創(chuàng)業(yè)板為何成了“造富板”？

楊陽

不是“2”，也不是“4”，而是數(shù)字“3”。

對于創(chuàng)業(yè)板來說，“3”是一個神奇的數(shù)字：創(chuàng)業(yè)板股票的代碼是以“3”為開頭的；控股股東承諾鎖定股份的期限是36個月，即3年……

3年前，當創(chuàng)業(yè)板大幕徐徐拉開的時候，恐怕很多人都沒有料想到創(chuàng)業(yè)板在未來3年運作中打造富豪的速度是如此的神速。

經(jīng)過3年的突飛猛進，創(chuàng)業(yè)板家族已形成了擁有345家公司龐大的群體。而目前每家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)中平均就有3位億萬富翁誕生。有統(tǒng)計數(shù)據(jù)稱，截至2012年2月27日，創(chuàng)業(yè)板發(fā)行一共造就億萬富翁856人，10億級家族富翁則高達116家。

本刊以截至8月14日收盤價大股東持股市值為標準統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，345家創(chuàng)業(yè)板公司大股東持股市值高達2671.25億元。湯臣倍?。?00146）的梁允超持股市值位列第一，高達84億元；智飛生物（300122）的蔣仁生和碧水源（300070）的文劍平分別以60.26億元和46.79億元排在第二三位。

不難發(fā)現(xiàn)，在這場造富的盛宴中，包括創(chuàng)業(yè)者、原始股東、PE等在內(nèi)的身價一夜之間瞬間過億已成為常態(tài)。然而，在股東們財富驟增的同時，其上市公司的業(yè)績卻難言樂觀。與這些暴富的人群形成鮮明對比的是，投資創(chuàng)業(yè)板的中小股東傷得體無完膚。

老牌富翁縮水財富新貴居上

創(chuàng)業(yè)板的開啟令一批此前在資本市場默默無聞，甚至是聞所未聞的人突然就變成超級富翁，而他們的暴富經(jīng)歷也成為媒體和業(yè)內(nèi)人士津津樂道的焦點。

有意思的是，隨著股市的上下波動，這些創(chuàng)業(yè)板公司老總們的財富也時刻在變化中，市值的縮水也影響著股東們的身家，日損千萬變得稀松平常。這也使得創(chuàng)業(yè)板富翁的排名常常處于變動。

2009年創(chuàng)業(yè)板開板初期，樂普醫(yī)療（300003）創(chuàng)始人蒲忠杰、華誼兄弟（300027）一把手王中軍、神州泰岳（300002）董事長王寧、愛爾眼科（300015）“掌門人”陳邦等人，都是投資者眼中最富企業(yè)家的熱門人選。

然而，時過境遷，昔日第一高價股神州泰岳股價跌下神壇，目前王寧的財富僅排在第78位，市值不到10億。而神州泰岳2009年發(fā)行時，發(fā)行價為58元，王寧持有的1760.97萬股市值高達10.21億元，其市值縮水超過6000萬元。

一邊是老牌富翁財富的縮水；另一邊又有財富新貴的后來居上。截至8月14日持股市值最高的十名大股東分別為：湯臣倍健的梁允超、智飛生物的蔣仁生、碧水源的文劍平、慈星股份的寧波裕人投資有限公司（實際控制人為孫平范）、東富龍的鄭效東、愛爾眼科的湖南愛爾醫(yī)療投資有限公司（實際控制人為陳邦）、長盈精密的深圳市長盈投資有限公司（實際控制人為陳奇星）、鐵漢生態(tài)的劉水、光線傳媒的上海光線投資控股有限公司（實際控制人王長田）、宋城股份的杭州宋城集團控股有限公司（實際控制人為黃巧靈）。（見表一）

89％大股東持股市值縮水

值得注意的，若按發(fā)行價計算大股東持股市值與目前持股市值進行比較，有295家公司大股東市值都出現(xiàn)縮水，占比高達85.5％。其中縮水程度最大的為世紀鼎利（300050），其大股東葉濱按發(fā)行價計算的身家達63.36億元，而目前僅有7億，縮水達88.9％。

此外，東方日升的林海峰、新大新材的宋賀臣、奧克股份的奧克集團股份公司、三川股份的江西三川集團有限公司、國民技術(shù)的中國華大集成電路設(shè)計集團有限公司、安居寶的張波、天瑞儀器的劉召貴、泰勝風能的柳志成、科泰電源的科泰控股有限公司、新研股份的周衛(wèi)華、天立環(huán)保的王利品、迪威視訊的北京安策恒興投資有限公司、寶利瀝青的周德洪、高新興的劉雙廣、寧波GQY的寧波高斯投資有限公司、通裕重工的司興奎持股市值縮水幅度都在80％以上。據(jù)統(tǒng)計，共有168家公司的大股東持股市值縮水在50％以上，占創(chuàng)業(yè)板公司總數(shù)的48.7％，已接近50％。

事實上，與大股東持股市值縮水對應的是，這些榜上排名靠前的公司往往都是股價下跌得最厲害的，比如，東方日升、新大新材、奧克股份等都排在破發(fā)公司的前列（見創(chuàng)業(yè)板：超六成公司跌破發(fā)行價超八成跌破首日收盤價的表一）。這也意味著，投資者一旦在開盤當日買入這些股票將虧損相當嚴重。

當一批又一批批富豪從創(chuàng)業(yè)板流水線上生產(chǎn)出來的時候，我們看到的是創(chuàng)業(yè)板造富功能的明顯被扭曲。這種造富并不是建立在創(chuàng)業(yè)板公司投資價值的基礎(chǔ)上，而是建立在新股高價發(fā)行、上市公司股本結(jié)構(gòu)扭曲以及市場投機炒作的基礎(chǔ)上。

創(chuàng)業(yè)板在造富的同時，又將巨大的投資風險轉(zhuǎn)嫁給了投資者。隨著三年鎖定期將解禁的到來，這一風險將變得更大巨大，富翁們一旦套現(xiàn)，投資者就得為富翁們的套現(xiàn)買單，并承擔高估帶來的高風險。