匯率變化和中韓貿(mào)易發(fā)展研究

北京大學(xué) 李鐘燦

中韓兩國(guó)貿(mào)易額會(huì)受許多因素的影響，例如兩國(guó)的關(guān)稅及貿(mào)易開放政策力度、包括匯率在內(nèi)的兩國(guó)貿(mào)易環(huán)境、各國(guó)經(jīng)濟(jì)技術(shù)水平、基于國(guó)家特殊經(jīng)濟(jì)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)等等。

以上各因素對(duì)中韓貿(mào)易的影響雖無輕重差別，但從1992年兩國(guó)建交之后的貿(mào)易發(fā)展來看，兩國(guó)交易結(jié)算手段，即兩國(guó)貨幣對(duì)美元匯率變化，對(duì)中韓貿(mào)易量的變化產(chǎn)生著重要作用。因此，本文將重點(diǎn)分析1992年以后中韓兩國(guó)匯率政策的變化情況，這些政策給兩國(guó)貨幣對(duì)美元匯率變化帶來的影響，人民幣對(duì)韓元匯率變化情況，以及研究匯率變化對(duì)兩國(guó)貿(mào)易產(chǎn)生的影響等相關(guān)問題。

兩國(guó)匯率政策有共同點(diǎn)，都從初期以限制為主的外匯政策逐步轉(zhuǎn)變成強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)原理的政策形式。雖然政策轉(zhuǎn)變時(shí)間不同，但都是在兩國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和市場(chǎng)開放進(jìn)程中顯示出的相似特征。這與兩國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)國(guó)際社會(huì)的貢獻(xiàn)度日益加大和資本市場(chǎng)逐步加強(qiáng)開放程度有關(guān)。于是在中韓兩國(guó)在貿(mào)易發(fā)展方面都將外匯政策視為首要的課題。

兩國(guó)貿(mào)易額從1991年的324,488萬美元上升到2010年的20,720,000萬美元，約增長(zhǎng)60倍，在這段過程中兩國(guó)匯率政策也發(fā)生了很大變化。尤其是人民幣受到升值壓力，步入實(shí)質(zhì)性升值階段后對(duì)兩國(guó)貿(mào)易產(chǎn)生了巨大影響。因此，本文將重點(diǎn)探討這些匯率變化對(duì)兩國(guó)貿(mào)易發(fā)展方向產(chǎn)生的影響，及自1997年韓國(guó)外匯危機(jī)后中韓兩國(guó)外匯政策對(duì)兩國(guó)貿(mào)易額產(chǎn)生的影響。

1 中韓兩國(guó)匯率政策變化

中韓兩國(guó)匯率政策自1992年兩國(guó)正式建交后發(fā)生了不小的變化。中國(guó)過去采取的匯率政策更多注重政府主導(dǎo)，而非尊重市場(chǎng)原理。但隨著中國(guó)持續(xù)的貿(mào)易順差和國(guó)際收支順差，以及來自世界的很大的人民幣升值壓力，中國(guó)的匯率制度和外匯相關(guān)政策發(fā)生了巨大變化。本節(jié)將分析自1992年以來，中韓兩國(guó)外匯政策的階段性變化。

1.1 韓國(guó)外匯政策變化

韓國(guó)的外匯管理政策針對(duì)增大經(jīng)濟(jì)規(guī)模、和擴(kuò)大開放、發(fā)展金融市場(chǎng)，從限制為主的政策發(fā)展成注重市場(chǎng)原理的政策。1990年后，外匯市場(chǎng)的自由化和開放程度取得了快速進(jìn)展，經(jīng)歷1997年外匯危機(jī)以后，韓國(guó)一方面得到IMF金融救助，另一方面進(jìn)行了自由浮動(dòng)匯率制度的變更。而且，相比國(guó)際收支順差，韓國(guó)外匯政策更注重匯率浮動(dòng)的緩和以及市場(chǎng)穩(wěn)定。隨著國(guó)家之間資本流動(dòng)更加自由，韓國(guó)的外匯政策也相比政府限制更加符合市場(chǎng)要求，從而使得外資可以自由進(jìn)出韓國(guó)外匯市場(chǎng)，對(duì)韓國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了重大影響。2008年全球金融危機(jī)以后，韓國(guó)外匯政策優(yōu)化管理外匯保有額和總體宏觀經(jīng)濟(jì)上更加注重穩(wěn)定。因此，韓國(guó)分兩次制定《資本進(jìn)出浮動(dòng)緩和方案》，不斷摸索，力求完備宏觀經(jīng)濟(jì)。

分析韓國(guó)和中國(guó)建交后韓國(guó)外匯政策階段性變化如下：1992年1月，允許非韓國(guó)籍人士直接取得韓國(guó)國(guó)內(nèi)上市股票；同年9月，修訂《外匯管理法》，修改經(jīng)常交易相關(guān)規(guī)定，將原來的“原則上限制，允許特殊情況”的方針改為“原則上自由，限制特殊情況”。1994年4月，通過《第一階段外匯自由化措施》，實(shí)現(xiàn)了大部分企業(yè)和外匯銀行的國(guó)外營(yíng)業(yè)活動(dòng)及外匯交易的自由化。1994年12月，發(fā)布《外匯制度改革計(jì)劃》，大力推進(jìn)外匯自由化和資本流動(dòng)自由化。

1997年外匯危機(jī)以后，韓國(guó)金融市場(chǎng)接受IMF救助，外匯管理政策急速向自由化發(fā)展。1997年12月廢除匯率每日浮動(dòng)幅度限制的規(guī)定，其實(shí)質(zhì)是將其轉(zhuǎn)變成自由浮動(dòng)匯率制度。而且，1998年7月，實(shí)現(xiàn)了外籍人士國(guó)內(nèi)證券投資自由化。1998年6月，全面推進(jìn)外匯交易自由化。

1999年4月將現(xiàn)有《外匯管理法》修訂為《外匯交易法》，使外匯交易與之前的限制規(guī)定相比，更具有事后管理特性，進(jìn)一步克服和完善了外匯交易自由化方面的弊端。

2001年1月，韓國(guó)政府在1994年發(fā)布《第一階段外匯自由化措施》的基礎(chǔ)上，繼續(xù)發(fā)布了《第二階段外匯自由化措施》。《第一階段外匯自由化措施》實(shí)現(xiàn)了企業(yè)外匯交易自由化，而《第二階段外匯自由化措施》則實(shí)現(xiàn)了私人外匯交易自由化。

2002年4月，韓國(guó)政府發(fā)布《外匯市場(chǎng)中長(zhǎng)期發(fā)展指南》，制定相應(yīng)目標(biāo)，力求截至2011年分三個(gè)階段全面實(shí)現(xiàn)外匯限制規(guī)定的全面自由化，大力推進(jìn)外匯市場(chǎng)的開放。2006年5月，縮短2004年發(fā)布的《外匯市場(chǎng)中長(zhǎng)期發(fā)展指南》計(jì)劃日程，計(jì)劃將截至2009年完成外匯市場(chǎng)的全面自由化?，F(xiàn)在，韓國(guó)外匯市場(chǎng)正大力推進(jìn)以市場(chǎng)原理為主的外匯交易自由化。

經(jīng)過以上多次調(diào)整和改革，韓國(guó)外匯政策顯示出四大特征：第一，外匯交易自由化。這是1997年外匯危機(jī)以后韓國(guó)政府不斷推進(jìn)外匯交易自由化政策取得的成果。第二，最大限度地降低外匯交易自由化帶來的副作用。不斷加強(qiáng)外匯交易事后管理制度，持續(xù)追求外匯交易自由化，逐步加大開放力度，堅(jiān)持穩(wěn)定國(guó)內(nèi)外匯市場(chǎng)和資本市場(chǎng)。第三，加強(qiáng)和國(guó)際社會(huì)的聯(lián)系。1997年外匯危機(jī)以后，加強(qiáng)和IMF、WTO、OECD等國(guó)際機(jī)構(gòu)的交流合作，積極順應(yīng)國(guó)際社會(huì)外匯交易自由化趨勢(shì)，堅(jiān)持推行市場(chǎng)原理為主的外匯政策。最后，擴(kuò)大外匯業(yè)務(wù)涉及機(jī)關(guān)。從以前政府主導(dǎo)的外匯管理政策轉(zhuǎn)變成以市場(chǎng)原理為主的外匯管理政策，大力擴(kuò)軍外匯業(yè)務(wù)管理機(jī)關(guān)規(guī)模，有效搞活相關(guān)業(yè)務(wù)，最終使得任何金融機(jī)關(guān)只要具備一定資格就能開展外匯業(yè)務(wù)。

1997年外匯危機(jī)以后，韓國(guó)這種外匯政策在以市場(chǎng)原理為主自由化、開放化趨勢(shì)方面顯示出主要特點(diǎn)。1997年外匯危機(jī)發(fā)生之前，當(dāng)時(shí)政府推行的政府限制為主外匯政策與增加外匯保有量的愿望相吻合，獎(jiǎng)勵(lì)外匯的流入，抑制外匯的流出。外匯危機(jī)發(fā)生以后，外匯政策轉(zhuǎn)變成“流入和流出自由化”形式，并推行了以市場(chǎng)原理為主的外匯管理政策。而且，為了有效克服外匯交易自由所特有的缺點(diǎn)，即外匯市場(chǎng)不穩(wěn)定和宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)不穩(wěn)定，更加注重外匯自由交易事后的管理工作。

1.2 中國(guó)匯率政策變化

從2000年以后，國(guó)際社會(huì)對(duì)中國(guó)點(diǎn)名批評(píng)，指責(zé)中國(guó)的出口激增和貿(mào)易順差與人民幣的低評(píng)估極其不相符。人民幣對(duì)美元匯率從2005年起持續(xù)升值，但國(guó)際社會(huì)指責(zé)，以2010年平均匯率為基準(zhǔn)，人民幣仍被低評(píng)估20～30%。2005年以前，中國(guó)一直保持1美元兌換8.7人民幣的固定匯率，從2005年起年均約提升5～7%的人民幣價(jià)值，但這與不斷增長(zhǎng)的貿(mào)易順差仍不相符。國(guó)際社會(huì)認(rèn)為，2011年9月，1美元兌換6.38人民幣的匯率，應(yīng)達(dá)到5.5人民幣左右的水平(注1：《中國(guó)的崛起和美中通商糾紛》(2012)參考三星經(jīng)濟(jì)研究所研究報(bào)告)。

從上述分析中可以知道，中國(guó)在出口商品價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力的提升方面不斷承受來自國(guó)際社會(huì)對(duì)人民幣升值的壓力，國(guó)際社會(huì)要求中國(guó)的匯率制度轉(zhuǎn)換成由市場(chǎng)決定匯率的制度。對(duì)此，中國(guó)政府在發(fā)言中表明，中國(guó)是通過多種貨幣籃子制度來決定人民幣匯率，但具體的決定方式仍未向外界公布。而國(guó)際社會(huì)則認(rèn)為，中國(guó)匯率政策尚未由市場(chǎng)決定，仍由政府需要來決定?？墒?，現(xiàn)在中國(guó)所采取的匯率制度是管理浮動(dòng)政策，基本上可以認(rèn)為由市場(chǎng)決定匯率。

表1 中國(guó)的匯率制度變化

中國(guó)從逐步實(shí)施人民幣升值的過程中于1994年1月引入管理浮動(dòng)匯率制度，1999年IMF將中國(guó)劃分成固定匯率國(guó)家?？墒请S著加入世貿(mào)，中國(guó)政府推行了鼓勵(lì)企業(yè)國(guó)外投資政策?？梢哉J(rèn)為這是同時(shí)重視外匯流入和流出的政策。

2005年7月，中國(guó)首次采用管理浮動(dòng)匯率制，對(duì)人民幣實(shí)施1.5%的升值。并于2006和2007年分別升值5.5%、10.9%，三年間共使人民幣升值了約21%。從2008年起把匯率固定在6.82～6.83的水平。

2008年8月5日，中國(guó)發(fā)布，中華人民共和國(guó)國(guó)務(wù)院令第532號(hào)《中華人民共和國(guó)外匯管理?xiàng)l例》，并實(shí)行經(jīng)濟(jì)交易相關(guān)外匯交易自由化。這是繼1996年1月發(fā)布中華人民共和國(guó)國(guó)務(wù)院令第193號(hào)，經(jīng)過1997年1月14日《國(guó)務(wù)院關(guān)于(中華人民共和國(guó)外匯管理?xiàng)l例)修訂決定》后進(jìn)行的又一次修訂。《中華人民共和國(guó)外匯管理?xiàng)l例》是于2008年8月經(jīng)國(guó)務(wù)院第20屆常務(wù)會(huì)議發(fā)布的修訂案，第5條“國(guó)家不會(huì)采取經(jīng)常國(guó)際收支和轉(zhuǎn)移方面的限制措施”實(shí)際上說明開始允許企業(yè)進(jìn)行外匯交易自由化。

2010年6月，中國(guó)發(fā)布管理浮動(dòng)匯率制度的回歸決定。此時(shí)，中國(guó)匯率浮動(dòng)限制幅度為±0.5%，但2012年1月，人民銀行決定，日后逐步擴(kuò)大浮動(dòng)幅度。

中國(guó)的外匯政策和國(guó)際社會(huì)對(duì)中國(guó)外匯管理政策持有的立場(chǎng)所呈現(xiàn)出的特點(diǎn)可以概括為以下四點(diǎn)：第一，持續(xù)的國(guó)際收支順差帶來外匯市場(chǎng)開放壓力。這說明，中國(guó)持續(xù)的國(guó)際收支順差，使國(guó)際社會(huì)認(rèn)為中國(guó)對(duì)外匯流出仍加以限制，中國(guó)外匯市場(chǎng)不斷承受來自資本市場(chǎng)的壓力。第二，人民幣升值壓力。持續(xù)的貿(mào)易收支順差，給中國(guó)帶來國(guó)際社會(huì)對(duì)人民幣升值壓力。第三，外匯限制的緩和。國(guó)際社會(huì)認(rèn)為中國(guó)政府對(duì)外匯市場(chǎng)的限制仍然較嚴(yán)，由中國(guó)政府來決定匯率，國(guó)際社會(huì)要求中國(guó)按照市場(chǎng)原理來決定匯率。第四，快速發(fā)展和開放帶來的外匯管理穩(wěn)定政策。中國(guó)政府將外匯管理聚焦到國(guó)內(nèi)需求穩(wěn)定、國(guó)際收支穩(wěn)定、貿(mào)易持續(xù)發(fā)展和穩(wěn)定以及抑制國(guó)內(nèi)通貨膨脹等方面?？墒侵袊?guó)于2008年通過《中華人民共和國(guó)外匯管理?xiàng)l例》實(shí)現(xiàn)了經(jīng)常交易的外匯自由化。并于2012年1月，由人民銀行發(fā)布公告，擴(kuò)大管理浮動(dòng)匯率制的外匯浮動(dòng)幅度。這說明中國(guó)正在加快外匯市場(chǎng)的開放速度。

2 中韓兩國(guó)匯率變化

通過以上分析，我們了解到中韓兩國(guó)的外匯管理政策都在較短時(shí)間內(nèi)取得高速發(fā)展并推出較多開放政策，這說明兩國(guó)采取了相似的方式。因此，在本節(jié)中，我們將研究?jī)蓢?guó)用將近20多年來的時(shí)間為外匯管理開放政策轉(zhuǎn)變而付出的努力，以及兩國(guó)對(duì)美元匯率變化歷程和兩國(guó)之間的匯率變化歷程。

2.1 人民幣對(duì)美元匯率

中國(guó)政府在美元匯率方面不斷受到升值壓力，并穩(wěn)步推行了升值政策。

圖1 人民幣對(duì)美元平均匯率(單位：人民幣/100美元)

圖1展示的是從1991年到2010年，近20年間人民幣對(duì)美元年平均匯率變化圖。如圖所示，1994年中國(guó)采取管理浮動(dòng)匯率制后，匯率急劇上升。此時(shí)，匯率劇增表示人民幣升值。之后，人民幣持續(xù)受到升值的壓力浮動(dòng)幅度雖不大，但截至2010年人民幣對(duì)美元匯率持續(xù)保持升值態(tài)勢(shì)。尤其，隨著從2005年開始的人民幣升值，截至2008年，匯率下降了近21%。2008年金融危機(jī)以后，匯率浮動(dòng)較穩(wěn)定。2010年中國(guó)發(fā)布向管理浮動(dòng)匯率制度回歸的宣言后，匯率出現(xiàn)±0.5%的浮動(dòng)，給人以匯率浮動(dòng)幅度變小的印象。但2012年發(fā)布浮動(dòng)幅度擴(kuò)大的決定后，如果期待人民幣升值幅度繼續(xù)加大，則需要密切關(guān)注對(duì)美元的匯率變化。

2.2 韓元對(duì)美元匯率

如前所述，韓國(guó)的外匯管理制度以1997年為起點(diǎn)發(fā)生了較大變化。經(jīng)歷1997年外匯危機(jī)以后，轉(zhuǎn)變成自由浮動(dòng)匯率制度，從1991年到2010年間，韓元對(duì)美元匯率變化比較明顯。

圖2 韓元對(duì)美元平均匯率(韓元/1美元)

圖2為從1991年到2010年間韓元對(duì)美元匯率變化圖。1992年，韓國(guó)允許非本國(guó)籍人士取得韓國(guó)上市股票，擴(kuò)大經(jīng)常交易許可幅度，進(jìn)一步開放了資本市場(chǎng)?？墒鞘?990年起實(shí)行的市場(chǎng)平均匯率制度的影響，匯率變動(dòng)不明顯，呈緩慢趨勢(shì)。到了1997年，韓國(guó)引進(jìn)自由浮動(dòng)匯率制度，金融危機(jī)的暴發(fā)，加之受1998年制定的外匯交易法的影響，韓元對(duì)美元匯率急劇上升，引發(fā)韓元大幅升值之后緩慢穩(wěn)定下來。隨著2001年韓國(guó)《第二階段外匯自由措施》和2002年《外匯市場(chǎng)中長(zhǎng)期發(fā)展指南》的出臺(tái)，資本市場(chǎng)的開放進(jìn)一步加快。隨之而來的是韓國(guó)外匯保有量的增多，進(jìn)而提升了匯率，但不久后逐漸保持穩(wěn)定態(tài)勢(shì)。2008年金融危機(jī)暴發(fā)之前，匯率持續(xù)下滑，韓國(guó)外匯市場(chǎng)維持原狀無明顯變化。后來，2008年全球金融危機(jī)的到來，促使韓國(guó)的對(duì)美元匯率開始上升，到2012年維持1美元兌換1，200韓元的水平。

2.3 人民幣對(duì)韓元匯率

關(guān)于人民幣和韓元的關(guān)系，由于中國(guó)采取管理浮動(dòng)匯率制，必須考慮人民幣對(duì)美元匯率和韓元對(duì)美元匯率的聯(lián)動(dòng)性。中國(guó)尚未采取自由浮動(dòng)匯率制，事實(shí)上一直維持著與儲(chǔ)備通貨美元掛勾的聯(lián)動(dòng)關(guān)系來決定匯率的盯住匯率制。對(duì)韓國(guó)來說，從1980年開始維持多通貨籃子制度到1990年初期轉(zhuǎn)換成市場(chǎng)平均匯率制，但市場(chǎng)平均匯率制也和完全遵循市場(chǎng)原理的自由浮動(dòng)匯率制存在明顯差距。韓國(guó)自1997年暴發(fā)金融危機(jī)以后才引入自由浮動(dòng)匯率制并且持續(xù)到現(xiàn)在，所以考慮兩國(guó)匯率，必須同時(shí)考慮各國(guó)通貨和對(duì)美元的匯率關(guān)系。

圖3 人民幣、韓元、美元平均匯率(單位：人民幣/100美元，韓元/1美元，韓元/人民幣1元)

圖3為從1991年到2010年，人民幣對(duì)美元、韓元對(duì)美元以及韓元對(duì)人民幣匯率變化圖。圖中需要注意的是，1997年韓國(guó)轉(zhuǎn)換成自由浮動(dòng)匯率制以后，韓元對(duì)人民幣匯率變化和韓元對(duì)美元匯率變化幾無差別。當(dāng)然，從中國(guó)針對(duì)美元采取管理浮動(dòng)匯率制考慮，除美元之外，由通貨和美元的聯(lián)動(dòng)關(guān)系來決定匯率，所以可以想像，對(duì)除美國(guó)之外采取自由浮動(dòng)匯率制的國(guó)家來說，本國(guó)通貨對(duì)美元匯率和本國(guó)通貨對(duì)人民幣匯率會(huì)顯示出類同的現(xiàn)象?？墒侵袊?guó)和韓國(guó)之間貿(mào)易額增長(zhǎng)率較大，交易額也較多。因此，兩國(guó)貿(mào)易額受匯率影響較大。尤其，會(huì)對(duì)人民幣和韓元匯率產(chǎn)生較大影響。換句話說，兩國(guó)交易用美元來結(jié)算，但實(shí)際上受貿(mào)易額影響較大的是人民幣對(duì)韓元匯率。因此，重要的是和中韓兩國(guó)貿(mào)易相比，兩國(guó)各自對(duì)美元匯率政策和匯率變動(dòng)，會(huì)更多受到來自于彼此外匯管理政策和匯率變動(dòng)的影響。

3 中韓兩國(guó)匯率變化對(duì)貿(mào)易量的影響

通過以上分析，我們了解到中韓兩國(guó)匯率和兩國(guó)貿(mào)易結(jié)算手段即兩國(guó)貨幣分別對(duì)美元匯率的關(guān)系，也確認(rèn)到人民幣對(duì)韓元匯率和韓元對(duì)美元匯率變化幾近相同的現(xiàn)象。

圖4 人民幣對(duì)韓元匯率和中國(guó)對(duì)韓國(guó)出口增長(zhǎng)率(單位：韓元/人民幣1元、%)

圖4顯示中韓兩國(guó)匯率和中國(guó)對(duì)韓國(guó)出口增長(zhǎng)率變化。我們?cè)谶@里比較了1991年到2009年期間，中國(guó)對(duì)韓國(guó)出口增長(zhǎng)率和人民幣對(duì)韓元匯率。匯率是兩國(guó)產(chǎn)品的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力，匯率與中國(guó)出口增長(zhǎng)率成反比被視為完全合理的現(xiàn)象。需要注意的是，如圖4所示，中國(guó)向韓國(guó)的出口對(duì)兩國(guó)通貨匯率做出幾乎百分百正確的反應(yīng)。這恰好說明，我們?cè)谇懊嫠吹降膬蓢?guó)匯率變動(dòng)對(duì)貿(mào)易產(chǎn)生重大影響的預(yù)測(cè)是非常正確的。中國(guó)對(duì)韓國(guó)出口方面，在貿(mào)易結(jié)構(gòu)上，與成品相比，原材料和中間材料所占的比率較高，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力對(duì)出口的影響確實(shí)很大。對(duì)這種貿(mào)易結(jié)構(gòu)方面的分析需要進(jìn)行進(jìn)一步的深度研究。如圖4所示，考慮到貿(mào)易結(jié)構(gòu)，中國(guó)向韓國(guó)的出口對(duì)匯率變動(dòng)做出非常敏感的反應(yīng)。另外中國(guó)向韓國(guó)的出口增長(zhǎng)率受兩國(guó)匯率較大影響?？墒羌偃缰袊?guó)從韓國(guó)進(jìn)口的狀況也顯示和匯率相似的變化情況，就可以從另一個(gè)角度證明匯率是對(duì)兩國(guó)貿(mào)易產(chǎn)生影響的重要原因。這是因?yàn)橹袊?guó)從韓國(guó)進(jìn)口的成品比率較大，和出口的情形不同，不能得出按照貿(mào)易結(jié)構(gòu)，只有價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力對(duì)進(jìn)口產(chǎn)生影響的結(jié)論。當(dāng)然，對(duì)成品來說，某一種進(jìn)口產(chǎn)品的多少，將決定當(dāng)時(shí)本國(guó)內(nèi)需就業(yè)率、經(jīng)濟(jì)狀況等變量?？墒呛统隹诘那樾斡兴煌?，對(duì)以成品為主的進(jìn)口來說，價(jià)格變動(dòng)對(duì)進(jìn)口產(chǎn)生決定性作用。因此，如果中國(guó)對(duì)韓國(guó)的進(jìn)口增長(zhǎng)率顯示出和兩國(guó)匯率一致的變動(dòng)，對(duì)兩國(guó)貿(mào)易來說，可以確定匯率是決定兩國(guó)貿(mào)易額的最重要因素。

圖5 人民幣對(duì)韓元匯率和中國(guó)對(duì)韓國(guó)進(jìn)口增長(zhǎng)率(單位：韓元/人民幣1元、%)

通過圖5顯示中韓匯率和中國(guó)對(duì)韓國(guó)的進(jìn)口增長(zhǎng)率的變化，可以清楚地看到，和出口增長(zhǎng)率相同，中國(guó)的進(jìn)口增長(zhǎng)率和兩國(guó)匯率變動(dòng)幾乎一致。這恰好印證了前面所述的兩國(guó)匯率對(duì)中國(guó)增長(zhǎng)率產(chǎn)生重大影響的結(jié)論。

可以確認(rèn)中國(guó)對(duì)韓國(guó)的出口增長(zhǎng)率也同進(jìn)口增長(zhǎng)率一樣，對(duì)兩國(guó)匯率變化做出敏感的反應(yīng)。這說明，兩國(guó)貿(mào)易不僅必然會(huì)受到貿(mào)易結(jié)構(gòu)或當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)狀況的影響，更會(huì)受到兩國(guó)匯率變化對(duì)其的影響。盡管兩國(guó)貿(mào)易用美元來結(jié)算，但人民幣對(duì)美元匯率和韓元對(duì)美元匯率給兩國(guó)貿(mào)易增長(zhǎng)率沒有產(chǎn)生較大影響。

4 結(jié)論和建議

通過以上論述，我們可以認(rèn)識(shí)到中韓兩國(guó)貿(mào)易對(duì)兩國(guó)的匯率變動(dòng)直接做出敏銳反應(yīng)，在匯率和兩國(guó)貿(mào)易間的變化上存在兩大特點(diǎn)：

第一，中國(guó)實(shí)施浮動(dòng)管理匯率制，韓國(guó)則實(shí)施自由浮動(dòng)匯率制，所以人民幣對(duì)美元匯率或韓元對(duì)美元匯率的變化對(duì)兩國(guó)匯率變化會(huì)產(chǎn)生重要作用，可是對(duì)兩國(guó)匯率的變化產(chǎn)生的影響卻較小。

第二，兩國(guó)之間貿(mào)易用美元結(jié)算，所以各國(guó)貨幣對(duì)美元的匯率變化將是影響兩國(guó)貿(mào)易最重要的變化因素。可是在兩國(guó)貿(mào)易中，各國(guó)貨幣對(duì)美元的匯率沒有產(chǎn)生多大影響。

中韓兩國(guó)于2012年5月正式開啟FTA協(xié)商。在這種狀況下，上述兩種特點(diǎn)顯得很重要。美國(guó)同歐洲和日本等發(fā)達(dá)國(guó)家一起針對(duì)中國(guó)貿(mào)易順差不斷要求中國(guó)對(duì)人民幣采取升值措施，但對(duì)中國(guó)和韓國(guó)兩國(guó)貿(mào)易來講，中韓兩國(guó)貨幣間的匯率相比于對(duì)美元的匯率是決定兩國(guó)貿(mào)易量的更重要的因素，因?yàn)轫n國(guó)對(duì)中國(guó)所持有的匯率要求和美國(guó)有所不同。換句話說，美國(guó)是基于本國(guó)對(duì)中國(guó)貿(mào)易赤字才向中國(guó)提出人民幣升值要求，可是韓國(guó)的角度卻有所不同。按照上述第二個(gè)特點(diǎn)來說，人民幣和韓元匯率相比人民幣對(duì)美元匯率和韓元對(duì)美元匯率，對(duì)中韓兩國(guó)貿(mào)易額的變化產(chǎn)生更大影響。因此，韓國(guó)要和韓國(guó)第一大交易對(duì)象國(guó)中國(guó)一道，以互補(bǔ)關(guān)系為基礎(chǔ)，并行外匯管理的同時(shí)大力發(fā)展兩國(guó)貿(mào)易，有序推進(jìn)FTA協(xié)商進(jìn)程，為兩國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出貢獻(xiàn)。

[1]梁平燮.中國(guó)對(duì)韓國(guó)工業(yè)品需求決定因素相關(guān)研究[D].韓國(guó)外國(guó)語大學(xué)校國(guó)際大學(xué)院博士學(xué)位論文,2007.

[3]韓國(guó)銀行首頁 www.bok.or.kr.

[4]http://db.cei.gov.cn.

[5]韓國(guó)銀行經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)系統(tǒng) http://ecos.bok.or.kr.

[6]韓國(guó)經(jīng)濟(jì)研究院 www.keri.org.