中國(guó)對(duì)GMS直接投資于雙邊貿(mào)易的效應(yīng)分析

暨南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 韓慧敏 黃智立

進(jìn)入新世紀(jì)以來，中國(guó)與大湄公河次區(qū)域(GMS)的合作關(guān)系日益密切，中國(guó)一直是GMS國(guó)家重要的外資來源地。2003~2010年，中國(guó)對(duì)GMS的直接投資存量年均增長(zhǎng)56.68%，而同期中國(guó)對(duì)外直接投資年均增長(zhǎng)率僅為38.05%。雖然GMS投資合作發(fā)展迅速，但總體水平低，并呈現(xiàn)出投資流向不對(duì)稱的特點(diǎn)。經(jīng)濟(jì)合作除了雙方的相互投資之外，雙邊貿(mào)易的發(fā)展也非常迅速。近年來中國(guó)與GMS各國(guó)的貿(mào)易合作不斷升溫，雙邊貿(mào)易總量年均增長(zhǎng)25.06%。對(duì)外直接投資與對(duì)外貿(mào)易之間是互補(bǔ)還是替代關(guān)系的問題一直是理論界討論的焦點(diǎn)。中國(guó)對(duì)GMS進(jìn)行的直接投資和生產(chǎn)銷售是會(huì)因直接滿足GMS市場(chǎng)需求而替代了原有的對(duì)GMS區(qū)域的出口，還是會(huì)因帶動(dòng)原材料、中間產(chǎn)品及技術(shù)的出口而促進(jìn)了雙邊貿(mào)易發(fā)展？

Mundell(1957)最早研究對(duì)外貿(mào)易與FDI的關(guān)系，認(rèn)為它們存在替代效應(yīng)，即貿(mào)易障礙會(huì)促進(jìn)資本的流動(dòng)，而資本流動(dòng)障礙會(huì)產(chǎn)生貿(mào)易。Krugman(1984)支持直接投資對(duì)貿(mào)易的創(chuàng)造觀點(diǎn)，認(rèn)為國(guó)際直接投資會(huì)導(dǎo)致技術(shù)創(chuàng)新和制度創(chuàng)新，從而創(chuàng)造出對(duì)外貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，使對(duì)外貿(mào)易與國(guó)際直接投資同步發(fā)展。張海波和閆國(guó)慶(2010)認(rèn)為長(zhǎng)期看東亞新興經(jīng)濟(jì)體對(duì)外直接投資對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易具有創(chuàng)造效應(yīng)，但短期內(nèi)卻具有替代效應(yīng)。至于涉及GMS的研究，劉志雄和高歌(2011)以中國(guó)—東盟自由貿(mào)易區(qū)(CAFTA)為對(duì)象進(jìn)行了投資與貿(mào)易關(guān)系的實(shí)證研究，認(rèn)為CAFTA 的建立為我國(guó)對(duì)東盟的直接投資帶來了越來越明顯的投資創(chuàng)造效應(yīng)和投資轉(zhuǎn)移效應(yīng)。

綜上分析貿(mào)易與投資間尚無統(tǒng)一的理論，主要觀點(diǎn)有替代、互補(bǔ)和互動(dòng)關(guān)系。涉及GMS區(qū)域的研究往往側(cè)重于從中國(guó)與東盟的角度考察貿(mào)易與投資的關(guān)系。本文將從中國(guó)與GMS的角度考察中國(guó)對(duì)GMS的直接投資與貿(mào)易之間關(guān)系，這對(duì)于中國(guó)審視GMS合作機(jī)制的成效、定位下一步合作方向有重要意義。

1 模型的構(gòu)建、估計(jì)和檢驗(yàn)

1.1 模型設(shè)定及數(shù)據(jù)來源

為將GMS五國(guó)與東盟十國(guó)中其它國(guó)家做一個(gè)對(duì)比，繼而判斷GMS的成立是否起作用，本文選取中國(guó)和東盟十國(guó)作為研究對(duì)象，樣本區(qū)間為2003~2010年。變量包括中國(guó)從東盟各國(guó)進(jìn)口流量值(im)、中國(guó)對(duì)東盟各國(guó)出口流量值(ex)及中國(guó)對(duì)東盟各國(guó)進(jìn)出口總流量值(trade)；中國(guó)對(duì)東盟各國(guó)直接投資存量值(ofdi)；市場(chǎng)規(guī)模用各國(guó)名義GDP衡量，除緬甸及2010年文萊的數(shù)據(jù)來自IMF外，其余皆來自世界銀行。

為清晰地分析中國(guó)對(duì)GMS的投資對(duì)雙邊貿(mào)易的作用，建立如下三個(gè)回歸方程(1)、(2)、(3)：

1.2 面板數(shù)據(jù)單元根檢驗(yàn)

傳統(tǒng)的時(shí)間序列模型只能描述平穩(wěn)時(shí)間序列的變化規(guī)律，而面板數(shù)據(jù)兼具截面數(shù)據(jù)和時(shí)間序列的特征。由于潛在的虛假回歸問題，在進(jìn)行面板回歸前要先對(duì)面板數(shù)據(jù)進(jìn)行單位根檢驗(yàn)。因此對(duì)面板數(shù)據(jù)考慮下面的AR(1)過程：

其中，xit表示外生變量，n表示個(gè)體截面成員數(shù)，ti表示第 i 個(gè)截面成員觀測(cè)時(shí)期數(shù)，參數(shù)ρi為自回歸系數(shù)，隨機(jī)誤差項(xiàng)uit滿足獨(dú)立同分布假設(shè)。本文采用各截面序列具有相同單位根過程的 LLC(Levin-Lin-Chu)方法對(duì)各單序列進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，結(jié)果所示各序列面板數(shù)據(jù)單位根檢驗(yàn)的結(jié)果皆平穩(wěn)。

1.3 回歸檢驗(yàn)

本文使用eviews6.0混合回歸的方法對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理，Hausman檢驗(yàn)結(jié)果均顯著，并選擇Cross-Section加權(quán)方式來進(jìn)一步消除截面數(shù)據(jù)帶來的異方差，基本估計(jì)結(jié)果見表1。

1.4 回歸結(jié)果分析

(1)方程(1)顯著性最好，除了gmsit*ln(gdpit)不顯著之外，其余變量均在1%的置信度下顯著。方程(2) ln(ofdiijt)及gmsit* ln(gdpit)在10%的置信度下仍不顯著，這說明無論是對(duì)整個(gè)東盟來說還是單獨(dú)對(duì)GMS來說，中國(guó)直接投資并未能促進(jìn)中國(guó)對(duì)其進(jìn)口更多的貨物。方程(3)中，三個(gè)含虛擬變量的變量均不顯著，這意味著對(duì)貿(mào)易總量而言，GMS相對(duì)于東盟其它五國(guó)并無明顯區(qū)別。

(2)當(dāng)中國(guó)對(duì)外直接投資增加1%時(shí)，中國(guó)對(duì)其出口將增加0.304%，對(duì)其進(jìn)出口總量將增加0.168%。GDP相對(duì)顯現(xiàn)出最好的顯著性及較大的影響力度，對(duì)中國(guó)的出口量、進(jìn)口量以及進(jìn)出口總量均在1%的置信度下顯著且為正向關(guān)系。當(dāng)貿(mào)易國(guó)gdp增加1%時(shí)，中國(guó)對(duì)其出口將增加1.14%，進(jìn)口將增加1.224%，貿(mào)易總量將增加1.149%。從而可知貿(mào)易國(guó)的市場(chǎng)規(guī)模對(duì)貿(mào)易的開展有較大影響。

(3)回歸結(jié)果顯示GMS成員國(guó)的身份對(duì)中國(guó)對(duì)其出口起很強(qiáng)的促進(jìn)作用(系數(shù)為5.421)，但同時(shí)又對(duì)中國(guó)對(duì)其進(jìn)口起很強(qiáng)的抑制作用(系數(shù)為-5.353)，綜合作用下GMS身份對(duì)雙邊貿(mào)易的影響在10%的置信度下仍不顯著。gmsit* ln(ofdiijt)僅與出口呈顯著的反向關(guān)系，而對(duì)進(jìn)口及貿(mào)易總量的影響不顯著，這意味著當(dāng)一國(guó)為GMS成員國(guó)時(shí)，中國(guó)對(duì)其直接投資每增加1%，相對(duì)于東盟中非GMS成員國(guó)來說，中國(guó)對(duì)該國(guó)的出口將少增加0.236%，而對(duì)于進(jìn)口及貿(mào)易總量而言，則不存在明顯區(qū)別。gmsit* ln(gdpit)則僅在5%的置信度下對(duì)進(jìn)口呈顯著的正向關(guān)系，而對(duì)出口及貿(mào)易總量的影響則不顯著，這意味著當(dāng)一國(guó)為GMS成員國(guó)時(shí)，該國(guó)GDP每增加1%，相對(duì)于同樣增加1%的東盟中的非GMS成員國(guó)來說，中國(guó)對(duì)該國(guó)的進(jìn)口將多增加0.37%，而對(duì)于出口及貿(mào)易總量而言，則不存在明顯區(qū)別。

表1 回歸結(jié)果

2 結(jié)論及進(jìn)一步討論的問題

第一，中國(guó)對(duì)東盟十國(guó)直接投資有助于增加對(duì)其出口繼而推動(dòng)貿(mào)易總量的增長(zhǎng)，但相對(duì)而言投資到GMS成員國(guó)的回報(bào)較低；第二，中國(guó)傾向于增加對(duì)GMS成員國(guó)的出口減少對(duì)其進(jìn)口，,但該GMS成員國(guó)名義GDP增加時(shí)，這種傾向減弱；第三，貿(mào)易國(guó)GDP對(duì)雙邊貿(mào)易呈顯著促進(jìn)作用，且中國(guó)對(duì)GMS成員國(guó)的進(jìn)口將與其GDP呈更強(qiáng)的正向關(guān)系；第四，在為何中國(guó)傾向于擴(kuò)大對(duì)GMS成員國(guó)的貿(mào)易順差的問題上，可能是因?yàn)橹袊?guó)對(duì)其投資為市場(chǎng)尋求型，加上中國(guó)近些年來明顯的外向型經(jīng)濟(jì)導(dǎo)向所導(dǎo)致；第五，從貿(mào)易的角度上看之所以中國(guó)投資到GMS成員國(guó)的收益相對(duì)于東盟其他成員國(guó)的較低，原因可能是由GMS目前基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平低等，妨礙了資源的進(jìn)一步有效利用。此外各國(guó)出于對(duì)政治、安全等因素的考慮，使得GMS對(duì)外開放速度慢、層次少、水平低所導(dǎo)致。

由此，本文的結(jié)論是：中國(guó)對(duì)GMS區(qū)域的直接投資是貿(mào)易創(chuàng)造性的。中國(guó)可以鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)勞動(dòng)密集型、出口競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的行業(yè)與企業(yè)通過對(duì)外直接投資形式進(jìn)行轉(zhuǎn)移，這是進(jìn)一步深化GMS戰(zhàn)略合作的一個(gè)重要方向，它不僅可以通過將國(guó)內(nèi)過剩生產(chǎn)能力轉(zhuǎn)移到GMS開拓當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)，最大限度實(shí)現(xiàn)已掌握的生產(chǎn)技術(shù)價(jià)值，還可以繞開各種貿(mào)易壁壘帶動(dòng)原材料、中間品及技術(shù)的出口，促進(jìn)對(duì)GMS貿(mào)易的增長(zhǎng)。

[1] Mundell,R.A.,International Trade and Factor Mobility.American Economic Review,1957.

[2] 丘立成.論國(guó)際直接投資與國(guó)際貿(mào)易之間的聯(lián)系[J].南開經(jīng)濟(jì)研究,1999(6).

[3] 張海波,閆國(guó)慶.東亞新興經(jīng)濟(jì)體對(duì)外直接投資的貿(mào)易效應(yīng)研究[J].國(guó)際經(jīng)貿(mào)探索,2010(6).

[4] 劉志雄,高歌.CAFTA框架下中國(guó)對(duì)東盟投資效應(yīng)的實(shí)證研究[J].東南亞縱橫,2011(1).

[5] 賴石成,鐘偉.中國(guó)與東盟各國(guó)間的貿(mào)易與FDI關(guān)系實(shí)證研究[J].東南亞縱橫,2011(7).