如何理解中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)

在過(guò)去幾個(gè)月中，那些似曾相識(shí)的關(guān)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可靠性的問(wèn)題，又開(kāi)始浮出水面。今年一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的確如官方數(shù)字所示超過(guò)8％嗎？月度工業(yè)產(chǎn)值和進(jìn)口數(shù)據(jù)均顯示出經(jīng)濟(jì)活動(dòng)要弱得多。

只有當(dāng)我們了解了這些數(shù)據(jù)的內(nèi)涵，才能清楚理解中國(guó)經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)實(shí)情況。事實(shí)上，即使在經(jīng)濟(jì)健康的時(shí)候，如果我們要構(gòu)建一幅中國(guó)經(jīng)濟(jì)的完整畫面，這方面的知識(shí)也是必要的。

歐樂(lè)鷹（Tom Orlik）的新書(shū)《解讀中國(guó)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)》，使這項(xiàng)任務(wù)容易很多。作者之前是北京一家機(jī)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)分析師，目前是《華爾街日?qǐng)?bào)》駐中國(guó)的記者。他的書(shū)覆蓋了30多項(xiàng)和中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)有關(guān)的數(shù)據(jù)，不僅涉及了市場(chǎng)密切關(guān)注的也是常被質(zhì)疑的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）和消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)，也包括了那些次要的、但仍有助于了解經(jīng)濟(jì)全貌的指標(biāo)。

正如歐樂(lè)鷹在書(shū)中所說(shuō)，盡管對(duì)其本身而言并沒(méi)有什么好處，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局對(duì)編制通貨膨脹和其他關(guān)鍵數(shù)據(jù)的細(xì)節(jié)始終保密。不過(guò)了解統(tǒng)計(jì)局是如何得到這些數(shù)據(jù)，則是更準(zhǔn)確地解釋這些數(shù)據(jù)的第一步。

在這本書(shū)中，每當(dāng)討論一項(xiàng)指標(biāo)時(shí)，作者都用一節(jié)的內(nèi)容來(lái)詳述數(shù)據(jù)是如何被收集匯總的，對(duì)于編制方法的闡述，有些來(lái)自于政府的分析報(bào)告，或者來(lái)自于他自己的調(diào)查研究。而在所謂“解讀數(shù)據(jù)”的部分，作者還會(huì)花不少筆墨來(lái)介紹每一個(gè)數(shù)據(jù)的重要性，這也顯示了他作為一個(gè)生活在中國(guó)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家和新聞?dòng)浾?，?duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)透徹的理解和獨(dú)到的視角。

就拿消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）來(lái)說(shuō)，作者不僅介紹了每月價(jià)格數(shù)據(jù)收集的日程表，也討論了市場(chǎng)對(duì)物價(jià)指數(shù)籃子中構(gòu)成和權(quán)重的估計(jì)。到目前為止，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局還沒(méi)有公布關(guān)于這些權(quán)重的完整信息。作者最后還解釋了CPI對(duì)股市、大宗商品市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)的影響。

值得一提的是，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局和任何與中國(guó)數(shù)據(jù)打交道的人還需要面對(duì)其他棘手的問(wèn)題，其中之一就是，長(zhǎng)期以來(lái)，許多地方政府官員總是通過(guò)扭曲數(shù)據(jù)來(lái)幫助其提升仕途，或提高市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的信心。統(tǒng)計(jì)局已投入大量資源改善數(shù)據(jù)的收集方法，特別是通過(guò)控制數(shù)據(jù)采集系統(tǒng)減少參與數(shù)據(jù)編制機(jī)構(gòu)的數(shù)目。但是，當(dāng)中國(guó)19個(gè)省份為“十二五規(guī)劃”設(shè)定了雄心勃勃的10％以上的年均增長(zhǎng)目標(biāo)時(shí)，政府所公布數(shù)據(jù)的可靠性，仍難免受到質(zhì)疑。

另一個(gè)問(wèn)題是如何處理中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速變化。多年來(lái)，統(tǒng)計(jì)局不斷調(diào)整國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值數(shù)據(jù)的處理，以適應(yīng)服務(wù)業(yè)在經(jīng)濟(jì)中地位的日益提高。相比之下，官方的失業(yè)數(shù)據(jù)仍然只包括在冊(cè)登記的城鎮(zhèn)職工，因此在今天的中國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)條件下，實(shí)際上并沒(méi)有什么用處。

所以，了解公布數(shù)據(jù)存在的缺陷是很重要的，即使缺陷并不是很明顯。最近中國(guó)的兩個(gè)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)發(fā)生較大分歧就是一個(gè)例子。兩項(xiàng)指數(shù)的發(fā)布者均聲稱，他們的調(diào)查準(zhǔn)確反映了中國(guó)制造業(yè)的構(gòu)成。但比較清楚的是，由物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)編制的指數(shù)賦予大型企業(yè)的權(quán)重相對(duì)較高，而Markit的指數(shù)中較小公司的權(quán)重相對(duì)較大?；诖耍锪髋c采購(gòu)聯(lián)合會(huì)指數(shù)在政策開(kāi)始放松的11月見(jiàn)底，而Markit指數(shù)目前依然疲弱的事實(shí)，向我們揭示了政策放松是如何影響經(jīng)濟(jì)的。

由于存在對(duì)宏觀數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性的質(zhì)疑，許多投資者轉(zhuǎn)向了他們認(rèn)為可以看清事實(shí)真相的替代指標(biāo)。作為熱選指標(biāo)之一的發(fā)電量，已經(jīng)發(fā)出了紅色警報(bào)。但這些指標(biāo)都有其自身的問(wèn)題。在以重工業(yè)為主的經(jīng)濟(jì)中，發(fā)電量可能與其經(jīng)濟(jì)活動(dòng)相關(guān)性較大，但它顯然不是衡量服務(wù)業(yè)活動(dòng)的理想指標(biāo)。一種更為復(fù)雜的辦法是綜合考慮一系列相關(guān)指標(biāo)。

歐樂(lè)鷹在書(shū)中詳細(xì)介紹了這些替代指標(biāo)，如地方就業(yè)部門收集的關(guān)于勞動(dòng)力市場(chǎng)供求的數(shù)據(jù)。除了那些受到密切關(guān)注的數(shù)據(jù)，參照一系列這樣的替代數(shù)據(jù)，應(yīng)該是全面了解中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的最佳方法。這種方法也得到了其他人，包括中國(guó)副總理李克強(qiáng)的提倡。李克強(qiáng)曾告訴美國(guó)大使，較國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）而言，他更愿意關(guān)注發(fā)電量、鐵路貨運(yùn)和銀行貸款方面的數(shù)據(jù)。

那么，如果參照這套方法，今天中國(guó)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)如何？不幸的是，消息并不好。無(wú)論一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值數(shù)據(jù)準(zhǔn)確與否，4月的各項(xiàng)數(shù)據(jù)均表現(xiàn)不佳。貨運(yùn)量持續(xù)疲弱、新增貸款回落、發(fā)電量降幅之大在全球金融危機(jī)后尚未發(fā)生過(guò)。針對(duì)目前的形勢(shì)，決策者正在做出政策反應(yīng)。

作者為凱投國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)咨詢公司亞洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家