二手船舶抵押融資的制約因素與對策

劉洋高勁

(上海海事大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，上海 201306)

近年來，我國越來越重視航運(yùn)業(yè)發(fā)展，于2009年頒布了《國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)上海加快發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和先進(jìn)制造業(yè)建設(shè)國際金融中心和國際航運(yùn)中心的意見》，將國際航運(yùn)中心建設(shè)作為今后上海市經(jīng)濟(jì)建設(shè)的主要工作目標(biāo)。由于航運(yùn)業(yè)具有船舶價(jià)值高、資產(chǎn)回收周期長等特點(diǎn)，在抵押融資過程中受到了很大程度的限制。目前，上海市僅有交通銀行、工商銀行、中國銀行等幾家國有商業(yè)銀行開展了船舶貸款業(yè)務(wù)。然而，大型國有銀行在開展船舶融資業(yè)務(wù)時(shí)，更加青睞大型航運(yùn)企業(yè)，而中小航運(yùn)企業(yè)融資往往比較困難。目前，中小航運(yùn)企業(yè)只能通過資產(chǎn)抵押或互保的形式獲得貸款，然而各個(gè)航運(yùn)企業(yè)又缺乏相互信任。要破解這一難題，就需要推動以船舶資產(chǎn)為抵押、船舶收益為還款來源的船舶融資項(xiàng)目進(jìn)程。

一、二手船舶融資存在的制約因素

(一)銀行貸款融資困難

1.商業(yè)銀行對航運(yùn)業(yè)的特點(diǎn)、風(fēng)險(xiǎn)和管理等認(rèn)識不足。目前我國商業(yè)銀行開展的航運(yùn)業(yè)信貸業(yè)務(wù)比較少。主要是由于銀行對航運(yùn)業(yè)的市場行情、技術(shù)水平、國際法規(guī)、船運(yùn)過程、運(yùn)輸風(fēng)險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)防范管理方法等不夠了解。而航運(yùn)業(yè)中涉及到二手船舶融資時(shí)，其關(guān)聯(lián)的參與者和環(huán)節(jié)較多，商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)控制和防范難度較大。因此，商業(yè)銀行為二手船舶提供貸款的積極性普遍不高。

2、商業(yè)銀行對于航運(yùn)業(yè)采取盲目風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的方式。商業(yè)銀行普遍認(rèn)為投資航運(yùn)業(yè)會面臨負(fù)債高、信用低、管理難度大等風(fēng)險(xiǎn)，因此，在為航運(yùn)業(yè)提供銀行貸款時(shí)相當(dāng)謹(jǐn)慎。這種針對航運(yùn)業(yè)的盲目風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避，其實(shí)是錯(cuò)誤的，商業(yè)銀行只要熟悉和掌握航運(yùn)業(yè)的特點(diǎn)，全面、科學(xué)地分析航運(yùn)業(yè)企業(yè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行有效的管理，可以將貸款風(fēng)險(xiǎn)降至最低。

(二)擔(dān)保融資比較困難

1.信用擔(dān)保融資困難。目前我國地方航運(yùn)業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模普遍偏小，并且大部分資產(chǎn)集中在土地、碼頭、廠房、船臺及專用機(jī)械設(shè)備上，因此，航運(yùn)業(yè)的總體資產(chǎn)負(fù)債率較高，2009年航運(yùn)業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率更是高達(dá)82%。另外，航運(yùn)業(yè)的速動資產(chǎn)較少，2009年的平均速動比率只有0.68。由于航運(yùn)企業(yè)的銷售利潤率較低(2009年航運(yùn)業(yè)的平均銷售凈利潤率為2.39%)，使得其信用等級普遍偏低，因此信用擔(dān)保融資困難。

2.尋找擔(dān)保企業(yè)困難。由于航運(yùn)業(yè)合同金額大，周期較長，有些運(yùn)輸合同金額甚至要達(dá)數(shù)百萬元，運(yùn)輸周期長達(dá)1—2年。因此，如果航運(yùn)業(yè)采用企業(yè)擔(dān)保的方式很難實(shí)現(xiàn)融資目標(biāo)。此外，航運(yùn)業(yè)專業(yè)性較強(qiáng)，提供擔(dān)保的企業(yè)需要具備專業(yè)技術(shù)和豐富經(jīng)驗(yàn)。即使一些有實(shí)力的企業(yè)愿意提供擔(dān)保，但由于缺乏對航運(yùn)業(yè)的了解，為了規(guī)避擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)，一般也不愿為其提供擔(dān)保。目前，我國一些諳熟航運(yùn)業(yè)特點(diǎn)的公司，通常通過收取一定比例的傭金，為航運(yùn)企業(yè)的融資提供擔(dān)保，但擔(dān)保公司收取的傭金比較高，這樣會增加航運(yùn)業(yè)的籌資成本，因此很多航運(yùn)業(yè)企業(yè)不愿意采取這種方式進(jìn)行融資。

二、二手船舶抵押融資模式分析

(一)二手船舶抵押融資的概念

二手船舶抵押融資，是抵押人(船主)為了取得運(yùn)營資金或者是船舶的繼續(xù)建造資金，以自己所擁有的二手船舶為抵押物向商業(yè)銀行或者其他金融機(jī)構(gòu)申請貸款。航運(yùn)企業(yè)如果需要采用這種方式融資，必須具有合法方式取得的二手船舶買賣合同、資信證明等，并且以不轉(zhuǎn)移占有的方式來將二手船舶抵押給商業(yè)銀行，作為債權(quán)的擔(dān)保，獲取資金。當(dāng)然，如果債務(wù)人(船主)不按期履行償還債務(wù)本金和利息義務(wù)，債權(quán)人(商業(yè)銀行)有權(quán)依法將該財(cái)產(chǎn)折價(jià)或者拍賣、變賣該財(cái)產(chǎn)的價(jià)款優(yōu)先受償。

(二)二手船舶價(jià)格評估

對于商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)來說，受理船主的二手船舶抵押貸款，首先必須對其進(jìn)行價(jià)格評估，并據(jù)此決定具體的貸款數(shù)量和償還期限、利率等。二手船舶價(jià)評方法主要有以下五種:

1.市價(jià)折余法。以被估船舶在目前全新狀況下的市場通行價(jià)格為基礎(chǔ)，減去以現(xiàn)行市價(jià)計(jì)算的折舊和損耗來計(jì)算現(xiàn)值的，其公式為:

PN=PR－W1－W2－W3

其中:PN為船舶現(xiàn)值，PR為船舶的重量價(jià)格，即該船用現(xiàn)行市場價(jià)格的材料、人工和設(shè)備一次恢復(fù)重建的總價(jià)。W1為船舶的有形損耗，W2為被估船舶的功能性損耗，W3為被估船舶的經(jīng)濟(jì)性損耗。

2.市場售價(jià)類比法。以市場上類似船舶的全新狀況下的現(xiàn)行市場價(jià)格為參照，找出被評估船舶與類似參照船舶之間的價(jià)格差異，得到被估船舶的全新市場價(jià)格。

3.重置價(jià)格法。在很難找到相同或類似的船舶作為估價(jià)依據(jù)時(shí)可采用此法。此法分為三種:

(1)指數(shù)調(diào)整法。根據(jù)被評估船舶的原始賬面價(jià)值記錄、國家公布的物價(jià)變動指數(shù)以及本行業(yè)歷年來統(tǒng)計(jì)得到的船舶產(chǎn)品價(jià)格上升指數(shù)來計(jì)算重置價(jià)格:PR=PC*K。式中:PC為船舶原始賬面價(jià)值;K為國家或行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格上升系數(shù)。

(2)細(xì)節(jié)分析法。在很難得到被估船舶的原始賬面價(jià)值上升指數(shù)，或又找不到相同或類似船舶的市場價(jià)格作為參照，但船舶的技術(shù)資料及圖紙資料保存完整的情況下，可以采用細(xì)節(jié)分析法來求其重要價(jià)格PR。

(3)功能價(jià)值法。這是按新形成的參照船型(最先進(jìn)水平的船舶)的現(xiàn)值功能折減率來評估船舶重置價(jià)格的一種方法，適合于對被估船舶原價(jià)值未知時(shí)使用。

4.收益現(xiàn)值法。通過對被估船舶在使用壽命期間能為其所有者帶來的收益，按一定的折現(xiàn)率折算成現(xiàn)值作為被估船舶價(jià)值的方法。簡言之，就是投資者對其投資可能得到回報(bào)的一種預(yù)側(cè)。此法又分為靜態(tài)及動態(tài)兩種測算方法。

5.外匯換算法。這種方法是根據(jù)外匯匯率變化程度調(diào)整資產(chǎn)價(jià)值的方法，適用于以前用外匯從國外進(jìn)口的二手船舶作為現(xiàn)值評估。按照目前會計(jì)制度的規(guī)定，匯率的變動不能增減原資產(chǎn)進(jìn)口用幣的價(jià)值，但以前使用外匯支付的部分在用人民幣換算成現(xiàn)值時(shí)會發(fā)生變化，而進(jìn)口船舶時(shí)用人民幣支付的部分則保持幣值不變PR=PF*RF+PRMB。式中:PF為二手船舶購進(jìn)時(shí)支付的外幣值，RF為該船舶評估時(shí)外匯調(diào)劑匯率，PRMB為二手船舶購進(jìn)時(shí)支付的人民幣值。

(三)二手船舶抵押融資登記的程序

第一，進(jìn)行初審。船舶抵押登記部門的收件人員對船主提供的相關(guān)資料進(jìn)行初審。主要審查證件資料是否真實(shí)、齊全及是否符合要求。第二，進(jìn)行外勘評估。即由金融機(jī)構(gòu)的抵押調(diào)查員實(shí)地調(diào)查二手船舶情況，以確認(rèn)抵押范圍、抵押價(jià)值等。第三，審查批準(zhǔn)。抵押審查員復(fù)核、審查完船主的抵押書面證明材料后，綜合調(diào)查人員的實(shí)地調(diào)查報(bào)告，提出審查的意見并報(bào)主管領(lǐng)導(dǎo)審批，以決定是否給予抵押貸款。第四，審批同意之后發(fā)證發(fā)款。領(lǐng)導(dǎo)審批完后，抵押監(jiān)證員對二手船舶抵押合同進(jìn)行監(jiān)證蓋章，在抵押當(dāng)事人繳納有關(guān)規(guī)費(fèi)之后，發(fā)給抵押權(quán)人《在建船舶抵押證明書》。抵押登記由船主與商業(yè)銀行有關(guān)人員共同登記辦理，船主交納一定的費(fèi)用。船舶抵押合同原則上包括《外匯擔(dān)保合同》《抵押合同》《船舶所有權(quán)登記表》等。

三、緩解二手船舶抵押融資困難的對策建議

(一)明確界定“二手船舶抵押貸款”的法律定義

二手船舶是指區(qū)別于新建船舶的營運(yùn)船舶，其與新建船舶的最大區(qū)別在于其使用時(shí)間和價(jià)值決定上。對于新建船舶，其價(jià)值往往由船廠的生產(chǎn)成本和利潤決定，而對于二手船舶，其主要由市場決定價(jià)格。明確界定二手船舶抵押貸款的法律定義，有利于解決二手船舶融資中產(chǎn)生的法律糾紛。

(二)明確二手船舶的所有權(quán)和抵押權(quán)

船主擁有二手船舶的所有權(quán)是其可以設(shè)定船舶抵押權(quán)的前提，因此二手船舶必須獲得由法律認(rèn)可的所有權(quán)。但是針對二手船舶作為抵押物，價(jià)值始終處于動態(tài)變化的特點(diǎn)，我國目前可以借鑒國外浮動擔(dān)保制度，來確定抵押擔(dān)保物的價(jià)值。并明文規(guī)定抵押人在違反貸款協(xié)議時(shí)，二手船舶已經(jīng)產(chǎn)生的運(yùn)營收益全部并作抵押物的價(jià)值。

(三)健全二手船舶抵押登記制度

通過立法來規(guī)定二手船舶抵押登記申請材料，同時(shí)規(guī)定必須在材料上載明可以識別的基本信息，比如二手船舶的種類、長度、寬度及深度、容量、建造地以及過去的交易記錄等，以便商業(yè)銀行在受理抵押貸款時(shí)能夠更好地了解二手船舶的真實(shí)情況。同時(shí)，要根據(jù)二手船舶的市場變化，及時(shí)變更登記，以降低抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)。

(四)完善二手船舶的抵押權(quán)實(shí)現(xiàn)制度

由于二手船舶抵押貸款的特殊性，相關(guān)的法律法規(guī)應(yīng)當(dāng)允許抵押合同雙方的當(dāng)事人在合同中另外約定抵押權(quán)的實(shí)現(xiàn)方式。比如，設(shè)定接管二手船舶的權(quán)利，使用抵押人設(shè)施及抵押權(quán)人的權(quán)利，在無力償還債務(wù)時(shí)，繼續(xù)使用二手船舶運(yùn)營的權(quán)利等。這樣不僅能夠保全和提高抵押物(二手船舶)價(jià)值，而且能更有效地發(fā)揮抵押物的融資功能，促進(jìn)二手船舶抵押貸款融資模式的廣泛運(yùn)用。

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