我國養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的信托運(yùn)營模式

昆侖信托有限責(zé)任公司 黃志斌

我國社會(huì)保障建設(shè)正在日臻完善，養(yǎng)老保險(xiǎn)作為政府公共服務(wù)的重要組成部分，近年來發(fā)展成果顯著。隨著養(yǎng)老保險(xiǎn)征收覆蓋面的擴(kuò)大以及支付壓力的增加，有效促進(jìn)養(yǎng)老保險(xiǎn)信托運(yùn)營成為今后發(fā)展的必然趨勢。

一、我國養(yǎng)老保險(xiǎn)基金信托運(yùn)營的必要性

新時(shí)期服務(wù)型政府的構(gòu)建具有重要意義。社會(huì)轉(zhuǎn)型時(shí)期，如何為廣大人民群眾提供健全的社會(huì)保障是政府的職責(zé)使命。在養(yǎng)老保險(xiǎn)制度方面，近幾年政府不斷加大工作力度，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的征收和支付管理取得顯著成效，如參保人群擴(kuò)大，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金征收規(guī)模逐年遞增，退休人員工資水平穩(wěn)步提高。同時(shí)應(yīng)當(dāng)看到，我國養(yǎng)老保險(xiǎn)基金管理仍面臨諸多方面的壓力，信托運(yùn)營模式的應(yīng)用不僅是必要的，也是非常迫切的。

我國現(xiàn)已步入老齡化社會(huì)，今后老齡化特征仍將進(jìn)一步體現(xiàn)。盡管當(dāng)前養(yǎng)老保險(xiǎn)基金征收規(guī)模擴(kuò)大，但支付壓力同步增長，適齡工作者未來將轉(zhuǎn)化為退休人員，老齡人口增加，社會(huì)保險(xiǎn)基金支付壓力直線上升。單純依靠現(xiàn)有的投資運(yùn)營管理很難解決未來的支付“瓶頸”。而且我國養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收支不平衡問題也很嚴(yán)重，有些地區(qū)雖然能夠?qū)崿F(xiàn)累計(jì)結(jié)余，但追溯基金構(gòu)成可以看到，財(cái)政資金支持是產(chǎn)生結(jié)余的根本原因。這說明養(yǎng)老保險(xiǎn)基金自身運(yùn)營增值的效果并不理想，政府的“輸血”還未轉(zhuǎn)變?yōu)椤霸煅?。此外，以上海市社?huì)保險(xiǎn)基金案為代表的一系列違法案件也給我國養(yǎng)老保險(xiǎn)基金管理工作敲響了警鐘。政府部門既負(fù)責(zé)基金使用的監(jiān)管，同時(shí)又承擔(dān)投資運(yùn)營工作，所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)尚未分離，管理工作暗含多種風(fēng)險(xiǎn)因素，且不利于人力、物力、財(cái)力資源的優(yōu)化。因此，發(fā)展養(yǎng)老保險(xiǎn)基金信托運(yùn)營模式對促進(jìn)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金保值增值、規(guī)避管理風(fēng)險(xiǎn)、減輕政府財(cái)政負(fù)擔(dān)具有十分積極的意義。國外養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的管理經(jīng)驗(yàn)也證明了信托運(yùn)營的重要性。例如，美國專門設(shè)立社會(huì)保障信托基金理事會(huì)；日本將養(yǎng)老保險(xiǎn)基金委托專業(yè)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資，專營性很強(qiáng)。我國養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的信托運(yùn)營也應(yīng)借鑒其先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，應(yīng)用科學(xué)的運(yùn)營模式。

二、我國養(yǎng)老保險(xiǎn)基金信托運(yùn)營中的問題

養(yǎng)老保險(xiǎn)基金信托運(yùn)營是一項(xiàng)系統(tǒng)而復(fù)雜的工作，我國養(yǎng)老保險(xiǎn)基金信托運(yùn)營目前還不成熟，這是今后發(fā)展必須關(guān)注的問題。

一方面，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金信托運(yùn)營的機(jī)構(gòu)設(shè)置還不成熟。養(yǎng)老保險(xiǎn)基金管理是政府行使公共服務(wù)職能的體現(xiàn)，基金信托具備高度的政治性、嚴(yán)肅性。但我國尚未形成獨(dú)立的基金運(yùn)營機(jī)構(gòu)以及管理機(jī)構(gòu)，行政經(jīng)辦機(jī)構(gòu)與基金運(yùn)營機(jī)構(gòu)未能有效分離。從本質(zhì)來講，政府對養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的所有權(quán)仍是代表人民群眾利益行使職能的體現(xiàn)，真正的所有權(quán)還是人民群眾。所以運(yùn)營及管理機(jī)構(gòu)建設(shè)不成熟，會(huì)導(dǎo)致職責(zé)分工的模糊，并影響到基金投資運(yùn)營效率，最終影響的還是人民群眾的利益。另一方面，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金信托運(yùn)營的監(jiān)管體制還不成熟。信托運(yùn)營的核心在于由專業(yè)的信托機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)對養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營，實(shí)現(xiàn)更有效的保值增值?？茖W(xué)、專業(yè)的市場化運(yùn)作是信托機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢所在，但政府的監(jiān)督管理很大程度上停留于行政監(jiān)管，這與機(jī)構(gòu)設(shè)置不夠成熟有著直接的關(guān)聯(lián)，行政管理和投資管理未能實(shí)現(xiàn)合理的分離。

三、我國養(yǎng)老保險(xiǎn)基金信托運(yùn)營模式的發(fā)展

針對以上現(xiàn)實(shí)，我國養(yǎng)老保險(xiǎn)基金信托運(yùn)營模式的發(fā)展應(yīng)遵循以下方向：

(一)成立養(yǎng)老保險(xiǎn)基金信托運(yùn)營的專門機(jī)構(gòu)

我國養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的財(cái)務(wù)制度目前屬于現(xiàn)收現(xiàn)付制與部分積累制的結(jié)合，信托運(yùn)營對應(yīng)的是部分積累制下的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金。政府部門應(yīng)成立專門的信托運(yùn)營機(jī)構(gòu)，賦予其養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營的合法地位，將基金的所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)合理分離，政府部門主要承擔(dān)監(jiān)管職能，信托運(yùn)營機(jī)構(gòu)以健全的公司治理結(jié)構(gòu)、專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理、高效的投資運(yùn)營負(fù)責(zé)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的保值增值。

(二)嚴(yán)格養(yǎng)老保險(xiǎn)基金信托運(yùn)營的法律約束

雖然信托運(yùn)營模式有助于將養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離，但政府部門和信托機(jī)構(gòu)的工作仍必須以嚴(yán)格的法律為依據(jù)，約束各自的權(quán)利和義務(wù)。政府部門有責(zé)任對基金信托運(yùn)營的合法合規(guī)進(jìn)行監(jiān)管，信托機(jī)構(gòu)也必須依據(jù)政府部門的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)制定投資決策，保持投資的嚴(yán)肅性，杜絕信托運(yùn)營違法違規(guī)行為。

(三)構(gòu)建信托經(jīng)營管理體系

為維護(hù)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金信托運(yùn)營的嚴(yán)肅性和高效性，信托機(jī)構(gòu)在遵循政府部門指導(dǎo)和法律法規(guī)約束的前提下，一定要從內(nèi)部完善自身的管理，構(gòu)建起專業(yè)化的經(jīng)營管理體系。首先，信托機(jī)構(gòu)應(yīng)制定長遠(yuǎn)的經(jīng)營戰(zhàn)略，把握市場機(jī)遇，規(guī)劃中長期投資建設(shè)方向。其次，信托機(jī)構(gòu)應(yīng)制定養(yǎng)老保險(xiǎn)基金信托運(yùn)營的風(fēng)險(xiǎn)分析和決策流程，確保每項(xiàng)投資運(yùn)營決策都建立在反復(fù)論證、擇優(yōu)選取方案的基礎(chǔ)上。再次，信托機(jī)構(gòu)應(yīng)設(shè)計(jì)多元化投資結(jié)構(gòu)，分散風(fēng)險(xiǎn)，提高收益。最后，信托機(jī)構(gòu)應(yīng)認(rèn)真實(shí)施內(nèi)部監(jiān)管，控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，完善預(yù)警機(jī)制，保證投資運(yùn)營的穩(wěn)健可靠。

(四)建立健全審計(jì)監(jiān)督

政府部門對信托機(jī)構(gòu)的監(jiān)管應(yīng)圍繞養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的安全運(yùn)營和保值增值兩個(gè)方面展開。前者是養(yǎng)老保險(xiǎn)領(lǐng)域政府提高公信力的保證，后者則是對專業(yè)化投資運(yùn)營的效果分析。為此，政府部門可采取聯(lián)合監(jiān)督的方式，由審計(jì)、會(huì)計(jì)、監(jiān)察等部門聯(lián)合起來，組建監(jiān)督評審委員會(huì)，定期對信托機(jī)構(gòu)的投資運(yùn)營進(jìn)行審計(jì)評估，執(zhí)行信息公開，提高基金運(yùn)作的透明度。

四、結(jié)束語

我國養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的信托運(yùn)營模式是一項(xiàng)服務(wù)長遠(yuǎn)的建設(shè)方略，政府部門應(yīng)制定系統(tǒng)的管理舉措，以促進(jìn)信托運(yùn)營模式的良性循環(huán)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金保值增值。

[1]張媛.國外養(yǎng)老保險(xiǎn)基金信托運(yùn)營及對中國的啟示[J].調(diào)研世界,2011（10）

[2]劉青峰，鞏建華.公益信托：社會(huì)保險(xiǎn)基金運(yùn)營管理的全新模式[J].行政論壇,2011（02）