轉(zhuǎn)戰(zhàn)債市好分羹

劉勁文

隨著歐債危機的持續(xù)發(fā)酵以及國內(nèi)經(jīng)濟增速的下滑，A股市場又陷入持續(xù)震蕩調(diào)整。相對股市的“捉摸不定”，去年9月以來，債券市場卻一路走高。

從政策角度看，債券市場正面臨巨大的發(fā)展機遇。統(tǒng)計顯示，2011年我國股票融資達5073億元，上市公司債券融資僅1707.4億元，兩者差距甚大，顯示出目前債券市場在整個金融市場中處于“跛腳”狀態(tài)和未來巨大的發(fā)展空間。今年1月召開的全國證券期貨監(jiān)管工作會議上，提出大力發(fā)展債券市場，進一步豐富和完善我國債券市場的品種，充分發(fā)揮債券市場的融資功能。隨著債券市場的擴容，投資者可以選擇的債券標的也會日益增多。在政策的推動下，債券市場發(fā)展的春意可謂方興未艾。

當前的宏觀經(jīng)濟環(huán)境也為債市延續(xù)牛市行情提供了好的時機。一般情況下，在經(jīng)濟趨緩、通脹見頂回落、貨幣緊縮臨近尾聲的階段，債券將迎來建倉和配置良機。數(shù)據(jù)顯示，2012年一季度GDP同比增長8.1%，相較2011年四季度已呈現(xiàn)趨緩態(tài)勢；而2012年3月份以來CPI總體上也已處于見頂回落階段。2012年P(guān)PI連創(chuàng)新低，這一方面反映企業(yè)需求回落、經(jīng)濟增長較為乏力，另一方面也預(yù)示著通脹進一步趨緩。在此背景下，今年央行已兩次降準和一次降息，資金面趨于寬松亦助力支持債券市場的上漲。

由此可見，債券市場近期延續(xù)牛市行情將是大概率事件。但是，對于普通投資者而言，投資債券非常陌生，大多數(shù)投資者也缺乏相關(guān)的專業(yè)知識，若想從債市未來依舊可期的行情中分一杯羹，投資債券型基金將是一個不錯的選擇。

受益于債市的上升行情，來自WIND資訊的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2012年5月27日，229只開放式債券基金今年以來全線飄紅，同期平均累計漲幅達到4.78%。投資債券型基金不僅可以彌補自身專業(yè)性的不足，同時也省心省力。

在眾多的債券投資品種中，信用債是不錯的選擇。信用債的票息相對較高，以目前市場情況來看，中等評級、5年期的企業(yè)債票息可以達到5%、6%，利差比國債高出兩三個百分點。為補償發(fā)債企業(yè)的信用風險、信用債較低的市場流動性及利息稅成本等，即便在經(jīng)濟增長預(yù)期不明朗的時期，信用利差的大幅下降也不現(xiàn)實。目前的市場利率居高且有下行趨勢，這將增加信用債的配置價值。當經(jīng)濟有見底跡象、企業(yè)盈利拐點來臨時，信用債的投資機會將充分顯現(xiàn)。

目前，多家基金公司都已出擊信用債市場，發(fā)行信用債產(chǎn)品，并取得了不錯業(yè)績。如匯添富信用債基金，4月末的單周凈值增長率高達0.89%，在當期所有債券型基金中排名第一，今年以來的收益率更達到5.9%。此外，匯添富增強收益?zhèn)鹨脖憩F(xiàn)不俗，今年以來的收益率超過5.8%。匯添富基金投資管理團隊對行業(yè)和上市公司方面較強的研究能力和豐富經(jīng)驗，能有效地助力債市個券基本面研究，在信用債投資中更有利于對信用風險的準確把握。同時，基于深刻的宏觀理解和對久期的調(diào)整準確，匯添富基金過去幾年很好地把握住了債市的主要波動脈絡(luò)，其在本輪債市行情下的中長期投資績效也很值得期待。

投資者不妨適時轉(zhuǎn)型，精心布局一定比例的債券理財產(chǎn)品，以滿足在低風險情況下取得較為穩(wěn)健收益的理財需求。