頁巖氣革命的市場邏輯

○ 文/陳衛(wèi)東

頁巖氣革命的市場邏輯

○ 文/陳衛(wèi)東

若要中國頁巖氣開發(fā)后來居上，其規(guī)劃應與中國經(jīng)濟的體量和對能源的渴求相匹配。市場經(jīng)濟的基本原則和規(guī)律是不可逾越的。

毋庸置疑，美國頁巖氣革命大大拓寬了人們對油氣資源的認識。相對于經(jīng)過運移富集的常規(guī)油氣而言，頁巖油氣基本上是原生原儲，單位體積的資源豐度很低。業(yè)界有個形象的說法：找到一個常規(guī)油氣田就是“抱了個大金娃娃”，而將相對富集的頁巖氣塊體稱之為“甜點”。

歐洲有家咨詢公司對頁巖氣革命為何發(fā)生在美國而不是在歐洲進行了分析，分“地下”和“地上”兩個部分進行比較，結(jié)論并不復雜?！暗叵隆币蛩兀簝勇裆睢迂S度和勘探程度，歐洲均不如美國；“地上”因素：區(qū)塊獲得和退出的難易、油田技術(shù)服務隊伍的多少、社會分工充分與否、石油工業(yè)界的企業(yè)家精神、技術(shù)管理創(chuàng)新能力、融資的便利與否還有人口密度的高低等，美國比歐洲更加優(yōu)越。兩者相比，主要是“地上”因素的優(yōu)越促成了“頁巖氣革命”發(fā)生在了美國，而不是歐洲。

2006年，美國頁巖氣的產(chǎn)量只是其天然氣消費總量的1%，2011年達到了25%，年產(chǎn)量超過1300億立方米，超過了中國同年的總消費量。短短幾年間，美國由準備大規(guī)模進口天然氣到可能大規(guī)模出口天然氣的轉(zhuǎn)變，震撼了世界能源行業(yè)。頁巖氣非常規(guī)的發(fā)展，向世人展示了美國開發(fā)此類“貧礦”在商業(yè)上的高效率。

正是美國社會的高效率支撐了其頁巖氣開發(fā)的高效率。從這個角度看，我們就比較容易理解，為什么頁巖氣革命會而且只能發(fā)生在美國。

這兩年，頁巖氣熱潮席卷全球，議論最熱的國家當屬中國。按照中國政府權(quán)威的“十二五”規(guī)劃，2015年底，我國頁巖氣產(chǎn)量將達到65億立方米。根據(jù)美國的經(jīng)驗，在快速上產(chǎn)的投資期，生產(chǎn)1立方米的天然氣需要投資0.8~1美元的投資。以此計算，中國在“十二五”期間，頁巖氣的投資應在160億~180億美元。這種計算完全類比了有約20年頁巖氣發(fā)展歷史的美國，但沒有考慮中國還在頁巖氣發(fā)展的初期階段。

現(xiàn)在，美國鉆一口頁巖氣水平井包括壓裂的平均費用為300萬美元，而中國現(xiàn)在的頁巖氣鉆井成本要比美國高3~4倍。即使中國人有很強的學習能力，要達到65億立方米的產(chǎn)能，累計總投資可能超過300億美元，換算成人民幣大概是2000億元。要在5年內(nèi)達到這一產(chǎn)量，年均投資要400億元人民幣左右，這不是一個小數(shù)。如果有數(shù)十家上百家公司參與，平均每家投入數(shù)億元/年，不算太多。如果只有3~5家公司參與，每家要投入上百億元人民幣/年，不論多大規(guī)模的公司，都是個不小的壓力。

足夠的投資對發(fā)展事業(yè)是必不可少的，但更重要的是投進去的資金一定要有回報，要能增值地流出來。只有資本獲得合理回報，資金流形成良性循環(huán)，事業(yè)才能持續(xù)發(fā)展，否則就會失敗。

過去200年，人類的財富積累超過了過去2000年，人類社會和文明得到了巨大的進步和發(fā)展。究其原因，最重要的是兩個原因。一是人類發(fā)明了向社會各界籌措資金的制度與辦法。這就是股份公司制和金融市場。二是為了保證投進去的資本能回報投資人，流進去還能增值地流出來，人類還創(chuàng)造了治理和監(jiān)管籌融資和投資的規(guī)則、法律和完善的制度。這兩個原因就是我理解的“市場經(jīng)濟”的基本原則。人類社會的巨大進步、人類財富的巨大積累要歸功于市場經(jīng)濟的創(chuàng)立和完善。

美國頁巖氣革命得益于美國成熟而又充滿活力的市場經(jīng)濟。若要中國頁巖氣開發(fā)后來居上，與中國經(jīng)濟的體量和對能源的渴求相匹配，市場經(jīng)濟的基本原則和規(guī)律是不可逾越的。不尊重市場基本原則和規(guī)律就沒有可持續(xù)的高效率。沒有持續(xù)的高效率，就不可能把頁巖氣這樣的“貧礦”有效益地、持續(xù)不斷地、大規(guī)模地開發(fā)出來。這就是市場的邏輯，我相信。