我國電子商務融資產(chǎn)品及運行模式探析

■ 王賽芳 深圳高等職業(yè)技術學院

一、電子商務融資的發(fā)展狀況與產(chǎn)品創(chuàng)新趨勢

電子商務融資作為一種互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式下新興的融資服務，具有融資成本低、渠道豐富、模式多樣和成長性高的特點。近年來，中國電子商務得到迅猛發(fā)展，據(jù)艾瑞咨詢的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2011年中國電子商務市場整體交易規(guī)模達到了7萬億元；工信部發(fā)布的《電子商務“十二五”發(fā)展規(guī)劃》顯示到2015年，電子商務交易額將翻兩翻，突破18萬億元。

蓬勃發(fā)展的第三方電子商務平臺，已經(jīng)將無數(shù)中小企業(yè)組成利基市場，使得網(wǎng)絡經(jīng)濟在中小企業(yè)商務貿易融資中發(fā)揮著越來越重要的作用。電子商務平臺作為中小企業(yè)的集合器，記錄了中小企業(yè)大量真實的交易信息、財務情況、違約記錄和經(jīng)營管理行為，幫助銀行大幅降低管理成本和信息成本；與此同時，電子商務企業(yè)通過建立電子商務平臺協(xié)助銀行控制貸款風險，同時搭建銀企溝通的橋梁，解決銀企信息的不對稱，幫助中小微會員企業(yè)成功融資。因此，越來越多的銀行開始與電子商務工商聯(lián)盟，共同拓展中小微企業(yè)的貸款市場,如：阿里巴巴貸款、網(wǎng)盛“生意寶”等電子商務融資產(chǎn)品等。

電子商務在經(jīng)歷“技術改變商業(yè)”后，已經(jīng)進入了“商業(yè)改變社會”時代。由此可預見，電子商務融資的渠道必定會更加豐富，融資的模式必定會更加多樣化。這對于服務我國實體經(jīng)濟，特別是解決中小企業(yè)融資難題提供了契機。電子商務融資在我國金融產(chǎn)品領域將是充滿一片生機的“藍?！?。未來，電子商務融資業(yè)務還將出現(xiàn)以下創(chuàng)新趨勢：

一是電子商務融資業(yè)務將呈現(xiàn)便利化、專業(yè)化發(fā)展趨勢。電子商務不斷普及和深化，并正在形成與實體經(jīng)濟深入融合的發(fā)展態(tài)勢。新興支付服務，比如網(wǎng)上支付、移動支付、電話支付等的發(fā)展迅猛，加上電子商務誠信制度的日益完善，電子商務融資業(yè)務將呈現(xiàn)便利化、專業(yè)化發(fā)展趨勢。

二是電子商務融資風險控制向網(wǎng)絡化、多樣化的方向發(fā)展。主要包括：（1）電子商務融資引入電子商務信用概念，實現(xiàn)了從單純金融評價向電子商務信用和金融信用評價相互補充的轉變，從單純線下評估向線上評估與線下評估相互補充的轉變，從而有效降低了違約概率和信用風險總成本；（2）電子商務融資往往采用多戶聯(lián)保的方式，實現(xiàn)了從銀行單純追討向企業(yè)之間互?；ブ霓D變，有效降低了違約后的執(zhí)行成本。（3）電子商務融資通過對違約者的網(wǎng)上信息披露，實現(xiàn)違約懲罰從單純的金融懲罰向全網(wǎng)懲罰轉變，有效地過濾策略違約者，保證貸款的整體還款率。

三是電子商務融資的授信方式向集成化、流程化方向發(fā)展。電子商務平臺未來將不斷加大線上信息整合的深度和廣度，在確保整合數(shù)據(jù)真實性的基礎上，盡可能減少銀行線下調查、審核、監(jiān)督的環(huán)節(jié)直至達成全程的線上信貸作業(yè)，整合的信息將包括企業(yè)工商、環(huán)保、質檢、法律記錄、水電費用等。商業(yè)銀行可以考慮對平臺進行集合授信，再由平臺對用戶分別授信，通過這種方式，銀行可以對風險進行批量管理和全面控制，而平臺則掌控了整個貸款流程，向客戶提供更及時周到的融資服務。

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四是電子商務融資模式向產(chǎn)業(yè)鏈融資方向發(fā)展。電子商務融資催生了一批電子商務第三方服務商。例如阿里巴巴開放平臺催生了倉儲物流、工具軟件、電子商務解決方案等。未來的2-3年，將有更多的第三方服務商出現(xiàn)，電子商務的產(chǎn)業(yè)鏈將不斷完善。這種局面的出現(xiàn)將為商業(yè)銀行向電子商務行業(yè)提供產(chǎn)業(yè)鏈融資服務提供很好的機會。

二、電子商務融資典型產(chǎn)品的應用與優(yōu)勢分析

當前電子商務融資服務在國內總體上處于探索發(fā)展階段，比較典型的產(chǎn)品包括：阿里巴巴貸款、生意寶貸款通、金銀島“e單通”、敦煌網(wǎng)“e保通”、“一達通”貿易融資（表1）。

（一）阿里巴巴貸款

阿里巴巴是國內最大、最早涉及網(wǎng)絡貸款的B2B電子商務平臺。阿里貸款依托該電子商務平臺先后與工商銀行、建設銀行、中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行等多家銀行合作向付費會員提供了網(wǎng)絡聯(lián)保、信用貸款、抵押貸款、訂單融資、擔保貸款等多款電子商務融資產(chǎn)品，阿里貸款存在以下特點和優(yōu)勢：

表1 國內融資產(chǎn)品的特點及優(yōu)勢

第一，網(wǎng)商憑借自己在阿里巴巴平臺上的信用評價獲得貸款。信用評價的內容包括電子商務信用和網(wǎng)上交易信息，比如商戶的線上活躍度、網(wǎng)上信用評價、企業(yè)健康狀況以及當期在線交易評估等。因此，阿里貸款無需任何抵押物或保證金。

第二，阿里貸款為貸款企業(yè)節(jié)省了貸款成本。阿里貸款所需支付的綜合費用為：銀行利息（12%-15%，隨借隨還）+阿里技術服務費（貸款額的1%）。日息萬分之3.3。網(wǎng)商所申請到的貸款，如果使用時間超過了一個月，便可以隨借隨還，具有支付方便、額度靈活的特點和優(yōu)勢，為網(wǎng)商節(jié)省了貸款成本。

第三，阿里貸款申請的通過率比較高。阿里貸款為會員客戶提供專享服務，會員商戶年銷售額500萬-1.5億，企業(yè)經(jīng)營時間2年或以上，能提供2年財務報表，就能獲得阿里貸款。

基于這三方面的優(yōu)勢，阿里巴巴貸款幫助網(wǎng)商解決了融資難的問題，給他們帶來了資金并減少了貸款成本。

（二）生意寶“貸款通”

網(wǎng)盛生意寶是國內專業(yè)B2B電子商務發(fā)展模式的標志性企業(yè)，擁有包括中國化工網(wǎng)、中國紡織網(wǎng)、中國醫(yī)藥網(wǎng)等在內的國內最大的行業(yè)電子商務集群?！百J款通”業(yè)務依托于生意寶電子商務平臺，與華夏銀行、工商銀行、中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行、浙江泰隆商業(yè)銀行開展合作，適合初創(chuàng)期、成長期的中小型企業(yè)的貸款需求。與阿里貸款不同的是，生意寶“貸款通”不限于自身會員，是一個開放式的、大宗商品的銀企第三方服務平臺。

生意寶“貸款通”的最大特點是銀企之間的精準對接。為解決銀行與企業(yè)之間信息不對稱的問題，“貸款通”在提供貸款信息平臺的基礎上，通過增加企業(yè)信息認證、銀企配對等功能，對貸款信息進行整合處理、精確定位。也因為于此，貸款申請相對簡單且貸款獲取成功率高。其次，跟阿里貸款不同的是，目前它不收取任何的技術服務費用。第三、貸款風險完全由銀行承擔。

生意寶“貸款通”的優(yōu)勢在于其龐大的客戶資源。貸款通所依托的是以“小門戶+聯(lián)盟”模式為銀行建立的生意寶電子商務平臺。目前已擁有行業(yè)中小企業(yè)注冊會員500余萬，其中包含龐大的潛在貸款需求。一方面，銀行通過“貸款通”對中小企業(yè)成功發(fā)放貸款后，取得貸款業(yè)務上的收益，累積有忠誠度的存款客戶，并且在參與企業(yè)信用體系建設、訂單貸款的過程中，滲透整個行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈，獲取更多的潛在客戶。另一方面，對于“貸款通”來說，免費的增值服務給自己帶來更大的客戶黏性。而對客戶而言，解決了資金的問題。

（三）金銀島“e單通”

“e單通”依托金銀島大宗商品電子商務平臺與建設銀行、指定物流商（中遠物流）三方系統(tǒng)的無縫對接，為金銀島交易商辦理全流程網(wǎng)上操作的短期融資服務，主要適合從事大宗產(chǎn)品的中小企業(yè)。

“e單通”受益于金銀島平臺封閉式交易的特殊性，對會員進行資金流、信息流、物流監(jiān)控，通過大宗商品質押的形式為網(wǎng)商提供供應鏈融資。其融資模式有二：第一、網(wǎng)絡倉單融資，也就是俗話說的拿貨還錢?？蛻羧霂熳詡}單，然后持銀行認可的專業(yè)倉儲公司出具的電子倉單進行在線申請質押，向銀行申請貸款。待貨物入庫、監(jiān)管方確認監(jiān)管后，銀行T+0個工作日即可放款。第二、網(wǎng)絡訂單融資，即貸款買貨。買賣雙方在線形成訂單，經(jīng)金銀島確認后，憑此單向銀行申請貸款。買房凍結30%的貨款，賣方交貨，銀行放款70%，一并支付賣方貨款。這兩種融資模式的特點是：放款快，隨借隨還，并可以循環(huán)使用。

金銀島“e單通”的優(yōu)勢是：（1）從申請貸款到拿到貸款時間短?！癳單通”采取全程網(wǎng)上辦理的方法，T+0放款，最快只需半小時就能拿到貸款。（2）便捷省心。因采取電子倉單、電子簽章等領先技術，全程網(wǎng)上辦理，因此，客戶可以足不出戶辦理業(yè)務，節(jié)省了去銀行排隊等成本。（3）隨時還貸，按日計息。（4）貸款門檻低，額度高。公司只要成立18個月以上，無不良信用記錄，在建行無貸款余額，就可以申請50-5000萬的貸款。

（四）敦煌網(wǎng)“e保通”

敦煌網(wǎng)是一個以在線交易為核心的B2B小額、全天候國際網(wǎng)上外貿批發(fā)交易平臺，為眾多國外中小采購商提供采購“中國制造”商品的渠道。敦煌網(wǎng)“e保通”與建設銀行合作滿足中小采購商從發(fā)貨到貸款前這一段時間所產(chǎn)生的融資需求。該產(chǎn)品的特點是全程網(wǎng)絡化，應收賬款信息電子化，貸款最高額度可以循環(huán)使用，能有效為平臺客戶加速資金周轉，提高銷售收入。

敦煌網(wǎng)“e保通”具有三大優(yōu)勢：其一、貸款成本低。與其他貸款產(chǎn)品相比，敦煌“e寶通”月利率費用低于1.2%，初次使用還讓利。相比民間信貸3%來說成本非常低。其二、審批快，放款時間最快可在T+0到T+1個工作日內完成。其三、門檻低，只要具有企業(yè)資質（包括個體工商戶）的賣家，并且在敦煌網(wǎng)和建設銀行具有良好的交易記錄都可以申請，無需任何抵押。

（五）“一達通”貿易融資

“一達通”是國內第一家面向中小企業(yè)的進出口外包服務平臺，通過互聯(lián)網(wǎng)一站式為中小企業(yè)和個人提供通關、物流、金融等所有進出口環(huán)節(jié)服務。“一達通”與中國銀行合作，推出了面向出口企業(yè)的無抵押、無擔保的貿易融資業(yè)務，目前包括訂單融資、出口退稅貸款、信用證打包貸款等產(chǎn)品。

“一達通”貿易融資產(chǎn)品在風險控制和收費上具有明顯的優(yōu)勢。在風險控制機制上，一方面，有明確的風險承擔比例，即一達通與中國銀行各承擔風險的50%；另一方面，具備信息數(shù)據(jù)采集功能，可以查閱貸款企業(yè)的購銷單據(jù)，處理貿易融資所需的調查、跟進、資金使用監(jiān)管等環(huán)節(jié)，掌握對外貿易的貨權以及應收應付賬款，幫助銀行真實全面了解企業(yè)的狀況，增強了融資貸款歸還的保障性，從而解決了銀行因對企業(yè)信息不對稱所面臨的風險，降低了銀行的管理成本?！耙贿_通”按單固定收費（每筆訂單收1000元），大大降低企業(yè)進出口成本，最低可省70%，同時也是“一達通”的盈利來源之一。

三、兩種不同電子商務融資運行模式的對比分析

按照受眾群體、業(yè)務辦理方式等條件的不同，目前電子商務融資產(chǎn)品可分為封閉型和開放型兩種模式。

（一）封閉型模式

封閉型模式致力于將銀行金融服務平臺、電子商務平臺和物流倉儲平臺進行系統(tǒng)對接，從而使商業(yè)銀行可以借助電子商務平臺全程介入企業(yè)間貿易的關鍵環(huán)節(jié)，及時掌握商流、物流、資金流和信息流的運轉情況，既提高了融資服務的效率，又提高了風險控制標準化、自動化的水平。

封閉型模式以金融島“e單通”等大宗商品電子商務平臺提供的在線融資服務為代表。該模式的受眾群體僅限于企業(yè)自身的會員，淡化傳統(tǒng)授信中對客戶的財務報表和不動產(chǎn)的審核，而更看重的是客戶的業(yè)務量，因為銀行是用客戶倉單或訂單作為質押物來放貸的。金銀島雖然全程都采用網(wǎng)上辦理客戶申請貸款、銀行放款，客戶還款的整個流程，但是金融島“e單通”十分注重風險控制手段的標準化、系統(tǒng)化和自動化?？蛻粢坏┑玫饺谫Y后，他的賬戶、電子倉單或電子提單都被系統(tǒng)監(jiān)控，也就是資金流和物流都被金銀島控制住。風險控制由以前銀行傳統(tǒng)的單點控制轉變到現(xiàn)在的由銀行、金銀島和物流商的三點控制了。此外，該模式的評級系統(tǒng)、追蹤系統(tǒng)等都能協(xié)助銀行控制貸款風險。比如，物流平臺的貨權動態(tài)監(jiān)管實現(xiàn)了貨權/押品管理實時跟蹤，企業(yè)的財務數(shù)據(jù)庫能準確評估出企業(yè)的貸款風險。

敦煌網(wǎng)“e寶通”也屬于封閉型模式，是上述幾種貸款產(chǎn)品中唯一一個以全程網(wǎng)絡辦理貸款的方式放款的產(chǎn)品。它唯一可以確定的是借款人在敦煌網(wǎng)電子商務平臺會員的網(wǎng)絡交易記錄及個人信息。這顯然存在局限性，也就是這些信息的可靠性問題，即對于敦煌網(wǎng)“e寶通”信息來源形成的風險分擔問題不夠明確。一旦客戶發(fā)生違約行為，損失是銀行承擔還是敦煌網(wǎng)承擔？

要解決封閉型模式中信息真實性帶來的風險問題，建議加強對企業(yè)會員的實時動態(tài)監(jiān)管，在充分發(fā)揮傳統(tǒng)供應鏈金融風險防控優(yōu)勢的基礎上，借助電子化手段，通過系統(tǒng)設定，更嚴格地執(zhí)行授信、放款和結算等業(yè)務操作，并將業(yè)務操作的步驟串聯(lián)起來，降低業(yè)務操作風險同時，通過“不甩手、跟單走”的風控方式，提高貸后管理的頻率和水平。

（二）開放型模式

在開放型電子商務融資中，商業(yè)銀行并不直接介入中小企業(yè)的貿易過程，而由電子商務平臺充當推薦媒介和信息橋梁，增進銀企間信息透明度，提高中小企業(yè)獲貸能力。

開放型融資模式以阿里貸款、生意寶“貸款通”為代表。兩者均擁有大量的客戶，而且電子商務平臺在整個融資過程中參與度相對于封閉型融資模式較低，貸款流程主要以銀行線下操作為主。

開放型模式的融資過程如下(以阿里貸款為例)：三家或以上的會員企業(yè)組成一個相互擔保的聯(lián)合體，共同向合作銀行申請貸款，聯(lián)合體成員之間風險共擔。

阿里貸款的風險控制通過兩種途徑實現(xiàn)：第一、通過網(wǎng)絡聯(lián)保貸款的方式。即通過三家或以上的企業(yè)組成相互擔保的聯(lián)合體，風險共擔。一榮俱榮，一損俱損，或者連坐處罰的方式來讓聯(lián)盟企業(yè)相互監(jiān)督，使風險降低。這是一種“內部治理”的機制，通過對貸款人質量的篩選降低了銀企之間的信息不對稱的問題。第二、通過阿里的歷史電子商務數(shù)據(jù)庫的方式。該數(shù)據(jù)庫建立了貸款前的風險評估、貸款中的風險監(jiān)控預警以及貸款后的風險管理機制。這兩種方式可以協(xié)助商業(yè)銀行控制中小企業(yè)貸款的風險。

但開放型電子商務融資如網(wǎng)盛“生意寶”的風險控制值得關注。雖然使銀企之間在貸款信息上解決了精準對接，但如果沒有一個強大的信用體系會給企業(yè)帶來道德風險，從而風險由銀行單方面承擔。

因此，要解決開放型電子商務融資的風險，建議不僅要用“內部治理”的方式，還要啟動“外部治理”機制，遏制企業(yè)的道德風險行為。此外，需建立起一個強有力全社會的信用體系，在這種內外相結合的治理機制及完善的信用環(huán)境的共同作用下，具有良好聲譽、高成長性和高償債能力的企業(yè)將迅速形成企業(yè)聯(lián)合體，可獲得銀行貸款；而那些聲譽不良、低成長性和低償債能力的企業(yè)將形成不了企業(yè)聯(lián)合體，從而退出信貸市場。這有利于解決逆向選擇和道德風險問題，最終實現(xiàn)信貸市場的分離均衡，突破非對稱信息下信貸市場失靈的困境。