光伏“剩宴”

林坤

短短10年間，光伏產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷了熱捧到冷落，劃出了過山車般的軌跡。行業(yè)在外需縮減與貿(mào)易壁壘的雙重打壓下，瀕臨生死關(guān)頭。誠可見，無錫尚德的股價從85美元一路狂跌至1美元以下，甚至面臨退市的風(fēng)險，而又一昔日巨頭江西賽維也走到生死存亡的十字路口，要么破產(chǎn)，要么被國有化成為不得已而又無奈的選擇。

雙雄“早衰”，余者狀態(tài)如何？全球最大的多晶硅生產(chǎn)商保利協(xié)鑫8月發(fā)布半年報顯示，今年上半年虧損達(dá)3.3億港幣，而去年同期則盈利為35.5億港幣。而英利三季度估計毛利率僅為0～1%。幫助國內(nèi)企業(yè)進(jìn)口太陽能設(shè)備的江蘇蘇美達(dá)集團(tuán)業(yè)務(wù)經(jīng)理發(fā)現(xiàn)，近80%的中國光伏企業(yè)都已經(jīng)違約。更有略顯保守的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率就已超過80%。

品牌企業(yè)尚且如此，中小企業(yè)的日子更不言而喻。在光伏業(yè)產(chǎn)值曾占該縣工業(yè)總產(chǎn)值約四成，被浙江省命名為首個“光伏產(chǎn)業(yè)基地”的衢州市開化縣的形勢嚴(yán)峻可見一斑。該縣發(fā)改局向媒體提供的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，該縣已投產(chǎn)的41家光伏企業(yè)中，目前有31家停產(chǎn)；9家備案在建企業(yè)中有兩家擬改行；14家未建企業(yè)中有3家已退土地、1家土地已轉(zhuǎn)讓。

曾經(jīng)憑借清潔、可再生、量大等眾多優(yōu)勢，光伏產(chǎn)業(yè)曾被人們寄以厚望。如今在產(chǎn)能過剩、歐債危機(jī)、美歐“雙反”等連續(xù)打擊下，盡管身披戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)光環(huán)，光伏產(chǎn)業(yè)仍前途未卜。里夫金在《第三次工業(yè)革命》一書中描繪的能源互聯(lián)網(wǎng)圖景即將成為海市蜃樓？

光伏產(chǎn)業(yè)面臨問題的根源是什么？行業(yè)是否需要反思？產(chǎn)業(yè)是如何倒掉的？產(chǎn)業(yè)出路何在？我們認(rèn)為，任何產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，都需要建設(shè)性的報道，而當(dāng)務(wù)之急是幫企業(yè)過冬。本期策劃“光伏企業(yè)調(diào)查”選題，通過對產(chǎn)業(yè)鏈上下游一系列企業(yè)（包括國企、民企）的生存狀態(tài)調(diào)查，并結(jié)合創(chuàng)投行業(yè)的思考，分析落幕者的經(jīng)驗教訓(xùn)，總結(jié)幸存者的生存邏輯。

接受本刊記者采訪時，長城證券分析師仝雷說：探究光伏產(chǎn)業(yè)嚴(yán)冬，需要從根源開始系統(tǒng)地梳理。為什么光伏產(chǎn)業(yè)受外圍影響如此之大？行業(yè)為何會走到盲目擴(kuò)展的地步？光伏行業(yè)到底有沒有前途？如果有，現(xiàn)在最主要的問題在哪里？該怎樣解決？

順著這條思路，我們試著向前推進(jìn)。受到全球金融危機(jī)的影響，歐美大量制造業(yè)蕭條，工廠停工，用電量減少，而光伏電站勢必受到影響。要知道，光伏產(chǎn)品的消費者，也就是終端應(yīng)用，買組件裝到電站的，還是在國外。國內(nèi)的光伏產(chǎn)品也就只能以出口為主。國內(nèi)光伏市場為何不能發(fā)展起來？當(dāng)然，不是國內(nèi)用不起光伏產(chǎn)品去發(fā)電，而是中國的火電價格相對于歐美國家，顯得太低，光伏發(fā)的電只在電價高昂的局部地區(qū)有競爭力，靠補(bǔ)貼是不夠的。

據(jù)了解，光伏的產(chǎn)業(yè)鏈大致可分為上游（硅料、硅片）、中游（電池片、組件）和下游（光伏電站等應(yīng)用系統(tǒng)）三個部分，其中，工業(yè)硅料的生產(chǎn)屬于產(chǎn)業(yè)鏈中能耗高、污染嚴(yán)重、利潤較少的一環(huán)，其生產(chǎn)主要集中在中國等發(fā)展中國家和地區(qū)；工業(yè)硅料的提純等技術(shù)密集型的區(qū)段，長期以來一直由美、德、日等發(fā)達(dá)國家壟斷，是產(chǎn)業(yè)鏈中毛利率最高的部分。

智力并無缺陷的老外當(dāng)然希望，產(chǎn)業(yè)鏈上游的高耗能、高污染在中國完成，他們只享受后端的清潔、環(huán)保過程。但當(dāng)其發(fā)現(xiàn)，光伏產(chǎn)業(yè)的市場、技術(shù)已被中國企業(yè)占領(lǐng)，更是心有不安。而與此同時，他們希望重返制造業(yè)，這樣就必須扼殺中國企業(yè)，以期達(dá)到搶占技術(shù)至高點的目的。因此，再對中國光伏產(chǎn)品進(jìn)行“雙反”調(diào)查，高額征稅就不難理解了。

既然有市場需求，就會產(chǎn)生滿足市場需求的商機(jī)。大約在10年前，一批海歸如楊懷進(jìn)、施正榮等懷揣著《光伏產(chǎn)業(yè)報告》歸國，尋找資金支持，最終俘獲了開明政府的芳心。而江西新余從條件相對優(yōu)越的蘇州挖來了海歸博士彭小峰，此后彭用業(yè)績證明新余的決策沒錯。

而隨著無錫尚德、江西賽維等的崛起，這一上百億的產(chǎn)業(yè)逐漸走進(jìn)更多地方政府的視野。因為，對地方政府來說，光伏產(chǎn)業(yè)可謂政績神器：“戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)概念好聽，帶來GDP增長數(shù)據(jù)好看，既能擴(kuò)大稅源，還能增加就業(yè)?！币虼思娂姶叽偕像R，希望擴(kuò)大產(chǎn)能。

如此，不難理解為什么大家都說在光伏泡沫迅速膨脹的過程中，多方勢力扮演了推波助瀾的角色。始作俑者是地方政府，它們?yōu)樽非笳児こ?，不顧市場狀況盲目追求擴(kuò)大產(chǎn)能，而審批部門不顧市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律，漠視問題的存在。而遇國際環(huán)境變化，市場萎縮，終釀成苦果。

對此，榕樹投資總經(jīng)理、創(chuàng)始合伙人許立群向記者提出的一個命題：“光伏投資的主力是國有資本、民營資本，還是產(chǎn)業(yè)基金、股權(quán)投資基金？”值得深思。江蘇輝倫太陽能董事長蔡濟(jì)波告訴記者，“如果算上下游電站，光伏投資的主力肯定是國有資本；如果不算下游的光伏電站，光伏投資的主力名義上是民營資本。”顯然話語間包含些許難以明說的言外之意。

記者調(diào)查得知，真實的情景是，眾多高凈值的企業(yè)和個人，看到尚德、賽維的成功后，紛紛也涌入了行業(yè)。然而，他們卻利用地方政府對政績的盲目崇拜，綁架了銀行?！坝行┑胤疆?dāng)初很瘋狂，你們過來投資我給你土地，你沒錢蓋房子，我把房子給你蓋好；然后，你再利用這些協(xié)議規(guī)定多年之后回購的土地、房產(chǎn)等來貸款、融資，而獲得的貸款來買設(shè)備，過程中全由地方擔(dān)保，也基本等于是白送的。這樣的地方政府不在少數(shù)。”該人士說。

其實，浮躁的不只是地方政府，還有整個行業(yè)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“中國企業(yè)最精英的一批人，一見面聊的就是怎樣把這個企業(yè)搞上市，然后圈一把錢回來。這就是問題。你把上市作為最終目標(biāo)，你的企業(yè)就完了?！比缃?，看到中國股市“一夜回到十年前”，該人士也慶幸自己從來沒買過股票。這樣則直接導(dǎo)致了“重規(guī)模擴(kuò)張，輕管理”的現(xiàn)象時有發(fā)生?！耙患移髽I(yè)如果沒有良好的內(nèi)部管理，不能形成團(tuán)結(jié)的文化，這些人今天到這家公司，明天跳到另外一家公司，后天又到其他公司，這樣怎么能做好事情？”業(yè)內(nèi)人士告訴記者。

仝雷也告訴本刊記者，“承壓最大的莫過于地方政府和產(chǎn)業(yè)資本了。地方政府的優(yōu)惠條件對于產(chǎn)業(yè)資本是個誘惑，但是作為新能源最有希望的行業(yè)，在大家都想搶占市場的同時難道就沒有一點風(fēng)險意識？特別是在歐債危機(jī)深入的時候而且歐洲市場又是中國光伏出口的主要方向，從大的角度來講，外圍經(jīng)濟(jì)環(huán)境不好對國內(nèi)影響最大的首先就是出口行業(yè)，過度的同質(zhì)化競爭只會降低自己的利潤，那么究竟該是誰應(yīng)該在這個過程中起到引導(dǎo)的作用？”就目前的情況回過頭來看，風(fēng)投的使命是為了促成企業(yè)從成立到成熟，然而盲目擴(kuò)張產(chǎn)能，再遭遇歐美市場萎縮，以出口為主（占95%以上）的模式自然難以為繼。

面對目前的光伏產(chǎn)業(yè)市場結(jié)構(gòu)失衡，有人寄望于通過海外新興市場和國內(nèi)市場來改變現(xiàn)狀，并將之作為救命稻草。因此，歐美貿(mào)易壁壘之后，新興市場重要程度提升。譬如江蘇輝倫太陽能針對不同市場采取不同的策略。在中國市場，輝倫希望與大的電力公司合作，做“電站項目的開發(fā)商和投資人”，在電站建成之后，將控股權(quán)轉(zhuǎn)給電力公司。在國外成熟市場，輝倫與知名的系統(tǒng)零部件供應(yīng)商合作，進(jìn)行橫向的資源整合工作，扮演好“系統(tǒng)關(guān)鍵零部件供應(yīng)商”的角色。在新興市場，輝倫的想法是，融合包括電站設(shè)計、電站的材料采購、電站的施工建設(shè)、金融服務(wù)等一整套解決方案——充當(dāng)“系統(tǒng)整合商”。

隨著多晶硅、單晶硅技術(shù)的進(jìn)步、污染的減少，利潤的空間也會逐漸被壓榨，因此，向利潤更豐富的階段轉(zhuǎn)移也是方向。與國內(nèi)其他光伏企業(yè)一樣，中盛光電起初主要從事光伏組件加工，但如今其已果斷放棄“產(chǎn)能至上”的傳統(tǒng)模式，堅持并創(chuàng)新強(qiáng)化“提供一站式解決方案”模式，并且堅持“全球網(wǎng)絡(luò)和本地服務(wù)”的國際化運營理念，拓展國際市場。

雖然，在2012光伏產(chǎn)業(yè)領(lǐng)袖峰會非洲專場上，來自非洲的18個國家向與會中國企業(yè)熱情推薦太陽能資源，讓處在生存危機(jī)中的中國太陽能產(chǎn)業(yè)看到了許多商機(jī)；目前，中國產(chǎn)品在非洲也比較短缺，中國企業(yè)到非洲投資光伏產(chǎn)業(yè)可以為行業(yè)發(fā)展打開新局面；而國家發(fā)改委也鼓勵國內(nèi)光伏企業(yè)抱團(tuán)出海，但是新興市場的規(guī)模和利潤空間仍難以支持國內(nèi)產(chǎn)能。

國泰君安研究報告指出，在產(chǎn)能過剩的背景下，貿(mào)易壁壘將造成企業(yè)景氣的強(qiáng)地域差異，歐美、臺灣的光伏企業(yè)相對受益，而中國光伏企業(yè)將面對更為嚴(yán)重的產(chǎn)能閑置和盈利問題。亞洲、拉美、非洲等新興市場近期已成為市場開拓的重點，但增速快的同時，存在基數(shù)過小、終端扶持力度不夠、政局不穩(wěn)等諸多其他風(fēng)險，不可能完全支撐起企業(yè)現(xiàn)有的生產(chǎn)規(guī)模。

如此，被認(rèn)為潛力最大的國內(nèi)市場被寄予厚望，但制度設(shè)計滯后導(dǎo)致光伏的前景并不明朗。業(yè)界普遍認(rèn)為，盡管國內(nèi)市場的放量預(yù)期確定無疑，但這難以全面改變行業(yè)狀態(tài)。在執(zhí)行層面上仍然存在諸多擔(dān)憂，例如能源局認(rèn)為近期不宜大規(guī)模建設(shè)大型光伏電站，而面向用戶的激勵機(jī)制和電價政策尚未形成。如不解決激勵和并網(wǎng)問題，很難打開國內(nèi)需求。

但松禾資本投資總監(jiān)岳敬飛較為樂觀，“結(jié)合‘十二五的能源規(guī)劃，隨著金太陽、分布式電站等政策的刺激，中國2012年的光伏組件裝機(jī)量，估計會達(dá)到5GW左右，較之2010年，增長500%。后續(xù)國家和地方針對大型地面電站的扶持政策，應(yīng)該會陸續(xù)出臺。2015年，如果充滿想象力，中國的裝機(jī)量或許會達(dá)到30GW，這是2012年全球一年的裝機(jī)量。”

為激發(fā)國內(nèi)市場需求挽救行業(yè)，對沖美歐“雙反”提振行業(yè)信心，多項救市政策預(yù)期愈加明顯，而政府也相繼出臺了一系列有效政策。包括電價策略、財政補(bǔ)貼等，多個部門近期集中、大力度表態(tài)將出救市措施。這與過去“行業(yè)發(fā)展倒逼滯后政策”的現(xiàn)象截然不同。

其中，最直接的影響是不斷上調(diào)的行業(yè)規(guī)劃。光伏“十二五”期間的裝機(jī)目標(biāo)已經(jīng)從最早的 5GW，經(jīng)過2010年中期上調(diào)至10GW，2011 年底上調(diào)至15GW 后，最近再次上調(diào)至21GW。今年9月一度傳出《太陽能發(fā)電十二五規(guī)劃》將目標(biāo)上調(diào)至40GW的消息。

針對政府的救市行為，有人認(rèn)為，政府應(yīng)該“救行業(yè)，而不是企業(yè)?！钡灿腥苏J(rèn)為，地方政府在是否救企業(yè)方面也進(jìn)退兩難?！暗胤秸v肯定要救。到目前為止，江西省政府，無錫市政府對企業(yè)做了什么實質(zhì)性的？沒有真正的行動，可以說是陷入了僵局。而這樣拖下去，企業(yè)原來的設(shè)備、工藝、技術(shù)等都在慢慢淘汰，中小企業(yè)的日子會更加難過?！痹撊耸空f。

按照里夫金描述的第三次工業(yè)革命場景，可再生能源將在能源比例構(gòu)成中占大部，按目前化石燃料枯竭趨勢，光伏還是有一定市場的，但前提是技術(shù)創(chuàng)新，發(fā)電成本降下來，單純依靠政策支持，或依靠補(bǔ)貼政策不能拯救行業(yè)。

盡管如此，加大補(bǔ)貼的呼聲也不斷。岳敬飛指出，“如果光伏的電對中國的國家能源戰(zhàn)略確實有益，補(bǔ)貼還應(yīng)適度提高。這一行業(yè)只有十年的歷史，各國對光伏都有補(bǔ)貼，只是補(bǔ)貼力度不同，補(bǔ)貼的時間長短不同。目前看來，中國政府在應(yīng)用領(lǐng)域的補(bǔ)貼還是很小的，因為中國的光伏應(yīng)用其實才剛剛開始，一開始就補(bǔ)貼很少，這對于行業(yè)的起步，是不利的?！?/p>

談及技術(shù)創(chuàng)新，岳敬飛認(rèn)為，光伏產(chǎn)業(yè)在技術(shù)方面不存在問題。隨著技術(shù)的不斷提高，光伏產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)的成本都在2012年降到歷史新低，而且降價的過程在未來是持續(xù)的。同時，實驗室的太陽能電池的能量轉(zhuǎn)化率也在提升。再有三五年，光伏發(fā)電有望在中國的很多地區(qū)接近甚至低于火電的價格，將帶來大規(guī)模推廣光伏應(yīng)用的商機(jī)?！?/p>

而新的薄膜電池技術(shù)也被寄以厚望。分析人士指出，“存在用薄膜彌補(bǔ)晶硅這樣的機(jī)會，但并不宜過分樂觀。首先，薄膜電池的總體規(guī)模小。同時，轉(zhuǎn)化效率低的局限性特征明顯。目前國內(nèi)只有天威、漢能、新奧等為數(shù)不多的公司生產(chǎn)薄膜光伏產(chǎn)品。河北保定的天威項目一期產(chǎn)能為75 兆瓦；新奧在河北廊坊的薄膜電池生產(chǎn)基地，年產(chǎn)能約70 兆瓦；與天威目前產(chǎn)能大致相當(dāng)。此外，薄膜電池是否會重復(fù)硅電池的貿(mào)易保護(hù)覆轍也難預(yù)判。

技術(shù)革新是企業(yè)改變同質(zhì)化粗放式發(fā)展的必由之路，通過技術(shù)創(chuàng)新來降低生產(chǎn)成本和提高轉(zhuǎn)換率需要更多的研發(fā)的投入和污染的治理。。在這種情況下成本和規(guī)模又一次超越了技術(shù)成為了制約企業(yè)是否能夠成為將來行業(yè)龍頭的主要因素，這又給救市和發(fā)展出了一道難題。

因此，整個行業(yè)都要反思當(dāng)初的狂熱和沖動。反思中國銀行信貸政策的導(dǎo)向，為什么會這樣？反思地方政府對光伏產(chǎn)業(yè)的熱情源自什么？反思對于產(chǎn)能過剩并依靠政策生存的行業(yè)，投資者應(yīng)該采取怎樣的應(yīng)對策略？反思政府是否應(yīng)該救市，以怎樣的方式來救市？

一從事多年國際貿(mào)易的相關(guān)人士認(rèn)為，需要反思的不只是光伏行業(yè)，整個中國制造業(yè)都需要反思?！耙恍┌l(fā)展中國家的工程設(shè)備都是從日本、美國進(jìn)口，而一般這些國家的銀行放貸只給日本或歐洲公司。有些中國企業(yè)在國外的形象本來很好，但最近情況有些改變。中國汽車做了這么多年，國產(chǎn)品牌有能說得出口的嗎？制造業(yè)已經(jīng)透支了我們的國家形象?！?/p>

該人士在外面奔波多年，他明顯感覺到，“原來別人看不起中國制造，現(xiàn)在更看不起我們了。究其原因：一是，中國的產(chǎn)品質(zhì)量越做越差。為什么？進(jìn)口商品也降價了，原來的國產(chǎn)品牌也只能降價，這樣就只能偷工減料。所有人都希望到外資企業(yè)就業(yè)，自主品牌能搞出來？二是，國家層面的品牌規(guī)劃、宣傳不到位。中國經(jīng)濟(jì)文化博大精深，現(xiàn)有的宣傳，其對中國制造、中國經(jīng)濟(jì)的影響力有多大還值得商榷。”