農(nóng)地入股中設(shè)置優(yōu)先股的法律透析

摘要：優(yōu)先股的設(shè)置直接影響合作社的利益分配和治理機制?；趯W(xué)界將農(nóng)民專業(yè)合作社或非社區(qū)型土地股份合作社的土地承包經(jīng)營權(quán)股、集體股和外來資本股設(shè)置為優(yōu)先股的理論觀點，通過梳理優(yōu)先股的特征和類型、考察農(nóng)地入股實踐中的利益分配和股權(quán)設(shè)置，可以發(fā)現(xiàn)：若將土地承包經(jīng)營權(quán)股設(shè)置為優(yōu)先股，會在利益分配、表決權(quán)行使、出資比例限制等方面引發(fā)諸多理想與現(xiàn)實的矛盾；目前土地承包經(jīng)營權(quán)股還不宜設(shè)置為優(yōu)先股，但是卻可以授權(quán)合作社章程自主決定是否將集體股和外來資本股設(shè)置為優(yōu)先股，并從優(yōu)先股類型、表決權(quán)行使以及累計未支付優(yōu)先股股息與社員責任的協(xié)調(diào)等方面進行相應(yīng)的制度構(gòu)建。

關(guān)鍵詞：土地承包經(jīng)營權(quán)；農(nóng)民專業(yè)合作社；集體股；優(yōu)先股

中圖分類號：DF411.91 文獻標識碼：ADOI：10.3969/j.issn.1001-2397.2012.05.08

江蘇、山東、安徽、遼寧、黑龍江、海南等省均已將土地承包經(jīng)營權(quán)入股納入《農(nóng)民專業(yè)合作社條例》或《實施〈農(nóng)民專業(yè)合作社法〉辦法 》。而且，所謂的非社區(qū)型土地股份合作社與土地承包經(jīng)營權(quán)入股的農(nóng)民專業(yè)合作社的運作機制趨于一致，設(shè)置的股權(quán)都主要屬于農(nóng)戶的土地承包經(jīng)營權(quán)股和現(xiàn)金股，當然也不排除部分集體股和農(nóng)戶與農(nóng)民集體以外的外來資本股。很顯然，與往往設(shè)置基本股、年齡股和勞動貢獻股的社區(qū)型土地股份合作社相比，土地承包經(jīng)營權(quán)入股農(nóng)民專業(yè)合作社或非社區(qū)型土地股份合作社的股權(quán)設(shè)置相對簡單，本無須贅言，但是由于學(xué)界存在將農(nóng)民專業(yè)合作社或非社區(qū)型土地股份合作社的土地承包經(jīng)營權(quán)股、集體股和外來資本股設(shè)置為優(yōu)先股的觀點，同時，鑒于優(yōu)先股對股權(quán)結(jié)構(gòu)、利益分配和表決權(quán)行使的重大影響，故有必要在梳理優(yōu)先股的特征和類型、考察農(nóng)地入股實踐中的利益分配和股權(quán)設(shè)置的基礎(chǔ)上，分析將土地承包經(jīng)營權(quán)股設(shè)置為優(yōu)先股之理想與現(xiàn)實的矛盾，探討將集體股和外來資本股設(shè)置為優(yōu)先股的制度構(gòu)建。

一、農(nóng)地入股中設(shè)置優(yōu)先股的構(gòu)想優(yōu)先股是相對于普通股而言的一種特別股。優(yōu)先股享有利潤分配優(yōu)先，或者利潤和剩余財產(chǎn)分配優(yōu)先的“特權(quán)”，但同時要承擔一般表決權(quán)喪失的代價。優(yōu)先股有累計優(yōu)先股和非累計優(yōu)先股、參加優(yōu)先股和非參加優(yōu)先股之分?！袄鄯e的利潤分配優(yōu)先股在當年度優(yōu)先分取特定的紅利未達到標準時,可從下年度的紅利分配中予以補足；非累積的利潤分配優(yōu)先股在當年度優(yōu)先分取特定的紅利未達到標準時,不可從下年度的紅利分配中予以補足。參加的利潤分配優(yōu)先股在優(yōu)先分取特定紅利后，仍可與普通股共同分享紅利；非參加的利潤分配優(yōu)先股在優(yōu)先分取特定紅利后,不可與普通股共同分享紅利”［1］。優(yōu)先股對于普通股持有者而言，既有利于吸引投資又不影響其控制能力；對于優(yōu)先股持有者而言，既可獲得固定股息紅利、降低投資風險又可擺脫經(jīng)營管理之煩瑣。正因為優(yōu)先股具有迎合普通股持有者和優(yōu)先股持有者各自偏好的優(yōu)點，學(xué)界產(chǎn)生了在農(nóng)地入股中設(shè)置優(yōu)先股的構(gòu)想。

現(xiàn)代法學(xué)高海：農(nóng)地入股中設(shè)置優(yōu)先股的法律透析（一）將土地承包經(jīng)營權(quán)股設(shè)置為優(yōu)先股的構(gòu)想

有學(xué)者認為，“優(yōu)先股分配形式，即收益保底；混合股分配形式，即收益保底加紅利分配”［2］。還有學(xué)者提出，“對農(nóng)民股東實行‘保底分紅是土地承包經(jīng)營權(quán)入股實踐的普遍做法，此與優(yōu)先股東的股利分配優(yōu)先權(quán)相契合；農(nóng)民股東由于文化素質(zhì)、市場經(jīng)驗等方面的原因欠缺對現(xiàn)代農(nóng)業(yè)公司的管理經(jīng)驗，需要在公司的表決權(quán)方面對非農(nóng)民股東進行傾斜性配置，此與優(yōu)先股東一般無表決權(quán)的特性相呼應(yīng)。因此，土地承包經(jīng)營權(quán)股與優(yōu)先股具有法律上的契合性和兼容性，宜定位為累積、參加優(yōu)先股?！保?］由是觀之，把土地承包經(jīng)營權(quán)股的“固定保底收入”直接視為優(yōu)先股的固定股息紅利，是將土地承包經(jīng)營權(quán)股設(shè)想為優(yōu)先股的主要誘因和基本前提。從優(yōu)先性和固定性看，土地承包經(jīng)營權(quán)股的“固定保底收入”也的確與優(yōu)先股的固定股息紅利具有很大的相似性。如果實踐中土地承包經(jīng)營權(quán)股的“固定保底收入”能夠等同于優(yōu)先股的固定股息紅利的話，那么不管是“收益保底”還是“收益保底加紅利分配”都應(yīng)當是優(yōu)先股的分配形式；不同的只是，根據(jù)參加優(yōu)先股和非參加優(yōu)先股的分類，“收益保底”是非參加優(yōu)先股的分配形式，而“收益保底加紅利分配”是參加優(yōu)先股的分配形式。問題的關(guān)鍵在于：實踐中土地承包經(jīng)營權(quán)股的“固定保底收入”是否等同于優(yōu)先股的固定股息紅利？

（二）將農(nóng)民集體的集體股設(shè)置為優(yōu)先股的構(gòu)想

“集體股一般應(yīng)為優(yōu)先股，不參與表決權(quán)。這樣做，有利于防止村民自治組織、其他集體組織、鄉(xiāng)（鎮(zhèn)）政府再以行使集體股權(quán)為借口干涉股份合作制集體企業(yè)的經(jīng)營，導(dǎo)致新的‘政企不分”。［4］由此可見，學(xué)者建議將農(nóng)民集體的集體股設(shè)置為優(yōu)先股的最主要目的，并不在于以風險較小的固定收益來吸引農(nóng)民集體出資，恰恰相反，是試圖通過優(yōu)先股的設(shè)置限制集體股的表決權(quán)，以此避免農(nóng)民集體不當干預(yù)合作社的經(jīng)營管理。如果不排除以農(nóng)民集體尚未確權(quán)到戶的機動地使用權(quán)或者農(nóng)民土地承包經(jīng)營權(quán)出資，那么該學(xué)者的建議亦可視為將農(nóng)地入股中的集體股設(shè)置為優(yōu)先股的構(gòu)想。

（三）將外來資本股設(shè)置為優(yōu)先股的構(gòu)想

有學(xué)者認為，“考慮到外來資本對農(nóng)民專業(yè)合作經(jīng)濟組織發(fā)展壯大的現(xiàn)實意義，不宜將外來資本一律設(shè)置為優(yōu)先股或一律禁止設(shè)置優(yōu)先股，亦不宜規(guī)定一個固定的最高比例，而應(yīng)由農(nóng)民合作經(jīng)濟組織根據(jù)其自身情況在章程中自行決定，法律不進行干預(yù)。”［5］還有學(xué)者認為“勞動者股和惠顧者股應(yīng)當是普通股；非勞動者股和非惠顧者股，也就是社會上的自然人股和法人股，大多應(yīng)當是優(yōu)先股”［6］。顯然，將外來資本股設(shè)置為優(yōu)先股，有利于控制合作社向股份制異化的程度，維持合作社惠顧者的互助性和自主性。上述將外來資本股設(shè)置為優(yōu)先股的構(gòu)想，盡管并非直接針對土地承包經(jīng)營權(quán)入股而言，但是鑒于實踐中土地承包經(jīng)營權(quán)入股普遍采取農(nóng)民專業(yè)合作社和非社區(qū)型土地股份合作社的客觀事實，也可視為將土地承包經(jīng)營權(quán)入股的農(nóng)民專業(yè)合作社和非社區(qū)型土地股份合作社中的外來資本股設(shè)置為優(yōu)先股的構(gòu)想。

二、將土地承包經(jīng)營權(quán)股設(shè)置為優(yōu)先股之理想與現(xiàn)實的矛盾（一）理想與現(xiàn)實之矛盾的表現(xiàn)

土地承包經(jīng)營權(quán)并非源于傳統(tǒng)民法物權(quán)而是來自“田間地頭”，兼具財產(chǎn)增值和社會保障等多重功能的土地承包經(jīng)營權(quán)出資入股，不僅有別于貨幣、實物出資，也有別于國有土地使用權(quán)、“四荒”承包經(jīng)營權(quán)出資。那么，土地承包經(jīng)營權(quán)股是否真的與建立在傳統(tǒng)財產(chǎn)出資基礎(chǔ)上的優(yōu)先股契合或兼容？“在法律制度構(gòu)造的過程中，一切目標模式或方案的科學(xué)性、合理性、有效性及其現(xiàn)實可行性，均取決于它們是否以對現(xiàn)實關(guān)系的正確而全面的認識為基礎(chǔ)、為前提，經(jīng)常發(fā)生的制度無效、制度‘走樣、制度多變等現(xiàn)象，都是與未獲得對現(xiàn)實關(guān)系的正確認識有關(guān)的?！保?］因此，考察土地承包經(jīng)營權(quán)入股實踐中的利益分配規(guī)則，無疑是驗證土地承包經(jīng)營權(quán)股與優(yōu)先股能否契合或兼容的根本?？上?，經(jīng)過考察、驗證，將土地承包經(jīng)營權(quán)股設(shè)置為優(yōu)先股之理想與現(xiàn)實的矛盾，便顯而易見。

1.利益分配中的矛盾

首先，分配對象的性質(zhì)不同引發(fā)的矛盾。優(yōu)先股優(yōu)先分配的對象是可分配盈余，即紅利?！凹t利優(yōu)先并不意味著優(yōu)先股可以像債權(quán)人一樣，以從其債務(wù)人那里獲得支付的同樣方式來獲得支付。優(yōu)先紅利仍舊是紅利，從而董事會可以不進行任何分紅，包括普通股和優(yōu)先股，并且這樣的決定根本不取決于公司是否盈利。但是，優(yōu)先股的紅利優(yōu)先意味著公司不能夠在宣布對普通股進行分紅時而不同樣宣布對已發(fā)行的優(yōu)先股進行分紅。”［8］156加拿大薩斯喀徹溫省2000年《新一代合作社法》The New Generation Co-operatives Act (Chapter N-4.001)［EB/OL］保2012-04-28］ http://www.qp.gov.sk.ca/documents/English/Statutes/Statu tes/N4-001.pdf. 第53條也規(guī)定：合作社盈余應(yīng)當首先支付所得稅，其次提取公積金和公益金，剩余部分才能按規(guī)定分配優(yōu)先股和普通股的股息。而土地承包經(jīng)營權(quán)入股實踐中，普遍采取的固定保底收入的分配對象并非可分配盈余，只有“浮動分紅”或者“二次返利”分配的對象才是可分配盈余。例如，“寧陽縣土地承包經(jīng)營權(quán)入股的合作社年度分配時，首先支付社員土地保底收益每股（畝）700元，留足公積公益金、風險金，然后再按股進行二次分紅。”［9］“徐莊土地流轉(zhuǎn)合作社也是先以事先約定的固定租金形式分配，然后合作社提取少量的發(fā)展公積金和風險基金；剩余的部分，合作社將參考農(nóng)民入社的股權(quán)系數(shù)，實行按股分紅。”［10］“昆山市規(guī)定，農(nóng)地股份專業(yè)合作社收益分配保底分紅每年每畝不低于 500 元，保底分紅后的利潤在提取 10%的公積金、10%的風險基金和10%的管理費后，按照股權(quán)進行二次分配?！保?1］還有學(xué)者對重慶市三個以地入股的農(nóng)民專業(yè)合作社進行考察后亦發(fā)現(xiàn)：“對于合作社的經(jīng)營收益，首先按照章程或者協(xié)議的約定對農(nóng)戶入股的土地支付固定收入(與當?shù)赝恋亓鬓D(zhuǎn)租金相當)，這部分支出一般計入合作社的經(jīng)營成本?？鄢ń?jīng)營成本在內(nèi)的各類成本以后的合作社盈余，按照彌補虧損、提取法定公積金和公益金、股份分紅的先后順序分配?！保?2］

其次，利益分配的順序不同引發(fā)的矛盾。優(yōu)先股只是優(yōu)先于普通股分享可分配盈余，但劣后于前年度虧損的彌補以及公積金、公益金的提取。而土地承包經(jīng)營權(quán)股分享的直接納入經(jīng)營成本的固定保底收入，不僅先于以前年度虧損的彌補、公積金和公益金的提取，而且更優(yōu)先于只能分享可分配盈余的優(yōu)先股。

第三，合作社終止時，尚未支付的優(yōu)先股股利和土地承包經(jīng)營權(quán)股的固定保底收入的處理方式不同會引發(fā)的矛盾?！懊绹鄶?shù)州的法院都認為清算優(yōu)先權(quán)包含公司累積未支付的優(yōu)先股股利，即使股利拖欠是由于公司在清算前的年度沒有盈余也不例外。因為累積優(yōu)先股股利的累積不以公司有盈余為前提。”［13］但是，累計未支付的優(yōu)先股股利的清償也僅僅是優(yōu)先于普通股，卻要劣后于普通債務(wù)。畢竟，“優(yōu)先股(即使是累積優(yōu)先股)紅利的請求權(quán)并不是公司的債務(wù)，只不過是對將來可能分配的優(yōu)先權(quán)，并且還有可能被無限期的拖延?！保?］445而土地承包經(jīng)營權(quán)股的固定保底收入相當于租賃土地承包經(jīng)營權(quán)應(yīng)當支付的租金之債。若合作社終止時，尚未支付的固定保底收入起碼可以與普通債務(wù)并列獲償。即土地承包經(jīng)營權(quán)股的固定保底收入可以列入破產(chǎn)債權(quán)，而優(yōu)先股股息卻不能。

2.表決權(quán)行使上的矛盾

根據(jù)域外立法例和優(yōu)先股理論，如果土地承包經(jīng)營權(quán)股被設(shè)置為優(yōu)先股，那么入股的土地承包經(jīng)營權(quán)人除以下情形外，將不得享有表決權(quán)：（1）借鑒《聯(lián)邦德國股份法》第 140條（2）的規(guī)定［14］，如果在一年度沒有或者沒有完全支付土地承包經(jīng)營權(quán)股的固定保底收入，并且在下一年度除了該年度的全部固定保底收入之外不能補交余額，那么，以土地承包經(jīng)營權(quán)入股的社員或股東在余額補交之前有表決權(quán)。（2）涉及優(yōu)先股權(quán)益的重大事項。例如，加拿大薩斯喀徹溫省2000年《新一代合作社法》第246、252條和第262條規(guī)定，發(fā)行新的優(yōu)先股、變更優(yōu)先股的“特權(quán)”或限制等影響優(yōu)先股權(quán)益的合作社章程的修改，合作社合并、解散等，都應(yīng)當由優(yōu)先股持有者以2/3以上的特別決議表決通過。

據(jù)上，將土地承包經(jīng)營權(quán)股設(shè)置為優(yōu)先股，在表決權(quán)上會產(chǎn)生如下問題：（1）理想與現(xiàn)實的矛盾。土地承包經(jīng)營權(quán)入股實踐中，不管是入股農(nóng)民專業(yè)合作社還是入股土地股份合作社普遍采取“一人一票”的民主管理方式。例如，“從農(nóng)業(yè)部經(jīng)管司調(diào)研組在江蘇省常州、蘇州、南通三市調(diào)研情況看，絕大多數(shù)土地股份合作社都將一人一票作為合作社決策的基本制度”。［15］而優(yōu)先股享有利潤分配優(yōu)先權(quán)的代價就是放棄一般事項的表決權(quán)。顯然，將土地承包經(jīng)營權(quán)股設(shè)置為優(yōu)先股，就表決權(quán)而言，無法契合也不能支持實踐的做法。（2）難以自圓其說的悖論。主張將土地承包經(jīng)營權(quán)股設(shè)置為優(yōu)先股的理由之一是：“農(nóng)民股東由于文化素質(zhì)、市場經(jīng)驗等方面的原因欠缺對現(xiàn)代農(nóng)業(yè)公司的管理經(jīng)驗，需要在公司的表決權(quán)方面對非農(nóng)民股東進行傾斜性配置。”但是，根據(jù)優(yōu)先股理論，優(yōu)先股持有者只是在可分配盈余不能夠滿足其優(yōu)先股股息時表決權(quán)才復(fù)活，而且對重大事項始終享有表決權(quán)。那么，在可分配盈余能夠滿足優(yōu)先股股息時不能享有表決權(quán)，而在發(fā)生經(jīng)營困難、可分配盈余不能滿足優(yōu)先股股息時表決權(quán)卻復(fù)活，對一般事項無表決權(quán)反而對重大事項始終有表決權(quán)，顯然不符合“農(nóng)民股東由于文化素質(zhì)、市場經(jīng)驗等方面的原因欠缺對現(xiàn)代農(nóng)業(yè)公司的管理經(jīng)驗，需要限制土地承包經(jīng)營權(quán)入股者表決權(quán)”的內(nèi)在邏輯，而且也存在對農(nóng)民是否具有管理能力的先入為主的偏見。

3.出資比例限制上的矛盾

土地承包經(jīng)營權(quán)入股人數(shù)眾多——往往超過50人，不僅是土地承包經(jīng)營權(quán)入股有限責任公司難以逾越的一道法律障礙，而且從優(yōu)先股占有股本總額的比例限制的國際立法例看，將土地承包經(jīng)營權(quán)股設(shè)置為優(yōu)先股也存在理想與現(xiàn)實的困惑?！皬膰H上看，各國公司法對優(yōu)先股的數(shù)量是有限制的：一是以公司股本總額為參照，規(guī)定優(yōu)先股只能占股本總額的一定比例，如法國規(guī)定這一比例不得超過3/4，意大利規(guī)定不得超過1/2?！度毡旧谭ǖ洹纷畛跻?guī)定是不得超過1/4，但1/4的比例不利于公司特別是中小公司利用優(yōu)先股制度調(diào)配資金，因此，之后日本商法進行了修改，提高了其比例，從 1/4調(diào)至 1/3，后又調(diào)至1/2?！保?6］而土地承包經(jīng)營權(quán)入股合作社實踐中，多數(shù)地區(qū)“都采取‘內(nèi)股外租的經(jīng)營模式，此種經(jīng)營模式僅有土地承包經(jīng)營權(quán)股”［15］，其出資額顯然超出3/4的比例限制，更不要說1/2和1/3了。

由此可見，若將土地承包經(jīng)營權(quán)股設(shè)置為優(yōu)先股，會在利益分配、表決權(quán)行使、出資比例限制等方面引發(fā)諸多理想與現(xiàn)實的矛盾。此外，也不能把“土地承包經(jīng)營權(quán)股與優(yōu)先股具有法律上的契合性和兼容性”作為支持有限責任公司是土地承包經(jīng)營權(quán)入股的適宜組織形式的理由。因為優(yōu)先股并非公司和公司法所獨有，合作社與合作社法亦有優(yōu)先股。例如，加拿大薩斯喀徹溫省2000年《新一代合作社法》第33條規(guī)定：合作社章程可以授權(quán)合作社發(fā)行優(yōu)先股。如果合作社章程授權(quán)發(fā)行優(yōu)先股，那么必須明確：是否可以向非社員發(fā)行優(yōu)先股，可以發(fā)行優(yōu)先股的最高數(shù)額、類型以及每種類型優(yōu)先股的特殊權(quán)利或限制。第34條和第40條規(guī)定：合作社章程可以規(guī)定優(yōu)先股持有者有權(quán)投票選舉理事的具體事由、固定數(shù)額或者比例；但是每種類型優(yōu)先股有權(quán)選舉理事的比例不能超過10%，所有類型優(yōu)先股有權(quán)選舉理事的比例累計不能超過20%。除與優(yōu)先股權(quán)益密切相關(guān)的事項和本法另有規(guī)定之外，優(yōu)先股在社員大會上無表決權(quán)。《魁北克合作社法》Cooperatives Act (RSQ, c C-67.2)［EB/OL］.［2012-04-28］. http://www.canlii.org/en/qc/laws/stat/rsq-c-c-67.2/latest/rsq-c-c-67.2.Html. （2011年6月13日最新版本）第37條和第49條規(guī)定：合作社的資本包括普通股、優(yōu)先股和參加優(yōu)先股；優(yōu)先股持有者既沒有接收社員大會通知、參加社員大會并行使表決權(quán)的權(quán)利，也沒有在合作社管理機構(gòu)任職的資格；參加優(yōu)先股持有者可以參加社員大會但是沒有發(fā)言權(quán)。盡管我國《農(nóng)民專業(yè)合作社法》沒有優(yōu)先股的規(guī)定，但是《公司法》亦然。

（二）理想與現(xiàn)實之矛盾的克服

既然實踐中土地承包經(jīng)營權(quán)股的運行機制不完全符合優(yōu)先股理論，那么優(yōu)先股是否就與現(xiàn)有法律制度或者法學(xué)理論格格不入？是將其視為“不規(guī)范”的另類予以壓制或強行修正為規(guī)范的優(yōu)先股，還是將其視為實踐中的“創(chuàng)新”通過思維方式的轉(zhuǎn)變進行理論提煉呢？鑒于土地承包經(jīng)營權(quán)入股實踐普遍采取“保底收入+浮動分紅”的利益分配方式、“一人一票”的民主管理形式，農(nóng)業(yè)部《農(nóng)村土地承包經(jīng)營權(quán)流轉(zhuǎn)管理辦法》（［2005］47號）第16條要求“土地承包經(jīng)營權(quán)入股后原承包關(guān)系保持不變”，安徽省《關(guān)于農(nóng)村土地承包經(jīng)營權(quán)流轉(zhuǎn)若干問題的意見》（皖政［2009］13號）、四川省《關(guān)于進一步規(guī)范有序進行農(nóng)村土地承包經(jīng)營權(quán)流轉(zhuǎn)的意見》（川辦發(fā)［2009］39號）、山西省《關(guān)于做好農(nóng)村土地承包經(jīng)營權(quán)流轉(zhuǎn)工作引導(dǎo)發(fā)展適度規(guī)模經(jīng)營的意見》（晉政辦發(fā)［2010］32號）等規(guī)范性文件均要求或提倡土地承包經(jīng)營權(quán)股“保底分紅”，顯然不宜簡單地將“計入經(jīng)營成本的固定保底收入”視為“不規(guī)范”的另類予以壓制或強行修正為分享可分配盈余的優(yōu)先股股息。畢竟，“土地承包經(jīng)營權(quán)入股后原承包關(guān)系保持不變”使入股與出租一樣只具有債權(quán)性流轉(zhuǎn)的性質(zhì)，與類似于租金的固定保底收入一脈相承；如果將“計入經(jīng)營成本的固定保底收入”修正為分享可分配盈余的優(yōu)先股股息，勢必破壞“土地承包經(jīng)營權(quán)入股后原承包關(guān)系保持不變”與“計入經(jīng)營成本的固定保底收入”之間的和諧結(jié)構(gòu)，更加削弱農(nóng)民在農(nóng)地入股中的話語權(quán)。當然，當土地承包經(jīng)營權(quán)的社會保障功能已經(jīng)被剝離，無須再要求“土地承包經(jīng)營權(quán)入股后原承包關(guān)系保持不變”而使土地承包經(jīng)營權(quán)入股回歸物權(quán)性流轉(zhuǎn)的性質(zhì)之時，將土地承包經(jīng)營權(quán)股修正為優(yōu)先股尚無不可。

其實，只要轉(zhuǎn)變一下思維方式，“將土地承包經(jīng)營權(quán)入股視為兼具出租和出資雙重屬性，并將其出租屬性視為土地承包經(jīng)營權(quán)入股者與合作社的一種惠顧，那么固定保底收入便相當于租金，即惠顧的對價?！保?7］將土地承包經(jīng)營權(quán)股之固定保底收入視為惠顧的對價，不僅可以消除將其設(shè)置為優(yōu)先股所產(chǎn)生的理想與現(xiàn)實之間的矛盾，而且還可以順理成章地將合作社終止時，尚未支付的固定保底收入納入《農(nóng)民專業(yè)合作社法》第48條“破產(chǎn)財產(chǎn)在清償破產(chǎn)費用和共益?zhèn)鶆?wù)后，應(yīng)當優(yōu)先清償破產(chǎn)前與農(nóng)民成員已發(fā)生交易但尚未結(jié)清的款項”名下，使其產(chǎn)生優(yōu)先于普通債務(wù)獲得清償?shù)姆尚ЯΑ?/p>

主張“將土地承包經(jīng)營權(quán)股設(shè)置為累計優(yōu)先股”的學(xué)者，還“要求非農(nóng)民股東對農(nóng)民股東的‘保底收益承擔擔保責任，當公司的財務(wù)條件不允許支付‘保底收益時，由非農(nóng)民股東墊付。以后當公司符合利潤分配的財務(wù)條件時，非農(nóng)民股東墊付的‘保底收益可以用公司可分配利潤進行償還?！保?］似乎又以非農(nóng)民股東的擔保責任替代了優(yōu)先股中的“累計”因素，即無須累計，“保底收益”應(yīng)當一年一清；同時也修正了優(yōu)先股，使優(yōu)先股的分配對象由可分配盈余變異為擁有擔保的債權(quán)。盡管“優(yōu)先股”+“擔保責任”可以解釋土地承包經(jīng)營權(quán)股的固定保底收入，而且其效果也更接近了以惠顧返還對土地承包經(jīng)營權(quán)入股利益分配的解析，但是經(jīng)過“優(yōu)先股”+“擔保責任”如此復(fù)雜的設(shè)計，又面臨土地承包經(jīng)營權(quán)股與優(yōu)先股難以契合的諸多理想與現(xiàn)實的矛盾，不如直接將土地承包經(jīng)營權(quán)入股雙重屬性中的租賃屬性視為與合作社的一種惠顧，將固定保底收入視為惠顧的對價，將浮動分紅視為惠顧返還。

三、將集體股和外來資本股設(shè)置為優(yōu)先股的制度構(gòu)建將集體股和外來資本股設(shè)置為優(yōu)先股，對此，有的地方開始試行并將其列入地方立法文件。例如，《河北省鄉(xiāng)村股份合作企業(yè)條例》（2002年）第24條規(guī)定：“股份合作企業(yè)吸收的法人股、社會個人股和部分集體股可以設(shè)置為優(yōu)先股。優(yōu)先股按股份取得股息”?！逗颖笔∴l(xiāng)村股份合作企業(yè)條例》盡管并非直接針對土地承包經(jīng)營權(quán)入股，但是根據(jù)其第三條“本條例適用于本行政區(qū)域內(nèi)的原有鄉(xiāng)、村集體企業(yè)改建或者鄉(xiāng)、村集體經(jīng)濟組織及其成員共同投資新建股份合作企業(yè)”的表述，卻適用于非社區(qū)型股份合作社的股權(quán)設(shè)置。在土地承包經(jīng)營權(quán)入股農(nóng)民專業(yè)合作社和非社區(qū)型土地股份合作社中，確實可以考慮授權(quán)合作社章程自由決定是否將集體股和外來資本股設(shè)置為優(yōu)先股，理由是：（1）優(yōu)先股具有吸引投資、壯大經(jīng)濟力量，強化農(nóng)民自主權(quán)的優(yōu)點，將集體股和外來資本股設(shè)置為優(yōu)先股既可以推動合作社的組建，在“社區(qū)行政組織或村委會對合作社日常人事管理權(quán)和經(jīng)營決策權(quán)的過度干預(yù)現(xiàn)象在集體股占優(yōu)勢的土地股份合作社表現(xiàn)得尤為突出”［18］的現(xiàn)狀下，又可以消除集體股和外來資本股形成“內(nèi)部人控制”的擔心。（2）在土地承包經(jīng)營權(quán)股能夠獲得固定保底收入的前提下，亦可消除“將集體股和外來資本股設(shè)置為優(yōu)先股，可能影響土地承包經(jīng)營權(quán)股獲得穩(wěn)定收入”的憂慮。

（一）集體股和外來資本股設(shè)置為優(yōu)先股的類型

首先，可將集體股和外來資本股設(shè)置為股息紅利分配優(yōu)先股而非剩余財產(chǎn)分配優(yōu)先股，即令集體股和外來資本股僅僅優(yōu)先于普通股獲得章程預(yù)先規(guī)定的固定股息，卻無權(quán)優(yōu)先分享合作社清算的剩余財產(chǎn)。理由是：集體股和外來資本股已經(jīng)通過固定股息紅利的優(yōu)先分配彌補其對一般表決權(quán)的放棄，無須再獲得額外補償；另外，在以土地承包經(jīng)營權(quán)入股的農(nóng)民仍處于弱勢地位，而且其固定保底收入并非基于優(yōu)先權(quán)而僅僅是履行合作社社員惠顧義務(wù)的當然結(jié)果的情況下，再賦予集體股和外來資本股優(yōu)先分配剩余財產(chǎn)的“特權(quán)”，有違形式和實質(zhì)雙重公平正義。因此，清算后可供分配的剩余財產(chǎn)，應(yīng)當由集體股、外來資本股和作為普通股的土地承包經(jīng)營權(quán)股共同分享，而無順序先后之別。

其次，可將集體股和外來資本股設(shè)置為累計參加優(yōu)先股。累積參加優(yōu)先股是累積優(yōu)先股和參加優(yōu)先股的結(jié)合，是指當年可分配盈余不能滿足優(yōu)先股股利時，應(yīng)由后續(xù)年度可分配盈余予以補足；而且，當優(yōu)先股股利得以滿足后，仍有權(quán)與普通股一起分享剩下的可分配盈余。在土地承包經(jīng)營權(quán)股能夠獲得固定保底收入而且農(nóng)業(yè)利潤相對較低的前提下，將集體股和外來資本股設(shè)置為累計參加優(yōu)先股，不僅可以兼顧不同入股者的利益平衡，激發(fā)入股的積極性，而且亦可促進集體經(jīng)濟利益的有效實現(xiàn)。

（二）集體股和外來資本股設(shè)置為優(yōu)先股的表決權(quán)

將集體股和外來資本股設(shè)置為優(yōu)先股后，集體股和外來資本股除下列情形外，應(yīng)當無表決權(quán)：（1）合作社發(fā)行新的優(yōu)先股，修改章程且影響優(yōu)先股權(quán)益，合并、分立、解散、清算等；（2）合作社在一個年度沒有或者沒有完全支付優(yōu)先股股息，在下一年度除了當年優(yōu)先股股息之外尚不能補交所欠余額，并且該事實狀態(tài)持續(xù)達一定年限；（3）合作社章程規(guī)定的其他事由，例如優(yōu)先股持有者在優(yōu)先股股息未獲支付時可以選舉固定數(shù)額的合作社理事(任期應(yīng)為一年)。至于可以激活表決權(quán)的“下一年度除了當年優(yōu)先股股息之外尚不能補交所欠余額”的事實狀態(tài)持續(xù)的年限，應(yīng)當適當延長，例如可以設(shè)置為3年，理由是：（1）將集體股和外來資本股設(shè)置為優(yōu)先股的目的就是“剝奪”其一般表決權(quán)，唯有持續(xù)的時間適當延長才有利于實現(xiàn)該目的；（2）盡管“剝奪”其表決權(quán)的時間適當延長，但是并不會導(dǎo)致利益嚴重失衡，因為累計優(yōu)先股的制度設(shè)計，能夠給予適當補償。集體股和外來資本股表決權(quán)復(fù)活后，是與土地承包經(jīng)營權(quán)股一樣遵循“一人一票”的表決機制，還是享有一定的附加表決權(quán)，應(yīng)當授權(quán)合作社章程作出具體約定。

另外，將集體股和外來資本股設(shè)置為優(yōu)先股，雖然以放棄一般表決權(quán)為代價，但是仍應(yīng)保障優(yōu)先股的知情權(quán)和監(jiān)督權(quán)。為了保障優(yōu)先股持有者對特定事項行使表決權(quán)，還有必要在普通股社員會議之外單獨設(shè)置優(yōu)先股持有者會議；若優(yōu)先股類型不同，為了兼顧不同利益，每種類型的優(yōu)先股持有者應(yīng)當單獨成立一個特別會議，分別表決決議。例如，加拿大薩斯喀徹溫省2000年《新一代合作社法》第164條規(guī)定：如果優(yōu)先股持有者有權(quán)選舉一個或者數(shù)個理事，應(yīng)當在獨立于社員大會之外的會議上投票選舉。第246條、第252條和262條規(guī)定，合作社章程修改且影響優(yōu)先股權(quán)益、合作社合并、解散時，還需要優(yōu)先股持有者根據(jù)優(yōu)先股類型的不同，分別成立單獨的特別會議表決同意。因此，凡優(yōu)先股持有者始終享有表決權(quán)的事項，除須由普通股組成的社員大會表決通過外，亦應(yīng)經(jīng)優(yōu)先股持有者會議表決通過；合作社章程應(yīng)當明確規(guī)定優(yōu)先股持有者會議的議事規(guī)則，但是涉及章程修改、合并、分立、解散等重大事項，應(yīng)當遵循《農(nóng)民專業(yè)合作社法》第32條“有2/3以上有表決權(quán)的社員出席并由表決權(quán)總數(shù)的2/3以上表決通過”的規(guī)定。

（三）累計未支付優(yōu)先股股息與社員責任的協(xié)調(diào)

為了避免農(nóng)民失去基于土地承包經(jīng)營權(quán)的社會保障，合作社終止時，入股的土地承包經(jīng)營權(quán)應(yīng)當退回原承包農(nóng)戶，即土地承包經(jīng)營權(quán)股應(yīng)當在其出資額范圍內(nèi)以其他財產(chǎn)承擔保證責任，而集體股和外來資本股承擔有限責任。鑒于有限責任與保證責任的應(yīng)然差異，需要協(xié)調(diào)累計未支付優(yōu)先股股息在承擔有限責任和承擔保證責任的社員之間的分攤順序。具體分攤順序可以是：如果合作社的清算財產(chǎn)不足以支付累計未支付的優(yōu)先股股息，那么土地承包經(jīng)營權(quán)股應(yīng)按比例承擔其保證責任當屬無疑；但是若個別土地承包經(jīng)營權(quán)股暫時無其他財產(chǎn)承擔其相應(yīng)份額，鑒于有限責任和法人獨立人格的基本內(nèi)涵，應(yīng)當由承擔有限責任的清算財產(chǎn)先承擔墊付責任，再由尚未承擔相應(yīng)份額的以土地承包經(jīng)營權(quán)入股的社員在墊付數(shù)額內(nèi)，對為其承擔墊付責任的社員承擔保證責任。

四、結(jié)束語認清將土地承包經(jīng)營權(quán)股設(shè)置為優(yōu)先股所產(chǎn)生的理想與現(xiàn)實的矛盾，可以揭示優(yōu)先股和公司按股分配盈余的利潤分配方式難以圓滿解釋實踐中土地承包經(jīng)營權(quán)股的“保底分紅”，突出土地承包經(jīng)營權(quán)入股兼具出租和出資的雙重屬性與土地承包經(jīng)營權(quán)股“保底收入+浮動分紅”的利益分配方式之間的內(nèi)在聯(lián)系，彰顯將土地承包經(jīng)營權(quán)入股中的出租屬性視為一種特殊的惠顧，對土地承包經(jīng)營權(quán)股“保底收入+浮動分紅”的利益分配方式的解釋力，起碼也說明目前土地承包經(jīng)營權(quán)入股的適宜組織形式是合作社而不是公司。在優(yōu)先股的設(shè)置應(yīng)當受出資比例限制的情況下，將土地承包經(jīng)營權(quán)股設(shè)置為普通股，還可以為將集體股和外來資本股設(shè)置為優(yōu)先股預(yù)留制度設(shè)計的空間。而將集體股和外來資本股設(shè)置為優(yōu)先股，在緩解合作社融資難的同時，亦可改善合作社的治理機制，維護土地承包經(jīng)營權(quán)入股者的意思自治，防止合作社異化。ML

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A Legal Viewpoint of Preferred Share in Agricultural Land Share Cooperative

GAO Hai

(College of Law, Anhui University of Finance and Economics, Bangbu 233041, China)

Abstract:Establishment of preferred share will directly influence a cooperatives profit distribution and governance. Academic circle tends to consider contracted land share, collective share and foreign capital share in the agricultural cooperative or the non瞔ommunity瞭ype瞝and share cooperative as preferred shares, which, seen from the perspective of the special nature and typology of preferred share and profit distribution, may result in lots of contradictions in logic as well as practice. Thus, it is best for us not to hold the contracted land share as a preferred share, while the cooperative may has discretion to decide whether to consider collective share and foreign capital share as preferred ones. Furthermore, while establishing the framework of preferred share, mutters such as typology of preferred share, voting right, accrued dividend and bonus, and coordination of members responsibility should all be considered.

Key Words:contracted land management right; agricultural cooperative; collective share; preferred share