中國經(jīng)濟(jì)內(nèi)外失衡問題及其調(diào)整

摘要：中國經(jīng)濟(jì)內(nèi)外失衡既源于不合理的經(jīng)濟(jì)增長模式等內(nèi)部因素，也源于不平衡的國際經(jīng)濟(jì)格局和分工體系等外部因素，其主要表現(xiàn)為內(nèi)部儲(chǔ)蓄—投資失衡和外部經(jīng)常項(xiàng)目與資本項(xiàng)目雙順差。政府在宏觀經(jīng)濟(jì)政策選擇時(shí)應(yīng)考慮適時(shí)適度調(diào)整財(cái)政、金融、外貿(mào)、匯率等政策，實(shí)現(xiàn)內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)再平衡。

關(guān)鍵詞：中國經(jīng)濟(jì)內(nèi)外失衡；儲(chǔ)蓄—投資失衡；雙順差；政策調(diào)整

一、 中國經(jīng)濟(jì)內(nèi)外失衡問題的主要表現(xiàn)

中國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)失衡源于投資和出口日益成為經(jīng)濟(jì)增長的主要?jiǎng)恿?，中國在?jīng)濟(jì)長期高速增長過程中形成了以低消費(fèi)、高儲(chǔ)蓄、高投資為特征的內(nèi)部經(jīng)濟(jì)失衡和以高出口、雙順差為特征的外部經(jīng)濟(jì)失衡。

1. 內(nèi)部儲(chǔ)蓄—投資失衡。中國經(jīng)濟(jì)增長首先是由投資拉動(dòng)的。1998年以來中國全社會(huì)固定資產(chǎn)投資占GDP比重均在35%以上，年均增長率高達(dá)20%。投資總量和增速均居世界前列。在國內(nèi)金融體系欠發(fā)達(dá)、缺乏有效儲(chǔ)蓄投資轉(zhuǎn)化機(jī)制的情況下，如此大規(guī)模投資只能依靠政府公共投資和外國資本流入來支持。2011年中國實(shí)際利用外資1 176.98億美元，其中外國直接投資達(dá)1 160.11億美元。

中國居民的高儲(chǔ)蓄率是由多方面因素造成的，社會(huì)保障制度不完善是其中最主要的原因。居民養(yǎng)老、醫(yī)療以及子女教育等支出只能依靠居民增加私人儲(chǔ)蓄的方式來保障。雖然中國居民的儲(chǔ)蓄率較高，但國內(nèi)缺乏有效的儲(chǔ)蓄—投資轉(zhuǎn)化機(jī)制，導(dǎo)致這些儲(chǔ)蓄并未完全轉(zhuǎn)化為全社會(huì)的投資。中國的銀行體系由大型國有控股銀行主導(dǎo)，由于政府背景的影響，銀行體系所吸收的居民儲(chǔ)蓄大部分投入資本回報(bào)率較低的國有大中型企業(yè)和政府公共建設(shè)項(xiàng)目。與此同時(shí)，民營企業(yè)、高科技企業(yè)的投資需求卻得不到滿足。中國的資本市場也遠(yuǎn)未成熟，從規(guī)模上不足以和銀行體系相比，從資源配置效率上也沒有發(fā)揮西方發(fā)達(dá)國家資本市場的資本配置作用。上述原因?qū)е轮袊用竦母邇?chǔ)蓄率并未轉(zhuǎn)化為大規(guī)模私人投資，從而形成經(jīng)濟(jì)增長的持續(xù)動(dòng)力，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資的增長主要由效率較低的公共投資和外商直接投資構(gòu)成。

2. 外部經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目的雙順差。外需是拉動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)增長的另一駕馬車。中國從改革開放伊始就采取出口導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)增長戰(zhàn)略，這是由中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的多種客觀約束條件決定的：首先，中國人口眾多，擁有幾乎無限的勞動(dòng)力供給；其次，國民經(jīng)濟(jì)存在顯著的二元結(jié)構(gòu)，工業(yè)化和城市化發(fā)展滯后；再次，由于人口眾多，自然資源相對(duì)匱乏，人均自然資源擁有量處于世界較低水平；最后，缺乏管理人才資源，沒有建立現(xiàn)代企業(yè)制度。中國政府采取的出口導(dǎo)向經(jīng)濟(jì)增長戰(zhàn)略，正好能夠改善上述客觀條件對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的約束。通過發(fā)展勞動(dòng)密集型出口產(chǎn)業(yè)，發(fā)揮了勞動(dòng)力資源充沛的比較優(yōu)勢；通過發(fā)展加工貿(mào)易緩解了中國自然資源匱乏的約束條件；通過引進(jìn)外資和企業(yè)管理人才，解決了中國資本積累不足和管理人才短缺的問題。

在投資和出口的雙重拉動(dòng)下，中國依靠人口紅利增加產(chǎn)出，還依靠外商直接投資，彌補(bǔ)國內(nèi)資本、技術(shù)和管理方面的弱勢，最終實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)在近三十年時(shí)間內(nèi)的穩(wěn)定增長。但與此同時(shí)，中國經(jīng)濟(jì)也出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性的失衡。這些失衡包括：區(qū)域之間不平衡增長；不同熟練程度勞動(dòng)力之間的不平衡增長；部門之間不平衡增長。此外，結(jié)構(gòu)性失衡還表現(xiàn)為居民收入不平衡增長和社會(huì)保障結(jié)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)遭受極大削弱，這導(dǎo)致居民自我保障需求旺盛、儲(chǔ)蓄率偏高和內(nèi)需不足。過度的儲(chǔ)蓄，銀行主導(dǎo)和國有企業(yè)優(yōu)先的融資渠道，共同造成投資的扭曲配置。中國宏觀經(jīng)濟(jì)失衡的突出表現(xiàn)就是國際收支失衡，經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目長期持續(xù)雙順差。2001年～2011年，中國保持持續(xù)雙順差。

中國國際收支經(jīng)常項(xiàng)目順差在2001年～2011年中平均為1 819億美元，2008年最高達(dá)4 124億美元，資本項(xiàng)目順差平均為1 104億美元，2010年最高達(dá)2 869億美元，國際收支總差額平均為2 923億美元，2010年最高達(dá)5 247億美元。由于持續(xù)雙順差以及有管理的“盯住”匯率制度，中國的外匯儲(chǔ)備不斷增加。2011年底，中國的外匯儲(chǔ)備達(dá)到3.18萬億美元。雙順差意味著中國經(jīng)濟(jì)的巨大福利損失：中國居民不能以自身儲(chǔ)蓄為國內(nèi)投資進(jìn)行融資，卻不得不大規(guī)模輸出資本為美國彌補(bǔ)投資—儲(chǔ)蓄缺口，用高收益的股權(quán)資產(chǎn)交換低收益的債權(quán)資產(chǎn)。中國持續(xù)的雙順差是中國經(jīng)濟(jì)過度依賴外需、過度依賴投資、金融市場改革滯后和政府不當(dāng)干預(yù)過多造成的。

由上述分析，中國調(diào)整內(nèi)外經(jīng)濟(jì)失衡的關(guān)鍵領(lǐng)域在于對(duì)內(nèi)改變儲(chǔ)蓄—投資失衡，對(duì)外降低經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目的雙順差。在長期經(jīng)濟(jì)增長過程中，迫于內(nèi)需，特別是居民私人消費(fèi)品需求能力不斷下降的壓力，中國政府不得不繼續(xù)推行計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下依靠投資來推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的做法，而且，為了最終使產(chǎn)品市場出清，進(jìn)而不得不依賴鼓勵(lì)出口的外貿(mào)政策，造成經(jīng)常項(xiàng)目長期順差，投資與出口因此成為中國近十年來經(jīng)濟(jì)高速增長的兩臺(tái)發(fā)動(dòng)機(jī)。從這個(gè)意義上來說，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)不平衡決定了外部經(jīng)濟(jì)不平衡。調(diào)整外部經(jīng)濟(jì)失衡只是“治標(biāo)”，調(diào)整對(duì)內(nèi)經(jīng)濟(jì)失衡才是“治本”。

此外，由于調(diào)整經(jīng)常項(xiàng)目順差還取決于外需變化，中國并未掌握經(jīng)濟(jì)調(diào)整的主動(dòng)權(quán)。在美國等發(fā)達(dá)國家不實(shí)行緊縮的經(jīng)濟(jì)政策、不采取措施降低貿(mào)易赤字的前提下，世界經(jīng)濟(jì)失衡仍將無法改善。中國單方面實(shí)行人民幣匯率升值等減少貿(mào)易順差的政策，無法取得顯著效果，充其量只能使對(duì)部分美貿(mào)易順差由中國轉(zhuǎn)移至其他具有比較優(yōu)勢的發(fā)展中國家。因此，與對(duì)外調(diào)整比較起來，中國對(duì)內(nèi)調(diào)整儲(chǔ)蓄和投資結(jié)構(gòu)具有更重要的作用，也是其調(diào)整經(jīng)濟(jì)失衡過程中真正能夠掌握完全主動(dòng)權(quán)的領(lǐng)域。

二、 中國調(diào)整內(nèi)部經(jīng)濟(jì)失衡的可行政策

1. 財(cái)政政策調(diào)整。

（1）財(cái)政收入政策調(diào)整。為實(shí)現(xiàn)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)平衡，財(cái)政政策應(yīng)該配合產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、優(yōu)化居民收入分配結(jié)構(gòu)等國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策作出調(diào)整。對(duì)于國有企業(yè)所獲得的壟斷利潤，政府應(yīng)要求其按照合理比例進(jìn)行“分紅”，將增加的國有資產(chǎn)分紅收入納入國家財(cái)政統(tǒng)籌安排。國內(nèi)學(xué)者的研究表明，我國經(jīng)常項(xiàng)目持續(xù)大規(guī)模順差的主要原因是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)儲(chǔ)蓄－消費(fèi)失衡。然而這種失衡背后的根源是企業(yè)可支配收入相對(duì)與勞動(dòng)者報(bào)酬不斷提高帶來的收入結(jié)構(gòu)和儲(chǔ)蓄結(jié)構(gòu)失衡。我國的企業(yè)未分配收入大幅增長的原因則可以歸結(jié)為企業(yè)利潤率虛高和國企不分紅問題。他們的研究為上述財(cái)稅政策和體制方面的調(diào)整提供了依據(jù)，我國只有從財(cái)稅政策調(diào)整和體制改革入手，解決企業(yè)未分配收入比重過大的問題，才能將我國儲(chǔ)蓄率降低到適當(dāng)水平，從而拉動(dòng)內(nèi)需以消除過大的貿(mào)易順差，從根本上解決內(nèi)外經(jīng)濟(jì)失衡問題。

從稅收政策方面分析，政府稅收應(yīng)發(fā)揮鼓勵(lì)消費(fèi)的作用，降低個(gè)人所得稅稅率，特別是對(duì)構(gòu)成居民消費(fèi)主體的中等收入工薪階層降低個(gè)人所得稅稅率，以提高居民可支配收入，增加全部家庭消費(fèi)支出占GDP的比重，最終達(dá)到增加內(nèi)需、消除貿(mào)易順差和經(jīng)濟(jì)失衡的目的。政府還應(yīng)配合產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的戰(zhàn)略，制定和實(shí)施鼓勵(lì)技術(shù)創(chuàng)新的優(yōu)惠稅收政策，以促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)和經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)變。

（2）財(cái)政支出政策調(diào)整。從公共支出政策方面分析，政府在通過以上途徑獲得更多收入的前提下，應(yīng)加快調(diào)整財(cái)政支出結(jié)構(gòu)，將支出重點(diǎn)從政府主導(dǎo)的各類投資支出轉(zhuǎn)向生產(chǎn)公共物品和提高公共服務(wù)。公共財(cái)政支出的增量部分應(yīng)該重點(diǎn)向以下方面傾斜：一是增加財(cái)政對(duì)城市社保、醫(yī)療、教育等方面的支出，以降低城市居民的長期預(yù)算支出，從而降低儲(chǔ)蓄率，增加當(dāng)期消費(fèi)；二是提高對(duì)農(nóng)民以及城鎮(zhèn)低收入人群的財(cái)政轉(zhuǎn)移支付。加強(qiáng)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施、義務(wù)教育和公共醫(yī)療衛(wèi)生等社會(huì)事業(yè)建設(shè)，通過多種途徑提高農(nóng)民收入水平，以達(dá)到調(diào)節(jié)收入分配，縮小城鄉(xiāng)、地區(qū)收入差距的目的；三是加強(qiáng)對(duì)科技、教育、公共衛(wèi)生等領(lǐng)域的支持。增加對(duì)基礎(chǔ)教育、科學(xué)研究、生態(tài)建設(shè)和環(huán)境保護(hù)等方面的投入，發(fā)揮其對(duì)經(jīng)濟(jì)長期可持續(xù)發(fā)展的支撐作用；四是，增加對(duì)先進(jìn)制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的財(cái)政支持力度，以提高企業(yè)科技水平和核心競爭力，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變。

2. 金融政策調(diào)整。金融政策調(diào)整的目標(biāo)是通過促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)和金融市場發(fā)揮投資—儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化的能力，為平衡儲(chǔ)蓄投資，調(diào)整內(nèi)外經(jīng)濟(jì)失衡解決深層次結(jié)構(gòu)性問題。首先，應(yīng)大力發(fā)展非銀行金融機(jī)構(gòu)。從國際經(jīng)驗(yàn)看，發(fā)達(dá)國家金融體系效率較高，很重要的原因是效率較高的保險(xiǎn)、信托等非銀行金融機(jī)構(gòu)較為發(fā)達(dá)，其資產(chǎn)總額超過了效率較低的商業(yè)銀行體系的資產(chǎn)總額，而我國的非銀行金融機(jī)構(gòu)仍處于被壓抑狀態(tài)。其次，應(yīng)加快資本市場發(fā)展，提高資本市場配置資源的效率。我國不完善的資本市場長期以來淪為上市公司圈錢的工具，而發(fā)達(dá)國家成熟的資本市場為儲(chǔ)蓄－投資轉(zhuǎn)化提供了有效渠道，這一渠道不僅為投資者提供了有價(jià)值的投資機(jī)會(huì)，而且為融資者提供了長期穩(wěn)定的資金來源。再次，應(yīng)積極改善資本的投資環(huán)境，特別是民營資本的投資環(huán)境。民營資本在我國得到迅速發(fā)展，主要原因是銀行等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)資金需求的支持極為缺乏。中小企業(yè)已是我國經(jīng)濟(jì)重要組成部分，不僅是出口產(chǎn)業(yè)的支柱力量，還為社會(huì)創(chuàng)造了大量就業(yè)崗位，對(duì)中小企業(yè)提供金融支持是保證經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長的重要條件。由于正規(guī)金融機(jī)構(gòu)在支持中小企業(yè)金融需求方面顯現(xiàn)出天然不足，因此民間資本發(fā)揮了重要替代作用。我國應(yīng)制訂更多有利于民間資本投資的政策，規(guī)范、鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間資本投資。

3. 貨幣政策調(diào)整。中國人民銀行自1999年起長期實(shí)行低利率甚至負(fù)利率的貨幣政策，目的在于擴(kuò)大國內(nèi)消費(fèi)需求，但這一政策不僅沒有有效刺激居民消費(fèi)支出，反而通過銀行信貸擴(kuò)張，助長了部分產(chǎn)業(yè)低水平重復(fù)建設(shè)，導(dǎo)致固定資產(chǎn)投資過熱、產(chǎn)能過剩以及流動(dòng)性過剩。一方面鋼鐵等行業(yè)產(chǎn)能過剩，另一方面國內(nèi)消費(fèi)需求不足，這就導(dǎo)致過剩的產(chǎn)能只有依靠擴(kuò)大出口的方式來消化，從而促使貿(mào)易順差大幅增加。為此，央行應(yīng)執(zhí)行緊縮性的貨幣政策，通過提高存款準(zhǔn)備金率以及銀行存貸款基準(zhǔn)利率，控制銀行體系信貸規(guī)模，提高資金使用成本，從而不僅抑制經(jīng)濟(jì)過熱和產(chǎn)能過剩，還間接控制出口規(guī)模，有助于減緩因國際收支巨額順差而產(chǎn)生的流動(dòng)性過剩和通脹壓力。

貨幣政策調(diào)整還涉及金融安全性問題，特別是資本賬戶開放的進(jìn)程。在資本賬戶管理方面，中國應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)跨境資本流動(dòng)的監(jiān)測和管理。1997年東南亞金融危機(jī)和2007年席卷全球的次貸危機(jī)給我們帶來深刻的教訓(xùn)，中國當(dāng)前匯率形成機(jī)制改革的過程也給我們帶來成功的經(jīng)驗(yàn)，這些經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)的核心就是中國仍然必須保持一定程度的資本項(xiàng)目管制。中國應(yīng)進(jìn)一步改善外匯資本流出和流入的統(tǒng)計(jì)監(jiān)測工作，必要時(shí)可實(shí)施跨境資本交易稅和無息存款準(zhǔn)備金要求等政策，以加強(qiáng)對(duì)跨境資本流動(dòng)的管理。

三、 中國調(diào)整外部經(jīng)濟(jì)失衡的可行政策

1. 外貿(mào)政策調(diào)整。我國多年以來堅(jiān)持實(shí)行以出口為導(dǎo)向的外貿(mào)政策，這一政策具體表現(xiàn)為推動(dòng)出口和吸引外資等方面實(shí)行的許多優(yōu)惠措施。在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的起步階段，這些措施在引進(jìn)國內(nèi)缺乏的資金、技術(shù)和管理資源，短期內(nèi)提高我國出口產(chǎn)品在國際市場上的競爭力，增強(qiáng)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力和基礎(chǔ)等方面，都發(fā)揮了不可替代的作用。然而隨著國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境的變化，我國的比較優(yōu)勢逐漸喪失。在世界經(jīng)濟(jì)失衡日趨嚴(yán)重，甚至引發(fā)全球金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)的當(dāng)前，這一外貿(mào)政策已不再適應(yīng)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。然而，由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的路徑依賴效應(yīng)，我國的出口導(dǎo)向型外貿(mào)政策仍然持續(xù)至今。這一政策一方面導(dǎo)致我國長期持續(xù)性的巨額貿(mào)易順差，不僅嚴(yán)重影響國內(nèi)經(jīng)濟(jì)平衡，而且影響世界經(jīng)濟(jì)平衡；另一方面導(dǎo)致引進(jìn)外資和出口產(chǎn)品存在不合理結(jié)構(gòu)，降低了我國經(jīng)濟(jì)增長的質(zhì)量。

上述分析表明，調(diào)整我國外部經(jīng)濟(jì)失衡的首要任務(wù)就是適當(dāng)調(diào)整外貿(mào)政策，促進(jìn)外貿(mào)平衡發(fā)展，不再以增加出口為外貿(mào)政策的唯一目標(biāo)，而是更好地運(yùn)用外貿(mào)政策為我國實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)定和可持續(xù)發(fā)展，為調(diào)整國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)失衡服務(wù)。首先，從總量上控制出口規(guī)模，靈活運(yùn)用出口配額、出口退稅和征收出口稅等出口管理手段，及時(shí)控制出口規(guī)模，保持經(jīng)常項(xiàng)目基本平衡。除了農(nóng)業(yè)、高新技術(shù)等一些需要特別保護(hù)和鼓勵(lì)的產(chǎn)業(yè)，其出口退稅率保持不變外，對(duì)一些高耗能、高污染行業(yè)的產(chǎn)品，要繼續(xù)下調(diào)其出口退稅率，直至完全取消出口退稅，甚至對(duì)其征收出口稅；其次，我們要改變依靠低成本獲得產(chǎn)品出口競爭力的現(xiàn)狀，加快轉(zhuǎn)變出口增長方式。我國應(yīng)通過進(jìn)一步調(diào)整出口退稅政策，適當(dāng)提高勞動(dòng)者最低工資標(biāo)準(zhǔn)，使出口產(chǎn)品價(jià)格更真實(shí)地反映生產(chǎn)成本，推動(dòng)出口企業(yè)不再以人為壓低出口產(chǎn)品價(jià)格的方式提高出口產(chǎn)品的競爭力，而是大力改善出口產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)，提高出口產(chǎn)品的技術(shù)含量，將出口增長方式從數(shù)量型轉(zhuǎn)變?yōu)橘|(zhì)量型；最后，我們也需要積極擴(kuò)大進(jìn)口，特別是增加先進(jìn)技術(shù)、關(guān)鍵成套設(shè)備及其零部件、國內(nèi)稀缺的能源、原材料及其制成品的進(jìn)口。這一策略不僅有助于緩解巨額貿(mào)易順差，還能滿足國民經(jīng)濟(jì)快速增長的需要。

2. 匯率政策調(diào)整。匯率是最重要的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)與政策調(diào)節(jié)工具之一，是解決中國外部經(jīng)濟(jì)失衡的重要途徑。長期以來，伴隨著出口導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略和鼓勵(lì)出口的對(duì)外貿(mào)易政策，人民幣匯率始終處于被低估的狀態(tài)。中國自2005年啟動(dòng)人民幣匯率形成機(jī)制改革以來，人民幣匯率升值實(shí)際已達(dá)25%，匯率浮動(dòng)的范圍也逐步擴(kuò)大，表明我國已經(jīng)認(rèn)識(shí)到借助匯率政策調(diào)整，促進(jìn)出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的重要意義。中國應(yīng)繼續(xù)完善人民幣匯率形成機(jī)制，保持人民幣匯率基本穩(wěn)定，適當(dāng)調(diào)整外匯儲(chǔ)備規(guī)模和結(jié)構(gòu)，這些政策在一定程度上能夠緩解經(jīng)常賬戶和資本賬戶雙順差的問題，有助于調(diào)整外部經(jīng)濟(jì)失衡。

人民幣升值在促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)外部失衡調(diào)整的同時(shí)，由于改善貿(mào)易條件而使中國獲得更多的貿(mào)易利益。人民幣升值能帶來進(jìn)口的增加、出口的減少，從而減少經(jīng)常賬戶順差。人民幣升值有助于改善中國經(jīng)濟(jì)外部失衡狀況?？紤]到中國出口加工貿(mào)易比重較大的特征，以及中國勞動(dòng)力成本低廉的狀況，只要不出現(xiàn)重大的全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)，人民幣升值對(duì)中國出口部門的影響是可以承受的。所以人民幣升值改善外部失衡將主要通過增加進(jìn)口而不是減少出口的方式來實(shí)現(xiàn)。

人民幣升值還能對(duì)傳統(tǒng)勞動(dòng)密集型出口企業(yè)形成外部壓力，加快中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的步伐。人民幣匯率低估的條件下，過多的國內(nèi)資源流入出口貿(mào)易品部門，導(dǎo)致貿(mào)易品部門競爭激烈，還導(dǎo)致出口貿(mào)易品生產(chǎn)集中于出口附加值較低的勞動(dòng)密集型產(chǎn)品。國內(nèi)服務(wù)業(yè)等其他非貿(mào)易品部門則發(fā)展不足，出口貿(mào)易品部門中附加值較高的非勞動(dòng)密集型貿(mào)易品部門同樣發(fā)展不足。中國要擴(kuò)大國內(nèi)消費(fèi)需求，將出口導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)增長模式轉(zhuǎn)變?yōu)閮?nèi)需主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)增長方式，必須調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，大力發(fā)展服務(wù)業(yè)。人民幣升值將有助于資源向非貿(mào)易品部門轉(zhuǎn)移，增強(qiáng)中國服務(wù)業(yè)的市場競爭力，有助于實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和內(nèi)需主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)增長方式。

我國經(jīng)濟(jì)外部不平衡有著復(fù)雜而深刻的國內(nèi)外原因。人民幣匯率短期大幅波動(dòng)既不可能扭轉(zhuǎn)全球經(jīng)濟(jì)失衡的現(xiàn)狀，也不能一勞永逸地解決我國經(jīng)濟(jì)內(nèi)外不平衡的問題，反而有可能給我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成不穩(wěn)定因素。因此，在匯率政策調(diào)整問題上必須從我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融改革的實(shí)際需要出發(fā)，在繼續(xù)完善人民幣匯率形成機(jī)制、擴(kuò)大人民幣匯率浮動(dòng)范圍的同時(shí)，保持人民幣匯率基本穩(wěn)定。中國仍然應(yīng)采取牢牢盯住世界霸權(quán)貨幣美元的策略，這樣既可以保證中國手中持有的大量美元儲(chǔ)備資產(chǎn)不受損，還可以享受美國主導(dǎo)世界經(jīng)濟(jì)以及美元作為世界貨幣的好處，同時(shí)，在盯住美元匯率情況下出現(xiàn)的中美貿(mào)易差額則可以通過貿(mào)易談判甚至貿(mào)易戰(zhàn)的方式加以解決。

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基金項(xiàng)目：江蘇省教育廳高校哲學(xué)社會(huì)科學(xué)基金資助項(xiàng)目（項(xiàng)目號(hào)：09SJB790032）。

作者簡介：鄧斌，南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院博士生；孫建敏，南京郵電大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院副教授，管理學(xué)博士；熊宇，南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院博士生。

收稿日期：2012-07-13。