負(fù)面消息待消化

香港富昌證券

本周回顧

歐盟峰會取得實(shí)質(zhì)成效，環(huán)球股市出現(xiàn)顯著反彈，恒指全周升359.18點(diǎn)，或1.5%，國企指數(shù)升104.78點(diǎn)，或1.09%。

新一屆特首梁振英上任，市場預(yù)期新政府不會推低樓市，新世界發(fā)展（00017）及信和置業(yè)（00083）分別升9.66%及9.81%。

四大內(nèi)銀6月份新增貸款約1880億元人民幣，較5月份的2，500億元人民幣大幅減少;另有報(bào)道引述銀監(jiān)會官員稱當(dāng)局將繼續(xù)執(zhí)行75%存貸比的規(guī)定，而且有關(guān)流動性風(fēng)險(xiǎn)管理的規(guī)定將比目前更嚴(yán)格，以符合巴塞爾III的要求，內(nèi)銀股偏軟;周四人行意外再次作出“不對稱”減息，令銀行息差再次縮窄，內(nèi)銀股全線下跌，中國銀行（03988）跌2.04%。

報(bào)道指國稅總局已制定養(yǎng)老金稅收優(yōu)惠方案，并已遞交有關(guān)部門。據(jù)報(bào)道，上海市政府6月已將個人稅收遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)方案遞交至財(cái)政部，內(nèi)險(xiǎn)股造好，中國人壽（02628）升8.47%，中國平安（02318）升2.59%。

人行減息刺激內(nèi)房股本周上升，中國海外發(fā)展（00688）升6.34%，沿海家園（01124）日前公布全年盈利約5.93億元，大幅增長3倍，股價(jià)飆11.32%

另一方面，人行降息對房地產(chǎn)有利，同時(shí)刺激建材水泥股上升，抵消因多只水泥股發(fā)盈警帶來的負(fù)面影響，華潤水泥控股（01313）升5.80%。

廣州7月份開始推出汽車限制發(fā)牌政策，但市場認(rèn)為對汽車銷售影響有限，汽車股個別發(fā)展，吉利汽車（00175）升5.19%，東風(fēng)集團(tuán)（00489）跌3.53%。

因煤炭下游需求的放緩，北方七大港口均現(xiàn)煤炭積壓現(xiàn)象，其中一些港口煤炭積壓已經(jīng)接近港口最大堆存能力，煤炭供應(yīng)過剩，惟中央或取消煤價(jià)雙軌制，煤炭股仍造好，兗州煤業(yè)股份（01171）升1.5%，中國神華（01088）升9.06%。

受累取消煤價(jià)雙軌制消息，中資電力股受壓，其中華能國際電力股份（00902）跌4.47%，華潤電力（00836）亦跌0.38%。

市場憧憬國家會推出更多寬松政策救市，刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，航運(yùn)股本周造好，中國遠(yuǎn)洋（01919）升11.11%，東方海外國際（00316）升11.57%。

下周展望

本周各國陸續(xù)公布的制造業(yè)數(shù)據(jù)均顯示收縮，各央行亦及時(shí)推出寬松政策以刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。最意外的是中國人行在一個月內(nèi)第二次下調(diào)利息，顯示出政府對救經(jīng)濟(jì)的決心，但另一面亦反映環(huán)球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加大，經(jīng)濟(jì)前景仍不樂觀。

展望下一周，受本周多個利好消息支持，相信大市不會有大幅下跌風(fēng)險(xiǎn)，但由于內(nèi)銀股受減息打擊下瀉將繼續(xù)拖累港股，加上恒指多次挑戰(zhàn)牛熊線失敗，后市還將于19400點(diǎn)至19844點(diǎn)之間上落，待負(fù)面消息消化后，才會有更好表現(xiàn)。

投資策略

投資者可繼續(xù)關(guān)注部分強(qiáng)勢股份，待調(diào)整后買入，推薦長江基建（01038）及中國人壽（02628）。