溫州金融改革深意

溫州金融改革試驗(yàn)從3月28日獲批后持續(xù)發(fā)酵。

長(zhǎng)久以來(lái)，民間融資頭上一直高懸“非法集資”、“攏亂金融秩序”的利劍。由于正規(guī)金融體系壟斷金融資源，對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)支持不足，部分民企不得不游走于灰色地帶，融資成本畸高，制約了民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，放慢了結(jié)構(gòu)調(diào)整，最終降低了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的總體效率。

溫州金改試驗(yàn)的意義，首先是將規(guī)范發(fā)展民間融資擺在了最顯著的位置，認(rèn)可其為中國(guó)多元化金融體系中的有機(jī)組成部分。

民間金融合法化后，建立民間金融的監(jiān)測(cè)與統(tǒng)計(jì)體系、信用查詢(xún)與風(fēng)險(xiǎn)防范平臺(tái)也便順利成章。以往被“非法”籠罩的民間金融，資金貸放者無(wú)法查詢(xún)借款者資金的借貸與償還活動(dòng)，也便無(wú)從評(píng)估貸放風(fēng)險(xiǎn)。結(jié)果，那些拆東補(bǔ)西式的騙局有了更多的可乘之機(jī)。

過(guò)去一年頻發(fā)的“跑路”事件便根源于此。值得欣慰的是，去年10月以來(lái)，相關(guān)部門(mén)曾擔(dān)心“跑路”引發(fā)局部更大的金融風(fēng)險(xiǎn)，所以因勢(shì)利導(dǎo)建立了民間借貸的相關(guān)制度和技術(shù)支持，這一態(tài)度轉(zhuǎn)變的意義，絲毫不亞于溫州綜改試驗(yàn)對(duì)金融改革全局的影響。

其次，民間資本進(jìn)入金融業(yè)將成為決策層越來(lái)越關(guān)注的重要課題。

黨的十七大報(bào)告指出，要建立多種所有制結(jié)構(gòu)和多種經(jīng)營(yíng)形式的現(xiàn)代金融體系。此后村鎮(zhèn)銀行、小額貸款公司陸續(xù)起步，但對(duì)民間資本的金融業(yè)準(zhǔn)入仍限制重重，如村鎮(zhèn)銀行只能由原有金融機(jī)構(gòu)主發(fā)起設(shè)立；只貸不存嚴(yán)重影響小額貸款公司的流動(dòng)性，也制約了資金上的互通有無(wú)功能；在“多種所有制形式”探索方面，中國(guó)金融機(jī)構(gòu)也進(jìn)展緩慢。

此次溫州金改相關(guān)內(nèi)容表明，村鎮(zhèn)銀行由原有金融機(jī)構(gòu)壟斷主發(fā)起設(shè)立的局面將被打破；小貸公司轉(zhuǎn)制為村鎮(zhèn)銀行，可打破此前“只貸不存”的局限，成為真正意義上的金融機(jī)構(gòu)，既可吸收社會(huì)閑散資金，也可提供貸款服務(wù)。由于目前小貸公司主要參與者是民間富余資本，溫州試點(diǎn)成功后，可能會(huì)有大批小貸公司轉(zhuǎn)型，村鎮(zhèn)或社區(qū)銀行等將大量涌現(xiàn)，這將對(duì)構(gòu)建多層次金融體系，解決農(nóng)村和小微企業(yè)金融服務(wù)提供有力支撐。

其三，強(qiáng)化地方政府對(duì)地區(qū)金融穩(wěn)定的職責(zé)。

在金融服務(wù)供給方面，我國(guó)存在的主要問(wèn)題是，試圖在幅員遼闊、地區(qū)稟賦和發(fā)展差異如此之大的國(guó)家里，建立一個(gè)大一統(tǒng)的金融服務(wù)供給與監(jiān)管體系，其結(jié)果是金融供給在相當(dāng)程度上與地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要脫節(jié)。同時(shí)，在金融監(jiān)管與穩(wěn)定方面，完全由中央政府承擔(dān)相關(guān)職責(zé)，地方政府并無(wú)維護(hù)地區(qū)金融穩(wěn)定的直接職責(zé)。一旦金融機(jī)構(gòu)出了問(wèn)題，全由中央政府做善后。如，由央行發(fā)揮最后貸款人職責(zé)，對(duì)問(wèn)題金融機(jī)構(gòu)發(fā)放再貸款予以流動(dòng)性援助，或直接剝離不良資產(chǎn)、改善其資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。

這導(dǎo)致在GDP為導(dǎo)向的政績(jī)考核和升遷體系下，地方政府為了推動(dòng)本地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)而掠奪“公共”金融資源，問(wèn)題不少的地方融資平臺(tái)貸款，即為一例。

也因之，此次溫州金融改革強(qiáng)調(diào)，完善地方金融監(jiān)管體制，強(qiáng)化和落實(shí)地方政府處置金融風(fēng)險(xiǎn)和維護(hù)地方金融穩(wěn)定的責(zé)任，以探索央地至少兩級(jí)金融監(jiān)管與穩(wěn)定的新機(jī)制和體系。

從已公開(kāi)信息看，地方政府承擔(dān)何種范圍的金融穩(wěn)定職責(zé)仍沒(méi)有清晰界定。若在溫州試驗(yàn)中，只是浙江省政府或溫州市政府承擔(dān)著諸如民間借貸、村鎮(zhèn)銀行、小貸公司之類(lèi)局限于本地金融活動(dòng)的穩(wěn)定職責(zé)，那么，對(duì)于國(guó)有商業(yè)銀行信貸資源的公共問(wèn)題仍無(wú)從化解。所以，如何建立更系統(tǒng)性的地方政府金融穩(wěn)定職責(zé)，減少地方政府對(duì)金融機(jī)構(gòu)活動(dòng)的誘導(dǎo)、干預(yù)，尚需進(jìn)一步討論和探索。

上述三方面的內(nèi)在邏輯是，既然承認(rèn)民間金融的合法性，就要讓其具有一定的規(guī)模效應(yīng)、更好地克服信息不對(duì)稱(chēng)所帶來(lái)的各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)，服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)；這也意味著，需為民間金融活動(dòng)打開(kāi)一扇組織化及規(guī)?；T(mén)；并在其發(fā)揮諸多功能之時(shí)，重塑金融穩(wěn)定體系和機(jī)制，防范和化解可能的金融風(fēng)險(xiǎn)。

（作者為中國(guó)社科院金融研究所貨幣理論與貨幣政策室主任）