施工企業(yè)融資短缺原因及應(yīng)對(duì)措施

摘要：近幾年建設(shè)行業(yè)高速發(fā)展，施工企業(yè)在規(guī)模擴(kuò)張同時(shí)，需要更多的資金進(jìn)行配套。本文著重分析了施工企業(yè)在進(jìn)行融資時(shí)，融資短缺的原因以及應(yīng)對(duì)措施。

關(guān)鍵詞：施工企業(yè) 融資短缺 融資方式

隨著通貨壓力的居高不下，央行連續(xù)加息及調(diào)高存款準(zhǔn)備金率，市場(chǎng)流動(dòng)性資金被進(jìn)一步收緊，施工企業(yè)在面臨資金短缺壓力越來(lái)越大。同時(shí)，政府性融資渠道不暢，導(dǎo)致以基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)為主業(yè)的建筑施工企業(yè)舉步維艱，一定程度上限制了施工企業(yè)的發(fā)展，甚至威脅到了企業(yè)的生存。

1 短缺原因分析

1.1 規(guī)模激增及多元化經(jīng)營(yíng)，需求明顯

建設(shè)行業(yè)近幾年處于高速發(fā)展期，施工企業(yè)在規(guī)模擴(kuò)張同時(shí)，需要更多的資金進(jìn)行配套。同時(shí)，施工競(jìng)爭(zhēng)壓力導(dǎo)致多數(shù)企業(yè)開(kāi)始涉足多元化投資渠道，包括BT、BOT項(xiàng)目及帶資經(jīng)營(yíng)，其次，業(yè)主款項(xiàng)到位不及時(shí)，形成變相墊資。所以，導(dǎo)致資金需求明顯，壓力增加。

1.2 資金效率低

首先，政府項(xiàng)目及一些強(qiáng)勢(shì)投資方資金監(jiān)管?chē)?yán)格，實(shí)行專(zhuān)款專(zhuān)用，使得施工企業(yè)往往難以實(shí)現(xiàn)資金統(tǒng)一調(diào)配，造成資金大量沉淀，使用效率大大降低。

其次，工程項(xiàng)目資金被無(wú)償占用越來(lái)越多，也造成資金使用效率的大幅降低。工程質(zhì)保金、各類(lèi)保函都在一定程度上影響了資金使用效率。

1.3 融資渠道少

國(guó)內(nèi)金融體制、行業(yè)以及企業(yè)自身的特點(diǎn)，目前施工企業(yè)融資渠道仍集中于銀行短期信貸。但是在銀行信貸額度用盡，企業(yè)內(nèi)部資金緊張、業(yè)主付款不規(guī)范、短期信貸還款壓力大的現(xiàn)實(shí)條件下，形成了巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，資金鏈任一環(huán)節(jié)的脫節(jié)都將可能導(dǎo)致無(wú)法挽回的后果。

1.4 其他方面

預(yù)期通貨膨脹率高。未來(lái)幾年，通貨膨脹率不可避免的將保持在高位，物價(jià)水平短時(shí)間內(nèi)難以回落，提高了企業(yè)運(yùn)行的各項(xiàng)成本。

預(yù)期利率高。隨著央行貨幣政策的轉(zhuǎn)向、持續(xù)提高銀行準(zhǔn)備金率、連續(xù)的加息，可以預(yù)計(jì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)重新進(jìn)入加息周期，未來(lái)預(yù)期利率將不斷升高，資金成本進(jìn)一步上升。

2 融資方式分析

2.1 融資方式介紹

隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的逐步改革和完善，企業(yè)可以選擇的融資方式逐漸增多，總體而言，可分為債權(quán)融資和股權(quán)融資，具體又可細(xì)分為商業(yè)信用、內(nèi)部融資、股權(quán)融資、債務(wù)融資、債券融資、項(xiàng)目融資等。

2.2 融資方式的比較分析

2.3 融資方式的選擇

由2.2中的<融資方式的比較分析表>可以看出，各類(lèi)融資方式各有利弊，實(shí)際操作中，應(yīng)根據(jù)各融資方式特點(diǎn)和企業(yè)面臨的現(xiàn)實(shí)和未來(lái)情況進(jìn)行靈活選擇，組成融資組合，形成合理的融資結(jié)構(gòu)，形成融資成本、股權(quán)結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)的最佳結(jié)合?？傮w應(yīng)遵循以下基本原則：

2.3.1 商業(yè)信用、內(nèi)部融資方式，融資的成本、風(fēng)險(xiǎn)都低，應(yīng)為融資的第一考慮。

2.3.2 企業(yè)未來(lái)收益高、成長(zhǎng)性好時(shí)，應(yīng)考慮更多的債權(quán)融資，因債權(quán)人不會(huì)參與公司利益分配。

2.3.3 企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高時(shí)，應(yīng)考慮更多的股權(quán)融資，以降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，形成合理的資本結(jié)構(gòu)；資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)低則反之。

2.3.4 預(yù)期利率提高時(shí)，應(yīng)考慮目前的低利率的長(zhǎng)期負(fù)債；預(yù)期利率降低時(shí)，應(yīng)考慮實(shí)行浮動(dòng)利率的長(zhǎng)期負(fù)債或短期負(fù)債。

3 融資方式規(guī)劃

3.1 規(guī)劃原則

資金第一原則。資金是企業(yè)的生命線，解決企業(yè)發(fā)展所需的資金問(wèn)題是第一要?jiǎng)?wù)。在關(guān)注營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)、凈資產(chǎn)收益率的同時(shí)，更需要關(guān)注現(xiàn)金流量，關(guān)注資金的良性循環(huán)，關(guān)注資金運(yùn)轉(zhuǎn)是否順暢、資金運(yùn)作是否高效。

兼顧風(fēng)險(xiǎn)原則。隔資過(guò)程中，需要密切關(guān)注財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，不同的融資方式帶來(lái)不同的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，在融資方式可以選擇的情況下，應(yīng)兼顧長(zhǎng)期與短期，整體（集團(tuán)）與局部（項(xiàng)目公司或子公司）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，尋求合理的融資組合。

由內(nèi)而外原則。融資過(guò)程中，挖掘自身潛力為第一選擇。通過(guò)資金使用的合理規(guī)劃、成本控制、提高資金運(yùn)作效率、商業(yè)信用的深度挖掘等方式，來(lái)降低對(duì)外資金需求量。同時(shí)，通過(guò)內(nèi)部挖掘，使集團(tuán)自身變得更為健康、資本結(jié)構(gòu)、股權(quán)結(jié)構(gòu)更為合理之后，再對(duì)外尋求資金機(jī)會(huì)。

3.2 主要融資方式優(yōu)劣分析及其選擇策略

3.2.1 資產(chǎn)變現(xiàn)

操作簡(jiǎn)單，成本低，關(guān)鍵在于變現(xiàn)資產(chǎn)的選擇。需要企業(yè)根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展前景，對(duì)不符合發(fā)展戰(zhàn)略要求、資不抵債、盈利性差或虧損、市場(chǎng)前景不好或不明的資產(chǎn)予以清理變現(xiàn)。企業(yè)以往資源分散的局面得以改變，有限的資源得以集中，突出主業(yè)的核心地位，增強(qiáng)主業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，達(dá)到降低資產(chǎn)負(fù)債率、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的目的，也提高了企業(yè)的信貸能力。

3.2.2 商業(yè)信用

利用企業(yè)自身的聲譽(yù)、信用度，進(jìn)一步挖掘應(yīng)付賬款潛力，付款期限可以有所延長(zhǎng)，緩和企業(yè)資金需求。在延遲應(yīng)付款時(shí)，之前應(yīng)取得分包商、供應(yīng)商的理解和同意，否則造成商譽(yù)的損失，將得不償失。

3.2.3 債務(wù)融資

債務(wù)融資獲取相對(duì)簡(jiǎn)單，且可以反復(fù)使用的特點(diǎn)決定了其融資中的龍頭地位，是目前應(yīng)用最為頻繁的融資方式。民間信貸有取用靈活、操作方便的特點(diǎn)，將其定位于緊急過(guò)渡性資金，不輕易啟用，僅在資金出現(xiàn)短期周轉(zhuǎn)不靈的情況下啟用，類(lèi)似銀行之間的短期拆借。企業(yè)應(yīng)考慮合理運(yùn)用社會(huì)資源，開(kāi)辟和維護(hù)該類(lèi)融資渠道，保證需要時(shí)能即刻啟動(dòng)。

3.2.4 債券融資

債券融資在工程建設(shè)行業(yè)中運(yùn)用的案例不多，所幸的是，目前，也出現(xiàn)了不少成功案例。債券融資相比銀行貸款，有融資成本低、融資期限長(zhǎng)、融資額度高等優(yōu)點(diǎn)，但同時(shí)又有發(fā)行要求高、審批嚴(yán)格、手續(xù)復(fù)雜等特點(diǎn)。

3.2.5 項(xiàng)目融資

對(duì)于墊資的項(xiàng)目，可由企業(yè)與投資公司、政府合作開(kāi)發(fā)信貸信托產(chǎn)品計(jì)劃，企業(yè)負(fù)責(zé)具體事務(wù)的操辦，投資公司、政府提供信托計(jì)劃所需的信用擔(dān)保和承諾；

對(duì)BT建設(shè)移交項(xiàng)目，可由企業(yè)與信托公司協(xié)商開(kāi)發(fā)股權(quán)信托產(chǎn)品計(jì)劃，讓渡BT項(xiàng)目高于普通項(xiàng)目利益的一部分。

4 結(jié)語(yǔ)

施工企業(yè)資金短缺，受?chē)?guó)家宏觀政策調(diào)控影響，同時(shí)企業(yè)經(jīng)營(yíng)策略也息息相關(guān)。選擇不同融資渠道，需要綜合考慮企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展、風(fēng)險(xiǎn)承受能力、企業(yè)信用等級(jí)等因素，優(yōu)選單一或組合式融資方式，充分發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用，追求企業(yè)效益最大化，促進(jìn)企業(yè)健康成長(zhǎng)。