“逆襲者”科興

崔小花

近日，中國生物制藥發(fā)布公告：今年上半年，中國生物制藥歸屬于母公司持有者盈利84.8億元，同比增長583.6%，而其中參股公司就貢獻(xiàn)了75.85億元。而在去年同期的財(cái)報(bào)中，這一項(xiàng)是負(fù)4千萬元，2019年也只有700萬元，那么今年的高速增長源自哪里？

中國生物制藥最近一比大規(guī)模投資是2020年12月，以5.15億美元拿到科興中維15.3%股權(quán)。據(jù)此，業(yè)內(nèi)反推做滅活新冠疫苗的科興，今年上半年疫苗銷售凈利潤可能超過500億元。

500億元凈利潤是怎樣的概念？

從全球范圍來看，上半年利潤超過500億元的藥企只有兩家，分別是強(qiáng)生和輝瑞。500億元占了2020年整個(gè)中國醫(yī)藥行業(yè)GDP的2.5%，相當(dāng)于醫(yī)藥大龍頭企業(yè)恒瑞醫(yī)藥過去10年利潤的總和，相當(dāng)于0.5個(gè)A股醫(yī)藥板。

如果要用一個(gè)更有沖擊力的數(shù)字：500億元在2021年上半年中國城市的財(cái)政收入中能夠排進(jìn)前20名，超過西安、東莞、沈陽等大城市。

而科興中維作為一家疫苗企業(yè)，僅用6個(gè)月就做到了。

天意弄人

很多人說科興是憑著新冠疫苗一戰(zhàn)成名，大概有點(diǎn)低估了這家企業(yè)。

這家多少有點(diǎn)“時(shí)運(yùn)不濟(jì)”的企業(yè)，從研制我國第一支甲肝滅活疫苗開始，到第一支甲乙肝聯(lián)合疫苗，再到與全球同步的大流行流感疫苗，一直都戰(zhàn)斗在防疫的第一線。然而留在人們記憶里的卻是那3次“天意弄人”的“緊急研發(fā)”。

上世紀(jì)80年代中國甲肝疫情爆發(fā)，那時(shí)的科興董事長尹衛(wèi)東還只是一名基層的流行病醫(yī)生，主要工作就是甲肝防治研究。相比于其他出身正統(tǒng)的民營疫苗公司，這個(gè)出身多少帶了點(diǎn)草莽的氣息。

說起中國的疫苗產(chǎn)業(yè)，6大生物制品研究所是個(gè)逃不開的話題。

所謂的6大所，即北京、成都、長春、武漢、蘭州以及上海生物制品研究所，是新中國成立以后，在國家統(tǒng)籌協(xié)調(diào)下建起的各地方級(jí)疫苗研究機(jī)構(gòu)，一直是中國疾控的中堅(jiān)力量，為國家培養(yǎng)了一大批生物制藥領(lǐng)域的人才。

改革開放后，大江南北春潮涌動(dòng)，6大所培養(yǎng)的人才也紛紛投入改革的浪潮：華蘭生物、智飛生物、康華生物、沃森生物等根紅苗正的疫苗企業(yè)都有這6大所的影子。

1992年，在新中國的商業(yè)史上是至關(guān)重要的一年。鄧小平南巡講話后，中國涌現(xiàn)出了一大批踏實(shí)勤懇的民營企業(yè)家。尹衛(wèi)東也在這一年開啟了自己的創(chuàng)業(yè)生涯。雖然沒有6大所的出身背景，但后來他也獲得了北大未名生物工程集團(tuán)的支持，實(shí)現(xiàn)了甲肝疫苗的批量生產(chǎn)，打破了國外生物醫(yī)藥巨頭對(duì)于這個(gè)市場(chǎng)的壟斷。

2003年非典疫情爆發(fā)之后，科興憑著高度的市場(chǎng)敏銳度，成為最早參與SARS疫苗研發(fā)的企業(yè)之一。在經(jīng)過8個(gè)月艱苦卓絕的技術(shù)攻關(guān)后，科興率先完成了第一期臨床試驗(yàn)。就在這個(gè)關(guān)鍵階段，最后一個(gè)非典病人治愈出院，SARS疫情結(jié)束，疫苗二期臨床試驗(yàn)還沒開始就結(jié)束了。

這一次的研發(fā)，科興不僅顆粒無收，并且為此停掉了成品疫苗生產(chǎn)線，成了一筆妥妥的“賠本生意“。

2009年H1N1流感和2013年H7N9高致病性禽流感相繼在國內(nèi)出現(xiàn)，科興拿到分離毒株，并將滅活疫苗推進(jìn)到了三期臨床試驗(yàn)。但歷史總是驚人的相似，疫苗研發(fā)出來了，疫情也過去了。

這三次有功無果的研發(fā)，讓科興成為了業(yè)內(nèi)人士常常調(diào)侃的“倒霉蛋兒”。

一戰(zhàn)成名

經(jīng)歷了SARS疫苗和禽流感疫苗產(chǎn)品研發(fā)出來了，卻沒了用武之地的尷尬，科興雖然沒得到真金白銀的收益，但那兩次戰(zhàn)疫中積累的對(duì)突發(fā)疫情的應(yīng)對(duì)經(jīng)驗(yàn)，卻在這次新冠疫苗的研發(fā)中發(fā)揮了重要作用。

2020年的春節(jié)，對(duì)于中國來說是悲情的，尤其是江城武漢。除夕前夜，武漢封城。

而就在封城的前3天，科興中維負(fù)責(zé)研發(fā)的副總親自帶著新冠病毒毒株回到了北京，一場(chǎng)與時(shí)間的賽跑開始了。

晚上8點(diǎn)毒株被送進(jìn)實(shí)驗(yàn)室進(jìn)行純化處理，8小時(shí)后樣本出爐，8天后動(dòng)物試驗(yàn)，4月中旬獲批一期臨床試驗(yàn)……

幾乎與科興同步，中國疫苗企業(yè)向著5種技術(shù)路線同時(shí)進(jìn)軍，向攻克新冠病毒發(fā)起了總攻。

3月15日，康希諾生物與軍科院陳薇團(tuán)隊(duì)合作研發(fā)的腺病毒載體新冠疫苗進(jìn)入一期臨床試驗(yàn)；4月12日，國藥中生武生所的新冠滅活疫苗進(jìn)入一期臨床試驗(yàn)；6月19日，智飛生物與中科院微生物研究所聯(lián)合研發(fā)的重組新冠疫苗也獲批進(jìn)入一期臨床試驗(yàn)……

單從時(shí)間上來看，沒有占到先發(fā)優(yōu)勢(shì)的科興能夠后發(fā)制人，除了與之前研發(fā)SARS和禽流感疫苗積累的經(jīng)驗(yàn)有關(guān)，也與這次新冠疫情的全球大流行造成的特殊局勢(shì)有關(guān)。

科興中維的收益，除了源自國內(nèi)疫苗的高接種率，更來自大量的出口訂單。2021年上半年，中國已經(jīng)向100多個(gè)國家和國際組織提供了超過5億劑的疫苗和原液，這相當(dāng)于全球新冠疫苗總產(chǎn)量的六分之一，出口量是歐洲疫苗出口量的227%，是美國疫苗出口量的84倍。

科興生產(chǎn)的新冠滅活疫苗，在2021年上半年被世界衛(wèi)生組織WHO列入緊急使用清單，同時(shí)被列入清單的除了中國的兩款滅活疫苗，還有美國的兩款mRNA疫苗。本來美國的疫苗應(yīng)該更具有國際競(jìng)爭(zhēng)力，然而美國前政府和WHO矛盾不斷，甚至在7月6日宣布退出WHO。 而之前WHO寄予厚望的印度，在疫苗研發(fā)上卻遲遲沒有突破。

最終，中國接住了這份幸運(yùn)，科興接住了這份幸運(yùn)，一戰(zhàn)定江山。

“幸運(yùn)”不可復(fù)制

提起生物制藥產(chǎn)業(yè)，人們最容易想到的就是它所謂“三高一長”的特性，即：高投入、高技術(shù)、高風(fēng)險(xiǎn)和長周期。僅僅在兩三年前，這個(gè)高入門門檻、高行業(yè)天花板的產(chǎn)業(yè)還是許多資本不愿觸碰的領(lǐng)域，而如今一旦沾上“新冠疫苗”的概念，企業(yè)估值和融資立馬就能上去。

比如在剛剛過去的8月，國內(nèi)生物醫(yī)藥領(lǐng)域就迎來了最大一筆投融資事件。艾博生物僅依靠2款與沃森合作的mRNA疫苗作為核心賣點(diǎn)展示便狂吸7億美元（約45.36億元人民幣）C輪融資，刷新了中國生物醫(yī)藥公司IPO前單筆融資紀(jì)錄。

新冠病毒疫苗，讓投資人見識(shí)了創(chuàng)新藥方向的崛起有多快。最近，除了復(fù)星醫(yī)藥的mRNA疫苗在等待獲批外、2家mRNA疫苗在進(jìn)行三期和一期臨床試驗(yàn)外，至少還有20家企業(yè)扎堆進(jìn)入新冠疫苗的賽道。

然而，科興的“幸運(yùn)”可以復(fù)制嗎？

8月23日，美國FDA首次全面批準(zhǔn)了輝瑞的新冠疫苗，使其成為了全世界第一支被正式批準(zhǔn)的新冠疫苗。這是一個(gè)重要的信號(hào)，預(yù)示著新冠疫苗這條賽道下半場(chǎng)的游戲規(guī)則變了。

此前，包括輝瑞在內(nèi)的新冠疫苗都是“緊急使用”狀態(tài)，而“緊急獲批”狀態(tài)下，只能由政府牽頭購買。

也就是說，科興的新冠疫苗在海外大賣，是在EUA（緊急使用授權(quán)）模式下進(jìn)出口，是由各國政府組織，疫苗在獲得進(jìn)口國政府批準(zhǔn)使用后，通過商業(yè)協(xié)議給各國提供疫苗。

而FDA完全批準(zhǔn)了輝瑞疫苗，就意味著輝瑞可以通過正常的出口方式，在每個(gè)國家申請(qǐng)進(jìn)口注冊(cè)，然后由當(dāng)?shù)卮砩踢M(jìn)口銷售，并且當(dāng)?shù)卣歪t(yī)院也可以直接和代理商采購。

這樣以來，整個(gè)國際疫苗市場(chǎng)的游戲規(guī)則就發(fā)生了本質(zhì)的變化。并且，在疫情大流行期間，中國的2款疫苗出現(xiàn)在WHO的采購名單，實(shí)質(zhì)上也是占據(jù)了時(shí)間優(yōu)勢(shì)。如今，全球有數(shù)百家企業(yè)在研新冠疫苗，后續(xù)要進(jìn)入WHO的緊急使用清單更加不容易。

新冠疫情依舊在全球范圍內(nèi)蔓延，全世界疫苗缺口依然巨大。

然而對(duì)于一戰(zhàn)成名天下知的科興和中國生物制藥行業(yè)來說，如何用實(shí)力將這份“幸運(yùn)”繼續(xù)下去，才是今后需要更多思考的問題。