美治理模式下,銀行會通過對技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)的評價(jià)決策貸款的發(fā)放,在特定的情況下,甚至?xí)苯佑绊懙狡髽I(yè)技術(shù)創(chuàng)新的決策。

    3.員工。員工,特別是擁有技術(shù)和技能的員工,具備較強(qiáng)學(xué)習(xí)能力的員工,已經(jīng)成為企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的必要投入要素。可以說,企業(yè)員工的學(xué)習(xí)能力,員工之間的學(xué)習(xí)互動(dòng)能力,影響著企業(yè)家的創(chuàng)新策略空間。

    4.消費(fèi)者。在市場經(jīng)濟(jì)條件下,創(chuàng)新的實(shí)現(xiàn)必須要通過與市場的結(jié)合,即通過消費(fèi)者的選擇,獲得市場的成功。消費(fèi)者通過產(chǎn)品市場傳遞的信息,是創(chuàng)新的源頭,決定了創(chuàng)新的方向,影響著企業(yè)的創(chuàng)新選擇。

    5.政府。技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)需要搭建一個(gè)良好的平臺,營造一個(gè)良好的外部環(huán)境。這就需要政府承擔(dān)起這個(gè)責(zé)任,從而有效激勵(lì)企業(yè)家的創(chuàng)新動(dòng)力。

    二、外部市場控制對創(chuàng)新選擇要素的影響

    (一)經(jīng)理人市場

    經(jīng)理人市場,通過對企業(yè)家進(jìn)行市場評價(jià)和交易,決定了企業(yè)家的市場價(jià)格。創(chuàng)新是企業(yè)競爭力的核心,決定了企業(yè)的長期效益,因此只有長期保持并不斷提升創(chuàng)新動(dòng)力的企業(yè)家,才會獲得持續(xù)高漲的經(jīng)營業(yè)績,從而獲得不斷提升的市場價(jià)格。因此,經(jīng)理人市場在激勵(lì)企業(yè)家創(chuàng)新動(dòng)力的同時(shí),也對企業(yè)家的創(chuàng)新能力做出了最客觀和恰當(dāng)?shù)脑u價(jià),這一方面成為董事會聘任企業(yè)家的依據(jù),另一方面也成為激勵(lì)企業(yè)家提升自身創(chuàng)新能力的基礎(chǔ)。

    (二)資本市場

    資本市場對于現(xiàn)今的公司制企業(yè)是至關(guān)重要的治理要素之一。證券市場上股東購買、持有與拋售股票的行為,直接標(biāo)志著股東對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力、方向、策略、效益和風(fēng)險(xiǎn)的評價(jià),實(shí)際形成了對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的監(jiān)督和治理。另一方面,董事會也經(jīng)常通過資本市場以股票期權(quán)的方式對企業(yè)家進(jìn)行激勵(lì),這可以有效避免企業(yè)家的短期行為,提高企業(yè)家的創(chuàng)新動(dòng)力,促使企業(yè)家投入更大的創(chuàng)新能力。

    (三)產(chǎn)品市場

    市場經(jīng)濟(jì)條件下,只有進(jìn)行創(chuàng)新,才會使企業(yè)獲得超額利潤。產(chǎn)品競爭獲勝的決定因素是產(chǎn)品的價(jià)格和品質(zhì),企業(yè)可以通過工藝技術(shù)創(chuàng)新降低生產(chǎn)成本和提高產(chǎn)品品質(zhì),以具有競爭力的價(jià)格和品質(zhì)贏得市場。這種競爭的市場環(huán)境把創(chuàng)新能力與企業(yè)的經(jīng)營績效聯(lián)系在一起。同時(shí),激烈的產(chǎn)品市場競爭也為經(jīng)營者開展技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)提供了動(dòng)力。

    三、公司治理結(jié)構(gòu)對企業(yè)家創(chuàng)新選擇的影響

    根據(jù)以上分析,我們可以清楚地地看到,公司董事會通過組織控制(即內(nèi)部治理結(jié)構(gòu))和市場控制(即外部治理結(jié)構(gòu)),同時(shí)對企業(yè)家的創(chuàng)新動(dòng)力進(jìn)行不斷的激勵(lì),對企業(yè)家的創(chuàng)新能力在篩選的基礎(chǔ)上不斷加以培養(yǎng)和增強(qiáng),同時(shí),公司治理結(jié)構(gòu)中的各個(gè)治理主體,通過賦予和約束企業(yè)家的創(chuàng)新權(quán)力,通過對創(chuàng)新資源以及資源配置的不斷的調(diào)整,使企業(yè)家的創(chuàng)新策略空間進(jìn)行適當(dāng)?shù)臄U(kuò)展,最終使得企業(yè)家在其創(chuàng)新策略空間內(nèi)進(jìn)行創(chuàng)新決策,從而影響了企業(yè)家的創(chuàng)新選擇,進(jìn)而影響著企業(yè)的創(chuàng)新績效。

    從以上邏輯推理和歸納過程,我們可以了解到公司治理結(jié)構(gòu)影響企業(yè)家創(chuàng)新選擇的過程(圖1)。

    圖1 公司治理結(jié)構(gòu)影響企業(yè)家創(chuàng)新示意圖

    四、不同治理結(jié)構(gòu)對創(chuàng)新選擇影響的實(shí)例

    經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織 (OECD)1999年發(fā)布的《OECD公司治理原則》中,將公司治理分為兩種模式:一是以英、美為代表的外部人模式,表現(xiàn)為股權(quán)分散在個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者手中,主要通過公司外部的資本市場對管理層實(shí)施監(jiān)督,企業(yè)融資以從資本市場獲得為主,銀行僅作為短期資金貸款者,不直接持有企業(yè)股票。二是以德、日為代表的內(nèi)部人模式,表現(xiàn)為股權(quán)集中在相互持股的企業(yè)以及銀行手中,主要通過公司內(nèi)部的控制機(jī)制對管理層實(shí)施監(jiān)督,企業(yè)融資來源以從銀行獲得為主。

    (一)英美公司治理結(jié)構(gòu)與企業(yè)創(chuàng)新

    英美公司治理結(jié)構(gòu)模式以外部市場控制為主,其主要特征為:(1)股權(quán)的高度分散。英美公司崇尚“股東利益至上”,企業(yè)的總資產(chǎn)以股權(quán)資本為主,且股權(quán)高度分散。大量的個(gè)人持有者占有大部分的企業(yè)股票。(2)英美公司董事會通過大量引入外部董事參與公司治理,試圖以外部知識與力量的參與來加強(qiáng)對經(jīng)理人員的激勵(lì)與約束。(3)借助發(fā)達(dá)的證券市場對經(jīng)營者進(jìn)行激勵(lì)。除了股票期權(quán)激勵(lì)方式外,董事會還采用收購接管機(jī)制,給企業(yè)經(jīng)營者施加一定的壓力。

    分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)下,股東對企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的關(guān)注,直接體現(xiàn)在資本市場的股票價(jià)格上,因此股價(jià)便成為市場對企業(yè)家創(chuàng)新動(dòng)力與能力評價(jià)的直接依據(jù),這必然激勵(lì)企業(yè)家產(chǎn)生持續(xù)的創(chuàng)新動(dòng)力,促進(jìn)企業(yè)家提升創(chuàng)新能力,從而使得企業(yè)保持技術(shù)創(chuàng)新的連續(xù)性和提高技術(shù)創(chuàng)新的管理水平,不斷通過產(chǎn)品創(chuàng)新和工藝創(chuàng)新提高企業(yè)的盈利水平,保持良好的發(fā)展態(tài)勢。

    美國董事會的構(gòu)成以非執(zhí)行董事為主,能夠客觀地監(jiān)督和評價(jià)企業(yè)家的技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)。

    借助外部市場進(jìn)行激勵(lì)的方式可以有效地促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)的開展。股票期權(quán)制度,將企業(yè)經(jīng)營者的個(gè)人利益與企業(yè)利益緊密相連,促使企業(yè)經(jīng)營者通過技術(shù)創(chuàng)新來增強(qiáng)企業(yè)的競爭力,給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)效益,從而也為自身謀取豐厚的報(bào)酬。而利用企業(yè)外部資本市場的收購接管機(jī)制,可以通過經(jīng)理人市場價(jià)格的高低變化給予企業(yè)經(jīng)營者競爭的壓力,促使其加大研發(fā)投入和研發(fā)管理的力度,提高投入創(chuàng)新活動(dòng)中的資源的配置和使用效率,不斷地通過技術(shù)創(chuàng)新等企業(yè)行為參與市場競爭。

    綜合來看,強(qiáng)調(diào)外部市場控制的英美公司治理結(jié)構(gòu),由于分散的股權(quán)與經(jīng)營者面臨的經(jīng)營壓力易造成股東對企業(yè)長期利益的忽視,不利于發(fā)生漸進(jìn)性創(chuàng)新,而股東的風(fēng)險(xiǎn)偏好以及經(jīng)營者面臨的競爭壓力,則有利于調(diào)動(dòng)企業(yè)家的創(chuàng)新動(dòng)力,促進(jìn)企業(yè)家選擇具備新穎性和獨(dú)占性特點(diǎn)的創(chuàng)新活動(dòng),從而有利于形成根本性技術(shù)創(chuàng)新的局面。

    (二)德日公司治理結(jié)構(gòu)與企業(yè)創(chuàng)新

    德日公司治理結(jié)構(gòu)屬于“內(nèi)部人控制”模式,以內(nèi)部組織控制為主進(jìn)行公司治理,其主要特征表現(xiàn)在:第一,企業(yè)以法人持股為主,使企業(yè)經(jīng)營者掌握更多的控制權(quán),削弱了股東的權(quán)利。第二,董事會的構(gòu)成以內(nèi)部董事為主,董事的選任以長期雇傭和年功序列制度為基礎(chǔ),使得經(jīng)營者可以進(jìn)入董事會。第三,采取經(jīng)營者年薪制和年功序列制的激勵(lì)機(jī)制,經(jīng)營者的績效是以企業(yè)的實(shí)際績效而不是以股價(jià)的升降來評價(jià),使經(jīng)營者注重于企業(yè)的長期穩(wěn)定的發(fā)展。

    股權(quán)的集中,法人相互持股可以促進(jìn)企業(yè)間技術(shù)創(chuàng)新投資,促進(jìn)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制的形成,降低投資風(fēng)險(xiǎn)。法人相互持股主要是為了維系雙方長期的商業(yè)伙伴關(guān)系,因此較少有投機(jī)和短期盈利性的目的,從而使企業(yè)的投資長期而穩(wěn)定。終身雇傭制有利于保證企業(yè)員工隊(duì)伍的穩(wěn)定,有利于保護(hù)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新成果,也有利于企業(yè)員工在長期的工作中積累經(jīng)驗(yàn),有效實(shí)施技術(shù)創(chuàng)新。

    綜合來看,強(qiáng)調(diào)內(nèi)部控制的德日公司治理結(jié)構(gòu),由于保證了利益相關(guān)者參與公司治理的權(quán)利使得公司人才流動(dòng)率較低,較少受到人力資本流動(dòng)帶來的技術(shù)積累損失問題的影響,有利于企業(yè)專有技術(shù)知識的積累。同時(shí),德日公司治理結(jié)構(gòu)以債權(quán)人等利益相關(guān)者的利益最大化作為首要目標(biāo),而利益相關(guān)者具有相對風(fēng)險(xiǎn)厭惡性,因此德日公司治理結(jié)構(gòu)以低風(fēng)險(xiǎn)低收益的漸進(jìn)性技術(shù)創(chuàng)新為主。

    五、結(jié)論

    公司治理結(jié)構(gòu)通過外部市場控制和內(nèi)部組織控制兩種不同的路徑,同時(shí)對企業(yè)家的創(chuàng)新動(dòng)力進(jìn)行持續(xù)的激勵(lì),通過對企業(yè)家能力的篩選和激勵(lì),對企業(yè)創(chuàng)新發(fā)揮著激勵(lì)作用,另一方面,利益相關(guān)方通過對公司的共同治理,為企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)提供各類創(chuàng)新資源以供配置,直接影響著企業(yè)家的創(chuàng)新策略空間。綜上,通過內(nèi)外部的控制手段,公司治理結(jié)構(gòu)持續(xù)對企業(yè)家的創(chuàng)新選擇發(fā)揮著影響。

    [1]楊潔.企業(yè)創(chuàng)新論[M].北京:經(jīng)濟(jì)管理出版社,1999.

    [2]李恒,方潤生,楊建君,劉益.企業(yè)治理結(jié)構(gòu)與企業(yè)創(chuàng)新行為選擇[M].鄭州:河南人民出版社,2004.

    [3]袁慶明.技術(shù)創(chuàng)新的制度結(jié)構(gòu)分析[M].北京:經(jīng)濟(jì)管理出版社,2003.

    F273.1

    A

    1673-1999(2012)02-0090-02

    楊婭婕,昆明學(xué)院(云南昆明650214)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副教授;李瓊芬,昆明學(xué)院講師。

    2011-10-07

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