中國經(jīng)濟(jì) 還要再來一次賭博么
2012-09-14 07:05:44綜合媒體
資源再生 2012年8期
中國經(jīng)濟(jì) 還要再來一次賭博么
China's Economy is Experiencing a Gamble
外圍經(jīng)濟(jì)不確定性因素增多，國際大宗商品跌價(jià)，物價(jià)漲幅加速回落，經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)增加……6月7日，央行宣布金融機(jī)構(gòu)一年期存款和貸款基準(zhǔn)利率分別下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)。這是近3年半來，央行首次宣布降息。這一措施，被市場視為“情理之中，意料之外”。情理之中，是因?yàn)榻诮?jīng)濟(jì)下行壓力增大，“穩(wěn)增長”越來越重要；“意料之外”，則是想不到央行會使用貨幣政策松動(dòng)意味明顯的降息工具。
經(jīng)歷了一輪以抑制通脹為首要任務(wù)的調(diào)控后，中國的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控又到了一個(gè)新的“關(guān)口”。
隨著越來越多的烏云籠罩中國經(jīng)濟(jì)，中國政府和民間已開始談?wù)撝С衷鲩L，對于它具體將采取什么行動(dòng)，各方的猜測越來越多。
一些分析人士預(yù)計(jì)，中國政府將再度取出2008年的劇本，宣布一項(xiàng)大規(guī)模刺激計(jì)劃。但另一些人表示，不太可能出現(xiàn)這種情況，因?yàn)橹袊邔右环矫鎸Ξ?dāng)前的放緩不那么心慌，另一方面對又一場支出熱潮的危險(xiǎn)性更加警覺。
以下是國外分析師們對中國經(jīng)濟(jì)政策選擇的猜測、以及對其實(shí)施可能性的評估。
一、堅(jiān)持原計(jì)劃
對于國內(nèi)不穩(wěn)的房地產(chǎn)市場和歐債困境沖擊波的擔(dān)憂，在中國算不上什么新聞。這些擔(dān)憂已存在了近一年，在此期間官方在放松貨幣政策和增加財(cái)政支出的問題上非常謹(jǐn)慎。
自去年11月以來，中國政府已兩次下調(diào)銀行存款準(zhǔn)備金率，向經(jīng)濟(jì)注入更多資金。官方還加大了保障房建設(shè)力度，要求到2015年建成3600萬套保障房，這是一個(gè)龐大的投資計(jì)劃。在匯率方面，中國今年讓人民幣兌美元微幅下跌，以幫助艱難掙扎中的出口企業(yè)。
與此同時(shí)，中國政府已開始實(shí)施較長期的稅收和金融業(yè)改革，這是其戰(zhàn)略的一部分，目的是減輕中國經(jīng)濟(jì)對投資的依賴，把重心轉(zhuǎn)向消費(fèi)。
直到不久以前，北京方面還滿足于在這條漸進(jìn)主義的道路上走下去。中國經(jīng)濟(jì)顯然有所放緩，但從今年首季度8.1%的同比增幅看，距離崩潰還很遠(yuǎn)。重要的是，與2008年2000萬藍(lán)領(lǐng)工人幾乎在一夜間失業(yè)的情況不同，目前勞動(dòng)力市場幾乎沒有什么危險(xiǎn)跡象。
在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長不出現(xiàn)更嚴(yán)重的滑坡、歐洲也沒有爆發(fā)全面危機(jī)的情況下，原計(jì)劃（漸進(jìn)式地放松貨幣政策；一些額外的財(cái)政支出，尤其是在保障房領(lǐng)域；加上較長期的結(jié)構(gòu)改革）看上去仍頗有說服力。
“就中國而言，它首先應(yīng)當(dāng)做的是認(rèn)真實(shí)現(xiàn)2012年的各項(xiàng)既定目標(biāo)，而不是急于宣布任何新的大規(guī)模刺激計(jì)劃，”美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺表示。
二、低度刺激
過去幾周里，人們對中國經(jīng)濟(jì)增長力度的信心出現(xiàn)動(dòng)搖。從發(fā)電量到銀行放貸以及國家宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，最近幾個(gè)月的數(shù)據(jù)可謂令人失望，顯示經(jīng)濟(jì)放緩非但沒有減輕，反而在加重。
一個(gè)月的數(shù)據(jù)算不上什么趨勢，但政府似乎在針對各種麻煩跡象“投?！?。
中國總理溫家寶曾多次在公開場合表示，政府應(yīng)當(dāng)“把穩(wěn)增長放在更加重要的位置”，此言被視為打響了更大膽財(cái)政支出計(jì)劃的發(fā)令槍。官方媒體還有一連串關(guān)于投資項(xiàng)目的頭條新聞，從機(jī)場擴(kuò)建到新建鋼廠，這些項(xiàng)目都已得到中央規(guī)劃部門——國家發(fā)改委的批準(zhǔn)。
同時(shí)，政府已出臺（或?qū)⒁雠_）一些鼓勵(lì)消費(fèi)的小型措施，包括補(bǔ)貼高能效的家電產(chǎn)品，以及再度實(shí)施旨在鼓勵(lì)購車的“舊車換現(xiàn)金”舉措。
不過，與2008年形成反差的是，中國政府壓低了外界對于潛在刺激規(guī)模的預(yù)期，甚至否認(rèn)正在醞釀任何真正的刺激措施。
中共機(jī)關(guān)報(bào)之一的《光明日報(bào)》網(wǎng)站發(fā)表的評論員文章表示，“即使國家發(fā)改委的工作狀態(tài)超?！保参幢亍耙馕吨涿τ谝粋€(gè)新的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃”。
在這種情形下，將不會有正式的“刺激計(jì)劃”，官方也不會顯著放松貨幣政策或?qū)Ψ康禺a(chǎn)市場的調(diào)控力度。
相反，政府將借助經(jīng)濟(jì)“微調(diào)”（如加快投資和消費(fèi)補(bǔ)貼）來形成對經(jīng)濟(jì)的明顯提振?！八羞@些跡象都向我們表明，新一輪財(cái)政刺激已經(jīng)啟動(dòng)，盡管其規(guī)模仍有待觀察、而且不太可能與2008-09年的‘震懾型’刺激達(dá)到同一個(gè)數(shù)量級，”加拿大CNC資產(chǎn)管理公司(CNC Asset Management)的劉納表示。
三、大規(guī)模刺激或?qū)ⅰ爸匮荨?/h2>
規(guī)模高達(dá)4萬億元人民幣、相當(dāng)于中國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)大約10%的2008-09年刺激計(jì)劃，給中國留下兩個(gè)爛攤子，一是債務(wù)飆升，二是通脹居高不下，政府在過去一年的大部分時(shí)間里都忙于清理后果。這個(gè)經(jīng)歷使北京方面在出臺又一輪大規(guī)模刺激的問題上有所猶豫。但如果增長滑坡變得更加嚴(yán)重，這種不情愿就會消散。中國投行——中國國際金融有限公司(CICC)上周警告稱，若沒有政策刺激，今年中國經(jīng)濟(jì)增長可能放緩至6.4%，而北京方面認(rèn)為，至少需要達(dá)到7%至8%的增長，才能創(chuàng)造足夠就業(yè)。
因此，一些分析人士開始討論再度出臺2008年那種大手筆支出計(jì)劃（盡管會有一些改良）的可能性。這一次，投資可能被導(dǎo)向發(fā)電、清潔能源、以及水務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施，而非像2008年那樣，重點(diǎn)投入交通運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)。
瑞信(Credit Suisse)經(jīng)濟(jì)學(xué)家陶冬表示，總刺激金額可能高達(dá)2萬億元人民幣（合3150億美元），是三年前的一
半，但遠(yuǎn)高于官方這一次迄今所提到的。除了財(cái)政刺激以外，中國政府還掌握著幾張王牌。2008年，官方曾大幅下調(diào)利率，還一下子逆轉(zhuǎn)偏緊的樓市政策。這些措施對中國在2009年的復(fù)蘇起到了不可或缺的作用，但也推動(dòng)房價(jià)飆升。
類似措施將再度成為提振中國經(jīng)濟(jì)的猛藥，
但也帶有潛在的危險(xiǎn)。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，現(xiàn)在開出這劑猛藥還為時(shí)太早?！拔覀兡壳安⒉活A(yù)期會有降息或中央政府明確放松房地產(chǎn)政策，但如果經(jīng)濟(jì)沒有起色，此類措施將在第三季度出臺，”渣打銀行(Standard Chartered)經(jīng)濟(jì)學(xué)家在一份簡報(bào)中寫道。
（本文來源：綜合媒體整理）
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