銀行業(yè)的高利潤傷害了誰

譚德波

“企業(yè)利潤那么低，銀行利潤那么高，有時候自己都不好意思公布。”民生銀行行長洪崎在2011年年末在一次公開論壇上的發(fā)言是個楔子，公開揭示銀行業(yè)與實體經(jīng)濟(jì)之間矛盾的另一面。

砍掉銀行壞賬，搞公司化改革，同時監(jiān)控系統(tǒng)性風(fēng)險，一度是中國金融體系的頭等大事。但實際上，銀行蠶食實體部門利潤，擠壓其他金融形式生長空間，導(dǎo)致金融體系“畸形”發(fā)育，這個議題卻長期被有意無意地忽略。

尤其有必要反思銀行業(yè)在過去兩年大規(guī)模信貸擴張中所扮演的角色。

下金蛋的銀行

2012年的春節(jié)快到了，但珠三角銀行業(yè)的支行行長們依舊躊躇滿志，一邊盤算著6位數(shù)年終獎是投房產(chǎn)還是炒港股，也一邊盤算著另謀高就。獵頭每天禮貌地打電話到辦公室“問候”，如果你運氣好，會聽到行長們拿起電話，輕描淡寫地說“哦，知道了。”對獵頭來說，只要行長舍得跳槽，20萬到30萬的傭金足以補償這番謙卑。

“去年批下來的支行數(shù)量根本用不完，還能開兩家，但關(guān)鍵是行長太難招了。”在深圳金融圈，支行行長已開始和保薦人并列成為最奇缺人才。支行行長感覺良好，一是因“任重”，支行是最基本的盈利單位，“復(fù)制”一家支行就等于增加一個贏利點，銀行豈敢怠慢；二是因“權(quán)高”，對轄區(qū)一般貸款有預(yù)審大權(quán)，支行行長到企業(yè)考察，企業(yè)會把照片和稿子貼在網(wǎng)站顯著位置，如大規(guī)格領(lǐng)導(dǎo)蒞臨一般。

支行行長銀行內(nèi)外“兩頭吃香”始于2008年底，“4萬億”驅(qū)動下的信貸擴張成就了這個人才領(lǐng)域的賣方市場。2009年，一些城商行已把支行行長年薪推高到了從未有過的100萬元，令同儕咋舌。背后大環(huán)境則是銀監(jiān)會當(dāng)年放寬了中小銀行分支機構(gòu)的市場準(zhǔn)入門檻，城商行在地方政府等股東的推動下搞“脫本地化”大躍進(jìn)，在異地的兇猛擴張催生了海量的“行長需求”，直到2011年上半年齊魯銀行詐騙案案發(fā)，該輪熱潮才被叫停。

擴張動力來自利潤，從2009年開始，在A股市場上，除了茅臺，沒有誰比得上銀行，銀行利潤超過A股上市公司利潤總額1/2的“奇跡”不斷上演。2010年，滬深兩市2000多家上市公司凈利潤16471.8億元，同期銀行利潤達(dá)8991億，約相當(dāng)于前者的53.9%。2011年前3季度，A股公司實現(xiàn)凈利潤1.48萬億，同期，銀行累計實現(xiàn)凈利潤為8173億，銀行利潤和上市公司盈利的比例已上升到55.2%，增加了2個百分點。

銀行為何能下金蛋？在銀行財報里，“息差”是永遠(yuǎn)的主角。目前，中國銀行業(yè)超過80%的利潤來自息差，國外這個比例僅為40%~60%，美國銀行業(yè)則早在2000年就把息差對利潤占比降到了56%。

中國銀行的息差有多大？以1年期貸款為例做粗略計算，2011年7月7日中國人民銀行最近一次加息后，利率達(dá)6.56%，而同期零存整取利率僅3.1%，差額3.46%，在國外，存貸差一般在1.5%~2%，超過2.5%便屬少見。

“即便以其他發(fā)展中國家作參照，這個利潤也高了點。”一位資深銀行業(yè)研究人士對記者分析說，發(fā)展中國家資本市場不發(fā)達(dá)，銀行在融資體系中必然占據(jù)主導(dǎo)，但銀行利潤高得如此“離譜”很少，在印度、巴西等金磚國家，銀行利潤和上市公司盈利比值也不會這么高。

抽血股市

“經(jīng)過這些年改革，銀行最大的變化是什么？”幾年前，在為內(nèi)地一座城市的銀行監(jiān)管機構(gòu)進(jìn)行業(yè)務(wù)培訓(xùn)時，一位監(jiān)管部門官員問了中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇這個問題。郭田勇當(dāng)時回答很簡單，“最大的改變嘛，以前從銀行借錢可以不還，現(xiàn)在不還就不行啦?！?/p>

中國銀行業(yè)的改革路徑廣為人知，改革時“砍壞賬”，改革后“控風(fēng)險”，后者將存貸比、壞賬率、撥備率，以及資本充足率的監(jiān)控作為重點?！霸谫Y本充足率方面，中國監(jiān)管的嚴(yán)格程度有過之無不及。”郭田勇分析，目前中國已采用第三版巴塞爾協(xié)議規(guī)定，在全球直接融資占主要份額的經(jīng)濟(jì)體中，中國監(jiān)管嚴(yán)格程度已算較高水平，但嚴(yán)格監(jiān)管卻引發(fā)了“兩難危機”。

“銀行不斷放貸，但資本充足率要維持不變，就必須去融資來充實資本金?！迸d業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委說，股市最怕銀行融資，銀行將核心資本充足率提高1個點，由于杠桿效應(yīng)的存在，銀行必須從股市“抽血”幾十億，上百億，這對本來就“差錢”的中國股市來說，影響可想而知。

數(shù)據(jù)印證了魯政委的話，以2010年為例，A股1.01萬億融資中，4270億分配給銀行股，占比超過40%，A股出了一身虛汗。股民早已司空見慣：融資前，行長都熱衷于進(jìn)行“我行不會再融資”的表態(tài)，但話音剛落，幾十上百億的融資計劃又橫空出世。

“股市不是受證監(jiān)會監(jiān)管，而是央行和銀監(jiān)會在管。”有分析人士對記者“打趣”說，央行發(fā)了太多貨幣，結(jié)果是導(dǎo)致“通脹之下無牛市”，而銀監(jiān)會的厲害之處在于用資本充足率這根繩子拴住了銀行的脖子，讓銀行不得不經(jīng)常從股市抽血，銀行一翻身，股市便夜不能寐。

和普通上市公司相比，銀行融資堪稱天文數(shù)字，但為何總能順利通關(guān)？以上人士分析，銀行對中國經(jīng)濟(jì)的地位不言而喻，作為中國金融領(lǐng)域最高監(jiān)管機構(gòu)的“三會”，銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會新一期換屆都是清一色“銀行面孔”，甚至連證監(jiān)會主席也“投奔”銀行而來，這是銀行業(yè)崇高地位的側(cè)影。

一位曾做過證監(jiān)會發(fā)審委委員的人士還對記者說，在一些管理部門眼里，金融業(yè)的主導(dǎo)是銀行，其他金融形式的重要性差很遠(yuǎn)，長期以來，很多人都從實用主義角度看待資本市場，要籌資的時候就去力挺，帶來“麻煩”時就把它邊緣化，或者稍微漲一漲，就說它有泡沫，而銀行從來沒誰說過有泡沫。

如果說金融體系是個浴缸，那么中國銀行業(yè)早已變成一只大象。大象洗澡，其他人的空間就沒有了。除了股市外，一度“熱門”的小額貸款公司也遭受銀行“入侵”的威脅。“回報率不及銀行，還有誰愿意做小額貸款?！惫镉聦π☆~貸款公司的前景并不樂觀。他說，目前，中國普通銀行凈資本回報率都能超過22％，小額貸款公司不能吸收存款，只能靠股東資本金，資金成本遠(yuǎn)比銀行高，但資本回報率卻可能趕不上銀行，還有誰會愿意做小額信貸？

記者在沿海一些地區(qū)的實地調(diào)查發(fā)現(xiàn)，不少小額信貸公司由于資本金不夠，效益不好，索性做起了銀行和企業(yè)的“中介”，收取介紹費，和擔(dān)保公司沒有區(qū)別。

“銀行固然重要，但中國還需要其他的新金融形式。”廣東金融學(xué)院代院長，中國金融轉(zhuǎn)型與發(fā)展研究中心主任陸磊分析，中國的銀行過于強大，一方面擠占了信托、信用合作社等金融形式的生存空間。另一方面，過分龐大的銀行業(yè)將本該由其他金融形式承擔(dān)的風(fēng)險集聚于一身，如果形成系統(tǒng)性危機，將不堪設(shè)想。他舉例說，如果是信托，主要是高凈值人群參與，同時也自愿承擔(dān)更高風(fēng)險，即便出現(xiàn)損失，涉及面有限，但銀行一旦出問題，則關(guān)系穩(wěn)定和團(tuán)結(jié)。

高利潤的邏輯

“當(dāng)凱恩斯主義在宏觀調(diào)控領(lǐng)域盛行，就注定了銀行改革的斷裂?！标懤谡J(rèn)為。拼命放貸是“下金蛋”，以及彰顯金融系統(tǒng)重要性的唯一方式，為此，中國銀行體系創(chuàng)造的巨大流動性堪稱全球奇觀。

陸磊選取了2011年4月末的節(jié)點舉例，中國當(dāng)月廣義貨幣（M2）余額75.73萬億元，根據(jù)匯率折算約為11.55萬億美元，而美國同期的M2為8.98萬億美元，日本約為9.63萬億美元。這個數(shù)字意味著，盡管經(jīng)濟(jì)體量不及美國，但中國廣義貨幣存量卻比美國多。為什么中國物價比美國貴，這或許是一個注腳。

“銀行想不賺錢都難，經(jīng)濟(jì)要保八，銀行就不得不拼命放貸，放貸又穩(wěn)賺不賠。”魯政委說，中國的宏觀融資結(jié)構(gòu)中，80%的融資都來自銀行，銀行不斷放貸，這是拉動經(jīng)濟(jì)的必要條件，這在2008年金融海嘯之后尤為明顯。還有分析人士一針見血：中國的銀行業(yè)改革砍掉了沉積已久的壞賬，但銀行作為國家政策工具的角色并未被動搖過，每逢經(jīng)濟(jì)形勢變化，銀行便挺身而出充當(dāng)政策調(diào)控的最“給力”工具。

對中國銀行業(yè)的行業(yè)定位和盈利模式，嗅覺最靈敏的是國外投資者。就在儲戶不得不忍受負(fù)利率之苦的時候，美國銀行、淡馬錫等國外投資者早已從對中國銀行業(yè)的減持中賺得缽滿盆盈。2009年至今，外資投行共減持套現(xiàn)2230億港元，僅美銀一家就套現(xiàn)1433億，高盛、淡馬錫分別套現(xiàn)260億、280億，中資銀行因此被稱為外資金融機構(gòu)的“提款機”。

“提款機”觸發(fā)了經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的民族情緒，“陰謀論”的書籍大行其道，但對改變銀行業(yè)現(xiàn)狀無濟(jì)于事。在投資界，所有基金經(jīng)理都明白行業(yè)選擇的兩個基本法則：一是“好管”，二是“難進(jìn)”，中國銀行業(yè)兩者兼得。壟斷的表現(xiàn)是，一方面，利率管制讓銀行靠3%以上的息差就能“吃肥”，是為“好管”，另一方面，金融業(yè)一直是國有資本的“最后堡壘”，民間資本無法進(jìn)入，業(yè)內(nèi)添丁有限，對外放貸無涯，粥多僧少，是為“難進(jìn)”。外國投資者并非有巴菲特、索羅斯的造詣，而是中國經(jīng)濟(jì)的運行模式看似復(fù)雜，其實太簡單的緣故。

“錢被人家賺了是你當(dāng)初不懂，但沒有認(rèn)識到問題所在，就是你愚蠢了?！痹谝陨戏治鋈耸靠磥?，投資者減持并非“看空”，但根據(jù)“經(jīng)濟(jì)增長靠銀行，銀行賺錢靠增長”的中國邏輯，投資者看空的確不是銀行，而是銀行背后經(jīng)濟(jì)增長模式的壽命。如今，經(jīng)濟(jì)增長必將放緩已成共識，放貸“保八”的模式未來不可持續(xù)，當(dāng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入調(diào)結(jié)構(gòu)階段，便是銀行暴利戛然而止之時。

助長宏觀層面的扭曲僅是硬幣一面，傷害微觀個體更需關(guān)注。不必說民間借貸，也不必談資金體外循環(huán)，銀行正規(guī)貸款也時常讓中小企業(yè)“吃不消”。記者近期對廣東、浙江部分地區(qū)的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，一些外資行、中小銀行對企業(yè)的利率已達(dá)15%以上，加收費，企業(yè)融資成本在15%~20%之間。

根據(jù)我國政策，高于同期銀行貸款利率4倍就屬高利貸，這些貸款都是“擦邊球”。即便是大銀行，企業(yè)融資成本也普遍在8%以上。一位東部發(fā)達(dá)城市的銀行監(jiān)管部門人士曾私下告訴記者，每到季度末，銀行監(jiān)管部門為了維護(hù)和地方的關(guān)系，會做一些“好看的”中小企業(yè)融資報告提交給地方，但實際上，能得到貸款的中小企業(yè)從來都是少數(shù)。

“銀行體系太龐大，又缺乏獨立性，要改變宏觀融資結(jié)構(gòu)，又必須轉(zhuǎn)變增長方式。路很長，但要做好準(zhǔn)備。”不論是銀行從業(yè)者還是分析人士，很少有人會否認(rèn)銀行業(yè)未來在于實體經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)是否夯實，當(dāng)實體經(jīng)濟(jì)變成“為銀行服務(wù)”的時候，銀行如果摔倒，將跌得更慘。但問題在于，做出改變的決心在哪里？