基于因子分析的醫(yī)藥行業(yè)上市公司財務績效評價

孟慶浩　張歡

ふ要：本文通過選取2008到2010年三年的滬深兩市的33家醫(yī)藥公司的數據，采用因子分析法對其進行了實證研究，從而不僅可以使利益相關者更好的了解醫(yī)藥公司的財務績效現狀，而且有助于企業(yè)采取相關的措施來提高企業(yè)的財務水平。

關鍵詞：財務績效評價；因子分析

1.引言

醫(yī)藥行業(yè)是一個多學科先進技術和手段高度融合的高科技產業(yè)群體，涉及國民健康、社會穩(wěn)定和經濟發(fā)展。為增強上市公司在激烈的市場競爭中增強核心競爭力，適應當前中國資本市場的發(fā)展狀況，準確的做出上市公司財務績效評價是必要的。而進行上市公司財務績效評價的方法多種多樣，通常采用的方法有：綜合評價方法、主成分分析法、序號總和理論等，這些方法均存在著信息重疊或主觀賦權的弊端，不符合財務績效評價的客觀性和公正性原則，而利用因子分析法可以彌補上述方法存在的不足。

2.因子分析的運用

2.1選取樣本及原則

本文以最近3年滬深兩市醫(yī)藥上市公司的年報數據作為研究對象，在樣本選取中，本文進行了如下考慮：（1）被實施特殊處理的公司（即ST公司）予以剔除；（2）上市不足一年的公司，不利于反映公司本來的資金狀況，因此將2009年后上市的中小企業(yè)剔除；（3）將部分數據缺失的企業(yè)剔除。考慮到以上因素后，筆者抽取出33家上市公司，樣本數據來源于新浪數據庫。為了使所建立的評價指標體系能系統(tǒng)全面、客觀準確地評價上市公司的財務績效，并有助于及時發(fā)現上市公司發(fā)展過程中存在的問題，構建評價指標體系應遵循以下幾條原則：（1）系統(tǒng)性原則。 （2）相關性原則。 （3）全面性原則。 （4）可操作性原則。

2.2因子分析的步驟

（1）運用巴特利特球度檢驗和KMO檢驗方法進行分析可知原有變量適合進行因子分析；（2）進行因子分析后得出解釋的總方差和因子載荷矩陣，由于提取了6個因子，6個因子共解釋了原有變量總方差的90.74%?？傮w上，原有變量的信息丟失較少，因子分析效果較為理想。此外，根據碎石圖得知第7個以后的因子特征根值都極小，對解釋原有變量的貢獻很小，因此提取6個因子是合適的2.3因子得分及排名

3.研究結論及建議

根據上述排名可以看出33家公司中有16家公司得分為負值，2家得分為0分，只有15家公司的得分為正值，可以看出我國醫(yī)藥上市公司的整體財務績效水平不高。因此，對于財務績效水平較差的公司，需要在以下方面得到改善：（1）提高公司的資本運營能力。企業(yè)可以通過改善產權結構、優(yōu)化資源配置、提高經濟效益的等途徑增強企業(yè)的資本運營。（2）提高公司的償債能力。公司的償債能力有長期和短期之分，總的來說，公司可以通過銀行貸款，準備很快變現的長期資產或者提高償債能力的聲譽來增強企業(yè)的短期償債能力；企業(yè)可以改變償還長期債務的方式或者提前償還債務來提高長期償債能力。（3）提高企業(yè)的發(fā)展能力。通常，企業(yè)可以增加資產的規(guī)模，提高銷售，增加利潤的渠道來提高生產經營實力，從而達到擴張公司的發(fā)展。（作者單位：1. 華東交通大學，2. 淮海工學院）

げ慰嘉南

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