東阿阿膠:獨占配方連年漲價

徐杰

《動態(tài)》：東阿阿膠(000423)周四公告稱，決定自即日起，將公司一主要產(chǎn)品復(fù)方阿膠漿零售價上調(diào)，幅度不超過30%；另一產(chǎn)品阿膠出廠價上調(diào)10%。2011年初對阿膠塊大幅提價60%后，新年伊始，又再次啟動漲價，怎么看待漲價對公司業(yè)績的影響？

孔銘：復(fù)方阿膠漿為東阿阿膠獨家保護品種，也是國家秘密技術(shù)產(chǎn)品。阿膠為非處方藥，非處方藥由各省定價。2011年11月底公司已經(jīng)率先在自家門口開始提價，11月21 日，山東省物價局發(fā)布部分非處方藥價格調(diào)整信息：20ml 復(fù)方阿膠漿價格調(diào)整至3.9 元/支，上調(diào)幅度為30%；20ml 無糖型阿膠漿價格調(diào)整至4.3 元/支，上調(diào)幅度10%。11月底僅是山東省一省的定價行為。東阿阿膠本周的公告表明，東阿阿膠將從山東開始，在全國范圍內(nèi)掀起漲價行動。

2011年阿膠漿由于沒能進入國家307種基本藥物目錄，在基層地區(qū)銷售受阻，目前已增補進入約十幾個省市基藥目錄，中標價格較上年同期有所提升，2012年作為基藥執(zhí)行完整年份，基層銷售將有明顯恢復(fù)。預(yù)計阿膠漿12年回款將有望突破10億元，同比增長超過30%。同時，阿膠漿中標央視黃金時段廣告1.22億元，廣告投入增加也必將拉動產(chǎn)品終端銷售，產(chǎn)品提價也有助推動醫(yī)院終端銷售。

公司的另外一個主力產(chǎn)品阿膠塊自2009年以來價格快速上漲，且在2011年加速。以東阿阿膠為例，2010年，公司三次上調(diào)阿膠塊價格；2011年1月，阿膠塊出廠價再次上調(diào)，幅度不超過60%。2010 年連續(xù)提價使公司銷售明顯放緩，目前銷量下降幅度環(huán)比已有所收窄。此次趁旺季繼續(xù)上調(diào)10%，年年提價顯示了東阿阿膠對市場的信心。

公司品牌積淀深厚，營銷體系相對完善，長期提價能力仍然存在，公司一季度經(jīng)營將會量價齊升，是最有可能經(jīng)營超預(yù)期的白馬股。

《動態(tài)》：地產(chǎn)兩龍頭本周公布業(yè)績，萬科高歌猛進連續(xù)第二年銷售突破千億，2011年銷售1215億元，銷售面積突破1000萬平方米，而金地集團(600383)則沒那么好運，2011年銷售目標僅完成77%，怎么看待房地產(chǎn)公司2012年的前景？

孔銘：去年萬科面對市場調(diào)整營銷策略轉(zhuǎn)變的較快，除了堅決貫徹快速銷售的策略以外，加大了上半年推盤力度，萬科2011年上半年的推盤占比接近全年的一半，使萬科在市場調(diào)整中占據(jù)了先機。去年年中開始地產(chǎn)市場景氣度繼續(xù)下降。2011年四季度全國主要14個城市成交面積同比下滑幅度約45%，成交金額同比下滑約48%。不僅一二線城市成交量持續(xù)低迷，此前表現(xiàn)較好的三、四線城市的銷售也明顯放緩。這在金地身上也反映很明顯，資料顯示，2011年一季度金地實現(xiàn)簽約金額37.2億元，同比增長82.4%；公司5、6月份的簽約金額同比增幅更是超過100%。但去年下半年開始，金地的銷售業(yè)績出現(xiàn)下滑，其中8-11月的銷售業(yè)績較2010年同期均出現(xiàn)同比下降。全年也沒能完成既定的銷售指標。展望新的一年，2010、2011年新開工的大量項目逐步形成供應(yīng)，房地產(chǎn)市場存貨壓力進一步加大。2012年上半年庫存量將很快突破2008年，房地產(chǎn)行業(yè)已經(jīng)進入了去庫存化周期。困境中，萬科或許比金地更多些信心，截至2011年12月底，萬科已認購待簽約產(chǎn)品規(guī)模超過100億，其業(yè)績將在2012年前幾個月陸續(xù)體現(xiàn)。

《動態(tài)》：本周還有哪些值得關(guān)注的公告？

孔銘：中國銀聯(lián)2012年度POS機招標結(jié)果出爐，入圍企業(yè)和產(chǎn)品日前在網(wǎng)上公示，A股兩家上市公司新國都(300130)和新大陸(000997)都順利中標。盡管具體的中標金額和數(shù)量目前還不清楚，不過就現(xiàn)階段已披露結(jié)果看，兩家A股公司都有明顯突破。7個分包產(chǎn)品中，新國都拿到6個，中標包數(shù)最多，成為本次招標的大贏家。電廣傳媒(000917)周四發(fā)布公告稱，將通過換股吸收合并的方式，整合湖南省內(nèi)97家地方有線電視網(wǎng)絡(luò)公司的資產(chǎn)，實現(xiàn)湖南有線電視“全省一張網(wǎng)”。整合后將完全享有目前擁有的377萬戶有線電視網(wǎng)絡(luò)用戶產(chǎn)生的全部收益。并可為其跨省整合提供堅實基礎(chǔ)和后盾。