財(cái)經(jīng)世界地圖

歐債紅色警報(bào)

荷蘭首相馬克·呂特23日向荷蘭女王提交辭呈。荷蘭媒體認(rèn)為，這在事實(shí)上表明荷蘭現(xiàn)任政府已經(jīng)垮臺(tái)。導(dǎo)致呂特辭職的原因在于，其領(lǐng)導(dǎo)的執(zhí)政聯(lián)盟有關(guān)削減赤字的談判破裂。

荷蘭的經(jīng)濟(jì)狀況在歐元區(qū)的17個(gè)國(guó)家中一向表現(xiàn)優(yōu)異，且目前仍是少有的保持4A信用等級(jí)的歐元區(qū)國(guó)家之一。然而，這并不能掩蓋荷蘭經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力的現(xiàn)狀。由于其債務(wù)水平將高，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)前不久發(fā)出警告，要下調(diào)該國(guó)評(píng)級(jí)。

根據(jù)最近荷蘭中央規(guī)劃局公布數(shù)據(jù)，今年荷蘭赤字與GDP的比例為4.5%，而原先預(yù)計(jì)為4.1%；估計(jì)明年這個(gè)比例要達(dá)到4.6%，至2015年才能回落到3.3%。但是按照歐盟的規(guī)定，荷蘭必須在2013年將財(cái)政赤字占GDP的比例保持在低于3%的水平，即荷蘭必須在2013年的預(yù)算中削減160億歐元。就此，該國(guó)執(zhí)政聯(lián)盟各黨派從3月5號(hào)開始談判，但至4月21日談判破裂。

荷蘭的政治風(fēng)險(xiǎn)令投資者擔(dān)心歐元區(qū)對(duì)遏制債務(wù)危機(jī)的誓言岌岌可危。市場(chǎng)人士指出，荷蘭此前一直被視為避險(xiǎn)市場(chǎng)，但目前的風(fēng)險(xiǎn)使該國(guó)的公債收益率上升，長(zhǎng)期投資者和短線賬戶一直不斷地拋售荷蘭公債。

由于荷蘭一直是德國(guó)緊縮財(cái)政政策的堅(jiān)定支持者，這一挫折可能會(huì)損及德國(guó)的影響力，對(duì)其他國(guó)家也將產(chǎn)生負(fù)面的示范效應(yīng)。

點(diǎn)評(píng)

荷蘭是一個(gè)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)，但也需要執(zhí)行財(cái)政赤字削減的紀(jì)律。當(dāng)我們不能在這方面達(dá)成一致時(shí)，就遇到了一個(gè)政治難題。所以，現(xiàn)在我們將要為執(zhí)行(財(cái)政赤字削減)政策創(chuàng)建一個(gè)新的政治平臺(tái)。（荷蘭農(nóng)業(yè)和外貿(mào)大臣亨克·布萊克）

通常情況下，政府倒臺(tái)并不是一件讓人接受不了的事情，這在荷蘭歷史上已經(jīng)出現(xiàn)過(guò)多次。但是目前狀況比較特殊，因?yàn)槲覀冋幵诮?jīng)濟(jì)危機(jī)中，對(duì)不穩(wěn)定的金融市場(chǎng)需要采取相關(guān)財(cái)政措施。（荷蘭奈梅亨大學(xué)教授保羅·博芬德埃特）

荷蘭被下調(diào)信用評(píng)級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)增加了。要讓議會(huì)多數(shù)通過(guò)符合歐盟標(biāo)準(zhǔn)預(yù)算案的希望不大，荷蘭財(cái)政在歷史上一貫表現(xiàn)得謹(jǐn)慎，政治家們料無(wú)法達(dá)成一致。（荷蘭銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Nick Kounis）

在經(jīng)濟(jì)衰退下，削減支出只會(huì)進(jìn)一步遏抑內(nèi)部需求，加大復(fù)蘇難度，引發(fā)社會(huì)內(nèi)部更強(qiáng)烈的抵制。荷蘭首相呂特領(lǐng)導(dǎo)的執(zhí)政聯(lián)盟政府，在今次削赤談判中，遭新自由黨領(lǐng)袖維爾德斯倒戈，反目否決，所持的理由就是此舉將損害經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，令失業(yè)率惡化。（香港信報(bào)）

宏觀

兩金磚國(guó)家降息

在2012年全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期放緩的情勢(shì)下，貨幣寬松政策又成為各國(guó)央行的選擇。

17日印度央行宣布三年來(lái)的首次降息，將回購(gòu)利率降低50個(gè)基點(diǎn)。此前印度央行已通過(guò)兩次下調(diào)銀行存款準(zhǔn)備金率共125個(gè)基點(diǎn)至4.75%，緩解了銀行體系的現(xiàn)金短缺。而此前3次議息會(huì)議還維持原先基本匯率，抗通脹態(tài)度強(qiáng)硬。

此次降息，印度央行意在進(jìn)一步刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但由于通脹上行風(fēng)險(xiǎn)依然高企，進(jìn)一步降息空間有限。

另一金磚國(guó)家巴西在19日下調(diào)基準(zhǔn)利率75個(gè)基點(diǎn)。該央行在去年8月以來(lái)以連續(xù)6次降息，期望低于因歐債危機(jī)、外需不振導(dǎo)致的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力。再加之去年巴西經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率僅2.7%，是前年增速的一半?！氨Ｔ鲩L(zhǎng)”成為巴西目前的經(jīng)濟(jì)政策主要目標(biāo)。

另有一些新興經(jīng)濟(jì)體的央行也發(fā)出寬松信號(hào)。3月份越南央行宣布下調(diào)再融資利率和貼現(xiàn)率100個(gè)基點(diǎn)。

有分析稱，美國(guó)經(jīng)濟(jì)雖有好轉(zhuǎn)，但并非是根本性扭轉(zhuǎn)；歐洲經(jīng)濟(jì)仍受到歐債危機(jī)的掣肘，新興經(jīng)濟(jì)體會(huì)首當(dāng)其沖受到發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體萎靡不振的影響。

市場(chǎng)對(duì)澳大利亞央行降息的預(yù)期也越來(lái)越濃，流動(dòng)性再次泛濫的跡象逐漸明顯。在全球經(jīng)濟(jì)不景氣狀態(tài)下，流動(dòng)性泛濫帶來(lái)的大宗商品價(jià)格上升能大量吸引資金，短期內(nèi)將出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性通脹壓力。

阿根廷國(guó)內(nèi)外資加速出逃

4月16日阿根廷政府宣布收購(gòu)該國(guó)第一大石油企業(yè)YPF公司約51%的股份，實(shí)現(xiàn)國(guó)家對(duì)石油資源的控制。該石油公司是西班牙雷普索爾公司控股的子公司?！度A爾街日?qǐng)?bào)》指出，這可能導(dǎo)致在阿根廷的國(guó)際資本加速外逃。

目前大部分在阿根廷提供公共服務(wù)的外資公司擔(dān)憂該國(guó)政府會(huì)議國(guó)有化未來(lái)拿他們“開刀”。現(xiàn)在阿根廷黑市上的外匯價(jià)格已大幅升高，這顯示外國(guó)資本已經(jīng)開始出逃。美元兌比索的官方匯率為1:4.42，但黑市上，該數(shù)字達(dá)到1:5.02。阿根廷由此進(jìn)入惡性循環(huán)。美元資本外逃還會(huì)對(duì)該國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響，由于銀行會(huì)提高儲(chǔ)蓄率并收緊放貸標(biāo)準(zhǔn)，流動(dòng)性緊張將會(huì)放緩個(gè)人和企業(yè)借貸及商業(yè)活動(dòng)的步伐。

分析人士認(rèn)為，許多投資者不看好阿根廷經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和金融穩(wěn)定前景，對(duì)阿政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)硬措施感到擔(dān)憂。于是大量資金不計(jì)成本地逃離阿根廷。目前阿根廷的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)基本以“黑市匯率”為準(zhǔn)，官方匯率已經(jīng)失去參考意義。阿根廷比索的實(shí)際匯率在大幅貶值。

與此同時(shí)，阿根廷的國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)節(jié)節(jié)攀升，摩根大通銀行編制的國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)18日大幅上升5.2%，突破1000點(diǎn)大關(guān)。

金融

倫敦欲成為人民幣交易中心

倫敦金融交易所最近考慮用人民幣進(jìn)行金屬合約結(jié)算。該交易所主要以美元結(jié)算，同時(shí)提供歐元、日?qǐng)A和英鎊。此舉可能終結(jié)135年來(lái)英鎊結(jié)算的歷史。

雖然這項(xiàng)計(jì)劃還在醞釀中，但金屬市場(chǎng)的重心轉(zhuǎn)移、人民幣國(guó)際化的進(jìn)程，都令倫敦意欲成為人民幣交易中心。

據(jù)市場(chǎng)調(diào)查公司Bourse Consult發(fā)布的一份報(bào)告顯示，英國(guó)金融機(jī)構(gòu)的客戶及銀行間人民幣存款總額高達(dá)1090億元。

同時(shí)，倫敦金融城公司正聯(lián)合五家全球大銀行（中國(guó)銀行、巴克萊、德意志、匯豐和渣打），以及英國(guó)財(cái)政部、央行等機(jī)構(gòu)，積極推動(dòng)倫敦作為人民幣離岸交易中心的目標(biāo)。

今年1月，英國(guó)就與香港金管局就離岸人民幣交易的協(xié)作達(dá)成協(xié)議，香港將人民幣結(jié)算系統(tǒng)的工作時(shí)間延長(zhǎng)到倫敦時(shí)段。目前倫敦平均每天的離岸即期人民幣交易量為6.8億美元。

數(shù)據(jù)：

西班牙債務(wù)危機(jī)擔(dān)憂又起，歐元面臨下跌壓力

4月5日，西班牙/德國(guó)10年期國(guó)債收益率差至400個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)去年11月末以來(lái)的新高。投資者擔(dān)心西班牙經(jīng)濟(jì)萎縮，難以實(shí)現(xiàn)嚴(yán)苛的赤字目標(biāo)。

西班牙債務(wù)問(wèn)題更多來(lái)自房地產(chǎn)泡沫破滅后的大量銀行壞賬以及政府救助引發(fā)的主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。西班牙銀行業(yè)在本國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫時(shí)期貸款過(guò)多，出現(xiàn)了大量房地產(chǎn)相關(guān)的呆壞賬，其銀行業(yè)持有的建筑和房地產(chǎn)部門貸款超過(guò)4000億歐元，相當(dāng)于GDP的40%，用于支持這些貸款的抵押物正迅速貶值。4月份是西班牙還債高峰期，歐債危機(jī)擔(dān)憂再起，歐元面臨下行壓力。

(民生證券：郝大明）

金墉——即將“主刀”世界銀行

世界銀行4月16日宣布，美籍韓裔候選人金墉將成為第12任行長(zhǎng)。金墉在過(guò)去20年都致力于改善發(fā)展中國(guó)家民眾的生活狀況和提高全球醫(yī)療健康水平，相較尼日利亞財(cái)長(zhǎng)伊韋拉和哥倫比亞前財(cái)長(zhǎng)奧坎波這樣的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，金墉的經(jīng)濟(jì)背景仍顯“單薄”。雖然今年的候選人提名首次出現(xiàn)了“三國(guó)殺”局面，可美國(guó)壟斷世行的慣例仍未打破，競(jìng)爭(zhēng)局面的出現(xiàn)讓更多國(guó)家意識(shí)到，此時(shí)美國(guó)的壟斷已不合時(shí)宜，發(fā)展中國(guó)家已經(jīng)是全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的推動(dòng)力量。

雖然在世人看來(lái)，“醫(yī)生”行長(zhǎng)似乎有點(diǎn)“跑偏”，不過(guò)金鏞對(duì)此卻自信滿滿，他坦言可能缺乏政治技巧，但他的醫(yī)學(xué)背景會(huì)幫助他承擔(dān)好新的角色。金墉面臨的第一個(gè)挑戰(zhàn)將是為世行設(shè)定一個(gè)清晰的愿景。在競(jìng)選過(guò)程中，他提出“具有包容性的”發(fā)展戰(zhàn)略，包括在健康和教育方面投資，同時(shí)兼顧基礎(chǔ)設(shè)施、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和氣候變化。這已招致一些專門研究發(fā)展事務(wù)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家的質(zhì)疑，他們擔(dān)心金墉將不會(huì)專注于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

巴菲特

4月18日，81歲高齡的“股神”巴菲特向其公司伯克希爾-哈撒韋的股東致信，稱自己經(jīng)診斷患有一期前列腺癌。消息一出便引起投資者廣泛關(guān)注。不過(guò)，他在信中仍樂(lè)觀地表示現(xiàn)在感覺還不錯(cuò)，醫(yī)生表示他的病“目前還沒(méi)有生命危險(xiǎn)”。美國(guó)癌癥協(xié)會(huì)稱，一期前列腺癌如未擴(kuò)散，在治療后5年內(nèi)的存活率接近100%。此后，伯克希爾-哈撒韋公司的接班事宜再度成為熱議話題。巴菲特曾在2月向股東表示已選定接班人和兩名后備人選，但未公開更多細(xì)節(jié)。

趙科林

正如之前預(yù)警的一樣，諾基亞交上了一份糟糕的一季度財(cái)報(bào)，當(dāng)季虧損達(dá)到了9.29億歐元，而在其最大的市場(chǎng)——大中華區(qū)的銷售額更是下滑了70%。諾基亞同時(shí)宣布負(fù)責(zé)銷售的執(zhí)行副總裁趙科林將離職。趙科林已在諾基亞工作超過(guò)20年，此前曾經(jīng)擔(dān)任諾基亞中國(guó)公司總裁，而他在中國(guó)工作的時(shí)間正是諾基亞在中國(guó)市場(chǎng)最為鼎盛的時(shí)期，2010年初，趙科林升任諾基亞全球副總裁。諾基亞表示，在他離職后，諾基亞將對(duì)銷售團(tuán)隊(duì)進(jìn)行重組，削減一個(gè)層次的銷售管理。

吳英

最高人民法院4月20日做出裁定，不核準(zhǔn)浙江本色集團(tuán)董事長(zhǎng)吳英死刑，將案件發(fā)回浙江省高級(jí)人民法院重新審判。最高人民法院經(jīng)復(fù)核認(rèn)為，被告人吳英集資詐騙犯罪事實(shí)清楚，證據(jù)確實(shí)、充分，一審判決、二審裁定定性準(zhǔn)確，審判程序合法。吳英主觀上具有非法占有的目的?！鞍凑兆罡叻ǖ挠迷~，吳英極有可能被判死緩?！眳怯复砺蓭煑钫諙|說(shuō)，依照程序，浙江省高院可以重新開庭審理，也可以直接改判。如果重新開庭，他還會(huì)為吳英作無(wú)罪辯護(hù)。

謝亞龍

4月24日，前足協(xié)副主席謝亞龍出庭受審，藉此拉開了足壇反賭打假系列案第二批庭審的帷幕，謝亞龍案件庭審從早上9點(diǎn)開始，晚上9點(diǎn)半法官才宣布休庭，擇日宣判。這也創(chuàng)下足壇反賭打假系列案開審以來(lái)庭審時(shí)間最長(zhǎng)的新記錄。

檢方指控謝亞龍存在12項(xiàng)受賄犯罪事實(shí)，涉案金額達(dá)172萬(wàn)多元。據(jù)謝亞龍兩位辯護(hù)律師介紹，法庭圍繞著謝亞龍是否被刑訊逼供，是否啟動(dòng)非法證據(jù)排除程序，展開了激烈的辯論。

楊文俊

4月12日，乳業(yè)巨頭蒙牛乳業(yè)發(fā)布公告稱，經(jīng)董事會(huì)同意，楊文俊不再兼任總裁一職，但繼續(xù)擔(dān)任副董事長(zhǎng)職務(wù)，總裁一職由孫伊萍接任。雖然楊文俊的離職屬于任期已滿正常退任，但似乎與牛根生的離開相似，對(duì)近年蒙牛連續(xù)出現(xiàn)的食品安全問(wèn)題，必須有人對(duì)問(wèn)題負(fù)責(zé)，楊文俊此時(shí)選擇卸任無(wú)疑是最好的離場(chǎng)方式。無(wú)論是什么原因，有“牛奶先生”之稱的楊文俊終是離開了原來(lái)的崗位，如果說(shuō)蒙牛是一座“營(yíng)盤”的話，那么總裁也是“流水兵”

真假“鱈魚”

食品藥品安全問(wèn)題一波未平一波又起。近日，一則“油魚冒充鱈魚”的微博讓消費(fèi)者“談鱈色變”。消息稱，目前市場(chǎng)上油魚、鱈魚和銀鱈魚都被商家含糊地稱為“鱈魚”，雖然肉質(zhì)相似，但油魚吃后會(huì)導(dǎo)致腹瀉等不良反應(yīng)，日本及歐洲一些國(guó)家均將其列為有毒魚種而“禁止入口”。

食品安全是老問(wèn)題，但這種“以次充好、魚目混珠”的情況頻頻在大型正規(guī)超市發(fā)生則是新變種，消費(fèi)者的承受底線被一次次擊穿。這其中，除了老生常談的政府監(jiān)管之外，大型超市們亦須深刻反思，好的商業(yè)信譽(yù)不是一天建立起來(lái)的，但卻可以一夜坍塌。

漫畫／程碩 文／米粟

制造業(yè)：引發(fā)第三次工業(yè)革命

第一次工業(yè)革命始于18世紀(jì)后期英國(guó)紡織業(yè)的機(jī)械化，工廠由此誕生。第二次工業(yè)革命開始于20世紀(jì)初，亨利·福特使用了可移動(dòng)的流水生產(chǎn)線，并開創(chuàng)了批量生產(chǎn)的時(shí)代。前兩次工業(yè)革命給人們帶來(lái)了財(cái)富，也促進(jìn)了城市化的進(jìn)程。

現(xiàn)在，第三次工業(yè)革命正在進(jìn)行中。制造業(yè)正走向數(shù)字化。它不僅會(huì)改變商業(yè)，還會(huì)改變其他很多方面。一批顯著的產(chǎn)業(yè)正在匯集形成：智能軟件，新型材料，更加靈巧的機(jī)器人，新工藝（特別是立體印刷）以及整套的基于網(wǎng)絡(luò)的服務(wù)。以往的工廠靠生產(chǎn)不計(jì)其數(shù)的同類產(chǎn)品，未來(lái)將專注于大規(guī)模的定制產(chǎn)品，制造業(yè)工作也將需要更多的技能。

工業(yè)革命將不僅影響產(chǎn)品的生產(chǎn)方式，還會(huì)影響到產(chǎn)地。工廠曾搬往低工資國(guó)家以降低勞動(dòng)力成本。但勞動(dòng)力成本正變得越來(lái)越不重要：境外生產(chǎn)正逐漸搬回富裕的國(guó)家，并不是因?yàn)橹袊?guó)工人的工資正上漲，而是由于公司現(xiàn)在要更貼近他們的客戶，這樣他們才能更迅速地依據(jù)需求來(lái)改變產(chǎn)品。還有的產(chǎn)品過(guò)于精密，設(shè)計(jì)者與生產(chǎn)者在一處更有益。

隨著工業(yè)革命愈演愈烈，政府應(yīng)堅(jiān)持這樣的原則：培養(yǎng)高級(jí)人才的更好的學(xué)校，明確的規(guī)則以及為各類企業(yè)提供公平競(jìng)爭(zhēng)的領(lǐng)域。剩下的就留給革命者們吧。

（摘譯自英國(guó)《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》4月21日刊社論）

德國(guó)經(jīng)濟(jì)模式高于一切

德國(guó)引起了眾多發(fā)達(dá)國(guó)家的關(guān)注。盡管地處僵化的歐洲中心，德國(guó)在過(guò)去十年里的人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增幅超過(guò)任何一個(gè)G7國(guó)家。在困難重重的歐元區(qū)，其失業(yè)率已達(dá)到實(shí)行單一貨幣制度以來(lái)的歷史最高點(diǎn)；而德國(guó)的失業(yè)率卻處于歷史低點(diǎn)。當(dāng)大多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家的制造業(yè)出口在面對(duì)來(lái)自外國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)中遭受重創(chuàng)時(shí)，德國(guó)的制造業(yè)出口仍為國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供著強(qiáng)大的動(dòng)力。

德國(guó)近期所取得的成功既取決于新的思路、也有來(lái)自歷史的原因。德國(guó)在很早以前就對(duì)本國(guó)公共財(cái)政進(jìn)行了修復(fù)——財(cái)政赤字僅占GDP的1%，其公共開支在GDP中所占比例也遠(yuǎn)低于歐洲平均水平，此外德國(guó)的債券收益率也保持在歷史最低水平。

此外，德國(guó)還奉行寬松的勞動(dòng)力市場(chǎng)規(guī)則，德國(guó)在歐洲其他國(guó)家需求旺盛的時(shí)候開放了勞動(dòng)力市場(chǎng)。值得一提的還有，德國(guó)非常重視職業(yè)培訓(xùn)而不只是制造一批又一批的手持毫無(wú)用途的學(xué)位證書的大學(xué)畢業(yè)生。但仍有許多成功因素是源于德國(guó)的傳統(tǒng)文化而很難被移植到其他國(guó)家的，其中包括它的企業(yè)形式、商業(yè)集群以及制造工藝。

（摘譯自德國(guó)《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》）

中美關(guān)系：怎一個(gè)復(fù)雜了得

中美關(guān)系，正如荒誕浪漫喜劇中的一對(duì)冤家，彼此相互傾慕。這種關(guān)系，怎一個(gè)復(fù)雜了得。美國(guó)方面經(jīng)常抱怨說(shuō)，中國(guó)政府人為壓低人民幣價(jià)值，從而讓中國(guó)制造更加廉價(jià)。但中國(guó)方面則感嘆，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備局何嘗不是通過(guò)其寬松的貨幣政策，故意弱化美元的價(jià)值。

4月14日中國(guó)方面宣布，將提高人民幣對(duì)美元的每天兌換區(qū)間。理論上講，這將意味著升值速度加快，但貶值空間也相應(yīng)增大了。然而，許多專家更傾向于認(rèn)為此舉將造成人民幣愈加堅(jiān)挺。中國(guó)第一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率為8.1%。雖然全球市場(chǎng)對(duì)此數(shù)據(jù)有些許失望，但是年8.1%增長(zhǎng)速度依然屬于強(qiáng)勁增長(zhǎng)。中國(guó)方面可能對(duì)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)狀況信心足了點(diǎn)，故而才慢慢允許人民幣升值的。隨著人民幣日益走強(qiáng)，也就沒(méi)有必要再持有大量美元計(jì)價(jià)財(cái)產(chǎn)了。中國(guó)清楚，想要避免經(jīng)濟(jì)大幅減速，就得想法設(shè)法擴(kuò)大內(nèi)需，減少經(jīng)濟(jì)對(duì)出口拉動(dòng)的依賴。而讓人民幣升值便是解決辦法之一。如果想要讓人民幣作為全球儲(chǔ)備貨幣的不二之選，就應(yīng)該繼續(xù)為人民幣松綁，讓人民幣的兌換更加自由化。

（摘譯自美國(guó)有線電視新聞網(wǎng)）

油價(jià)下跌又如何？

油價(jià)今年達(dá)到的峰值是每桶128美元，截至目前，油價(jià)今年以來(lái)已累計(jì)上漲約13%。這主要是因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)伊朗在霍爾木茲海峽的舉動(dòng)感到擔(dān)憂，全球五分之一的石油供應(yīng)要經(jīng)過(guò)這條海峽。還有些人歸咎于定量寬松政策——這一政策要么通過(guò)經(jīng)濟(jì)刺激，要么通過(guò)刺激對(duì)投機(jī)資產(chǎn)的需求來(lái)起到作用。不過(guò)最近隨著美國(guó)出臺(tái)進(jìn)一步定量寬松政策的討論有所消退，油價(jià)有所下跌。

問(wèn)題是，油價(jià)進(jìn)一步下跌未必能帶來(lái)很多人所期望的好處。處于高位且不斷上漲的油價(jià)會(huì)影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但影響不會(huì)很大。高盛估計(jì)，原油價(jià)格每上漲10%，會(huì)使美國(guó)的GDP增速下滑0.25至0.5個(gè)百分點(diǎn)。但美國(guó)經(jīng)濟(jì)今年有望增長(zhǎng)2%至2.5%，因此這種下滑幅度是在誤差范圍之內(nèi)的。油價(jià)下跌也不太可能對(duì)歐元區(qū)這樣的經(jīng)濟(jì)體起到多大幫助，歐元區(qū)增長(zhǎng)乏力還有更重要的原因。盡管如此，從技術(shù)上說(shuō)，油價(jià)下跌會(huì)利好股市和債市。除了降低投入成本，能源價(jià)格回落也有利于使利率在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持在較低水平，從而提振股票估值。而如果債券價(jià)格也上揚(yáng)，那么我們就應(yīng)該認(rèn)真考慮一下那些專家的意見了。

（摘譯自英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》）

菲律賓與中國(guó)南海對(duì)峙

中國(guó)和菲律賓在南海黃巖島海域的對(duì)峙仍在持續(xù)。4月10日，菲律賓海軍欲在南海中沙群島黃巖島附近抓扣中國(guó)漁民，被趕到的中國(guó)海監(jiān)船制止，雙方發(fā)生對(duì)峙。

隨后數(shù)日，黃巖島海域聚集了中國(guó)派出的公務(wù)船，菲律賓軍艦撤出該海域。中國(guó)漁船結(jié)束對(duì)峙，駛離黃巖島。

16日菲美舉行聯(lián)合軍演，雖然軍演發(fā)言人稱，這與菲律賓和中國(guó)在南海黃巖島海域的對(duì)峙事件無(wú)關(guān)，“菲美兩國(guó)在規(guī)劃和執(zhí)行演習(xí)過(guò)程中，從未提到過(guò)中國(guó)”。不過(guò)軍演地點(diǎn)令媒體猜想——菲律賓北部呂宋島和南部的巴拉望省等地均靠近南海。《華盛頓郵報(bào)》稱，“肩并肩”菲美聯(lián)合軍演無(wú)疑給馬尼拉上層吃了定心丸。

至18日，菲律賓向黃巖島派遣執(zhí)法船，中國(guó)最先進(jìn)的漁政船也駛向南海，同時(shí)中國(guó)外交部就菲侵權(quán)行為提出交涉。22日，菲律賓意圖在中國(guó)南海問(wèn)題上拉東盟“下水”，呼吁各國(guó)表明南海立場(chǎng)。

新聞鏈接

日本揚(yáng)言“購(gòu)買”中國(guó)釣魚島

4月16日在美國(guó)華盛頓訪問(wèn)的日本東京都知事石原慎太郎發(fā)表演講稱，東京政府決定從私人手中購(gòu)買釣魚島，并表示該計(jì)劃已得釣魚島“土地?fù)碛姓摺钡耐狻?/p>

“買下釣魚島”一石激起千層浪。中方的抗議態(tài)度，在這名頑固的日本右翼政客看來(lái)，“就像是針對(duì)日本的宣戰(zhàn)布告”。19日石原慎太郎對(duì)記者稱，東京都政府預(yù)計(jì)明年4月取得釣魚島所有權(quán)。

石原欲在釣魚島“修建漁業(yè)設(shè)施，開發(fā)漁業(yè)資源”。分析認(rèn)為，石原期望通過(guò)釣魚島海域“發(fā)展?jié)O業(yè)”的設(shè)想來(lái)“牽制”中方立場(chǎng)。

點(diǎn)評(píng)

對(duì)峙雖是菲律賓有意試探中國(guó)南海主權(quán)底線，但中國(guó)也借此展示了采取非軍事手段、和平解決南中國(guó)海爭(zhēng)端的新模式。(南海問(wèn)題專家、廈門大學(xué)國(guó)際關(guān)系學(xué)院院長(zhǎng)莊國(guó)土)

解決南海問(wèn)題不能只靠一手，而要靠?jī)墒?，且兩手都要硬，齊頭并進(jìn)。

一手是努力推動(dòng)合作與政治磋商，另一手是確保主權(quán)不受侵犯。后者是為前者服務(wù)的。（人民日?qǐng)?bào)海外版）

菲律賓的用心非常清楚，就是想在黃巖島爭(zhēng)議上盡最大可能借助外部勢(shì)力來(lái)給自己“助陣”，使?fàn)幾h擴(kuò)大化、復(fù)雜化和國(guó)際化，從而達(dá)到混水摸魚，把無(wú)論從歷史上還是法理上都不屬于自己的領(lǐng)土據(jù)為己有。（新華網(wǎng)）

目前惟一的對(duì)策就是盡早去開采南海資源，既然南海的問(wèn)題已經(jīng)被日益國(guó)際化，牽涉的國(guó)家太多，就不能和他們聯(lián)合起來(lái)，一旦聯(lián)合起來(lái)，就表明我們放棄了主權(quán)，我們要盡快開采南海資源，不要等到利益都被菲律賓等國(guó)侵占了才行動(dòng)。(廈門大學(xué)中國(guó)能源經(jīng)濟(jì)研究中心主任 林伯強(qiáng))

宏觀

社科院：警惕樓市衍生風(fēng)險(xiǎn)

中國(guó)社科院25日發(fā)布中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景分析2012年春季報(bào)告，對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)衍生的金融風(fēng)險(xiǎn)敲響警鐘。

報(bào)告稱，在堅(jiān)持房地產(chǎn)調(diào)控不動(dòng)搖的背景下，如果房?jī)r(jià)下跌趨勢(shì)持續(xù)，并且房地產(chǎn)某個(gè)資金鏈環(huán)節(jié)出現(xiàn)問(wèn)題，將會(huì)增加銀行信貸的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而整個(gè)金融市場(chǎng)都會(huì)被波及。

報(bào)告建議，應(yīng)從大多數(shù)的利益出發(fā)，把房地產(chǎn)業(yè)的利潤(rùn)水平調(diào)節(jié)到全社會(huì)資本平均利潤(rùn)水平，使商品房?jī)r(jià)格回歸到與當(dāng)?shù)爻擎?zhèn)居民假體可支配收入相適應(yīng)的水平。

此外，報(bào)告還預(yù)計(jì)今年中國(guó)GDP和CPI分別為8.7%和3.5%，較去年秋季報(bào)告預(yù)測(cè)值略有下降。與會(huì)專家表示，經(jīng)濟(jì)回落有助于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，現(xiàn)在投資驅(qū)動(dòng)仍是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要特征。需警惕動(dòng)輒使用政府投資來(lái)應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增速放緩的常規(guī)手段。

時(shí)事

韓國(guó)判中國(guó)漁民30年監(jiān)禁

就中國(guó)漁民刺死韓國(guó)海警事件，4月19日韓國(guó)仁川地方法院一審做出判決，其結(jié)果令中方漁民家屬認(rèn)為判決太重，并一致表示上訴。

中國(guó)漁船“魯文漁”號(hào)船長(zhǎng)程大偉被判30年監(jiān)禁，并罰款2000萬(wàn)韓元（折合11.2萬(wàn)元人民幣），另有9名漁民被判18個(gè)月至5年監(jiān)禁，并處以罰款。

韓方判決書稱，程大偉船上的8名小工在海警登船抓捕時(shí)，用竹竿等物抵抗，構(gòu)成妨礙特殊公務(wù)罪。兩名船員被判監(jiān)禁，各處罰金2000萬(wàn)韓元，另6名船員被判1年6個(gè)月監(jiān)禁。

此案中“遼葫漁”號(hào)漁船是否故意撞船存在爭(zhēng)議，判決書顯示，韓國(guó)海警正登上程大偉的“魯文漁”號(hào)船時(shí)，“遼葫漁”號(hào)木船船長(zhǎng)劉連成故意撞擊“魯文漁”號(hào)，因此劉連城被判監(jiān)禁5年，罰款2000萬(wàn)韓元。劉連城家屬認(rèn)為，漁船在遇見突發(fā)情況時(shí)會(huì)并排行駛，在顛簸海浪中船體間的碰撞不可避免，并非主觀“撞擊”。

產(chǎn)業(yè)

鋼鐵業(yè)進(jìn)入全行業(yè)虧損

今年一季度，我國(guó)鋼鐵業(yè)凈利潤(rùn)為負(fù)10.34億元，是2000年以來(lái)的首次全行業(yè)虧損。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前鋼鐵主業(yè)嚴(yán)重虧損，呈現(xiàn)出三個(gè)從未有的特點(diǎn)：一是越大的企業(yè)虧損越嚴(yán)重，已公布一季度業(yè)績(jī)預(yù)告的上市鋼鐵公司，幾乎全線盡沒(méi)。二是多少年來(lái)發(fā)展勢(shì)頭一直很好、從未虧損過(guò)的大型民營(yíng)鋼鐵企業(yè)，主業(yè)也開始虧損。三是受投資支撐、以建筑鋼材為主的企業(yè)，繼板材企業(yè)之后進(jìn)入虧損通道。

雖然3月份隨著國(guó)內(nèi)鋼價(jià)由降轉(zhuǎn)升，重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)盈利超過(guò)20億元，減小了前兩月巨虧的影響，但鐵礦石價(jià)格也在連續(xù)回落5個(gè)月后，再度上行，目前已突破每噸150美元，這將令鋼鐵企業(yè)的盈利很難出現(xiàn)根本改善。

綠色中小企業(yè)助推循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展

4月25日工信部、世界資源研究所等多方聯(lián)合發(fā)布的“綠色中小企業(yè)影響力報(bào)告”顯示，綠色中小企業(yè)正成為我國(guó)發(fā)展再生能源產(chǎn)業(yè)、實(shí)現(xiàn)節(jié)能減排目標(biāo)、推動(dòng)循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量。

在調(diào)查的樣本企業(yè)中，有57%的企業(yè)能夠兼顧技術(shù)與產(chǎn)品產(chǎn)生的環(huán)境效益。顯示出諸多綠色技術(shù)與產(chǎn)品研發(fā)、應(yīng)用能夠同時(shí)解決多個(gè)環(huán)境問(wèn)題，這或?qū)⒊蔀槲磥?lái)綠色技術(shù)發(fā)展的一個(gè)趨勢(shì)，進(jìn)而提升綠色中小企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。

然而，政府對(duì)節(jié)能環(huán)保出臺(tái)的專項(xiàng)資金、補(bǔ)貼等，由于在執(zhí)行環(huán)節(jié)缺乏可操作性，政策更傾向大型企業(yè)。

數(shù)據(jù)：

發(fā)電量增速下滑，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在下行壓力

今年一季度我國(guó)發(fā)電量同比增長(zhǎng)6.1%，比去年一季度和去年四季度分別下滑6.0個(gè)百分點(diǎn)和2.8個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)2009年三季度以來(lái)的新低。參考2007年以來(lái)各個(gè)季度發(fā)電量與GDP增長(zhǎng)速度的相關(guān)關(guān)系來(lái)看，今年一季度GDP同比增長(zhǎng)8.1%，有些偏高，這說(shuō)明今年一季度經(jīng)濟(jì)存在超預(yù)期的下滑壓力。

在經(jīng)濟(jì)仍然存在下行壓力的情況下，宏觀調(diào)控政策存在放松預(yù)期，2011年受抑制的鐵路投資、公路投資和市政投資在二季度很可能有所放松，保障房投資、水利投資、新興產(chǎn)業(yè)投資以及教育、科學(xué)、文化、衛(wèi)生等民生投資將會(huì)加快。

(民生證券：郝大明）