歐債危機(jī)形勢(shì)下的我國(guó)金融政策選擇

孫曉娟，丁世華

（1.廈門(mén)理工學(xué)院商學(xué)系，福建廈門(mén) 361000；2.廈門(mén)大學(xué)嘉庚學(xué)院，福建廈門(mén) 361000）

歐債危機(jī)形勢(shì)下的我國(guó)金融政策選擇

孫曉娟1，丁世華2

（1.廈門(mén)理工學(xué)院商學(xué)系，福建廈門(mén) 361000；2.廈門(mén)大學(xué)嘉庚學(xué)院，福建廈門(mén) 361000）

在歐洲債務(wù)危機(jī)愈演愈烈的情況下，我國(guó)必須通過(guò)宏觀調(diào)控來(lái)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整及經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)型。本文基于對(duì)歐債危機(jī)的背景、形成原因及對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生影響的分析，給出金融政策方面的相應(yīng)對(duì)策建議。

歐債危機(jī)；金融政策；金融風(fēng)險(xiǎn)

1 歐債危機(jī)的由來(lái)

1.1 歐債危機(jī)的含義

歐債危機(jī)是繼2008年金融危機(jī)之后，以希臘財(cái)政問(wèn)題為導(dǎo)火線爆發(fā)的歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)。主權(quán)債務(wù)是指一國(guó)以自身主權(quán)為擔(dān)保向國(guó)外金融機(jī)構(gòu)借款而形成的債務(wù)。歐盟經(jīng)濟(jì)的停滯發(fā)展，各同盟國(guó)財(cái)務(wù)赤字的相繼出現(xiàn)，以及希臘債務(wù)評(píng)價(jià)的下降，使得其無(wú)法再以舊債償新債的方式維持國(guó)家經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，若沒(méi)有外來(lái)資金的幫助，希臘將面臨國(guó)家破產(chǎn)的危機(jī)。倘若希臘破產(chǎn)，希臘靠同盟國(guó)援助所借來(lái)的外債將無(wú)法得到償還，整個(gè)歐盟經(jīng)濟(jì)將面臨著瓦解；同時(shí)，各個(gè)歐盟國(guó)家在主權(quán)債務(wù)惡化與外債負(fù)債累累的情況下，不得不縮減國(guó)家開(kāi)支，降低福利水平，這使得民眾暴亂頻發(fā)，給歐盟國(guó)家政權(quán)的控制和引導(dǎo)造成了阻礙。所以，歐債危機(jī)的爆發(fā)，是一場(chǎng)覆蓋整個(gè)歐洲國(guó)家政治、經(jīng)濟(jì)和社會(huì)矛盾的危機(jī)。

1.2 歐債危機(jī)形成的原因

歐債危機(jī)雖然只是從政府的財(cái)政危機(jī)表現(xiàn)出來(lái)，本質(zhì)上則是其國(guó)家在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)上的不合理導(dǎo)致的，高負(fù)債歐盟國(guó)家一般都是大量舉債來(lái)維持經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)轉(zhuǎn)，在高福利保障、低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的條件下必然會(huì)導(dǎo)致危機(jī)結(jié)果的出現(xiàn)。長(zhǎng)此以往，歐洲債務(wù)在這種經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的惡性循環(huán)下爆發(fā)了主權(quán)債務(wù)危機(jī)。

1.2.1 歐元的大幅升值與美元叫戰(zhàn)。美國(guó)擔(dān)心歐元體系的發(fā)展將挑戰(zhàn)美元的全球地位，一直對(duì)歐元體系的發(fā)展保持著警覺(jué)。希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)出現(xiàn)后，美國(guó)暗中頻頻下調(diào)歐洲國(guó)家的主權(quán)信用評(píng)價(jià)，擾亂歐盟的救助計(jì)劃，這形成了歐債危機(jī)全面爆發(fā)的誘因。

1.2.2 歐元區(qū)沒(méi)有統(tǒng)一的財(cái)政指導(dǎo)政策。雖然歐洲大部分國(guó)家加入了歐盟組織，實(shí)行了統(tǒng)一流通的貨幣政策及統(tǒng)一的央行管理，但是各同盟國(guó)財(cái)政政策并不相同。在央行奉行保守的貨幣政策又沒(méi)有統(tǒng)一財(cái)政指導(dǎo)政策的背景下，形成了各同盟國(guó)先天不足的經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀，一旦國(guó)家經(jīng)濟(jì)遭遇危機(jī)，同盟國(guó)難以出臺(tái)符合自身國(guó)情和發(fā)展現(xiàn)狀的貨幣指導(dǎo)政策。這也是希臘國(guó)家只能通過(guò)借外債減開(kāi)支的方法維持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的根本原因。

1.2.3 歐洲銀行的信貸擴(kuò)張嚴(yán)重。歐盟國(guó)家與個(gè)人大量舉債，歐盟資產(chǎn)杠桿乘數(shù)甚至超過(guò)了爆發(fā)次貸危機(jī)的美國(guó)。在高福利保障、低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的條件下，經(jīng)濟(jì)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)增大，導(dǎo)致了歐債危機(jī)的必然出現(xiàn)。

1.2.4 歐洲失業(yè)率高，勞動(dòng)結(jié)構(gòu)不規(guī)范。歐洲大部分國(guó)家普遍存在著老齡化程度高的問(wèn)題，勞動(dòng)力市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的不規(guī)范以及國(guó)家高福利政策的饋贈(zèng)嚴(yán)重抑制了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的發(fā)展，使得民眾失業(yè)率持續(xù)增長(zhǎng)。這是歐債危機(jī)下各負(fù)債國(guó)債務(wù)加劇的根本原因。

2 歐債危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響

2.1 歐債危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的正面影響

（1）歐盟一體化國(guó)家為解決債務(wù)問(wèn)題，尋求自身發(fā)展，將會(huì)在經(jīng)濟(jì)上對(duì)我國(guó)的重視增加，有助于我國(guó)經(jīng)濟(jì)的上升。在美元與歐元相對(duì)持、北美發(fā)展不景氣的階段，我國(guó)作為外匯儲(chǔ)備量最大的國(guó)家，成為歐盟負(fù)債國(guó)家最大的資金來(lái)源希望。這樣，我國(guó)可以借歐盟國(guó)家對(duì)我國(guó)的側(cè)重與其他國(guó)家加強(qiáng)合作關(guān)系，并創(chuàng)造良好的貿(mào)易條件，同時(shí)，還可以提升我國(guó)在國(guó)際舞臺(tái)上的發(fā)言權(quán)和影響力。（2）歐債危機(jī)、美國(guó)次貸危機(jī)，使得美元與歐元的形象大跌，而我國(guó)在1997年亞洲金融危機(jī)堅(jiān)持人民幣不貶值和穩(wěn)健的貨幣政策，使得人民幣的影響力越來(lái)越大，有利于實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化的發(fā)展步伐。（3）歐盟歐債危機(jī)國(guó)家的債務(wù)問(wèn)題，有利于加快我國(guó)企業(yè)“走出去”的步伐，實(shí)現(xiàn)企業(yè)國(guó)際化，同時(shí)，還加大我國(guó)收購(gòu)國(guó)外的優(yōu)質(zhì)企業(yè)的可能性，進(jìn)而促進(jìn)我國(guó)在國(guó)外市場(chǎng)上的自我經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

2.2 歐債危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響

（1）歐洲債務(wù)危機(jī)導(dǎo)致人民幣“被升值”、歐盟國(guó)家貿(mào)易縮減，我國(guó)的出口貿(mào)易形勢(shì)嚴(yán)峻。同時(shí)，在歐債危機(jī)的影響下，各國(guó)可能會(huì)實(shí)行貿(mào)易保護(hù)原則。而歐盟又是中國(guó)最大的出口市場(chǎng)，其目前占中國(guó)出口量的比重約在18%到21%之間。如果來(lái)自歐盟的外需下降，中國(guó)出口的穩(wěn)定將受到影響，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)也面臨著更多的制約。（2）影響到我國(guó)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。主要發(fā)達(dá)國(guó)家量化寬松政策，將會(huì)導(dǎo)致投資者對(duì)人民幣的增持，其他貨幣的投機(jī)資本流入可能增加，加大我國(guó)輸入性通脹風(fēng)險(xiǎn)，熱錢(qián)的監(jiān)控難度將會(huì)擴(kuò)大，國(guó)家貨幣政策的宏觀調(diào)控也會(huì)變得異常艱難。（3）外匯儲(chǔ)備縮水問(wèn)題。歐債危機(jī)的爆發(fā)，很可能會(huì)導(dǎo)致歐洲各國(guó)出現(xiàn)債務(wù)重組，歐元價(jià)值的下跌。這都將會(huì)加大我國(guó)外匯儲(chǔ)備的風(fēng)險(xiǎn)，造成我國(guó)外匯儲(chǔ)備的損失，外匯儲(chǔ)備縮水嚴(yán)重。（4）歐盟各國(guó)與美國(guó)對(duì)華的心態(tài)都會(huì)帶有一定的特殊性。美國(guó)借助歐債危機(jī)對(duì)我國(guó)暗中出手，破壞我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，或者歐盟各西方國(guó)家為轉(zhuǎn)移債務(wù)危機(jī)，向我國(guó)外匯儲(chǔ)備下套，聯(lián)手美國(guó)對(duì)我國(guó)就人民幣匯率、出口信貸等問(wèn)題進(jìn)行施壓的可能性很大，從而使我國(guó)面臨著巨大的風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)。

3 歐債危機(jī)形勢(shì)下的我國(guó)金融政策

3.1 增加消費(fèi)需求是戰(zhàn)略布局

我國(guó)政府應(yīng)積極地參與到拉動(dòng)市場(chǎng)消費(fèi)需求數(shù)量的宏觀調(diào)控上來(lái)，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在競(jìng)爭(zhēng)力，使我國(guó)的產(chǎn)業(yè)化更加接近國(guó)際化的發(fā)展標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)，積極地推動(dòng)產(chǎn)業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的提高，堅(jiān)決摒棄完全走政府主導(dǎo)的投資拉動(dòng)型經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式。

3.2 人民幣匯率改革與金融穩(wěn)定

政府應(yīng)不斷完善人民幣匯率形成機(jī)制，積極地促進(jìn)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的多元化與合理化，加強(qiáng)對(duì)跨境資本流動(dòng)的監(jiān)督，以保障我國(guó)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)安全和穩(wěn)定國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)我國(guó)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。

3.3 高度重視政府債務(wù)問(wèn)題，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制

中國(guó)不僅要注重主權(quán)債務(wù)規(guī)模的控制，更要注重如何化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)應(yīng)積極地拓展地方政府與中央政府的融資渠道，特別是著力解決地方債務(wù)的財(cái)務(wù)問(wèn)題，實(shí)現(xiàn)全國(guó)財(cái)政平衡。同時(shí)，對(duì)中央與地方政府資產(chǎn)的財(cái)務(wù)清算，實(shí)行嚴(yán)格的資產(chǎn)財(cái)務(wù)管理，使得政府的每一份收入、每一份支出都有據(jù)可查、有理可考。

3.4 轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)

我國(guó)政府應(yīng)積極地探索金融資本轉(zhuǎn)化的方法模式，使我國(guó)的經(jīng)濟(jì)向依靠投資、消費(fèi)、凈出口協(xié)調(diào)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的方式轉(zhuǎn)變，并倡導(dǎo)企業(yè)降低生產(chǎn)成本，堅(jiān)決禁止資產(chǎn)泡沫現(xiàn)象的出現(xiàn)，同時(shí)，發(fā)揮中國(guó)的比較優(yōu)勢(shì)，調(diào)整我國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，使得中國(guó)經(jīng)濟(jì)在全球經(jīng)濟(jì)目前不確定的環(huán)境下能做到“量”的保證和“質(zhì)”的飛躍。

4 歐債危機(jī)給我國(guó)的啟示

4.1 樹(shù)立金融安全意識(shí)

在經(jīng)濟(jì)全球化的時(shí)代背景下，我們必須加強(qiáng)對(duì)國(guó)際金融自由化的認(rèn)識(shí)，并深刻認(rèn)識(shí)到金融風(fēng)險(xiǎn)對(duì)國(guó)家安全及社會(huì)穩(wěn)定的重大影響，加強(qiáng)金融安全意識(shí)的樹(shù)立，并進(jìn)一步完善國(guó)家金融安全戰(zhàn)略。

4.2 采取多種策略以應(yīng)對(duì)歐債危機(jī)可能造成的沖擊

積極借鑒歐美發(fā)達(dá)國(guó)家應(yīng)對(duì)歐債危機(jī)的舉措，充分利用國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和國(guó)際市場(chǎng)，舒緩輸入性通貨膨脹的壓力，面對(duì)外幣貶值、商品漲價(jià)等風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)應(yīng)加強(qiáng)防范措施及抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。

4.3 維護(hù)國(guó)家安全和利益，防范有關(guān)國(guó)家轉(zhuǎn)嫁債務(wù)危機(jī)

作為一個(gè)發(fā)展中的社會(huì)主義大國(guó)，我們時(shí)時(shí)刻刻都應(yīng)保持清醒的頭腦，牢固樹(shù)立居安思危的意識(shí)，密切關(guān)注并有效防范歐美發(fā)達(dá)國(guó)家轉(zhuǎn)嫁其自身債務(wù)危機(jī)的不道德行為。

4.4 抓住拓展我國(guó)參與國(guó)際制度制定權(quán)利的機(jī)遇

我國(guó)應(yīng)起到引導(dǎo)其他國(guó)家在多邊場(chǎng)合討論歐美發(fā)達(dá)國(guó)家的債務(wù)問(wèn)題的作用，以督促歐美國(guó)際主要貨幣發(fā)行國(guó)采取負(fù)責(zé)任的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，并適時(shí)提出倡議國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融制度的改革，拓展我國(guó)參與國(guó)際規(guī)則制定的權(quán)利。

[1]李禮輝.歐債危機(jī)與金融監(jiān)管改革[J].資本市場(chǎng),2012(2).

[2]韓曉琴.歐債危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響及其應(yīng)對(duì)[J].桂海論叢,2011(6).

[3]劉可元.歐債危機(jī)對(duì)我國(guó)外債管理的啟示及相關(guān)政策建議[J].吉林金融研究,2012(2).

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1008-178 X（2012）09-0185-02

2012-06-11

孫曉娟（1964-），女，黑龍江哈爾濱人，廈門(mén)理工學(xué)院商學(xué)系教授，碩士，從事宏觀經(jīng)濟(jì)研究。