國際收支的代表理論綜述

李 萍 劉永泉

（1、南京大學(xué)商學(xué)院 江蘇 南京 210093；2、嘉興職業(yè)技術(shù)學(xué)院 浙江 嘉興 314036）

國際收支平衡是各國宏觀經(jīng)濟中的一個目標。一國的國際收支主要包括兩部分內(nèi)容：一是對外貿(mào)易，二是資本流動。前者主要包括進口與出口，稱為經(jīng)常賬戶；后者包括跨國資本的流入與流出，稱為資本賬戶。國際收支是這兩個賬戶共同作用的結(jié)果。在國際貿(mào)易理論中，由于不考慮貨幣因素，國際貿(mào)易被假設(shè)為易貨貿(mào)易，所以貿(mào)易平衡被視為一個假定的先決條件。但事實上，國際貿(mào)易是以貨幣作為交換媒介來進行的，貿(mào)易是內(nèi)生的，必然會存在貿(mào)易不平衡現(xiàn)象。另外一個方面，國際資本流動也會存在不平衡。一國的國際收支不平衡會對本國的宏觀和微觀經(jīng)濟產(chǎn)生一定的沖擊，因此國際經(jīng)濟學(xué)家非常關(guān)注國際收支平衡機制，并且提出了種種調(diào)節(jié)國際收支平衡的理論和學(xué)說。按照時間的順序包括：古典的國際收支調(diào)節(jié)機制、國際收支的彈性分析法、國際收支的乘數(shù)法、國際收支吸收法、國際收支貨幣分析法和蒙代爾-弗萊明模型。

一、古典的國際收支調(diào)整機制

在1870—1914年實行金本位制的時期，人們極其自然地把沒有國際金銀流動作為外部平衡（經(jīng)常賬戶平衡x=m）的標志。直到第一次世界大戰(zhàn)前，古典的國際收支調(diào)整機制一直主宰國際金融領(lǐng)域。古典理論認為經(jīng)濟是一個穩(wěn)定的動態(tài)系統(tǒng)，經(jīng)濟的均衡是自動調(diào)節(jié)的。在古典的國際收支調(diào)整機制中，最有影響力的理論是休謨（Hume）在基于金本位和貨幣數(shù)量論提出的著名的價格—現(xiàn)金流動機制，即國際收支通過市場力量借助于相對價格不斷自動恢復(fù)平衡的動態(tài)內(nèi)在機制。休謨認為貴金屬的輸出輸入可以完全自動解決國際收支的不平衡問題。價格—現(xiàn)金流動機制在國際資本流動規(guī)模較小的一個相當長的時期內(nèi)，占據(jù)了國際收支理論的主導(dǎo)地位，并對后來的學(xué)者產(chǎn)生了大的影響，國際收支貨幣分析法的支持者正是從休謨的觀點中得到了啟示。

二、國際收支的彈性分析法

20世紀30年代金本位制度崩潰后，國際收支的彈性分析法應(yīng)運而生。國際收支的彈性分析法最早由英國經(jīng)濟學(xué)家瓊·羅賓遜（J.Robinson）提出，它將馬歇爾（A.Marshall）的供給彈性和需求彈性理論應(yīng)用到國際收支中來，主要分析匯率貶值（或升值）對貿(mào)易收支的影響。根據(jù)這一理論，貨幣貶值（或升值）可以改變國內(nèi)外商品的相對價格，引起進出口商品需求的相對變化，在失業(yè)的條件下，這種需求變化可以被產(chǎn)出和就業(yè)的變化所滿足，從而實現(xiàn)貿(mào)易收支的改善，其關(guān)鍵取決于“彈性條件”，即著名的馬歇爾—勒納條件（Marshall-Lerner condition）。20世紀30年代各國實行競爭性的貨幣貶值，因而匯率變動頻繁，這種匯率的劇烈波動究竟對國際收支會帶來什么樣的影響，引起了經(jīng)濟學(xué)家和政治家的廣泛關(guān)注，因此彈性分析法建立之后，立即聲名大振，風靡一時，幾乎成為當時各國是否采用貨幣貶值來調(diào)節(jié)國際收支的主要政策依據(jù)。

國際收支彈性理論認為，當以各國貨幣表示的本國價格與外國價格保持不變時，本幣貶值降低了本國商品在外國市場上的價格，同時提高了外國商品在本國市場的價格（本幣升值的時候，情況正好相反），根據(jù)需求定理，本幣貶值將刺激出口增加，導(dǎo)致進口下降。另一個方面對于本國出口商而言，由于本幣貶值，本國出口等量的商品能夠換得更多的本國貨幣；而對于國內(nèi)進口商而言，進口等量的商品需要支付更多的本幣，故一般來說貨幣貶值有利于出口，不利于進口。同時匯率貶值使得支出在本國商品與國外商品間發(fā)生轉(zhuǎn)換。本幣貶值后本國的出口商品對于國外消費者而言變得相對便宜，國外消費者的支出從國產(chǎn)品轉(zhuǎn)移到進口品上來，故外國市場對國內(nèi)出口產(chǎn)品的需求增加，本國出口增加；本幣貶值，對于國內(nèi)消費者而言，使外國商品的價格變得相對昂貴，導(dǎo)致本國消費者減少對進口品的需求。所以總體而言，貨幣貶值有利于出口，不利于進口。彈性分析法認為貨幣貶值能否改善國際收支，取決于出口商品的國外需求彈性、出口商品的國內(nèi)供給彈性、進口商品的國內(nèi)需求彈性和進口商品的供給彈性。只有當出口商品的外國需求彈性足夠大，本幣貶值才能引起外國對本國商品更大的需求；在出口商品的外國需求彈性足夠大的前提下，本國出口供給彈性也要足夠大時，也就是說生產(chǎn)供給能力在需求增加的情況下能立即擴大時，貨幣貶值對出口的刺激作用才能夠?qū)崿F(xiàn)?？梢娯泿刨H值對出口的刺激作用要以足夠大的出口需求彈性為前提，通過足夠大的出口供給彈性來實現(xiàn)。同理貨幣貶值對進口的抑制作用也要通過進口商品的需求彈性和進口商品的供給彈性來實現(xiàn)。

該理論對國際收支的討論是針對經(jīng)常項目，而忽略了資本跨國流動對國際收支的影響。需要指出的是，該理論提出之時，資本流動相對于貿(mào)易流動還比較少，貿(mào)易收支幾乎是國際收支的主要內(nèi)容。

三、國際收支的乘數(shù)法和吸收法

兩次世界大戰(zhàn)間隔時期經(jīng)濟混亂，使得國際收支理論轉(zhuǎn)移了對成古典國際收支調(diào)節(jié)機制的關(guān)注。在布雷頓森林體系之后，由于凱恩斯經(jīng)濟學(xué)的流行，凱恩斯理論在國際收支理論中廣泛應(yīng)用，使得很多研究放棄了古典模型核心所在的相對價格調(diào)整之說，研究轉(zhuǎn)向借助于通過收入或就業(yè)的變動來調(diào)整外部平衡，即研究重心轉(zhuǎn)移到國內(nèi)經(jīng)濟條件與國際收支平衡之間的相互作用上。代表理論有兩個：國際收支的收入乘數(shù)法和吸收法。收入乘數(shù)法考慮的是收入變化對國際收支的影響，通過引入外貿(mào)乘數(shù)，說明收入的各個不同的組成部分對國際收支所產(chǎn)生的積極作用和消極影響，以及研究貨幣貶值誘發(fā)的收入變化對國際收支的影響。該理論的主要持征是強調(diào)收入對國際收支的自動調(diào)節(jié)作用。但值得注意的是，收入變化不能完全扭轉(zhuǎn)國際收支的逆差和順差，而只能使原來狀況發(fā)生一定程度的變化。這一理論也存在著明顯的缺陷：首先，仍屬于局部均衡分析法，從前面的論述與推導(dǎo)中我們可以看出該模型是建立在一系列假設(shè)基礎(chǔ)上的。如果放松其中一條假設(shè)，該理論都不能成立，其只適用于非充分就業(yè)經(jīng)濟。其次，與彈性理論一樣將經(jīng)常項目等同于國際收支，不符合國際資本流動日趨頻繁和重要的經(jīng)濟現(xiàn)實。最后，其基本政策含義是主張實行獎出限入的貿(mào)易政策，這種“以鄰為壑”的政策不利于世界經(jīng)濟的發(fā)展，在當今世界也越來越行不通。因此該理論關(guān)于收入對國際收支的影響分析并不完善。

而吸收分析法強調(diào)的是吸收即支出對國際收支的影響，同樣，它不僅研究吸收對國際收支的影響，而且研究貨幣貶值誘發(fā)的支出變化對國際收支的影響，吸收分析法將彈性分析法向前推進了一大步。吸收法是凱恩斯乘數(shù)理論與國際收支彈性分析法的結(jié)合，該分析法針對彈性分析法只考慮匯率變動的缺陷，采用收入水平和支出行為來分析貶值對貿(mào)易收支的影響。故在分析通過貨幣貶值改善貿(mào)易收支問題上，比彈性分析法更為完善。吸收法強調(diào)只有當一國國內(nèi)總支出（吸收）增加小于國民收入的增加時，該國的國際收支才能得以改善。與同是建立在凱恩斯主義宏觀經(jīng)濟學(xué)基礎(chǔ)上的彈性分析理論相比，吸收分析理論采用了一般均衡分析的方法，將收入、支出等國民經(jīng)濟變量與國際收支結(jié)合起來進行分析，這是其成功之處。但是，吸收分析法同樣存在著明顯缺陷：首先，國民收入恒等式是一個會計等式，兩者之間并非是單向的因果關(guān)系，一國的國民收入、吸收與其貿(mào)易收支之間無疑存在著復(fù)雜的相互影響，吸收理論的邏輯基礎(chǔ)是不堅固的；其次，吸收分析法同樣忽略了資本的國際流動。

在50至60年代，隨著凱恩斯主義的流行，國際收支的收入乘數(shù)分析法和吸收分析法占據(jù)了國際收支理論的統(tǒng)治地位。但這兩種分析法，基本上排除了資本流動，與古典學(xué)說一樣，僅考慮到貿(mào)易收支而忽略了國際資本流動對國際收支的影響，仍然停留在國際收支經(jīng)常項目的調(diào)整上。這種缺陷直到60年代才有所改觀，由詹姆斯·米德（J.Meade）等人提出，經(jīng)后人逐步發(fā)展形成完整的體系。

四、國際收支的貨幣分析法

由于國際資本在國際收支中地位的不斷提高，甚至居于首要地位，前面這些傳統(tǒng)的國際收支分析法（彈性分析法、收入分析法、吸收分析法）不適用解釋20世紀70年代以來各國在國際收支中出現(xiàn)的問題。一些極有價值的開放經(jīng)濟動態(tài)模型紛紛涌現(xiàn)，其中貨幣主義興起。其主要代表人物有蒙代爾（R.Mundell，1968，1971）、約翰遜（H .Johnson，1972）、弗倫克爾（J.Frenkel，1974）等人。國際收支的貨幣分析法（monetary approach to the balance of payments）強調(diào)國際收支的本質(zhì)是一種貨幣現(xiàn)象，該理論從一國貨幣供需的均衡角度來分析國際收支，可見國際收支的貨幣分析法是從休謨的思想中得到了啟示。在該理論中如果一國在國際收支方面處于赤字狀態(tài)，其國際儲備資產(chǎn)必然外流，而國際儲備外流意味著該國的貨幣供給超出了它的貨幣需求。同理國際收支盈余意味著該國的貨幣供給小于它的貨幣需求。國際收支的貨幣理論于70年代初期被人們理解和接受。自此以后在許多方面得到了擴展和改進。這一分析法的實質(zhì)是封閉經(jīng)濟條件下的貨幣主義理論在開放經(jīng)濟條件下的引申，將國際收支視為一種貨幣現(xiàn)象。貨幣分析法采用長期存量均衡分析方法分析國際收支，將國際收支不平衡看作是貨幣存量不平衡的結(jié)果，與傳統(tǒng)的價格—鑄幣流動機制理論一樣，強調(diào)的是國際收支的自動調(diào)節(jié)機制；與后者不同的是，它的側(cè)重點不是相對價格的變化，而是貨幣供求的變化。該理論認為國際收支的任何失衡都反映貨幣市場失衡。在固定匯率制下，一國貨幣供給大于需求時，該國國際收支出現(xiàn)逆差；當貨幣需求大于貨幣供給時，國際收支出現(xiàn)逆差。在浮動匯率制下，由于匯率起著調(diào)節(jié)國際收支的作用，因此貨幣市場的不平衡將通過匯率的變化反映出來。

60年代初期，蒙代爾（Mundell）和弗萊明（Flem ing）更新了國際收支調(diào)整的傳統(tǒng)觀點，蒙代爾—弗萊明模型研究了在固定匯率制和浮動匯率下貨幣政策和財政政策對宏觀經(jīng)濟變量的效果，認為采用針對外部平衡的貨幣政策和針對內(nèi)部的財政政策，能夠同時達到這兩個目標。蒙代爾—弗萊明模型強調(diào)一國怎樣通過貨幣政策和財政政策的搭配來實現(xiàn)宏觀經(jīng)濟的內(nèi)外均衡。

關(guān)于國際收支的調(diào)節(jié)問題一直以來都是國際經(jīng)濟學(xué)家關(guān)注的熱點問題。目前，國際收支調(diào)節(jié)機制仍然不健全，多種機制之間難以協(xié)調(diào)，這給國際貿(mào)易健康發(fā)展帶來不利影響。因此，對國際收支問題的研究具有理論和現(xiàn)實的意義。

[1]莫瑞斯·奧波斯特富爾德：高級國際金融學(xué)教程[M].中國金融出版社，2002.

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