上投摩根基金董紅波:寒冬正在過去

趙迪

2011年，滬指下跌超過20%，股債雙殺。許多投資者心理上備受折磨，看不清未來的方向。就此，記者采訪了上投摩根健康品質(zhì)基金的擬任基金經(jīng)理。

董紅波表示，在經(jīng)歷了2011年系統(tǒng)性風險的集中釋放后，未來A股市場更多的將是結(jié)構(gòu)性機會。隨著中國社會的轉(zhuǎn)型，健康品質(zhì)生活將成為未來最具潛力的投資主題。

投資的寒冬正在過去

“2011年是一個系統(tǒng)性風險釋放的過程，流動性不斷收緊，通俗地講，就是‘錢不斷被收回銀行體系，是一個“錢”不斷被收緊的過程?！倍t波稱，盡管股票市場具有很多本質(zhì)，但其中非常重要的一點就是，投資最終體現(xiàn)在現(xiàn)實的角度就是買賣行為，即有沒有錢買和愿意不愿意買。這也是影響股市系統(tǒng)性風險的核心問題之一。

董紅波認為，2011年影響整個市場走勢的一大重要因素就是通貨膨脹的走勢。但在今后比較長的一段時間里，至少2012年，通脹從高位回落，維持在一個比較高的水平是可以預(yù)期的，因此，可以說，通脹水平對2012年來說會是有一個有利的因素。

從政策層面來看，2011年政策的本質(zhì)是對之前采取的超常規(guī)的政策進行了重新調(diào)整和鞏固，把過去采取的一個政策進行逐步的調(diào)節(jié)，包括抑制房價過快上漲、信貸的寬松和擴張等?？梢钥吹剑?011年最重要的因素通貨膨脹已經(jīng)在慢慢回落，2011年流動性表面上是穩(wěn)健，實際上是采取了從緊的流動性政策。不難發(fā)現(xiàn)從信貸到政策到通脹的這些因素都在逐步轉(zhuǎn)好。相信春天也不會遠了。

結(jié)構(gòu)性機會凸顯

健康品質(zhì)生活是投資大方向

對于2012年的市場機會，董紅波稱，“有兩個基本的判斷。第一即A股目前已經(jīng)達到二、三十萬億的總市值，同漲同跌的時代結(jié)束了。期望指數(shù)整體性上漲50%、100%是不現(xiàn)實的。第二個判斷是，未來的機會都是結(jié)構(gòu)性的。假如2012年中期流動性釋放到一定的程度以后，真正最有機會的是那些具有長期持續(xù)成長，估值并不算太離譜，而且本來應(yīng)該享受一個比較高估值的一些行業(yè)。”

具體看來，董紅波認為，最近十年是中國發(fā)展的黃金十年，很多周期性行業(yè)發(fā)展的非常好，未來十年情況會完全不同。過去十年的主題是“城鎮(zhèn)化”，未來是城市反哺農(nóng)村。中國會追求適當?shù)慕?jīng)濟增速放緩，并且公眾的生活節(jié)奏也將放緩，追求一種真正有品質(zhì)的生活。不是單靠一個總量很大的GDP，而是有實質(zhì)的、有內(nèi)涵的GDP增長水平。在這個過程中，家電、商貿(mào)零售、旅游、航空、消費電子等大消費領(lǐng)域的投資價值會凸顯出來。

據(jù)悉，正在各大銀行和券商渠道發(fā)行的上投摩根健康品質(zhì)生活基金即將醫(yī)藥、食品飲料、服裝等民生消費類股票作為重點投資方向。與其他消費類基金最大的不同是，上投摩根健康品質(zhì)生活基金是目前業(yè)內(nèi)投資范圍最為明確。

記者了解到，目前市場上的很多消費類基金實際上仍舊是全市場基金，其在市場變化的時候，風格漂移會比較大。比如說某些時間段鋼鐵、煤炭、有色、化工等行業(yè)的投資比重可能比消費類的比重還大，而上投摩根健康品質(zhì)生活基金則明確將不少于80%投資于和健康品質(zhì)相關(guān)的行業(yè)和上市公司，只有20%投入于其他的行業(yè)和板塊。

董紅波表示，“我們相信，當大家的財富增長到一定水平，社會保障覆蓋到一定水平，住房解決到一定的水平時，真正開始敢消費的時代就已經(jīng)開始了。而且消費也正符合當下國家政策支持的方向。中國可能會像美國的一個發(fā)展階段，涌現(xiàn)出大量例如可口可樂、寶潔、吉列等耳熟能詳?shù)南M類公司?！?/p>

董紅波稱，“投資你所消費的。在大家都為自己的健康、自己更有品質(zhì)的生活買單的同時，在投資領(lǐng)域，毫無疑問，健康品質(zhì)生活領(lǐng)域的機會也是最確定和長期的！”