“泡沫繁榮”難持續(xù)

張后奇

對(duì)于全球衰退的各種報(bào)道和文章已經(jīng)汗牛充棟，從2007年華爾街引起的全球金融危機(jī)，到最近的歐洲債務(wù)危機(jī)，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)金融的殺傷力非常大。

中國(guó)金融體系的實(shí)情是什么？毫無(wú)疑問(wèn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在過(guò)去全球化背景下取得了巨大的成就，持續(xù)高速發(fā)展，這是人所共知的事實(shí)。但這個(gè)過(guò)程中，我們的金融體系還只是在內(nèi)河游泳，而沒(méi)有到太平洋。中國(guó)四大銀行外部業(yè)務(wù)基本上可以忽略不計(jì)，主要靠960萬(wàn)平方公里辛苦勞動(dòng)大眾，我們最重要的核心競(jìng)爭(zhēng)力是勞動(dòng)力。

無(wú)論是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式和金融發(fā)展方式，我們都不能跟歐美發(fā)達(dá)國(guó)家正面比較。我們不能狂熱。

銀行資產(chǎn)以10萬(wàn)億計(jì)到現(xiàn)在已經(jīng)過(guò)了105萬(wàn)億，通過(guò)股票市場(chǎng)，中農(nóng)工建交都上市了，中石油、中石化、電力、煤炭等央企、國(guó)企都上市了，我們股票市場(chǎng)市值高點(diǎn)達(dá)到30萬(wàn)億，現(xiàn)在這么跌，還有20多萬(wàn)億，這是超發(fā)的貨幣和資本市場(chǎng)的虛假繁榮帶來(lái)的泡沫。

在這樣的泡沫中，靠老百姓儲(chǔ)蓄資金轉(zhuǎn)化為投資支撐的，一方面是大大小小的中央國(guó)有企業(yè)、地方國(guó)有企業(yè)，現(xiàn)在包括中小板、創(chuàng)業(yè)板和民營(yíng)企業(yè)，他們?cè)谕缎?、律師事?wù)所、會(huì)計(jì)事務(wù)所共同推進(jìn)下，浩浩蕩蕩進(jìn)入了資本市場(chǎng)；另一面是散戶和投資人。

這樣的局面如果能持續(xù)，是不符合經(jīng)濟(jì)運(yùn)行規(guī)律的，你權(quán)貴也好，富人也好，金融市場(chǎng)總歸會(huì)給你顏色看的。歐美幸福了十年、二十年，靠發(fā)貨幣、證券交易享受這個(gè)成果，要承擔(dān)一些代價(jià)。中國(guó)資本市場(chǎng)如果這樣下去，也要付出代價(jià)。

我們面臨2012年，希望中國(guó)經(jīng)濟(jì)政治環(huán)境穩(wěn)定，如果能有一個(gè)良好穩(wěn)定的發(fā)展，是國(guó)之幸、民之大幸。

A股總市值

截至2011年11月，境內(nèi)上市公司總市值達(dá)到23.17萬(wàn)億元人民幣，其中流通市值17.62萬(wàn)億元人民幣。A股總市值的最高點(diǎn)出現(xiàn)在2007年12月，達(dá)32.71萬(wàn)億元人民幣。