從技術(shù)角度規(guī)避“地雷股”

沈崢

早在百年前，道氏理論就提醒股票投資者，一個波段性盤升趨勢通道走勢，除非能夠得到價格突破重要高點走勢的有效確認，否則只能將這種走勢當作一波仍在持續(xù)運行的熊市調(diào)整趨勢的次級趨勢。這種主要及次級趨勢走勢觀察確認方法，無論在滬深大盤指數(shù)走勢態(tài)勢研判上，還是在回避類似重慶啤酒式市場大跌“地雷股”風(fēng)險方面都有較強的實用性。

從上證指數(shù)角度觀察，不管是從1月6日低點2132點開始，還是從3月29日低點2242點啟動的波段反彈盤升走勢，都只能定性為大熊市調(diào)整趨勢中的次級反彈走勢，而不能認為是大行情、大牛市的啟動初級階段。從盤中看，上證指數(shù)短期即使在預(yù)期政策性利好消息刺激下強行突破前期波段高點2478點，也只能說明是波段反彈走勢的技術(shù)性延伸。因此從技術(shù)分析角度而言，大盤指數(shù)是否真正突破前期二個次級反彈波的高點即2478點和2536點的意義不大，中線操作上仍應(yīng)該是逢高點不斷減倉降低持倉倉位，市場中線趨勢仍看淡。

短期走勢上，上證指數(shù)30日均線橫向波動后趨向上行，將圍繞2400點上下盤整，上有2478點高點壓力、下有30日均線2360點附近支撐，是一種食之無大味、棄之又不甘的尷尬走勢。當前市場只存在少數(shù)個股行情交易操作機會，如中小板、創(chuàng)業(yè)板和環(huán)保板塊等強勢性趨勢交易機會。

目前股市行情價格波段反彈走勢，最需要防范的不是大盤指數(shù)風(fēng)險，而是部分題材泡沫比較大、業(yè)績下滑的個股風(fēng)險。最近半年來最引人注目的莫過于重慶啤酒（600132）連續(xù)十余個高臺直線跳水式跌停板走勢。無論中小投資者還是機構(gòu)，遭遇重慶啤酒式“地雷股”除了認賠止損出局幾乎沒有其它更好挽救辦法。但我們還是可以從技術(shù)走勢上找出重慶啤酒的異常點，從而為今后避免在實戰(zhàn)中深陷“地雷股”提供有用的參考。

首先，不管是價值投資股還是概念炒作式跟莊股，其價格波動總會有一個限度，不可能長期處于高估值狀態(tài)，尤其是發(fā)展前景不確定性較強的講故事概念股。重慶啤酒乙肝疫苗故事神話在其股價拉升到60元至80元區(qū)間已是高市盈率高估值狀態(tài)，從實戰(zhàn)交易操作角度講隨著股價上漲到60元以上風(fēng)險日益擴大。在疫苗試驗沒有完全成功，市場預(yù)期前景不明朗情況下眾多機構(gòu)盲目大量買入持倉，無疑是一種豪賭式下單操作，九死一生，與穩(wěn)健投資交易理念背道而馳。

其次，不確定性是實戰(zhàn)交易操作最大敵人。類似乙肝疫苗研制等科技項目，本身就是不確定性和高成長性的混合體，股票買賣操作中過度追求高成長性，而忽視市場時時刻刻都存在的不確定性是投資交易操作大忌?；乇苤v故事神話般“地雷股”的最好辦法就是以股價實際技術(shù)性走勢為買賣基準，而不是單純以基本面不確定預(yù)期為持倉標準，當市場前景模糊啄磨不透時，一律不買入不持倉是上策。

再次，任何非理性高估值個股在大幅度跳水調(diào)整之前，都會或多或少留下其異常價格波動走勢痕跡。重慶啤酒的價格走勢實際上從2011年初開始就有蛛絲馬跡顯露出其大幅調(diào)整兆頭。2010年重慶啤酒從22元大幅拉升至80元股價過度透支預(yù)期后，2011年一直是高位震蕩整理走勢，股價二次上漲回升都沒有突破2011年11月16日高點80元，并且技術(shù)面上8月份以后周線RSI背離后逐漸下滑至50以下弱勢區(qū)，預(yù)示著大幅度調(diào)整難以避免，因此操作上而言2011年8月份以后只宜賣出減倉不宜重倉持有。

第四，重慶啤酒2011年股價高位震蕩中，90日均線由前期多頭排列轉(zhuǎn)為高位橫向震蕩并且股價三次跌破90日均線，導(dǎo)致市場中長期持倉成本大幅提高，為跳水式調(diào)整埋下了隱患。當個股90日均線高位橫向波動后，從操作角度講至少是不宜重倉持有。重慶啤酒十余個跌停板之前短暫二天突然放量拉高是一種少數(shù)機構(gòu)趁機出逃的回光返照走勢，其異常之處在于股價突如其來拉升，但技術(shù)指標并未隨之上升，是一種價格和技術(shù)面背離的虛假突破。

最后，重慶啤酒2012年1月19日低點20元反彈至2月20日40元是一個次級趨勢反彈波，后市趨勢一定再次盤跌，最終會跌破20元，即1月19日低點20.16元不是重慶啤酒股價的調(diào)整大底。