海工市場能否避免周期性風險：訪克拉克松公司常務董事Martin Stopford先生

本刊記者 胥苗苗

歐美債務危機的持續(xù)發(fā)酵，世界經(jīng)濟的疲軟不舉，使得世界造船航運業(yè)也深陷泥淖苦苦掙扎。為了自救，世界各船廠紛紛把目光轉(zhuǎn)向海工裝備制造業(yè)，從而掀起了新一輪海工裝備投資熱潮，尤其是中國，熱情更加高漲。那么，世界海工裝備制造業(yè)前景如何？是否已出現(xiàn)過熱跡象？為此，本刊記者專訪了克拉克松公司（Clarkson）常務董事Martin Stopford先生。

油價對海工市場構(gòu)成支撐

如何看待海工裝備制造市場？Stopford認為，該行業(yè)長期以來都處于一種不景氣的狀態(tài)，大部分海洋石油公司勉強維持生計。20世紀90年代是該行業(yè)非?！柏毨А钡氖?，平均日收益指數(shù)只有30個點。2000年開始出現(xiàn)轉(zhuǎn)機，日收益指數(shù)一路攀升，2006年達到了178點的頂峰，2006年以后平均日收益指數(shù)又下跌到70點。綜合來看，2000年到2010年這十年，平均日收益指數(shù)為92點，比20世紀90年代好很多。

油價是海工市場的晴雨表。Stopford分析指出，根據(jù)國際能源署（IEA）2010年對石油價格的預測，在現(xiàn)有環(huán)保政策下，到2035年石油價格將上漲到每桶140美元；如果限制二氧化碳濃度在450ppm以下的措施在全球范圍得到有效實施，石油價格則可能降為每桶92美元。從這個角度而言，高價的“現(xiàn)行政策”是海工市場發(fā)展的最有利條件。因為海洋石油開發(fā)是一個高成本行業(yè)，而且隨著開采深度的逐步加大和離岸的距離越來越遠，成本會變得越來越昂貴。

Stopford指出，支持油價高企的還有經(jīng)濟因素。中國、印度、東南亞、南美洲等地區(qū)全球化進程加快，這意味著石油需求還會進一步增加。當然，OECD國家出現(xiàn)的需求減緩或下降從某種程度上會削弱這種需求，但非OECD國家需求的快速增長會對此進行抵消。目前，非OECD國家每年的人均石油消費量不到1噸，而OECD國家每年的人均石油消費量為4～5噸。

Stopford強調(diào)，現(xiàn)有海工設施的服役年齡為海工市場的長期發(fā)展提供了保證。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，海洋平臺的交付數(shù)量自1973年石油危機以后立即出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，在1982年曾創(chuàng)下500艘的峰值。1987年，交付的平臺數(shù)量又降為不到100艘，并且這種水平差不多保持了10年之久。1997年開始，交付平臺數(shù)量出現(xiàn)過幾次小高峰，2008年交付量達到了頂峰。

基于上述分析，Stopford認為，現(xiàn)階段海工市場正處于周期性巔峰向下的位置。

更多深水油田或?qū)⑼懂a(chǎn)

世界有10大主要產(chǎn)油區(qū)。其中，中東是最大的石油生產(chǎn)商，其次是西非和北美。據(jù)統(tǒng)計，目前世界海洋石油的日產(chǎn)量是2590萬桶。綜合來看，水深、離岸距離和天氣狀況對海洋作業(yè)以及生產(chǎn)成本都會產(chǎn)生重要影響。例如，中東地區(qū)油田的平均水深只有61米，成本相對較低。

談到海洋石油生產(chǎn)增長趨勢，Stopford指出，1984年到1998年間，海洋石油產(chǎn)量增長非常迅猛，達到了每天2500萬桶的數(shù)量，之后一直徘徊在這一水平。為什么會出現(xiàn)這種情況？原因之一就是油田壽命，隨著時間的推移，開采量會隨之下降。原因之二是油價。研究發(fā)現(xiàn)，海洋石油產(chǎn)量與油價變化之間有一個大約8年時間的時滯。按此邏輯，石油生產(chǎn)應該在油價發(fā)生了大的變化之后8年的時間做出反應。

Stopford進一步分析指出，如果價格持續(xù)上漲，那么將帶來石油產(chǎn)量的進一步增加，2020年日產(chǎn)量很有可能超過3100萬桶。目前，全球有超過1700個有開發(fā)潛能的油田，其中132個位于超過1500米深的水域，還有273個位于500米到1499米的水深處。因此，如果油價合理，很多項目將陸續(xù)開工，特別是一些深水區(qū)的項目。

最近20年，近海石油項目的主要趨勢是向深水區(qū)轉(zhuǎn)移，開采深水油田將提供更多的工作崗位，因此，這對近海投資者而言具有積極的意義。對于近海石油開發(fā)，Stopford預計，2010年到2015年這5年產(chǎn)量將上漲21%，其中增幅最大的區(qū)域主要在里海、南美和非洲。

周期性衰退能否出現(xiàn)

20世紀70年代，繁榮的海工制造業(yè)陷入低谷，直到1983年，半潛式鉆井平臺都很難再吸引到投資者。因此，業(yè)界普遍擔憂，海工市場從“繁榮到破裂”的周期性風險是否會再次發(fā)生？對此，Stopford分析指出，目前自升式鉆井平臺為924艘，其中移動式生產(chǎn)設施僅為302艘。這說明過去大多數(shù)近海開采使用固定平臺。然而，隨著水深的增加，這一趨勢將發(fā)生改變。

Stopfrod表示，目前的海工裝備制造訂單中有1042個移動平臺，118個固定平臺，總價值1370億美元。如果我們對這些訂單進行認真分析，就能夠非常清楚地看到重量級的訂單都集中在一些結(jié)構(gòu)物類型上。最大的訂單是鉆井船，目前有49個在建項目（占總量的79%），其次是深水區(qū)自升式平臺，目前有150個在建項目(占總量的40%)，再次是深水半潛式平臺（占總量的28%）。2011年，移動鉆井市場開始異?；钴S，足以證明這些市場的發(fā)展速度。到2011年4月1日，移動式鉆井裝置訂單達37個，這些訂單主要來自于一些大的投資商。

在談到海工裝備制造方面是否存在泡沫時，Stopford表示，到目前為止，海工市場的投資主要集中在鉆井領域，該領域與海工的周期性發(fā)展非常吻合。而且，隨著鉆井領域投資的飽和，其他領域的需求將開始被投資者關(guān)注。對于整個海工市場而言，這不失為一個利好消息。因此，未來將有更多“實力強大”的船企盯上海工制造業(yè)這塊“肥肉”，并且進入海工裝備制造業(yè)領域拼殺。這預示著海洋工程裝備市場正進入一個風險與機遇并存的時代。

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Martin Stopford先生，畢業(yè)于牛津大學，擁有倫敦大學國際經(jīng)濟學博士學位。目前，擔任克拉克松公司的常務董事和克拉克松PLC的首席運營官。此外他還擔任倫敦卡斯商學院、中國大連海事大學、紐卡索大學和哥本哈根商學院的客座教授。他撰寫的《海洋經(jīng)濟學》第三版自2009年出版以來，成為被廣泛采用的航運教科書。