2012中國經(jīng)濟(jì)走勢預(yù)測

王健

評述由頭

2011年，一系列財(cái)經(jīng)熱詞引人關(guān)注：樓市限購、穩(wěn)定物價、結(jié)構(gòu)性減稅、中小企業(yè)融資難、美國降級、歐債危機(jī)……一個個熱詞背后，反映了面臨諸多挑戰(zhàn)的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢與復(fù)雜多變的國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境。2012，中國經(jīng)濟(jì)將如何走向就成為了一個萬眾矚目的話題。2011年中央經(jīng)濟(jì)工作會議將“穩(wěn)中求進(jìn)”定為明年經(jīng)濟(jì)工作的總基調(diào)。那么，國家宏觀調(diào)控應(yīng)如何發(fā)力，才能實(shí)現(xiàn)中國經(jīng)濟(jì)的“穩(wěn)中求進(jìn)”？面對國際經(jīng)濟(jì)形勢的“哀鴻一片”、歐債危機(jī)的深不見底，中國經(jīng)濟(jì)是否可以獨(dú)善其身，我們又該如何應(yīng)對？

金融動蕩給復(fù)蘇中的世界經(jīng)濟(jì)踩了一次剎車，大大延緩了復(fù)蘇的進(jìn)程，對世界經(jīng)濟(jì)的影響不容小視。國際金融動蕩后，中國經(jīng)濟(jì)增長速度下滑，通貨膨脹持續(xù)，外匯儲備損失。對此，我們不能淡然處之、以不變應(yīng)萬變，需要審時度勢，從容應(yīng)對

金融動蕩給復(fù)蘇中的世界經(jīng)濟(jì)踩了一次剎車

2011年夏秋的國際金融動蕩，始于美國債務(wù)上限之爭，爆發(fā)于美國信用評級機(jī)構(gòu)下調(diào)美國政府債務(wù)評級，發(fā)酵于歐元區(qū)政府債務(wù)危機(jī)。本次金融動蕩雖不會導(dǎo)致美國、歐洲經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)2008年的衰退，卻給復(fù)蘇中的世界經(jīng)濟(jì)踩了一次剎車，大大延緩了復(fù)蘇的進(jìn)程，對世界經(jīng)濟(jì)的影響不容小視，世界經(jīng)濟(jì)逐漸步入滯脹是顯而易見的。

美國政府信用評級下調(diào)對美國最直接的影響就是美國政府、企業(yè)和普通消費(fèi)者借貸時的利率會提高，融資成本提高，進(jìn)而會拖累經(jīng)濟(jì)，使美國經(jīng)濟(jì)在緩慢恢復(fù)的過程中遭受新的創(chuàng)傷，延緩美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程。

歐洲國家的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景黯淡。歐元區(qū)國家的政府債務(wù)危機(jī)，已經(jīng)從希臘等經(jīng)濟(jì)小國蔓延到列歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)第三和第四的意大利和西班牙，所有面臨政府債務(wù)危機(jī)的國家，為了維護(hù)歐元的地位，都必須削減財(cái)政赤字。削減財(cái)政赤字，就要增稅或減少政府支出，無論用哪種政策，或者兩者兼用，其政策效應(yīng)都是收縮經(jīng)濟(jì)，因而，歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景令人擔(dān)憂。與此同時，美國還要叮歐元區(qū)這個“有縫的雞蛋”，通過加大打擊歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)、進(jìn)而動搖歐元地位來維持美元的霸主地位，歐元經(jīng)濟(jì)迅速復(fù)蘇的難度更大了。

世界經(jīng)濟(jì)將逐漸步入滯脹的泥淖。世界經(jīng)濟(jì)疲弱且復(fù)蘇緩慢、美歐政府債務(wù)危機(jī)導(dǎo)致全球流動性泛濫及通貨膨脹蔓延，因而，在全球沒有重大技術(shù)革命、或沒有找到新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)、或沒有發(fā)明更好的政策組合之前，指望世界經(jīng)濟(jì)迅速復(fù)蘇、達(dá)到國際金融危機(jī)之前的水平，前景暗淡。

中國經(jīng)濟(jì)難以獨(dú)善其身

在國際金融動蕩之后，已經(jīng)深深地融入國際經(jīng)濟(jì)的中國經(jīng)濟(jì)，不可能置身事外，想獨(dú)善其身也殊為不易。這一輪的國際動蕩不僅對世界經(jīng)濟(jì)有重大影響，而且正在影響中國經(jīng)濟(jì)，需要沉著冷靜地應(yīng)對。

首先，國際金融動蕩沖擊資本市場，A股無法獨(dú)善其身，破位下行再創(chuàng)新低。一是延繼了2010年以來中國A股與國際股市的關(guān)系：“月亮走，我也走；月亮不走，我也走”，即國際股市漲，A股基本不漲或微跌；而國際股市跌，中國股市必跌?，F(xiàn)在，國際股市恐慌情緒加劇，打擊了市場的信心，A股更是跌跌不休。二是中國政府持有的巨額外債和美元資產(chǎn)大幅縮水，影響中國金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景及應(yīng)對國際經(jīng)濟(jì)和金融風(fēng)險的信心，進(jìn)而影響股市投資者信心，股市反彈乏力，低位振蕩。三是面對國內(nèi)通貨膨脹，不斷緊縮的貨幣政策，持續(xù)地打擊投資者的信心，A股一蹶不振。

其次，出口下滑，經(jīng)濟(jì)增速下滑。在國際金融動蕩后，中國向美國、歐洲出口更困難，經(jīng)濟(jì)增長速度放緩。一是受美國信用等級下調(diào)影響，美國進(jìn)口需求會下降，中國對美國出口困難。二是人民幣升值影響中國產(chǎn)品的競爭力，抑制中國出口的增長。三是歐元區(qū)國家政府債務(wù)纏身，為了避免歐元將土崩瓦解的噩運(yùn)，歐元區(qū)國家必須實(shí)施統(tǒng)一的、緊縮性的財(cái)政政策。緊縮的財(cái)政政策導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長趨緩，歐洲國家總需求退潮，中國向歐洲出口之船也會隨著總需求潮落而下降。四是國際貿(mào)易保護(hù)主義抬頭、貿(mào)易磨擦增加，中國出口貿(mào)易風(fēng)險和隱患增加，導(dǎo)致出口減少。在美歐國家面臨經(jīng)濟(jì)困難時，常常更多地祭起貿(mào)易保護(hù)的大旗，2011年全球貿(mào)易預(yù)警組織發(fā)布報(bào)告稱，近半年多來，全球范圍內(nèi)已有194項(xiàng)保護(hù)主義措施被執(zhí)行，貿(mào)易保護(hù)主義勢頭正在上升。

由于國內(nèi)產(chǎn)能持續(xù)增長和國內(nèi)消費(fèi)乏力并存，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長依賴出口，因此，在中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式?jīng)]有根本轉(zhuǎn)變、內(nèi)需和外需結(jié)構(gòu)沒有調(diào)整的情況下，出口減少必然導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長速度下滑。

再次，外匯儲備風(fēng)險增加，購買力下降。一是我國的外匯儲備以美元計(jì)價，美元對歐元、英鎊、日元等的走弱，直接降低了中國外匯儲備的購買力。二是中國外匯儲備實(shí)際購買力絕對地下降。國際上的大宗商品等都是以美元計(jì)價的，美元貶值，這些商品的價格就要漲價，從而造成我國外匯儲備實(shí)際購買力的下降。三是中國外匯儲備中的黃金儲備太少，不能從國際金價上漲中獲益，與美國、德國等黃金儲備多、黃金儲備占外匯比重高的國家相比，當(dāng)國際黃金價格暴漲時，中國的外匯儲備的購買力絕對地下降。

此外，國際金融振蕩導(dǎo)致國內(nèi)通貨膨脹壓力增大，中國治理通貨膨脹的任務(wù)更加沉重。其一，輸入型通貨膨脹壓力增加。美國增加債務(wù)或美聯(lián)儲變相地貶值美元，對嚴(yán)重依賴進(jìn)口國外大宗商品的中國來說，隨著大宗商品進(jìn)口價格提高，必然導(dǎo)致成本推動型通貨膨脹持續(xù)，輸入型通貨膨脹會更加明顯。其二，國際避險資金涌入中國，推高通貨膨脹。由于美歐經(jīng)濟(jì)動蕩，國際流動性避險意愿增強(qiáng)，避險資金會一如既往地、甚至加速地流入中國，國內(nèi)貨幣供給增加，助推中國本已較高的通脹水平。

簡言之，國際金融動蕩后，中國經(jīng)濟(jì)增長速度下滑，通貨膨脹持續(xù)，外匯儲備損失。

中國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)身健體之策

國際金融振蕩正在將世界經(jīng)濟(jì)引入滯脹的泥淖，引發(fā)中國經(jīng)濟(jì)增速下滑和通脹持續(xù)，我們不能對國際金融動蕩淡然處之、以不變應(yīng)萬變，需要審時度勢，從容應(yīng)對。

應(yīng)對國際金融動蕩的新思路為：真正地轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，必須從外需導(dǎo)向型轉(zhuǎn)向內(nèi)需導(dǎo)向型，從依賴擴(kuò)大出口和引進(jìn)外資發(fā)展經(jīng)濟(jì)，轉(zhuǎn)為依賴國內(nèi)消費(fèi)和投資發(fā)展經(jīng)濟(jì)，盡快形成消費(fèi)、投資、出口協(xié)調(diào)拉動經(jīng)濟(jì)增長的新局面。

與新思路相對應(yīng)的獨(dú)立自主的宏觀調(diào)控政策為：以調(diào)整財(cái)政支出結(jié)構(gòu)為突破口，以疏堵結(jié)合的貨幣政策和恢復(fù)發(fā)展資本市場的政策為兩翼，全力以赴、真正地?cái)U(kuò)大內(nèi)需，建立擴(kuò)大消費(fèi)需求的長效機(jī)制。

就調(diào)整財(cái)政支出結(jié)構(gòu)而言，主要包括將出口退稅改為居民消費(fèi)補(bǔ)貼、將家電補(bǔ)貼改為消費(fèi)補(bǔ)貼、將菜藍(lán)子補(bǔ)貼改為居民食品價格補(bǔ)貼等政策調(diào)整。

就貨幣政策而言，要從“控”為主轉(zhuǎn)為“堵”“疏”結(jié)合。中國必須實(shí)行自主獨(dú)立的貨幣政策：一方面實(shí)現(xiàn)人民幣雙向浮動，“疏導(dǎo)”外匯出國；另一方面，將目前的外匯“獎入限出”政策改變?yōu)椤跋奕氇劤觥闭摺?/p>

就恢復(fù)發(fā)展資本市場而言，在國際資本市場動蕩之際，抓住有利時機(jī)全力以赴地恢復(fù)和發(fā)展中國的資本市場，可以從多方面促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)身健體。中國資本市場發(fā)展已經(jīng)錯失了國際金融危機(jī)帶給我們的機(jī)遇，國際金融動蕩又給了中國資本市場機(jī)會，這次決不能再坐失良機(jī)。中國GDP已經(jīng)是世界第二，然而，與此不對稱的是：中國缺乏現(xiàn)代資本市場，中國缺少一個與世界GDP第二相稱的、世界第二的資本市場。

(作者為國家行政學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)教研部主任、教授)

責(zé)編/馬靜美編/石玉