我國(guó)碳金融綜合監(jiān)管的可行性研究

摘要：任何金融監(jiān)管模式都是依賴于金融體系制度結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)的。碳金融創(chuàng)新和碳市場(chǎng)的出現(xiàn)已經(jīng)使金融公司和金融系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)特征更復(fù)雜。碳金融運(yùn)作國(guó)際化的加強(qiáng)已經(jīng)突出了監(jiān)管的國(guó)際因素，我國(guó)一些關(guān)于監(jiān)管機(jī)構(gòu)制度結(jié)構(gòu)的傳統(tǒng)假設(shè)受到了挑戰(zhàn)。研究發(fā)現(xiàn)，我國(guó)金融監(jiān)管目前采用的分業(yè)監(jiān)管模式已經(jīng)不能適應(yīng)碳金融發(fā)展的需要，有必要建立碳金融綜合監(jiān)管模式，該模式可以實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)性，提高監(jiān)管效率和效果。通過對(duì)多種子模式進(jìn)行比較分析發(fā)現(xiàn)，碳金融綜合監(jiān)管的最佳選擇應(yīng)該是雙峰模式。

關(guān)鍵詞：低碳經(jīng)濟(jì)；綜合金融監(jiān)管；碳金融；監(jiān)管模式；雙峰模式

一、 引言

碳金融泛指所有服務(wù)于限制溫室氣體排放的金融活動(dòng)。碳金融的發(fā)展使資金流向低碳市場(chǎng)的效率大幅提高，是促進(jìn)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的催化劑。碳金融可以分為兩類，一類是基于碳項(xiàng)目的金融活動(dòng)，另一類是基于碳配額的金融活動(dòng)。

目前，國(guó)際碳金融市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)展壯大并趨于成熟，成為碳金融發(fā)展的基礎(chǔ)。我國(guó)的碳金融市場(chǎng)雖然起步較晚，發(fā)展相對(duì)滯后，但碳金融產(chǎn)品的創(chuàng)新和碳市場(chǎng)的發(fā)展非常迅速，一方面碳金融的發(fā)展促進(jìn)了低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，另一方面碳金融風(fēng)險(xiǎn)隨著碳金融業(yè)務(wù)的發(fā)展而日益增加。目前，國(guó)際上有關(guān)碳金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的研究尚屬罕見，國(guó)內(nèi)相關(guān)研究更是處于空白階段。由于金融系統(tǒng)具有內(nèi)在的脆弱性，金融機(jī)構(gòu)的企業(yè)性質(zhì)決定了其具有趨利性的本質(zhì)，并且金融風(fēng)險(xiǎn)一旦發(fā)生，具有極強(qiáng)的負(fù)外部性和傳染性，所以碳金融風(fēng)險(xiǎn)的防范是碳金融穩(wěn)健發(fā)展的必要保證。

歐盟在建設(shè)碳金融市場(chǎng)方面有相對(duì)豐富的經(jīng)驗(yàn)，并取得了巨大的成功。但是學(xué)者們的研究始終圍繞金融發(fā)展和金融風(fēng)險(xiǎn)的范疇，而沒有突破并上升為碳金融監(jiān)管的研究，即缺乏政府如何控制碳金融風(fēng)險(xiǎn)方面的研究。國(guó)內(nèi)學(xué)者的研究主要集中在三個(gè)方面——一是集中在碳金融市場(chǎng)建設(shè)方面的政府的角色問題。申文奇（2011）在研究我國(guó)碳金融市場(chǎng)建設(shè)方面，通過比較歐盟金融市場(chǎng)以及碳金融制度，提出有關(guān)我國(guó)碳金融建設(shè)以及碳金融體系建設(shè)的幾點(diǎn)建議。他認(rèn)為在碳金融市場(chǎng)建設(shè)上面，政府角色十分關(guān)鍵，政府先行引導(dǎo)，后續(xù)市場(chǎng)主導(dǎo)。政府的主要角色是規(guī)劃者、監(jiān)督者、管理者和引導(dǎo)者，引導(dǎo)各級(jí)市場(chǎng)向規(guī)范有序的方向發(fā)展，最終保障環(huán)境資源在市場(chǎng)中得到合理配置。二是在肯定政府在碳金融市場(chǎng)中的主導(dǎo)地位的同時(shí)，研究碳金融發(fā)展中政府如何給予配套政策，沈冰等（2011）也認(rèn)為發(fā)展碳金融需要完善碳金融發(fā)展的綜合配套政策。三是關(guān)于京都議定書的討論。在國(guó)內(nèi)，同樣難以找到碳金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管方面的研究。在把風(fēng)險(xiǎn)控制在一定限度的條件下發(fā)展碳金融是我國(guó)政府的必要選擇，因此，在大力發(fā)展碳金融以促進(jìn)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大背景下，討論如何預(yù)防碳金融風(fēng)險(xiǎn)，建立怎樣的碳金融監(jiān)管模式具有理論和現(xiàn)實(shí)意義。

在過去的20年內(nèi)，大的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的金融集團(tuán)的出現(xiàn)，金融機(jī)構(gòu)金融業(yè)務(wù)的融合和金融趨同的出現(xiàn)，使銀行、保險(xiǎn)和證券呈現(xiàn)出一體化的趨勢(shì)，這使得部門與部門之間的界限越來越模糊，因此，采用綜合機(jī)構(gòu)模式來監(jiān)控金融風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)家逐漸增多。碳金融產(chǎn)品不斷創(chuàng)新，碳金融市場(chǎng)逐步建立起來，政府、銀行、證券、保險(xiǎn)、基金、擔(dān)保公司等各家金融機(jī)構(gòu)都可能開展碳金融業(yè)務(wù)。碳金融業(yè)務(wù)涉及到各種類型的金融機(jī)構(gòu)、金融產(chǎn)品、金融衍生品，采用原來的分業(yè)監(jiān)管模式可能效率低、效果差、不能形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)，不適應(yīng)碳金融發(fā)展的要求，因此，借鑒國(guó)際上的金融監(jiān)管實(shí)踐和研究，討論我國(guó)的碳金融綜合監(jiān)管模式的可行性具有現(xiàn)實(shí)意義。

全文分為五部分。第二部分分析我國(guó)現(xiàn)行金融監(jiān)管模式用于碳金融監(jiān)管可能出現(xiàn)的問題；第三部分探討采用綜合監(jiān)管模式的可行性；第四部分研究如果采用綜合監(jiān)管模式，采用綜合監(jiān)管哪種模式更適合；第五部分為本研究的主要結(jié)論與總結(jié)。

二、 我國(guó)現(xiàn)行金融監(jiān)管模式分析

我國(guó)現(xiàn)行的監(jiān)管模式是分業(yè)監(jiān)管，采取了“三會(huì)一銀”的監(jiān)管格局。在經(jīng)濟(jì)全球化，金融一體化的大環(huán)境下，我國(guó)的金融機(jī)構(gòu)呈現(xiàn)出以全能化為特征的混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)。金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)模式的變化也給監(jiān)管帶來了新的挑戰(zhàn)。吳思麒（2004）分析我國(guó)現(xiàn)行金融監(jiān)管組織機(jī)構(gòu)模式時(shí)，認(rèn)為存在以下問題：一是分業(yè)監(jiān)管模式已經(jīng)不能適應(yīng)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)實(shí)要求，不能及時(shí)發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)和有效控制風(fēng)險(xiǎn)。二是分業(yè)監(jiān)管對(duì)上市金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管存在目標(biāo)沖突。三是金融控股公司的出現(xiàn)使分業(yè)監(jiān)管暴露出許多弊端，出現(xiàn)了監(jiān)管的內(nèi)容相近，職能重復(fù)；地位平等、各司其職；信息不能共享，難以溝通和協(xié)調(diào)；規(guī)模不經(jīng)濟(jì)；監(jiān)管真空等一系列問題。四是目前的分業(yè)監(jiān)管模式不利于監(jiān)管業(yè)務(wù)多元化的外資金融機(jī)構(gòu)。

碳金融市場(chǎng)中跨國(guó)合作更為普遍，碳銀行、碳保險(xiǎn)、碳證券之間密切相關(guān)。碳基金、碳項(xiàng)目讓國(guó)際合作變得更加緊密。目前分業(yè)監(jiān)管的模式的問題變得更為顯著。

隨著分業(yè)監(jiān)管模式問題的不斷暴露，采用綜合監(jiān)管模式的國(guó)家增多起來，我國(guó)學(xué)者們開始探討適合中國(guó)的綜合監(jiān)管模式。董小君（2004）從分析統(tǒng)一監(jiān)管和分業(yè)監(jiān)管兩種國(guó)際金融監(jiān)管模式入手，說明國(guó)際上不存在一個(gè)普遍適用的通用模式。認(rèn)為我國(guó)應(yīng)建立一個(gè)以銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)為監(jiān)管主體，機(jī)構(gòu)內(nèi)控為基礎(chǔ)，行業(yè)自律為紐帶，社會(huì)監(jiān)督為補(bǔ)充的綜合監(jiān)管模式。曹鳳岐（2009）通過比較了各國(guó)（地區(qū)）金融監(jiān)管體系的演變及變化趨勢(shì)，分析了我國(guó)金融監(jiān)管體制的沿革、現(xiàn)狀和存在的問題、闡述了進(jìn)一步改革與完善我國(guó)金融監(jiān)管體系的必要性，認(rèn)為“長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，中國(guó)應(yīng)當(dāng)走金融統(tǒng)一監(jiān)管或綜合監(jiān)管之路，變分業(yè)監(jiān)管為統(tǒng)一監(jiān)管，建立統(tǒng)一監(jiān)管，分工協(xié)作、傘形管理的金融監(jiān)管體系”。

金融監(jiān)管的模式對(duì)決定監(jiān)管效率和有效性的一些先決條件有直接的影響（Carmichael et al.，2004），從而選擇怎樣的監(jiān)管模式成為能否實(shí)現(xiàn)高效監(jiān)管的前提條件。Cihák和Podpiera（2006，2007）認(rèn)為完全綜合監(jiān)管比其他類型的監(jiān)管更有效并有更高的監(jiān)管質(zhì)量，綜合監(jiān)管與監(jiān)管質(zhì)量正相關(guān)。Cihák和Podpiera（2008）通過對(duì)84個(gè)國(guó)家的監(jiān)管模式和監(jiān)管質(zhì)量的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)綜合監(jiān)管伴隨著高質(zhì)量的保險(xiǎn)和證券監(jiān)管以及更高質(zhì)量的跨部門監(jiān)管，而且對(duì)于還處于發(fā)展階段的保險(xiǎn)和證券部門，綜合監(jiān)管更有助于提高監(jiān)管質(zhì)量。如果監(jiān)管機(jī)構(gòu)集中在一個(gè)單一的金融機(jī)構(gòu)中，監(jiān)管的專業(yè)知識(shí)也會(huì)得到更有效的利用。

由于存在路徑依賴，并且金融監(jiān)管體系改革需要巨大成本，另外，金融監(jiān)管制度與體系的改變會(huì)受到既得利益集團(tuán)的抵制，所以金融監(jiān)管變革可能需要一個(gè)較長(zhǎng)的過程。因此，為了防范碳金融風(fēng)險(xiǎn)，本文將進(jìn)一步討論可否對(duì)碳金融實(shí)施綜合監(jiān)管，而不是討論對(duì)整體金融監(jiān)管框架進(jìn)行改革。

三、 碳金融綜合監(jiān)管的可行性分析

任何金融監(jiān)管模式都依賴于金融體系制度結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)。在金融系統(tǒng)中金融創(chuàng)新挑戰(zhàn)了許多現(xiàn)行制度創(chuàng)立時(shí)的假設(shè)。碳金融創(chuàng)新和碳市場(chǎng)的出現(xiàn)已經(jīng)使金融公司和金融系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)特征更復(fù)雜。碳金融運(yùn)作國(guó)際化的加強(qiáng)已經(jīng)突出了監(jiān)管的國(guó)際因素，我國(guó)一些關(guān)于監(jiān)管機(jī)構(gòu)制度結(jié)構(gòu)的傳統(tǒng)假設(shè)受到了挑戰(zhàn)。

一般有三類監(jiān)管制度安排的分類方式：按機(jī)構(gòu)分類，按功能分類或按目標(biāo)分類。按機(jī)構(gòu)分類時(shí)，往往習(xí)慣將金融業(yè)務(wù)分為銀行、保險(xiǎn)和證券三大類型。我國(guó)現(xiàn)行金融監(jiān)管模式為按三大類型機(jī)構(gòu)分類。我國(guó)將碳金融視為金融創(chuàng)新，按機(jī)構(gòu)類型不同分別由不同的機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)監(jiān)管。實(shí)際上，還有許多其他類型（如基金管理，財(cái)務(wù)咨詢等）也需要監(jiān)管，需要置于適當(dāng)?shù)闹贫冉Y(jié)構(gòu)中。

不同功能由不同的機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理，不論什么機(jī)構(gòu)執(zhí)行，都會(huì)有問題。不同類型的監(jiān)管機(jī)構(gòu)提供不同類型和強(qiáng)度的管理，這就像按不同的制度執(zhí)行幾個(gè)功能一樣會(huì)導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)問題。另一方面，專注于功能意味著一家金融機(jī)構(gòu)（特別是如果它是一個(gè)金融集團(tuán)）可能受到不同類型的監(jiān)管和在不同監(jiān)管機(jī)構(gòu)的管理，這樣必然造成監(jiān)管效率損失，同時(shí)也影響監(jiān)管效果。

設(shè)計(jì)監(jiān)管模式的最終標(biāo)準(zhǔn)必須是有效果和有效率的。效果是指是否達(dá)到目標(biāo)；效率是指是否在一個(gè)有效地途徑上達(dá)到目標(biāo)，同時(shí)并沒有給對(duì)方和己方增加不必要的成本。碳金融的分業(yè)監(jiān)管可能引發(fā)監(jiān)管機(jī)構(gòu)間的競(jìng)爭(zhēng)和糾紛問題。無論是碳項(xiàng)目還是碳配額都可能涉及到多家金融機(jī)構(gòu)的多個(gè)碳金融產(chǎn)品，甚至?xí)婕皟蓚€(gè)或兩個(gè)以上的國(guó)家，多個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)往往存在多個(gè)監(jiān)管目標(biāo)，他們共同面對(duì)同一客體時(shí)就會(huì)引發(fā)沖突。如果在單一機(jī)構(gòu)不同部門之間內(nèi)部解決而不是在不同機(jī)構(gòu)的外部時(shí)，交易成本會(huì)更低。

在監(jiān)管模式設(shè)計(jì)中應(yīng)該考慮規(guī)模經(jīng)濟(jì)，如果存在規(guī)模經(jīng)濟(jì)，機(jī)構(gòu)數(shù)量越少制度成本越低。碳金融是一個(gè)新興領(lǐng)域，綜合監(jiān)管模式也許會(huì)更有效，因?yàn)橘Y源共享和特別的信息技術(shù)系統(tǒng)和支持服務(wù)。在綜合監(jiān)管機(jī)構(gòu)中，員工部署的優(yōu)化會(huì)比專業(yè)分業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)更容易實(shí)現(xiàn)。

綜上所述，對(duì)于碳金融市場(chǎng)來說采用綜合監(jiān)管能帶來更高的質(zhì)量，而對(duì)于碳金融市場(chǎng)中剛剛興起，并且經(jīng)濟(jì)規(guī)模相對(duì)較小這一特性，采用綜合監(jiān)管具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)性，從而可能更好的保證碳金融監(jiān)管的效果和效率。

四、 碳金融綜合監(jiān)管模式的選擇研究

依據(jù)金融部門監(jiān)管框架，金融監(jiān)管分為宏觀審慎監(jiān)管、微觀審慎監(jiān)管、商業(yè)行為（消費(fèi)者保護(hù)）監(jiān)管和競(jìng)爭(zhēng)政策四個(gè)方面。每一方面都對(duì)應(yīng)一種類型的市場(chǎng)失靈（分別為系統(tǒng)性不穩(wěn)定、信息不對(duì)稱、市場(chǎng)不端行為和反競(jìng)爭(zhēng)行為）。在大多數(shù)國(guó)家中，宏觀監(jiān)管由中央銀行執(zhí)行，競(jìng)爭(zhēng)問題則通常由一個(gè)單獨(dú)的機(jī)構(gòu)通過規(guī)范競(jìng)爭(zhēng)行為來解決。

Cihák和Podpiera（2008）重點(diǎn)研究了審慎監(jiān)管和商業(yè)行為監(jiān)管，并結(jié)合前人的研究把綜合監(jiān)管分為三大類，完全部門整合模式、部分部門整合模式、分業(yè)監(jiān)管模式。

1. 完全部門整合模式。這一模式設(shè)計(jì)為一個(gè)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)所有主要類型的金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)的審慎監(jiān)管。這一模式有三種子模式：

（1）全部門和功能綜合模式。一個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)不僅負(fù)責(zé)所有金融系統(tǒng)中的次級(jí)部門的審慎監(jiān)管，而且負(fù)責(zé)商業(yè)行為監(jiān)管。英國(guó)金融監(jiān)管局（FSA）是這一模式的典型代表。

（2）雙峰模式。這一模式下一個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)金融系統(tǒng)中所有部門的審慎監(jiān)管，而另一監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)所有部門的市場(chǎng)監(jiān)管、消費(fèi)者保護(hù)和公司治理。換言之，存在兩個(gè)功能不同的綜合監(jiān)管機(jī)構(gòu)。澳大利亞審慎監(jiān)管局和澳洲證券及投資監(jiān)察委員會(huì)是典型的雙峰模式。荷蘭、法國(guó)和意大利也采取了類似的金融監(jiān)管結(jié)構(gòu)。

（3）全部門部分功能整合模式。設(shè)有一個(gè)綜合監(jiān)管機(jī)構(gòu)，但是部分職能與中央銀行共享。德國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)（BaFin）是這一模式的典型代表。德國(guó)中央銀行與德國(guó)金融監(jiān)管局（BaFin）共同對(duì)銀行進(jìn)行監(jiān)管。

2. 部分部門整合模式。這一框架下的監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)對(duì)三個(gè)主要部門中的兩個(gè)進(jìn)行監(jiān)管。這種模式包括三種子模式——

（1）銀行和保險(xiǎn)公司綜合監(jiān)管模式。如，加拿大、厄瓜多爾和馬拉西亞；

（2）銀行和證券市場(chǎng)綜合監(jiān)管模式。如，芬蘭、盧森堡、墨西哥和瑞士；

（3）保險(xiǎn)公司和證券市場(chǎng)綜合監(jiān)管模式。如，保加利亞、智利和牙買加。

3. 分業(yè)監(jiān)管模式。這一模式只包括分業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，即銀行、保險(xiǎn)、證券分別設(shè)立監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理。這一模式一直以來是國(guó)際主流管理模式，阿根廷、巴西、中國(guó)、法國(guó)、俄羅斯和美國(guó)正在使用。

依據(jù)IMF（2004）的評(píng)價(jià)方法，一種好的監(jiān)管模式應(yīng)該包括以下四個(gè)方面：（1）可調(diào)整的管理，包括監(jiān)管的目標(biāo)、獨(dú)立性以及問責(zé)制；（2）審慎的監(jiān)管框架，例如風(fēng)險(xiǎn)管理、資金充裕性、內(nèi)部管理和公司治理；（3）監(jiān)管實(shí)踐，即監(jiān)督、監(jiān)管、強(qiáng)制執(zhí)行、聯(lián)合和批準(zhǔn)；（4）金融誠(chéng)信（安全網(wǎng)）包括消費(fèi)者保護(hù)和懲戒經(jīng)濟(jì)犯罪。

以IMF（2004）的評(píng)價(jià)方法為標(biāo)準(zhǔn)，Cihák和Podpiera（2008）認(rèn)為雙峰模式具有更加審慎的監(jiān)管框架和更加有效的監(jiān)管實(shí)踐，實(shí)證分析結(jié)果表明雙峰模式的監(jiān)管質(zhì)量平均高于其它監(jiān)管模式的監(jiān)管質(zhì)量。

雙峰模式是對(duì)金融監(jiān)管框架中的審慎監(jiān)管、商業(yè)行為（消費(fèi)者保護(hù)）監(jiān)管兩個(gè)方面分別建立獨(dú)立的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，分別對(duì)信息不對(duì)稱和市場(chǎng)不端行為的市場(chǎng)失靈問題進(jìn)行專門的監(jiān)管，配合中央銀行對(duì)系統(tǒng)不穩(wěn)定問題和單獨(dú)機(jī)構(gòu)對(duì)反競(jìng)爭(zhēng)行為的處理，健全了金融監(jiān)管框架各方面的監(jiān)管。同時(shí)雙峰模式加強(qiáng)了商業(yè)行為（消費(fèi)者保護(hù)）的監(jiān)管，這在其他的監(jiān)管模式中是不存在的，可以更好地進(jìn)行市場(chǎng)監(jiān)管、消費(fèi)者保護(hù)和企業(yè)管理等方面的監(jiān)管。

雙峰模式的優(yōu)點(diǎn)如下：（1）兩個(gè)機(jī)構(gòu)監(jiān)管目標(biāo)明確且監(jiān)管責(zé)任授權(quán)清晰；（2）問責(zé)制明確；（3）不存在其中某個(gè)監(jiān)管會(huì)占主導(dǎo)地位的威脅；（4）如果兩個(gè)領(lǐng)域出現(xiàn)沖突，更容易外部解決；（5）權(quán)力不至于過度集中；（6）出現(xiàn)信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)的可能性更低。因而，雙峰模式比其他綜合監(jiān)管模式表現(xiàn)出更高的監(jiān)管質(zhì)量，且在我國(guó)分業(yè)監(jiān)管的大背景下，建立雙峰模式的碳金融綜合監(jiān)管，可以更好的發(fā)揮碳金融綜合監(jiān)管的效果和效率，同時(shí)緩和與其他分業(yè)監(jiān)管模式之間的沖突，對(duì)于建立健全新興的碳金融市場(chǎng)的各種制度奠定了基礎(chǔ)。

五、 主要結(jié)果和結(jié)論

本文在對(duì)我國(guó)現(xiàn)行金融監(jiān)管模式進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上，研究了碳金融監(jiān)管模式的構(gòu)建問題。我國(guó)目前采取的三部門分業(yè)監(jiān)管模式，碳金融監(jiān)管按金融創(chuàng)新處理，沒有統(tǒng)一的監(jiān)管機(jī)構(gòu)和監(jiān)管制度。隨著碳金融的發(fā)展與壯大，碳金融業(yè)務(wù)涉及到各種類型的金融機(jī)構(gòu)、金融產(chǎn)品和新興的市場(chǎng)，并且涉及到國(guó)內(nèi)和國(guó)際多方主體，分業(yè)監(jiān)管的模式已經(jīng)不利于碳金融風(fēng)險(xiǎn)的管理。因此本文探討了碳金融綜合監(jiān)管模式的可行性。

研究表明碳金融綜合監(jiān)管模式可以實(shí)現(xiàn)資源共享和特別的信息技術(shù)系統(tǒng)和支持服務(wù)。在綜合監(jiān)管機(jī)構(gòu)中，員工部署的優(yōu)化會(huì)比分業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)更容易實(shí)現(xiàn)，即碳金融綜合監(jiān)管模式可以實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)。本文進(jìn)而通過對(duì)綜合金融監(jiān)管的各種子模式進(jìn)行分析，探討了碳金融綜合監(jiān)管模式采取哪種子模式更有效果和效率，主要結(jié)果和結(jié)論如下：

（1）我國(guó)現(xiàn)行金融分業(yè)監(jiān)管模式已經(jīng)不適合碳金融的監(jiān)管，應(yīng)該對(duì)碳金融監(jiān)管模式進(jìn)行改革。建立專業(yè)的碳金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，可以實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，提高監(jiān)管效果和效率。

（2）雙峰模式是碳金融綜合監(jiān)管的首選模式，這種模式具有更好的效果和更高的效率。

（3）金融監(jiān)管體系改革需要巨大成本，另外，金融監(jiān)管制度與體系的改變會(huì)受到既得利益集團(tuán)的抵制，所以金融監(jiān)管變革可能需要一個(gè)較長(zhǎng)的過程。

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作者簡(jiǎn)介：顧洪梅，吉林大學(xué)中國(guó)國(guó)有經(jīng)濟(jì)研究中心研究員，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，博士后，副教授，碩士生導(dǎo)師；楊文麗，吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融學(xué)碩士生；何建華，北京師范大學(xué)珠海分校副教授，管理學(xué)博士。

收稿日期：2012-07-16。