中國貿(mào)易結(jié)構(gòu)正在向好

在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體緩慢增長的大背景下，中國貿(mào)易結(jié)構(gòu)正在發(fā)生積極變動。

數(shù)據(jù)顯示，中國出口對新興經(jīng)濟(jì)體的依賴已明顯上升；同時受順差大幅減少影響，中國整體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)生明顯轉(zhuǎn)變，央行近日加寬人民幣兌美元浮動區(qū)間，正是順應(yīng)這種變化的貿(mào)易狀況。

過去10年中，中國出口市場結(jié)構(gòu)迅速變化。美日歐占中國出口的總份額已從2001年的53%下降到2011年的44%。這意味著，中國對其他市場的出口份額已超過50%。

具體來看，過去10年中國對美出口從超過20%下降到17.1%；對日本出口從16.9%大幅下滑至7.8%；但是對歐盟出口則從15.4%上升到18.7%。

在此期間，新興市場占中國出口份額大幅上升，平衡了中國出口市場結(jié)構(gòu)：東盟國家經(jīng)濟(jì)體占中國總出口比例從7%擴(kuò)大到9%；拉美占比自2001年起翻番，并在2011年達(dá)到6.4%。對拉美出口的增速也超過了其他地區(qū)，過去十年平均增速為33%，其他地區(qū)則為23%。

在這樣的狀況下，中國的出口將不僅僅依賴發(fā)達(dá)國家市場。在擔(dān)憂發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體需求下滑的同時，新興市場的需求上升將大大減少中國出口的下行風(fēng)險。

進(jìn)一步來看，中國的貿(mào)易順差已明顯萎縮，2011年中國貿(mào)易順差占GDP的比重已不足2%，這與2007年7.2%的峰值形成了鮮明對比。

由于貿(mào)易順差不斷萎縮，凈出口對整體經(jīng)濟(jì)增長率的貢獻(xiàn)也在2009年后轉(zhuǎn)為微小負(fù)數(shù)，這意味著只要中國保持整體貿(mào)易順差的緩慢下滑，其對整體GDP增速的影響將較為“平滑”。

而細(xì)讀中國的貿(mào)易數(shù)據(jù)可知，真正值得關(guān)注的，是中國進(jìn)口結(jié)構(gòu)在本輪國際金融危機(jī)后的明顯變化。按照傳統(tǒng)思維，中國的出口值大約是進(jìn)口值的1.3倍，而中國的進(jìn)口越多，意味著出口也將隨之增加。背后的邏輯是，中國作為“世界工廠”，需要大規(guī)模進(jìn)口初級產(chǎn)品，然后加工再出口至發(fā)達(dá)國家。

這樣的一種傳統(tǒng)思路，似乎不能解釋近些年的貿(mào)易數(shù)據(jù)。2007年后中國的進(jìn)口商品中，用于普通貿(mào)易的進(jìn)口額開始大幅上升，而與出口更加相關(guān)的加工貿(mào)易進(jìn)口額卻保持得較為平滑，至2011年，普通貿(mào)易進(jìn)口額達(dá)到了加工貿(mào)易進(jìn)口額的2倍。

與此同時，中國的進(jìn)口增速2009年后開始明顯高于出口增速，到2011年，中國的月平均出口額僅為平均進(jìn)口額的1.09倍，表明“進(jìn)口決定出口”的傳統(tǒng)觀點(diǎn)已然無法解釋中國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)。

循著這樣的思路可知，如果中國的進(jìn)口不再多數(shù)用于出口，則可能與內(nèi)需增加相關(guān)。貿(mào)易順差分類數(shù)據(jù)顯示，中國的貿(mào)易順差事實(shí)上來自于加工貿(mào)易，而普通商品貿(mào)易上，中國在過去兩年都出現(xiàn)了逆差。

這在很大程度意味著，中國的內(nèi)部需求在增強(qiáng)，而在過去的兩年中，需求主要來自于投資，其代表性的進(jìn)口商品是鐵礦石等大宗商品原料。

今年中國的貿(mào)易順差預(yù)期會進(jìn)一步減少，但鐵礦石等與投資更加相關(guān)的商品進(jìn)口，卻開始顯得較為弱勢，這意味著中國的消費(fèi)開始逐步上升。

這樣的趨勢，與中國的工資上漲、社會福利體系的逐步建立以及結(jié)構(gòu)性減稅措施，都有著密切的關(guān)系。

與此相關(guān)的另一重要原因是，過去5年中，人民幣兌美元的升幅達(dá)到了25%，與本區(qū)域內(nèi)大多數(shù)貨幣相比，人民幣的升幅十分強(qiáng)勁。當(dāng)然，越來越強(qiáng)勁的人民幣，加上不斷上升的勞動力成本，在很大程度上影響了中國出口商品的競爭力。

綜合這些因素考慮，可以得出這樣的幾個結(jié)論：首先，中國的出口盡管重要，但不再“關(guān)鍵”，未來的經(jīng)濟(jì)增長必須轉(zhuǎn)向內(nèi)部。同時，中國的內(nèi)需將在有意的政策調(diào)整下逐步從投資向消費(fèi)傾斜。

對于人民幣匯率來說，不斷收窄的貿(mào)易順差，也意味著人民幣的單邊升值趨勢將逐步消失，從境內(nèi)外市場的人民幣交易來看，市場也開始轉(zhuǎn)向依據(jù)更多的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和外部環(huán)境指標(biāo)來交易人民幣，而非此前的一味持有。

央行加寬人民幣兌美元的交易波動區(qū)間，也順應(yīng)了這樣的一種市場新思維，對于央行來說，如果市場不再壓倒性地看升人民幣，那么未來的貨幣政策將在更加浮動的匯率體系下變得更加獨(dú)立，而這也有利于中國目前正在推進(jìn)的開放資本賬戶的改革措施。

（作者為澳新銀行大中華區(qū)經(jīng)濟(jì)研究總監(jiān)）